青岛赢隆资产周兵：大盘将迎中级上涨行情

天机007

周兵

[ 按目前大盘正在展开C4浪的大级别的反弹行情来看，按照技术测算，大盘上涨的第一目标位预计会在沪市的2418点左右，如果有效突破，第二目标位会在沪市的2565点左右

如果在制度层面出台了进一步平衡完善一二级市场供求关系的良好举措，沪市C4浪上涨目标位有望达到2710点或者2816点左右 ]

2012年已经过去。A股市场继2010年、2011年“熊冠”全球之后，2012年整体表现依然令人失望，不过就在大家几乎“绝望”之时，股市在岁末跌至1949点后绝地反击，有了一丝起色，中国股市在2013年能给处于“水深火热”中的股民带来良好回报吗？2012年12月4日沪市开始于1949点的行情很可能是新一轮行情（或结构性牛市行情）的开始。

估值仍处底部

从估值水平看，目前的股市无疑还处于底部位置。沪市目前11倍左右的市盈率水平不但已经远远低于沪市在2005年998点时12.5倍的水平，与世界主要股市相比，也处于较低位置。汤森路透全球资本市场的最新数据显示，截至2012年11月15日，国际市场股市市盈率水平如下：日经指数15.45倍、美国标准普尔指数14.61倍、道琼斯工业指数13.2倍、法国CAC40指数11.67倍、德国DAX指数11.34倍、恒生指数11.06倍、英国富时100指数11.03倍、韩国综合指数10.88倍。

而A股市值及权重很大的银行股的市盈率水平在经过了前一段的上涨后也仅仅才5~6倍，远远低于境外市场。一些估值处于历史底部的优质蓝筹股（以银行等金融股为代表）仍有向上进行估值修复的动能。这也是近期银行板块大幅领涨市场的原因。

从市场的超跌程度看，A股目前仅仅位于最高点的三分之一位置，而发生金融危机的美国，发生欧债危机的德国、法国、英国，目前股市离其历史高点并不远。同为金砖国家的巴西、俄罗斯、印度目前股市与十年前相比都有好几倍的涨幅。

宏观经济见底企稳

中国经济也正在企稳回升。2012年10月份以来的一系列经济数据表明，我国的宏观经济已经见底企稳，并开始逐步向好。汇丰2012年12月中国制造业PMI初值已达50.9，创出14个月新高，进一步确立了经济复苏势头。

综合各方面的信息和预测，预计2013年第一、二季度中国GDP将分别增长8.1%和8.2%，而2013年全部A股的净利润增速也会从-1%左右回升至增长5%左右。

从股市政策看，2012年以来证监会在郭树清的领导下，出台了一系列的股市新政，对新股IPO等进行一些制度层面的完善，并预计将会进一步完善；出台了新的退市制度；积极引导场外资金入市。比如加快QFII的审批、把RQFII从700亿元人民币增加到2700亿元，另外也在促进规模较大的公积金和养老金的入市；从2012年10月起逐步减少并实际暂停了新股的发行上市。

大盘第一目标是2418点

据统计，在目前投资股票的几千万个家庭中，亏损幅度大于40%的家庭超过70%，管理层有没有可能像发动“五一九”行情那样，通过实施积极的股市政策，解决好一二级市场的平衡和供求关系，让股市恢复性上涨帮助大部分的老百姓解套，来刺激消费、促进和谐、发展经济呢？让老百姓的财富不断增长，达到全面建成小康社会的目标，可是新一届领导层的重要任务啊。

而从技术来说，沪市在2007年见顶6124点后，下跌至2008年的1664点为大A浪下跌，1664点涨至2009年8月的3478点为大B浪反弹，3478点至今一直运行大C浪。

其中，沪市3478点下跌至2010年6月底的2319点为C1浪；2319点反弹至沪市的3186点为C2浪；3186点下跌至2661点（下跌了525点）为C3浪中的第一下跌子浪，2661点反弹至3067点为C3浪第二反弹子浪，3067点到2012年1月6日的2132点为C3浪的第三下跌子浪，2132点到2012年2月底的2478点为C3浪的第四反弹子浪，2478点到沪市的1949点为C3浪中的第五下跌子浪，下跌了529点，与C3浪的第一下跌子浪几乎等长，从而完成了C3浪的下跌。

后市大盘的走势有两种可能，一是大C浪按三波段运行已经结束，经过五年调整的熊市结束，从1949点开始大盘将展开新一轮牛市行情。第二种可能是将展开大C4浪的中级反弹行情，在C4浪结束之后，大盘将运行大C5浪，仍有再次探底并创出新低的可能。此外，大C5浪走出失败形态、底部抬高的可能性也很大。

即使按目前大盘正在展开C4浪的大级别的反弹行情来看，按照技术测算，大盘上涨的第一目标位预计会在沪市的2418点左右，如果有效突破，第二目标位会在沪市的2565点左右。如果在制度层面出台了进一步平衡完善一二级市场供求关系的良好举措，沪市C4浪上涨目标位有望达到2710点或者2816点左右。

从时间上看，大盘的第一个重要高点可能会在2013年的3月份左右产生。第二个重要高点可能会在下半年十八届三中全会召开前后产生。

就市场热点与投资品种来看，比较看好以银行为代表的金融行业、以房地产为代表的周期性行业中低市盈率的蓝筹股的估值修复行情。

另外，以节能环保、高端装备制造、新技术等为代表的新兴战略产业中的市盈率已经不高（最好低于20倍），业绩拐点开始见底回升的一批超跌成长股中可能会有不少翻倍的黑马跑出，投资者也可以重点关注。总体而言，大盘在2013年至少会有中级上涨行情展开，年线将会收阳，2013年将是值得投资和期待的一年。

（作者是青岛赢隆资产投资总监）