2日股市猛料 主力动向曝光

股票王

　　目录：
　　一、重要新闻点评
　　消息称下月起中国天然气价格将大幅上涨
　　主动撤单者不足一成 企业集中上报欲浑水摸鱼
　　张高丽：改革已触及到重大利益调整
　　二、主力动向曝光
　　上交所发新版指引 鼓励上市公司回购股份
　　北京最严厉国五条出台内情：市长办公会争议激烈
　　PMI连续六月处在临界值之上 二季度经济将继续好转
　　三、今日股评家最看好的股票
　　华润双鹤：成熟品种稳发展 二线产品献增量
　　上汽集团：业绩略低预期 估值具备优势
　　东材科技：底部确立 2013有望迎来业绩拐点
　　
一、重要新闻点评
　　
上交所发新版指引 鼓励上市公司回购股份
　　近日，上海证券交易所发布实施《上市公司以集中竞价交易方式回购股份业务指引(2013年修订)》。《指引》是对2008年《上市公司以集中竞价交易方式回购股份业务指引》的修订，旨在进一步引导和规范上市公司以集中竞价交易方式回购股份的行为，保护投资者和上市公司合法权益。
　　□增加鼓励股份回购的规定
　　□进一步规范上市公司股份回购操作
　　□强化内幕知情人证券交易的信息披露义务
　　□增加上市公司内控和异常交易监管规定
　　近日，上海证券交易所发布实施《上市公司以集中竞价交易方式回购股份业务指引(2013年修订)》。
　　据悉，《指引》是对2008年《上市公司以集中竞价交易方式回购股份业务指引》的修订，旨在进一步引导和规范上市公司以集中竞价交易方式回购股份的行为，保护投资者和上市公司合法权益。
　　中财简评：证监会在A股进入熊市后多次出台类似救市举措，但一直未对股指形成有效支撑。因此不管是扩大机构投资者入市比例还是鼓励上市公司回购，这种充实流动性的做法对股指走势本身不具备中长线支撑，只有在经济见底回暖的情况下，类似手段或能起到锦上添花的作用。

北京最严厉国五条出台内情：市长办公会争议激烈
　　刚刚过去的上周末，备受关注的北上广深国五条细则陆续落地。
　　3月30日落地的京版19条，无疑为各地中最严版本。
　　在清华大学房地产研究所所长刘洪玉看来，京19条中最有力度的两个条款，一个是细化20%售房个税，严打二手房市场过热；一个是限制新建商品住宅价格，严防一手房不合理定价。这是继2011年2月国八条政策后的再一次升级。
　　相比其他地方，北京以行政手段控制房价已经发挥到了极致，从拿地环节到预售审批，再到市场监管等，核心是挤压开发商利润以达到稳定房价。北京中原地产市场研究部总监张大伟评价说，其对于新建住宅的影响有望超过个税20%对于二手房市场的影响，也可能抑制商品房开发和入市。
　　北京一位不愿具名的国企人士甚至认为，按照北京的限价要求，预计后续的商品房利润将不会超过5%，和建保障房的利润相当。
　　记者自北京住建委相关人士获悉，为确保上述政策的执行，北京市政府将进行任务分解，责任到区县，并将强化对稳定房价、住房保障等工作的监督、检查和考核，工作不得力的，将进行约谈和问责。
　　中财简评：近日，北京国五条细则出台，从抑制投机投资性购房、增加普通商品房及用地供应等7个方面，提出了明确的政策要求，相比随后陆续出台的各地细则，此北京版被业内视为本次推出的最严厉的细则。不过尽管如此，全国大多数地区的新国五条仍被指为变相支持房价上涨，按照多地房价调控目标来看，多以居民收入增长或GDP增幅为涨价调控上限，再加上20%的个税扣除，新国五条推出已激发二手房价近期连续暴涨，最终受益的是国家损失的是购房者。

PMI连续六月处在临界值之上 二季度经济将继续好转
　　中国物流与采购联合会昨日发布的数据显示，3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，较上月上升0.8%，连续第6个月保持在50%以上，这也是该指数自去年5月份以来最高水平。同日发布的汇丰中国PMI亦较上月明显增长，终值为51.6%。
　　虽然PMI指数回升，但是回升幅度属于历史同期最低，且明显低于历史均值3.1%，季调后下降0.8个百分点 。国海证券分析师范小阳昨日对本报指出，3月官方PMI指数弱于预期，显示当前制造业企业的景气程度不高，结合3月的汇丰PMI指数，大型企业表现不佳，但是中小型制造业企业景气度有较大的提升，而且新公布的生产经营活动预期今年以来连续回升，因此经济复苏的力度虽然较弱，但是复苏方向没有明显改变。
　　2005年以来，今年3月是PMI环比1-2月份均值回升幅度最弱的一年，显示3月份经济在回暖，但是相比往年旺季偏淡，与此前市场预期经济运行平稳、2013年为弱复苏的判断相一致。
　　范小阳认为，4月份开工旺季即将到来，中期经济复苏和通胀的风险仍然需要保持关注。历史上的4月份PMI指数大多较3月份小幅回升，平均回升幅度0.9%，考虑到经济弱复苏的态势，预计4月PMI指数为52%，较3月上升1.1个百分点。
　　值得一提的是，3月PMI购进价格指数为50.6%，比2月份大幅下降了4.9%，连续两个月下降，PMI购进价格指数的明显回落预示着短期内PPI环比增速将回落，CPI非食品部分压力将趋于下降。这也意味着工业企业的采购成本明显下行，有助于改善企业盈利。
　　与1-2月PMI均值相比，3月PMI回升幅度较大的有下游消费品行业及部分中游行业。木材加工及家具制造业、纺织业、非金属矿物制品业、化纤制造机橡胶塑料制品业、电气机械及器材制造业、通信设备计算机及其他电子设备制造业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、金属制品业等行业PMI指数回升幅度较高。
　　中财简评：PMI连续六月处在临界值之上，且3月PMI还较2月上升了0.8%，这意味着去年下半年开始，我国经济已进入探底回升阶段。由于基本面支撑作用再次显现，去年年底开始A股市场出现了连续反弹拉升，市场中期企稳迹象明显。

　
二、主力动向曝光
溢价买入HS300ETF 疑似QFII看好蓝筹行情
　　4月1日，沪深两市共发生16笔大宗交易，涉及2只ETF和14只股票，总成交额为2.84亿元，交投颇为冷清。其中两只ETF，一为300ETF，买方为一机构，另一为HS300ETF，买方为中金公司北京建国门外大街营业部，该营业部疑似老牌QFII经纪商。从折溢价看，这两只ETF均为溢价成交，或说明QFII等机构依然看好蓝筹股后市。
　　从买卖席位看，昨日有两只证券分别有机构介入，其一便是前述300ETF，买入金额为1705.52万元，成交价为2.50元，相比其当日净值溢价0.31%；另一为延华智能(002178)，一家机构以5.47%的折价率买入该股605万元。疑似QFII的营业部仅前述中金公司北京建国门外大街，买入HS300ETF1210.80万元，溢价率为3.79%。
　　从成交金额看，昨日成交额居前的分别是首航节能(002665)、嘉事堂(002462)和ST祥龙，成交额分别为1.02亿元、2348.80万元和2040万元。其中嘉事堂折价率高达11.67%，为当日折价率最高的股票。折价率紧随其后的，依次是通鼎光电(002491)（11.53%）、东吴证券(601555)（10.91%）。

QFII逾44亿元逢低扫货60只个股
　　一季度大宗交易金额环比增近三成
　　在刚刚过去的一季度，沪指未能延续前期的逼空行情，震荡下跌1.43%，但在此期间，大宗交易平台却异常活跃，据《证券日报》市场研究中心数据显示，今年一季度，大宗交易平台累计发生金额460.02亿元，而去年四季度大宗交易平台累计发生金额为368.63亿元，环比增加约为24.79%，值得关注。
　　事实上，在一季度大宗交易活跃的背后，其一举一动备受市场高度关注的QFII席位也频频出现在大宗交易交易的买方营业部。公开资料显示，中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部、海通证券股份有限公司国际部、国泰君安证券股份有限公司总部、中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部，这4家声名在外的营业部被市场普遍认为是QFII资金的集散地，素有QFII大本营之称。这4家营业部共计出手276次，累计买入金额达44.64亿元，成交量为5.06亿股。
　　对此，分析人士普遍表示，大资金通过大宗交易平台进行交易可以减少对二级市场股价的冲击，更方便他们进行扫货，这也是近年来QFII越来越热衷于大宗交易平台的原因。
　　具体看，中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部一季度大宗交易出手127次，买入金额为27.11亿元，中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部出手5次，买入金额为5632.79万元，海通证券股份有限公司国际部出手122次，买入金额为10.27亿元，国泰君安证券股份有限公司总部出手22次，买入金额为6.69亿元。
　　进一步看，这4家QFII大本营今年一季度在大宗交易平台共计买入60只个股，共涉及到18个申万一级行业。其中，金融服务行业仍是QFII最爱，买入17只个股，有色金属、信息服务、交运设备、建筑建材、机械设备、公用事业等行业均有4只个股，而信息设备、轻工制造、农林牧渔、交通运输、黑色金属等行业均有1只个股。
　　在上述60只个股中，4家QFII大本营买入庞大集团金额最大，为5.63亿元，骆驼股份(3.42亿元)、上海新梅(3.26亿元)、金螳螂(3.08亿元)、贝因美(2.91亿元)、海普瑞(1.82亿元)、京运通(1.52亿元)、百视通(1.44亿元)等个股QFII大宗交易买入金额均逾1亿元。
　　此外，值得注意的是，4家QFII大本营出手的276次中，有16笔交易为溢价交易，金螳螂溢价2.47元最多，海螺水泥溢价0.79元，保利地产1月11日大宗交易溢价0.65元、1月17日大宗交易溢价0.49元等个股紧随其后；有121笔交易为平价交易，主要集中在一些大蓝筹股上，如兴业银行、光大银行、浦发银行、中国平安、招商银行、建设银行、交通银行、紫金矿业等个股。
　　对此，市场分析人士表示，与大宗交易平台上的套利者不同，QFII在大宗交易平台上几乎不讲价，甚至经常以平价或者溢价买入蓝筹股，可见对他们而言，通过大宗交易平台买入股票或是一种长线的布局。(www.ccstock.cn)

产业资本4个月累计增持逾83亿
　　本轮反弹以来，产业资本增持对于推升股指可谓功不可没。
　　自去年12月以来，产业资本在四个月左右的时间对204家A股进行了增持，累计增持128144.39万股，增持金额达到83.14亿元；同期，产业资本累计减持365726.77万股，减持金额达344.24亿元。
　　最新数据显示，期间产业资本增持数量最大的十家公司分别为中国联通（24500.85万股）、金地集团(600383)（24174.53万股）、中国水电(601669)（16230.02万股）、武钢股份(600005)（9491.90万股）、南京银行(601009)（5937.80万股）、农产品（3831.69万股）、广汇能源(600256)（3208.46万股）、鲁西化工(000830)（2831.72万股）、中国国航（2542.62万股）、新华联(000620)（2452.37万股）；增持金额前十位的分别为金地集团（16.7亿元）、中国联通（10亿元）、中国水电（5.8亿元）、广汇能源（5亿元）、南京银行（4.5亿元）、武钢股份（2.6亿元）、农产品（2.2亿元）、中国国航（1.3亿元）、南京中商(600280)（1.2亿元）、新华联（1.2亿元），
　　在部分大股东慷慨解囊的同时，也有不少大股东增持行为就像蜻蜓点水。统计显示，产业资本增持数量不足1万股的有40家公司，不足5000股的有32家公司，不足1000股的有15家公司。其中，明牌珠宝(002574)、山大华特(000915)、陕天然气(002267)、*ST西仪、新疆浩源(002700)、通鼎光电(002491)增持数量不超过500股。
　　在产业资本出手之后，个股市场表现也是大相径庭。数据显示，自产业资本增持首次公告至本周二，期间累计涨幅前十位的分别为冠豪高新(600433)（173.09%）、罗顿发展(600209)（138.56%）、贝因美(002570)（105.14%）、长信科技(300088)（104.95%）、乐视网(300104)（81.29%）、闰土股份(002440)（76.91%）、金证股份(600446)（65.92%）、三聚环保(300072)（63.07%）、上海莱士(002252)（62.80%），得润电子(002055)（61.86%）。而期间累计跌幅居前的分别为洋河股份(002304)（-28.21%）、獐子岛（-21.64%）、江淮汽车(600418)（-17.52%）、贵州茅台(600519)（-16.45%）、凤凰股份(600716)（-15.53%）、五粮液(000858)（-15.41%）、探路者(300005)（-14.14%）、金螳螂（-13.50%）、长荣股份(300195)（-13.46%）、中国水电（-13.08%）。
　　对比期间市场表现后，记者注意到，以电子信息、环保为首的新兴产业更受市场青睐，而传统的白酒行业由于基本面出现变化，虽然有大股东增持，但随着销量下滑，价格走低，投资价值很难得到市场认同。
三、今日股评家最看好的股票

华润双鹤：成熟品种稳发展 二线产品献增量
　　事件：
　　近日，华润双鹤公布了其2012年年报，报告期内公司实现营业收入69.89亿元，同比增长9.49%，归属上市公司股东净利润6.14亿元，同比增长16.15%(扣非后同比增长13.90%)，EPS1.07元，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.23元(含税)
　　点评：
　　公司的年报业绩基本符合我们此前年报前瞻中的预测(1.08元).
　　成熟产品平稳发展，二线制剂大幅增长：报告期内公司完成非输液产品(主要为制剂)销售15.36亿元，同比增长6.25%，毛利润率为72.20%，下降1.57个百分点。报告期内公司核心产品降压0号收入增长1%，增速低于往年(我们估计其销售收入在7亿元左右)，另一支柱产品糖适平受益于公司2012年的营销资源整合，成功克服了销售价格降价10%带来的负面影响，实现了16%的收入增长(我们估计收入在2亿元左右)。而在二线品种上公司亮点颇多，心脑血管方面替米沙坦、匹伐他汀、豨莶通栓等重点产品发展实现了较大幅度增长，儿科产品受益于有效的市场教育及采用终端代理模式，销售收入同比大幅增长91%，其中珂立苏通过拓展新适应症进入围产领域，编写用药指南等措施，2012年实现一倍以上增长。目前公司在制剂产品线方面已初步形成了盈源、一君、珂立苏、氨基酸、氨溴索等销售收入超过5000万元的强势二线品种，我们预计这部分品种2013年增速将继续维持30%以上，同时伯斯庄、豨莶通栓、匹伐他汀等千万元级的培育期品种也有望逐步进入快速放量期，从而形成良好的销售梯队。
　　大输液增长较快，软袋、三合一仍是看点：报告期内公司完成输液产品销售收入24.42亿元，同比上升27.29%，受益于塑瓶价格逐步企稳、生产工艺改良和产品结构调整，其毛利润率为41.47%，上升了0.98个百分点。在大输液业务中，塑瓶克服2011年下半年大幅降价的不利条件实现了13%的销售增长，2012年公司加大了软袋输液的销售力度，塑袋输液的销售收入同比增长达到40%。当期公司还加大了治疗性输液的调整力度以提升盈利，目前治疗性输液销售收入已占输液整体销售收入的19.36%，同比提升2.79个百分点。
　　2013年预计公司仍将继续加大盈利能力较强的817软袋、治疗性输液的推广力度，而随着其武汉地区三合一塑瓶产能的逐步释放，我们预计其年内有望完成3000-4000万瓶的销售任务，从而为公司输液业务提供较大的业绩弹性。
　　财务指标稳健：报告期内公司费用率小幅上升，其中发生销售费用11.22亿元，对应费用率为16.06%，同比上升0.32个百分点，主要系销售人员薪酬提升和会议费增加所致(其中四季度单季增长较快)，发生管理费用4.38亿元，对应费用率为6.27，同比上升0.56个百分点，主要系研发管理人员薪酬增加所致。报告期内公司资产质量稳定，账面现金充足，应收账款由2011年的9.62亿元下滑至8.87亿元，存货增长速度也基本同步于收入增速，总体而言，公司保持了较为稳健的财务状况，财务风险可控。
　　盈利预测：我们维持此前对公司的观点，即在未来一段时期内，为公司贡献主要利润的0号，糖适平等老品种有望继续维持平稳发展，而三合一塑瓶、成长期二线制剂、治疗性输液的持续较快增长则有望为公司在贡献一定业绩弹性，长期来看，公司作为国内老牌的制剂\大输液生产企业，业绩基础扎实，行业地位稳固，在GMP改造的大背景下未来通过外延并购及内生增长可以维持与医药行业整体增速类似或略高的增长，目前公司估值不高，是良好的配置型标的，预计2013-2015年其EPS分别为1.31、1.64、1.97元，维持对公司的增持评级。
　　风险因素：大输液行业长期整体产能仍然过剩；三合一放量低于预期。（兴业证券）

上汽集团：业绩略低预期 估值具备优势
　　每股收益1.88 元，业绩略低于预期：2012 年，全年实现营业总收入4809.9 亿元，同比增长10.6%，归属于上市公司股东的净利润207.5 亿元，同比增长2.62%，每股收益1.88 元，略低于预期，低于预期的原因一是上海通用中高端车处于换代之际销售下滑，二是上海大众转移部分利润到2013 年。公司以2012 年末公司总股本110.3亿股为基数，每10 股派发现金红利6 元(含税)，共计派发现金红利66.2 亿元(含税)，本次不进行资本公积金转增股本。
　　上汽集团汽车总销量增速超越行业整体。2012 年公司国产整车销售449 万辆，同比增长12%，继续保持国内市场领先地位，其中，乘用车298.3 万辆，同比增长12.5%；商用车150.7 万辆，同比增长10.8%；同期汽车总量增速为4.3%，其中狭义乘用车销量增长7.7%，商用车销量下滑5.5%。
　　上海大众凭借新帕萨特和途观的优异表现，盈利能力大幅增长。2012 年上海大众总销量为128 万辆，其中帕萨特销售23.3 万辆，同比增长40.7%，途观销售17.3 万辆，同比增长34%，这两款车型是高利润率车型，凭借这两款车型热销，上海大众盈利同比增长近30%。
　　上海通用销量增长符合预期，但盈利能力下降。2012 年上海通用总销量139 万辆，同比增长13.1%亦快于行业增速，但分产品分析，拉动公司销量增长的车型主要来自赛欧、凯越和爱唯欧等经济型车，公司中高端车君越下滑16.7%，景程下滑41%，GL8 下滑4.3%，尤其是2 季度和3 季度旗下中高级车型二级市场价格亦出现较大幅度价格调整，对公司盈利能力影响较大，估计比小幅下滑。2013 年公司中高级车开始换代，SUV 车型持续热销，通用盈利能力将显著回升。
　　自主品牌乘用车高增长。上汽汽车自主品牌销售20 万辆，同比增长23.7%，远远超越行业增速。在A 级车市场荣威350 和名爵3 取得初步成功，两款车月均销量从2011年的7000 量，提升到近万辆的水平。
　　盈利预测：我们预计2013 年乘用车行业的增长要快于2012 年，增速在15%左右，上汽集团的乘用车业务将仍将超越行业增长，公司13~15 年EPS 分别为2.20 元、2.48元、2.82 元，对应PE 分别为6.9 倍、6.1 倍、5.4 倍。公司估值水平依然具备优势，维持增持评级。（华泰证券）

东材科技：底部确立 2013有望迎来业绩拐点
　　投资建议：
　　公司发布年报，2012 年度实现营业收入10.38 亿元，同比下降17.59%；实现营业利润1.19 亿元，同比下降50.86%；实现归属于上市公司股东的净利润1.34 亿元，同比下降39.03%。扣非后的净利润为1.02 亿元，同比下降50.66%。每股收益0.22 元，每10 股派发现金股利2 元，延续了过往高分红政策。公司今年业绩大幅下滑既有行业景气下降，需求低迷，竞争加剧的原因，也有公司自身内部调整带来的成本、费用攀升原因。预计2013 年行业需求有望触底回升，公司内部调整也将结束，盈利能力有望逐步恢复。并且公司13 年面临多个项目投产，将为未来两年增长奠定基础。预计公司13-15 年EPS 分别为0.31,0.40,0.55 元，首次给予推荐评级。
　　要点：
　　业绩大幅下滑主要与竞争加剧，行业景气下降有关：公司营业收入和净利润同比都出现较大幅度下降。分产品来看，约占营收50%的电工聚酯薄膜销量与去年基本持平，但其营收同比下降21.86%，而毛利率下降12.32 个百分点至22.47%。主要是2012 年国内新增聚酯薄膜产能投放较多，加上国内外宏观经济疲软致下游需求低迷，聚酯薄膜价格下跌幅度较大。营收居次的电工聚丙烯薄膜销量同比下降14.51%，营收同比下降16.27%，毛利率下降5.25 个百分点至28.55%。其它产品情况也都不佳。
　　公司内部调整增加成本、费用：2012 年复合材料和电工层(模)压制品由于老厂区设备搬迁，加上淘汰部分落后产能，产销量受到一定影响。同时，募投项目的投产，新增产能较多，而这些产能在调试阶段会有额外的成本、费用。并且新厂区因为投产项目还比较少，导致单位产能分担的动力等成本也会偏高。并且公司2012 也还进行了一些内部组织架构的调整，提高了生产成本。
　　阻燃聚酯已投料试车，未来发展空间广阔。3 万吨无卤永久性高阻燃聚酯生产线于今年1 月初投料试车。在该项目投产前，公司已经有生产少量阻燃聚酯窗帘和地毯，但一直受制于产能不足。公司的阻燃聚酯是对传统阻燃纺织产品的升级替代。随着公司产品技术的成熟，市场的逐步推广，未来发展空间广阔。看好公司阻燃聚酯的长期发展潜力，但市场开拓需要时间。在目前阶段，公司重点拓展V1 和V2 阻燃等级客户为主，预计今年销量有望达到1 万吨。
　　募投项目将逐步步入收获期，为未来增长奠定基础：除了阻燃聚酯切片之外，公司0.7万吨绝缘层(模)压复合材料技改项目、0.35万吨柔软复合绝缘材料技改项目和0.4万吨无卤阻燃绝缘片材技改项目于去年上半年都已逐步试车投产，目前产能逐步释放。2万吨特种聚酯薄膜，其设备去年底已经陆续到位，预计今年下半年将开始投产。由于此项目的聚酯薄膜定位于光学膜等中高端产品，预计将提升公司聚酯膜的盈利能力。此外公司还有0.55万吨聚丙烯薄膜将于今明两年投产。这些项目将为公司今明两年增长提供基础。
　　布局华东，意义深远：多年来公司一直在绵阳发展，也得到了当地政府的大力支持，但随着公司的上市，规模扩张，从运输成本和客户资源角度来说，到华东去建立生产基地就成为了一种必然选择。2012年公司最终确定将华东生产基地选址在江苏海安县经济技术开发区，并确定了2万吨光学级聚酯基膜和2万吨绝缘树脂项目作为一期项目，为公司全国性生产基地布局和跨区域生产迈出了坚实的第一步。
　　风险提示：新建项目进度低于预期风险；下游需求持续低迷的风险。（长城证券）