2013年4月18日恒富内参-向上反弹的空间相对有限

股票王

向上反弹的空间相对有限

   周三，A股指数呈现缩量窄幅震荡走势，沪深股指表现不一，市场成交量能再度萎缩。早盘，两市股指双双小幅高开，随后股指窄幅震荡，沪指在2200点附近明显承压，券商、银行、电力等权重板块表现低迷拖累股指，股指震荡走低。午后，股指延续在低位窄幅震荡，14点后各板块纷纷快速拉升，沪指震荡走高，深成指成功翻红。截止收盘，沪指报2193.80点，下跌1.05点，跌幅0.05%，成交600亿元；深成指报8894.37点，上涨41.95点，涨幅0.47%，成交607亿元。
   市况方面，小盘股表现活跃，酿酒、环保板块全天保持强势，9家涨停，无跌停。两市成交量能较前一日出现萎缩，深强沪弱格局依旧。科技成长题材股活跃，取代蓝筹股再度成为市场亮点。iPhone6或将6月发布，苹果概念股涨势强劲，领头羊欧菲光上涨9.57%，环旭电子、安洁科技、莱宝高科和超声电子涨幅超过5%。网络股走势突出，东方财富领涨，掌趣科技、海虹控股和乐视网涨幅均在4%以上。此外，安防板块表现出色，大华股份涨停；医药股午后活跃，四环药业和中源协和均封涨停。没有经济基本面的超预期复苏，周期股技术面超跌反弹遭遇瓶颈，市场资金重新转向成长股。在指数面临技术反弹需求之时，低迷的成交量能决定了前期概念热点以及行业基本面有支撑的强势股仍会跑赢大盘。
   后市研判,由于市场的技术性超跌反弹需求得不到量能的支持，A股指数在5日均线处受压止涨窄幅震荡。目前中国经济复苏弱于市场预期，而二季度复苏环比改善预期再度成为市场博弈的焦点，因此中国股市继续大跌的风险较小，但大幅上涨尚缺乏充足动力和催化剂。虽然大盘技术背离的因素依然存在，但5日均线技术压力仍需进行消化，短期指数维持弱势震荡盘跌走势，以重新酝酿反弹动能。技术面分析，昨日上证综指反弹5日均线附近后遇阻回落，成交量能再度萎缩，显示做多动能不足，5日线已经下穿半年线，10日线也将下穿半年线，弱势特征明显。从均线压力来看，沪指距离10日均线较近，向上反弹的空间相对有限，如果强攻势必会在2210点附近承压回落，但如果大盘继续在5日均线下方构筑止跌平台以消化技术压力，后市有望酝酿更具持续性的反弹。
总体上看，目前基本面总体偏空，在没有出现新的上涨逻辑之前，整体市场还将延续弱震荡走势，超跌反弹注定会有反复。短期来看，由于5日均线的技术压力，上证综指可能会再度回落，但技术反弹动力将不断进行酝酿。

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从板块资金流向来看，主力资金流入的有：房地产、银行和券商板块，流入金额分别为6.14亿、4.87亿和2.04亿 ；主力资金流出的有电子信息和教育传媒板块，流出金额分别为1.08亿和105万。

行业方面：

港口煤价再创新低。截至4 月8 日，秦皇岛5,500 大卡动力煤价格为610元，环比下跌5 元，创近4 年新低。环渤海动力煤价格环比下跌1 元到617 元，再创新低。秦皇岛库存下降3.8%至715 万吨。大秦线检修延后至4 月13 日开始至5 月7 日结束。

产地煤价大范围下跌。各地煤价呈现大范围普跌，下跌范围和幅度较前期均有所扩大，部分地区动力煤下跌超过5%，焦煤下跌超10%，无烟煤下跌2%。我们认为主要由于：1）需求低迷，经济复苏力度较弱，没有传导至上游；2）进口煤强势，近期国际煤价连续下跌，2 月以来BJ 动力煤连续跌幅达9%，且电厂有意继续扩大进口煤占比至50%（目前30%）预计今年我国进口煤量有望继续增长20%（去年增长30%）；3）天气转暖，淡季因素使然，六大沿海电厂日耗煤量连续两周下跌6%。

焦煤价格本周出乎意料的跌幅扩大。柳林 4 号焦煤坑口价跌幅12%至720 元。京唐港澳洲焦煤价格3 月以来也处于下跌通道。焦煤上游钢铁、焦炭近期处于下跌通道，源于较高的库存、需求的低迷。未来基建等投资能否明显拉动钢材需求仍有较大不确定性，近期焦煤的价格可能仍有一定下跌空间，何时企稳、在什么价格上企稳、何时反弹（如果有）仍有一定不确定性。