上证决策参考 13年05月30日

股票王

【本期导读】
○九券商下月试点股权质押回购业务
○烟台万华上半年业绩增长已成定局
○西安多公司有望受惠土地处置收益
○我国柔性直流输电技术发展空间大
【热点调查】
　　编者按：近日有政府官员参与撰写的研究报告提出一些较激进的观点，如放弃耕地红线原则等，引起市场猜测：他们的观点是否代表政府？提出的建议会被采纳吗？上证报资讯就此作进一步调查。调查后总体感觉，这些官员所提建议，部分内容与相关部委的最新动向契合，属未来政策信号。

◆严守耕地红线思路应修正
　　土地制度改革势在必行，改革将体现公、私权均衡，当前众多不尊重产权、损害产权人权益的情况必须纠正。中农办负责人称，严守18亿亩耕地红线思路应该修正，从保证实物耕地总量红线，转向保证以产量加权的土地当量红线，实现全国范围内的土地占补平衡，是个好建议。

◆粮食自给率必须维持在90%
　　中农办负责人表示，粮食和重要农产品的供求关系是城镇化建设亟待解决的问题。当前国内农业增长无法满足社会需求，去年有多项农产品进口创造历史新高，为此，必须加快发展现代农业，包括农田水利、现代农业技术装备、农业科技的发展。从国际经验看，只有把粮食自给率维持在90%，才是安全的。

◆市政债发行有望开闸
　　鉴于地方政府财力有限的客观现实，未来政府购置和开发土地的支出，有望通过发行市政债筹集，并由土地开发收入偿付。但目前地方政府发行市政债尚存法律障碍。

◆社会保障是建设新型城镇化重要一环
　　权威部门的数据统计显示，截至一季度末，进城镇就业的农民工总量已超过1.66亿，但社保缺口高达每年1万亿元。社会保障制度的缺位，已成为新型城镇化发展的重要障碍。为此，“农转非”人口社会保障、就业和公共服务均等化问题，将纳入新型城镇化规划，予以整体考虑。
【主编观点】
周期股难有作为  科技概念仍属主流
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　　近几天的行情引来众多议论，其中有观点认为，大盘风格开始转换。若以为中小板块的估值高了，资金可能流向大盘周期股板块，这种观点并不靠谱。我们认为，结构性行情将持续发酵，科技概念股仍属市场主流品种，而大盘周期股难有作为。

　　牛股行情靠业绩和预期。大盘周期股涨不动的根本原因是缺乏向好的基本面。最新宏观数据显示，无论是PMI还是投资、消费，仍处下行阶段，唯一略显亮点的地产行业，也因政策干扰而无法持续表现。这种情况短期内不会改变。

　　从资金面上看，机构也并未“亏待”大盘周期股。RQFII批复速度前所未有，基金持有大盘周期股的比例，并不算低。昨天，大盘股上涨，华夏、嘉实几个主流基金的净值立马翻红。但是，期待机构调整组合，进而推升周期股，目前不太可能。

　　再从历史上看，大盘周期股和中小板股票的表现并不是相互排斥的。2010年年中，大盘周期股在政策推动下异军突起，中小板行情也并未结束，但最终因年报不佳， 2011年3月后，大盘周期股和中小板一起下跌。可见，没有业绩支持，无论是大盘股还是小盘股，行情都难持续。

　　今年来，市场反复追捧TMT概念，即传媒、智能手机、移动转售等题材，其核心是市场对这些公司业绩和政策扶持的预期。未来A股市场不是风格转换的问题，而是对科技概念股业绩确认的问题。半年报披露后，科技概念股可能出现分化趋势。

　　涨多了回调一下，也是市场规律；若股价提前透支未来业绩预期，跌回本来面目，也合情合理。关键是，投资者一定要牢牢把握住今年结构性行情特点，在主流板块轮动中寻找投资机会。(宏文)
【机构动向】
九券商下月试点股权质押回购业务
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　　据悉，沪深交易所将于6月上旬进行首轮股权质押回购业务仿真测试，并有望于24日前后正式推出试点。此次试点的9家券商分别为中信、海通、招商、国信、国泰君安、华泰、光大、齐鲁、广发。据业内预测，该项业务的开展有望给证券业带来上百亿收入。
【传闻求证】
传烟台万华上半年业绩增长已成定局
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　　求证：基本属实。烟台万华（600309）MDI最主要原料苯胺因产能过剩，二季度以来价格继续下滑，公司产品毛利率由此得到提升。虽然一期装置将例行停产检修，但上半年业绩增长已成定局。烟台万华今年一季度净利7.4亿元，若简单乘以2，上半年净利将较去年同期的9.8亿元增50%左右。
【信息雷达】
西安“退二进三”提速  当地多公司有望受益土地处置
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　　西安 “退二进三”（工业项目迁入二环之外、三环之内）的城市规划近期有加快推动的迹象，以标准股份（600302）、金花股份（600080）、建设机械（600984）等当地工业企业有望通过处置土地受益。

　　金花股份位于西安高新区内的工厂占地40亩，建设机械在东二环的厂区面积超过450亩，按照西安市及高新区的规划，均面临搬迁。这些地块目前每亩成交价均在300万至500万元，由于公司占地历史成本极低，一旦动迁，可获大额收益。

　　标准股份占地280亩的西郊标准工业园虽然处在二环外，但公司目前正在加大临潼基地的投建规模，这一地块也有可能被处置，目前该区域地块起拍价达每亩300万元。

　　上述三家公司中，除金花股份经营尚可，建设机械屡遭保壳压力、标准股份则出现了上市后首次亏损，导致土地出让的预期升温。
【产业观察】
智能手机带旺中小屏  台湾面板股飙升
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　　台湾中小面板厂商瀚宇彩晶的股价29日再涨逾5%，年内累计涨幅已超过370%。事实上，今年3月以来，全球中小尺寸面板供应吃紧，部分高端产品涨价。在下游需求带动下，彩晶中小尺寸面板产能利用率和营收比重稳步升高。3月份彩晶中小尺寸营收占比达86%，4月份接近90%。

　　点评：智能手机畅销，是带动中小面板需求大增的重要原因。A股公司中，深天马（000050）是纯中小尺寸面板厂商，京东方（000725）中小屏出货比重有大幅提升。

新能源并网具优势  柔性直流输电技术引关注
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　　“智能电网、光伏市场热点问题专题研讨会”日前在京举行。国家电网公司智能电网研究院总经理汤广福指出，柔性直流输电技术未来将在新能源并网方面发挥更大作用。由于在可再生能源发电并网特别是在风电并网方面的综合优势明显，美、英、德三国都规划在2020年前建设50条左右柔性直流输电线路。

　　我国柔性直流输电技术刚进入高电压和大容量项目的示范阶段，随着关键技术逐步成熟，其发展空间有望比常规直流更大。

　　点评：A股公司中，许继电气（000400）在常规直流领域占50%市场份额，在柔性直流输电技术上也已所有突破，有望成为最大受益者；荣信股份（002123）是国内最大的主流柔性输电设备SVC（无功补偿装置）设计制造商。