2013年5月08日股市猛料 主力动向曝光

股票王

2013年5月08日股市猛料 主力动向曝光 目录：
　　一、重要新闻点评
　　券商创新大会召开 证券业创新期待正能量
　　十大机构预测：预计4月份CPI同比涨幅2.1%
　　央行实施550亿正回购 降息可能性小　　二、主力动向曝光
　　QFII一季度持仓整体稳定 逆势增持食品饮料
　　外汇监管升级围堵热钱 融资铜模式面临垂直打击
　　全年投资主线还在成长股 美丽中国主题有待持续
　　
　　三、今日股评家最看好的股票
　　亚夏汽车、庞大集团、贝因美

一、重要新闻点评
券商创新大会召开 证券业创新期待正能量
　　2013年券商创新大会今天在北京召开，大会将围绕业务、制度、基础功能、产品和市场建设等5个方面主题展开。其中，“总结、巩固、规范、提高”将成为今年创新会议的关键词。今年的创新大会不再按券商业务条线分会场进行专题讨论，而是以全体大会的形式，交流业务创新经验，规格略低于去年。
　　新政提前亮相彰显好兆头
　　券商创新大会的召开前夕，又一创新政策出台。各地证监局向证券公司下发了《关于落实〈证券公司分支机构监管规定〉的通知》。这意味着实施近5年的《关于进一步规范证券营业网点的规定》废止，证券公司设立分支机构不再受数量和区域限制。
　　南京多家券商的业内人士，他们纷纷表示此举呈现的正是对券商创新乐观的兆头。废除设立营业网点旧规后，新规中券商没有区域之分，没有门槛的限制，从广度上会给券商业绩提升空间，也会为业务范围带来大的提升，但券商自身业务及增设分支机构不能只重视量，而不保证质，所以要既要保质又要保量。也有人表示：“今年刚开闸的非现场开户影响了新设分支机构的战略布局，非现场开户放开后，造成了新客户开发的困扰，我们也希望通过新设营业部进行客户延揽。”
　　更多人认为，在创新大会之前推出上述新举措，正是表明了监管层将创新进行到底的决心和信心，预示了在接下来券商创新将进入如火如荼的新局面。
　　创新业务期待正能量
　　证监会在去年同期召开的券商创新大会期间推出了《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施（征求意见稿）》11条举措，分别指向提高证券公司理财类产品创新能力、加快新业务新产品创新进程、鼓励证券公司积极参与场外市场建设和中小微企业私募债券试点等新举措，堪称政策“红利”。包括此后对资管业务松绑等，均是创新大会精神的延续。因此，2012年可称为证券行业全面创新元年。
　　据接近管理层的人士透露，经过一年的发展，各项创新业务已经初具规模，今年的创新大会，不太可能像2012年那样推出重要举措。另外，考虑到包括券商资管急剧膨胀等现实状况，今年创新大会可能还会强调风险控制的重要性。更有业内人士透露，去年5月的券商创新大会之后监管部门推出一系列创新发展思路与措施，但近一年来券商创新仍然处于粗放的阶段，且多数创新都是仍未达到实施阶段，真正触及核心的创新依然鲜见。
　　有业内人士指出，2012年的一些创新还没有落到实处，可能是还没有考虑到金融形势和宏观经济的背景。要使更多的创新落到实处，一方面在整个券商业务范围内落实资产管理，另一方面规范投行在市场收购兼并重组，会更多的给整个券商行业产生一些正能量。
　　新工作部署增强创新预期
　　据了解，除了之前讨论的比较激烈的资产管理以及经营杠杆问题，今年的创新大会还将部署一些新的工作，增强创新后劲。例如，在私募市场，监管部门将支持证券公司开展托管服务，建立与私募市场相适应的账户体系、托管清算体系。
　　据相关知情人士透露，监管部门则将支持长期机构资金、民营资本参股证券公司或设立专业性证券公司；支持证券公司与互联网金融公司合作，支持设立网上证券公司。而在经纪业务方面，预计将整合沪深两市证券账户功能，允许证券公司开展网络营销和服务，允许符合条件的证券营业部开展期货业务，符合条件的期货营业部开展证券业务。
　　此外，在债券业务方面，预计将推动中小企业私募债业务试点转常规，允许中小企业私募债在证券公司柜台发行和转让。
　　中财简评：券商创新大会的召开成为了近期影响Ａ股市场的重点，但从目前已知的消息来看，新上任主席肖钢或不出席券商创新大会，因此这使得此次券商创新大会的看点是大打折扣。创新业务去年已经开始展开，经过一年的发展，各项创新业务已经初具规模。因此，今年的创新大会，不太可能像2012年那样推出重要举措，这对于市场的影响有限，长远而元是利好市场。

十大机构预测：预计4月份CPI同比涨幅2.1%
　　2013年5月十大券商机构对2013年4月份CPI、PPI和二季度GDP进行预测,并在此基础上得出券商机构宏观经济据。数据显示,券商对4月份CPI的期望值为2.1%。
　　其中，参与预测的10家机构中，对4月CPI的判断出奇一致，均徘徊在2.2%。
　　国泰君安分析师汪进认为，在政策偏松稳定的背景下，4月经济同比回升的确定性显著提高；但通胀持续走弱，我们下调4月PPI预期由-1.8%至-2.4%；CPI、PPI低于预期概率上升，反映经济回升虽好于预期但力度有限，而政策偏松更能持续。
　　国元证券刘勘分析称，由于受禽流感疫情影响,食品消费的结构发生变化,肉禽和蛋的消费需求下降较多, 4月食品价格环比与上月相比略有回落，而蔬菜和水产品的需求出现替代性上升,导致食品价格出现明显回落;成品油价格连续下调,非食品环比涨幅受到制约，预计食品价格环比为-0.7%,非食品价格环比为0.1%。预计4 月CPI同比增长2.1%。
　　招商证券首席经济学家丁安华认为，依据商务部公布 4 月前三周食用农产品价格数据，受禽流感疫情影响，食品消费的结构发生变化，肉禽和蛋的消费需求下降，而蔬菜和水产品的需求出现替代性上升。因此，肉禽和蛋的价格延续3 月中下旬至今的下跌趋势，而蔬菜和水产品的价格出现上升；此外，受海外原料价格下降的影响，食用油价格出现了轻微的向下调整。预计食品价格环比为-0.7%。非食品价格近十年的历史均值为0.24%，由于统计时间点的问题，3 月27日汽柴油价格下调的影响并未全部体现在3 月，预计非食品价格环比为0.1%。预测 4 月CPI 同比增长2.1%，与3 月持平，环比下跌0.1%。
　　对于未来趋势及原因，丁安华称，经济走势决定通胀形态，货币增速决定通胀高度。经济延续弱复苏格局，货币增速依然在高位，预计今年通胀水平温和上升，高于2012年全年2.7%。招商农林牧渔组对猪肉下跌趋势或将持续至三季度末的判断，事件性冲击导致肉禽价格延续弱势走势，通胀压力减轻，这是我们下调二三季度通胀水平，以及全年CPI从3.1%下调至3.0%的主要逻辑。
　　中财简评：CPI数据已经连续多月处于较低的状态，对于4月份的CPI而言，在禽流感导致禽肉类消费降价，同时食用油降价；同时成品油价格下调的情况下，CPI增速下降是预期之中的。CPI的走低意味着通胀持续走弱，这有利于货币政策的实施，不过从目前的整体经济形势来看，经济回升力度有限，且政策已经处于偏松，未来保持的概率较大，但要继续放宽的可能性不大。

央行实施550亿正回购 降息可能性小
　　央行通过公开市场释放流动性，一定程度上也是为了平衡有关部门对外汇资金流入的收紧姿态。由此看来，在下半年国内通胀预期或走高的背景下，降息或降准等政策大转向应该为时尚早。
　　随着央票巨量到期，央行顺势增大了公开市场正回购的操作规模。同时，银行间市场资金面仍维持总体宽裕态势，上海银行间同业拆放利率(Shibor)稳中有降。尽管全球货币政策日趋宽松，但业内人士多数认为，目前还看不到中国央行降息的可能性。
　　公开市场操作结果显示，昨日央行实施了550亿元28天期限正回购操作，利率继续持平于2.75%。而由于本周的到期央票规模达到1100亿元，加上760亿元正回购到期所释放的资金，本周已合计投放流动性1860亿元。在这一态势下，央行顺势加大了正回购回笼力度。如果周四保持中性操作，本周仍将延续前两周的“不回笼”状态。
　　实际上，4月份最后一周央行在公开市场实现了近十周以来的首次净投放，而5月份首周则实现了罕见的零投放。从近几周的变化来判断，央行有意在货币政策风向上释放出稳健和中性的信号。
　　广发银行债券交易员认为，央行通过公开市场释放流动性，一定程度上也是为了平衡有关部门对外汇资金流入的收紧姿态。由此看来，在下半年国内通胀预期或走高的背景下，降息或降准等政策大转向应该为时尚早。
　　国家外汇管理局日前发布《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》称，将银行结售汇综合头寸限额与外汇存、贷款比率挂钩，加强对进出口企业货物贸易外汇收支的分类管理，加大外汇管理核查检查力度。分析人士认为，此举将导致虚假外贸资金流骤减，外汇占款或趋于回落，未来也将对市场流动性形成收缩效应。
　　国金证券固定收益分析师汪先珍指出，管理层的意图应该不是快速收缩流动性，而是在于人民币汇率的管理。综合来看，前期靠量堆积的流动性宽松不可持续。
　　昨日，银行间市场资金价格总体呈现回落。截至收盘，1日Shibor下跌42个基点至2.3600%，7日Shibor下跌4.5个基点至3.1760%，均处于3、4月间资金价格的平均水平。
　　中财简评：对于2013年的货币市场而言，由于CPI通胀压力较小，而且市场经济的复苏力度有限，整体货币流通市场相对而言还是较为宽松的，即便是有房价调控措施，也没有能影响充裕宽松的货币政策。因此，目前的格局是经济复苏力度不够，但货币已经处于相对的宽裕，M2存量已经出现首超100万亿，如果进一步实施降息等促进宽松的货币政策，并不利于市场经济的发展。因此，使用正回购是能维持市场资金规模，是不错的选择。而在刺激经济方面，其他国家可以考虑在税收等财政政策方面下功夫。

二、主力动向曝光

QFII一季度持仓整体稳定 逆势增持食品饮料
　　统计数据显示，合格境外机构投资者(QFII)2013年第一季度投资股票的市值为763.35亿元人民币，比2012年第四季度减少2.09亿元，减少幅度为0.27%。若剔除因限售股解禁的兴业银行 、北京银行 、宁波银行 、南京银行 、华夏银行 ，QFII2013年一季度持股市值288.98亿元，比2012年四季度减少4.47亿元，减少幅度为1.52%，为2010年三季度以来的第二高水平。
　　上证指数2012年一季度累计跌幅为1.43%，结合大盘跌幅比较，QFII在今年一季度基本保持持仓稳定状态。在一季度市场冲高后持续下跌的背景下，QFII持仓相对稳定，显示对二季度的市场谨慎乐观。
　　若不考虑兴业银行、北京银行、宁波银行、南京银行、华夏银行，一季度QFII持股的上市公司家数为156家，比去年四季度多12家。QFII持股中，被减持的股票为41只，被增持的股票数量为22只，新进的股票为59只，持平的股票为34只。这些数据显示QFII在2013年第一季度整体持股数量环比增加，新近建仓的股票占比达到三成多，显示调仓幅度较大。
　　从行业偏好上看，位居持仓前三名的行业依然分别为机械设备、食品饮料、金属非金属，已经连续五个季度维持这一格局。
　　排名第一的机械设备行业持仓市值为92.86亿元，比去年四季度减少1.46亿元，减少幅度为1.55%，对比大盘跌幅为基本持平。此前QFII曾于去年四季度大幅增持该行业。从子行业看，QFII对交通设备看淡，对其余子行业股票多数看好。
　　排名第二的食品饮料行业持仓市值为57.13亿元，比去年四季度增加3.12亿元，增加幅度为5.78%，对比大盘跌幅，尤其是食品饮料个股在一季度的大幅下跌，出现逆势增持现象。此前，QFII在去年四季度就大幅增持该行业，可见对该行业持续看好。不过从持仓个股看，调仓幅度较大，半数为新近建仓。
　　排名第三的金属非金属行业持仓市值为30.95亿元，比去年四季度减少2.80亿元，减少幅度为8.30%，对比大盘跌幅有减持迹象。而此前QFII于去年四季度大幅增持了该行业。从子行业看，虽然QFII对金属非金属类股票整体减持，但对玻璃、有色、金属制品、水泥类股票多数看好，对钢铁分歧较大。
　　第一季度QFII持股市值最大的前10家上市公司(不考虑兴业银行、北京银行、宁波银行、南京银行、华夏银行)中，格力电器 、贵州茅台 、海螺水泥 、上汽集团 、万科A、中国交建 、用友软件被减持，伊利股份 、上海机场被增持，云南白药持平。和2012年四季度相比，格力电器、伊利股份、贵州茅台 、海螺水泥、上汽集团、万科A、云南白药、中国交建共8只股票维持前10的位置。这10只重仓股中，上海机场持股占流通A股比例较高，达9.01%。
　　2013年第一季度QFII持股占流通A股比例最高的前10只股票(不考虑兴业银行、北京银行、宁波银行、南京银行、华夏银行)中，上海机场、伊利股份、新天科技 、水井坊被增持，亚夏汽车被新近建仓，格力电器、中国交建、用友软件、信质电机 、上海钢联被减持。增幅最大的股票是上海机场。和2012年四季度相比，格力电器、中国交建、伊利股份、用友软件、信质电机、上海钢联共6只股票维持前10的位置。（.证.券.时.报）

外汇监管升级围堵热钱 融资铜模式面临垂直打击
　　城门失火，殃及池鱼。
　　5月5日，国家外汇管理局下发《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》(下称《通知》)，要求加强银行结售汇综合头寸管理、加强对进出口企业货物贸易外汇收支的分类管理。
　　次日，离岸人民币现汇汇率告别19年来高点，跌幅创15个月最高纪录，人民币兑美元报6.1790，当日下跌0.4%。
　　通知已然造成人民币汇率上涨预期遭打压，而此前被各界关注的“融资铜”模式亦或受到直接冲击。
　　出口数据正本清源
　　由于美国、日本等国的宽松政策，人民币作为高收益货币受热钱追捧。热钱通过贸易形式流入我国进行套利，种种虚假贸易形式甚至扭曲了中国的出口数据。
　　实际上，年初以来，中国进出口数据便遭境外投行质疑。瑞银认为中国出口数据与港口和贸易伙伴的进口数据不相吻合，高盛更直言：“地方政府可能通过在特定贸易区域做来回运输或者提前出口来推高出口数据。”
　　据悉，进出口数据失真由香港“一日游”等形式的虚假贸易引起，是进出口领域多年顽疾，更因今年的热钱套利愈演愈烈，最终触碰监管层底线。外管局深圳分局早在上月已发布通知，要求开展2013年一季度末深圳市贸易信贷调查，并于4月26日前完成。
　　所谓香港“一日游”，是指出口商通过一些专业公司，将一单货物在深港之间反复进出，最终境外游资得以流入，而出口商也能成功套取出口退税。游资入境后选择银行存款或理财产品赚取息差。
　　亦有业内人士表示：“某些套利为目的的‘转口贸易’，单据、货物、进出口公司全假，业内行话是即使进出口空气都行，走一个流程净利0.9%上下，以3-4日为一个周期甚至有银行可做到一日游，一个中型贸易公司一年可赚到1个亿。”
　　《通知》针对以上情况规定：“外管局应及时对资金流与货物流严重不匹配或流入量较大的企业发送风险提示函，要求其在10个工作日内说明情况”，否则根据相关规定，将其“列为B类企业，实施严格监管”。
　　融资铜模式或遭威胁
　　近日期铜价格屡创新低，盘中曾一度逼近48000元/吨，而后更是经历大幅反弹，一度触及53000元/吨关口，5月7日沪铜主力合约CU1309收盘52190元/吨，期铜总持仓亦从上月顶峰时的92万手降低到72万手。
　　汹涌起伏的期铜行情引发市场对“融资铜”模式担忧，媒体对铜贸商“资金链断裂”的报道甚嚣尘上，其逻辑即主要源于对钢贸重复质押模式的联想。
　　“将钢贸与融资铜进行类比，实际混淆了‘商品融资’和‘贸易融资’。”某期货公司高层表示，“钢贸的存货质押模式风险点，一是钢价大跌导致质押价格下降而带来的价值补充；二是钢贸商和部分银行从业人员非法勾结，存货重复质押导致的风险。以上都是基于商品质押融资带来的风险。”
　　“铜也有类似钢贸的商品质押融资模式，但这种模式的套利空间太小且风险巨大，在业内远不是主流操作模式，本质上并不是‘融资铜’。”
　　据悉，融资铜的经典模式是企业在和LME签订进口合同后，可根据该合同在银行开具信用证，由银行先行垫付资金，而国内企业只用交付30%以内的保证金，其余部分直到该信用证承兑日到期之后再还款。一般信用证期限有90天和180天，国内企业可在该期限内将30%资金的高杠杆撬动的大额资金用于高利贷，获取利润。
　　“铜价和融资铜风险的关系很小。‘融资铜’作为‘贸易融资’，其风险点与钢贸大相径庭，在国外市场买入伦铜头寸时，国内企业实际上已经在SHFE市场做出抛空保值行为，所以该部分风险实际上已被对冲。”上述公司高管表示。
　　其坦言“汇率波动风险，特别是人民币兑美元在某个时点出现大幅贬值才是威胁最大的，由于美元是LME市场的结算货币，届时融资铜将出现真正的资金链断裂。”
　　由于人民币持续升值，在融资的90或180天内，人民币兑美元持续上涨，再加之铜贸标的金额巨大，因此收益相当可观。
　　然而《通知》无疑将打击以套利为目的的热钱流入，压制人民币升值预期。同时业界亦不乏担忧央行可能降息，人民币升值进程或遭逆转的观点。
　　“融资铜模式的主要盈利点是三块：信用证息差、人民币升值带来收益和转口贸易收益。”中证期货副总景川表示，“《通知》间接造成的人民币升值势头趋缓，对融资铜的前两项收入有一定不利影响”。
　　《通知》还规定，中资行与外资行“分别以75%与100%为参考贷存比标准，一旦中外资银行外汇贷存比超过上述参考贷存比，应在每月初的10个工作日内将银行结售汇综合头寸调整至下限以上”，这将迫使国内银行收紧外汇贷款额度，以满足《通知》要求，由此造成的美元信用证贷款进一步收缩亦将限制融资铜规模。
　　此外，《通知》关于转口贸易的规定亦引发关注：“B类企业转口贸易项下外汇收入，应在其进行相应转口贸易对外支付后方可结汇或划转；同一笔转口贸易业务的收支应在同一家银行办理；新签订的转口贸易合同，其收入和支出的结算货币应同为外汇或人民币。”
　　“按照新规，B类企业融资铜收来的钱必须进监管账户，付完后，差额才能结汇出来，这样融资铜的腾挪空间就小了。”海通期货分析师陈冠因表示。
　　“时间就是金钱。”某贸易公司老总则解释，“监管严了，操作时间延长，资金成本和违约风险都将增加。”（.2.1.世.纪.经.济.报.道）

全年投资主线还在成长股 美丽中国主题有待持续
　　今年前四个月市场结构性机会明显，尤其是进入三四月份，市场成长风格愈发凸显，投资于成长股的基金表现出色。银河数据显示，今年以来排名靠前的基金均是专注于新兴产业的投资。
　　在基金经理看来，全年投资主线很可能还是在成长股。从价值角度出发，在综合性的思路下选择安全边际较高的成长股，是制胜的关键原因。
　　股票型基金迎来开门红
　　截至4月末，今年以来上证综指下跌4.02%，沪深300指数下跌3.00%。与之形成鲜明对比的是，2月份市场风格转向成长型，且成长风格占优一直延续到4月末，电子、信息技术和安防等成长行业强势上涨，结构性行情显现。
　　股票型基金今年以来出现整体上涨的良好局面，迎来2013年开门红。银河证券数据统计显示，按照复权单位净值增长率计算，剔除今年以来成立的次新基金 ，截至4月26日，340只股票型基金今年以来平均收益率为4.80%。
　　根据天相数据统计一季度70家基金公司主动股票投资加权平均收益率，一季度前十名公司依次为：平安大华(11.25%)、华商(10.46%)、国泰(9.82%)、国联安(9.47%)、泰达宏利(9.4%)、万家(8.81%)、汇添富(8.46%)、上投摩根(8.29%)、易方达(8.05%)、泰信(8.04%)。
　　成长风格基金表现抢眼
　　截至4月末，今年以来经济弱复苏和流动性宽松的组合成为投资成长股的最好时机，而基金在一季度也展开了对新兴产业的布局。
　　此前公布的一季报数据显示，今年一季度基金对金融、地产以及食品饮料板块明显减仓。与此同时，生物医药、环境保护、电子信息等新兴产业品种则成为基金一季度重点布局对象。数据显示，在一季度基金增持最多的前10大个股中有6只属于新兴产业板块。
　　值得一提的是，重仓新兴产业品种也为相关主题基金带来靓丽收益。以国投瑞银新兴产业混合型基金为例，该基金一季度前10大重仓股中有6只为医药股，包括云南白药 、广州药业等，其次为大华股份 、莱宝高科等科技股，同时配有上海家化 、杰瑞股份 。这十只股票在第一季度平均上涨49.83%，其中三只超出60%，广州药业涨幅最高达68.43%。这些重仓股在进入二季度后依然延续涨势，截至4月26日，广州药业和杰瑞股份今年以来涨幅分别达到80.48%和70.65%。
　　在重仓股的贡献下，国投瑞银新兴产业今年以来的累计净值增长率达到12.51%，在72只灵活配置混合型基金中排名第6，同类基金平均净值增长率仅为4.9%。
　　与此相类似的还有泰达宏利成长，资料显示，该基金专注投资于电子、信息技术、传播与文化产业等成长类行业。根据银河证券的统计数据，该基金今年以来收益率为11.76%，超越同期股票型基金平均收益率6.96个百分点。
　　景顺长城基金投资团队近年来斩获了比较持续的业绩，赚取超额收益的能力排名居前。据海通证券数据统计，截至2013年4月26日，景顺长城旗下景顺长城内需增长 、景顺长城内需增长贰号 、景顺长城优选三只基金在最近三个月、最近六个月、最近一年、最近两年、最近三年的超额收益排名中均进入前25名。
　　其中景顺长城优选近两年来基金净值累计上涨了44.50%，同类型基金中排名第7/284。业绩良好，也是缘于基金经理陈嘉平偏好新兴产业的投资，主要包括环保、园林、传媒娱乐、医药、电子等行业。最新季报显示基金重配的行业是医药、建筑和电子，重仓的东方园林 、德赛电池等多只股票今年来涨幅较大。
　　全年投资主线可能还在成长股
　　分析人士指出，今年以来多家基金公司在2013年度投资策略中聚焦“美丽中国”主题，在经济转型升级的大背景下，新兴产业将成为经济的新增长极，值得中长期投资。
　　“从全年来看，投资主线很可能还是在成长股，我们将立足于中长期社会经济增长模式转型方向，精选优质成长型公司。”国投瑞银新兴产业基金经理孟亮表示。
　　不过陈嘉平认为一季度成长股快速涨升后，2012年底成长股的估值优势已经逐步消失。就全年的角度来看，成长股仍有表现机会，但配合一月开始的房地产、银行证券保险、汽车、有色煤炭周期轮替修正，二季度内出现短期的成长与周期风格轮换机率明显上升，但在全年的角度下，成长股若能适度修正，下半年的吸引度将更高。
　　在泰达宏利成长基金经理邓艺颖看来，从价值角度出发，在综合性的思路下选择安全边际较高的成长股，是其管理基金制胜的关键原因。
　　对于未来的投资策略，邓艺颖表示，中国正处于新型城镇化推进的进程中，与智慧城市、平安城市和智能交通等关系密切的安防板块同样是泰达宏利成长基金的投资重点。（.投.资.快.报）
三、今日股评家最看好的股票

一家机构推荐亚夏汽车
　　亚夏汽车公司是一家以乘用车销售和综合服务为主体，集乘用车销售服务、装潢、美容、配件销售及维修、驾驶员培训和保险经纪服务等业务于一体的股份制公司。公司现有33家(其中投入运营的为30家，在建的为3家)品牌轿车4S店(包括奥迪、别克、广本、东本、丰田、日产、现代等轿车品牌)、3所标准驾驶员培训学校(其中投入运营的为2家，在建的为1家)、1家汽车保险经纪公司、并拥有3M汽车装潢产品安徽代理授权。公司是安徽省最大的汽车经销服务商，在安徽汽车市场占有率居前列，其中部分代理品牌如现代、别克、丰田等品牌客户满意度多次在大区中名列前位并获得奖项。公司根据客户不断变化的需求，建设了较为完善的汽车后市场服务体系。面对品牌乘用车市场新的机遇和挑战，公司确定了以“品牌乘用车产业”为核心的发展战略规划，对现有产业按专业进行划分和管理，大力发展汽车销售服务板块、金融保险板块、汽车教育板块、汽车产业链延伸板块。
　　为提高盈利水平，公司扩张步伐稳健，2012年投资设立13家4S店和1所驾校，新增了凯迪拉克和上海大众斯柯达两大品牌，开拓了安庆、阜阳、亳州和淮南市场。2013年，公司计划新建5-8家4S店及3所驾校，部分项目场地采用租赁方式，当年总投资不超过0.5亿元；同时公司还将通过并购方式增加3-5家4S店，总投资不超过1.5亿元。
　　二级市场上，公司股价2月中旬之后，经过1个月的大幅下跌，之后转入反复震荡筑底，经过过去1个多月筑底，底部基本夯实，近期股价强势上涨，成交量也随之放大，短期均线也开始呈现多头排列，并且均线系统进入金叉，预计后市股价仍将保持强势，继续向上拓展空间。（北京首证）

一家机构推荐庞大集团
　　公司是国内最大的汽车经销集团之一，拥有丰富的品牌和网络资源。截至2012年底，公司拥有1429个经销网点，其中乘用车755个，微型车183个，商用车491个；代理品牌接近70个；覆盖全国26个省份，主要集中于河北、内蒙占、辽宁、山西、山东等二三线地区。2012年收入规模578亿元，是全国第二大汽车经销集团。
　　2013年经销商经营环境好转。目前新车销售和售后服务仍为国内经销商的主要盈利模式。新车销售盈利主要取决于销量、库存、以及价格水平，售后业务则主要取决于保有量。预计2013年经销商经营环境将好转：1)2013年汽车行业销量增速预计将由过去两年3%、4%的微增长回升至l0%以上；2)整车厂销量目标趋于理性，经销商库存、价格压力减缓；3)国内汽车保有量持续较快增长，经销商后服务市场空间大，高盈利可持续。
　　公司转变经营战略，2013年有望迎来业绩拐点，未来提升空间广阔。公司2013年发展战略提出，要从新车驱动型企业转变为创新服务型企业，预计今年有望迎来业绩拐点：1)公司将放缓新建店速度，有效减少资本支出，缓解现金流压力；2)公司工作重心转移到现有1429个经销网点的效率提升上，通过上线ERP，控制费用等方式，预计改善空间广阔；3)公司约50%的轿车网点为两年以内的新店，随着店龄增加，盈利能力有望明显提升。
　　公司当前估值具有较高安全边际，部分享受日元贬值收益。公司目前拥有接近1.3万亩土地，账面价值仅56亿元；此外还有20亿元预付征地款，对应约7000亩土地。公司当前总市值仅140亿元，对应2013年1.4倍PB，具有较高安全边际。公司是斯巴鲁在华最大代理商，年进口金额约人民币60-70亿元。作为富士重工战略合作伙伴，公司虽然结算方式已改为美元，但预计仍将部分享受日元贬值收益，预计全年收益金额接近1亿元。
　　风险提示：乘用车需求不达预期，导致终端库存水平上升，价格压力加大；重卡需求持续低迷；日元进入升值通道；公司高负债率导致流动性风险等。
　　盈利预测及估值：公司具有丰富的品牌和网络资源，伴随公司经营战略调整，行业经营环境好转，预计2013年有望迎来业绩拐点，未来提升空间广阔。我们预计2013/14/15年EPS为0.34/0.52/0.73元(2012年为-0.31元).
　　当前价分别对应2013/14/15年16/10/7倍PE。考虑公司未来三年业绩快速回升，年复合增速望达50%以上，结合当前A股、H股经销商平均业绩增速、估值水平，我们认为公司合理估值为2013年20倍PE，目标价7元，首次给予“增持”评级。（.中.信.证.券）

一家机构推荐贝因美
　　贝因美一季度实现收入16.95亿元，同比增长31.57%；实现归属上市公司股东的净利润1.08亿元，同比增长40.19%；扣非后净利润增长31.05%；经营性现金流量净额增长19.05%，实现每股收益0.25元。此前我们预期收入和利润增速均为30%多，收入增长符合预期，利润增长因政府补贴增加略超预期。我们自去年12月开始持续推荐贝因美，目前贝因美仍是我们首推的公司，一季报已验证收入增速在行业中处于最快水平，我们认为至少应给与30倍PE，目标价50元，维持强烈推荐。
　　得益于公司管理层变更、营销策略变化和竞争环境改善，公司一季度收入同比增长31.57%，预计全年收入增长将维持在30%以上。预计一季度收入增长基本都是销量增长贡献，我们认为收入增速加快有两个原因：一是新总经理上任后销售策略的调整，加大业务人员和经销商激励措施，专渠道专产品，重点渠道专业团队重点突破，剥离非婴童食品业务使资源更聚焦在婴幼儿奶粉上，公司独家冠名《妈妈咪呀》、《中国星跳跃》、《爱拼才会赢》等目标群体观看的热门节目，可切实感受到营销策略的变化；二是竞争环境有利，竞争对手去年对市场错误预判，进口品牌负面报道不断，限购，政府换届后对民族品牌的重视都对公司发展有利。
　　毛利率同比下降1个百分点至62.72%，预计全年稳中有升。毛利率环比低于去年四季度的68.88%，我们认为有三个原因：一是去年四季度是销售旺季，销量高，占成本10%多的固定成本和人工等可变成本摊销下降；二是去年四季度公司高端产品爱+在全渠道铺货，阶段性出货占比提高所致；三是今年一季度原料价格上涨，生鲜乳同比上涨4%，环比上涨1%，进口基粉价格一季度环比上涨9%，公司最近一年没有提价。预计伴随高端产品占比提高，毛利率全年将保持稳中有升。
　　营业费用同比下降1个百分点至46.25%，费用使用效率提高，品牌形象持续提升，预计费用率保持平稳。去年以提高组织效能为目标，优化激励机制、创新组织功能，人均效率和人均效能显著提升，这个工作今年会继续，目前公司后台人员仍较多。今年公司实施了更精准的推广战略，消费者感知到的曝光率提高了，费用率没有上升；热心公益事业也能体现公司品牌打造的完善程度。雅安地震后，贝因美是第一家发起捐赠的奶粉企业，且在同行中捐赠数额最大，首笔捐款312万物资，在网络和媒体上都获得了消费者很高的评价，对树立消费者信心有帮助。
　　考虑到去年基数效应，二季度业绩会更好。一季度营业利润增长28.77%，政府补贴1243千万，净利润同比增长40.19%。去年二季度收入增速基数低，二季度收入增速有望继续加快，同时所得税的影响在二季度将开始体现，二季度利润增速将快于收入增速；公司出于保守原则预告中报增长在20%-50%，我们预计中报的利润增长在40%-50%。往后看，公司30%以上的收入增长在食品公司中基本处于最快水平，估值也至少可以提升到30倍，维持13-15年EPS1.67/2.05/2.50的盈利预测，持续强烈推荐，目标价50元。（.中.投.证.券）