中证投资参考 2013年11月18日

股票王

中证投资参考 2013年11月18日

【今日导读】

＞三中后长期要乐观短期须冷静
＞粤港澳贸易一体化建设将提速
＞珠海国资重组审计招标已完成
＞铁路运营体制打响改革第一枪
＞西部牧业（300106）生鲜乳迎来量价齐升

【中证看市】

长期要乐观 短期须冷静
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三中全会公报全文公布，长达万字的方案和少有的说明，确实体现出“全面”和“深化”的改革特征。无论从哪个角度观察，给予堪比三十多年前十一届三中历史地位的预期，都不过分。

投资者用手投票，股票市场给予积极反应。无论是海外的A股基金、还是国内的股票，均出现了显著涨幅。一时间，军工概念、国企改革、土地流转等一系列改革重点提及的板块风生水起。我们理解投资者对改革长期利好的乐观情绪。但同样需要清楚的是，在“长期”和“利好”之间，投资者心态终将会从结果的“利好”慢慢过度到过程复杂的“长期”上。对于美好预期的一次性贴现，不可能成为大盘牛市的发动机，只有步步扎实落实、兑现预期，才能真正造就上涨行情。

须知，改革乃是破旧立新之过程。且不论立新中饱含诸多艰难险阻，破旧本身也会对现有市场体系造成冲击。一方面，股票市场制度本身可能发生重大变化，二十年交易逻辑的量变越来越快；另一方面，改革也使得部分行业的盈利模式面临重大挑战，要么主动转型否则就只能被动取代。

毫无疑问，我们身处一个大变革时代。成功变革势必会造成系统性机会，长期看对中国的未来值得乐观，中国的资本市场也一定有巨大的机会；短期看，回到投资上，任何时候强调冷静，都不过分。

【政策前瞻】

粤港澳贸易一体化建设将提速
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中证资讯获悉，在上海自贸区暂不具可复制性的情况下，中央将选择一些具备条件的地方加快区域一体化建设。其中，粤港澳有望成为重点发展区域，其一体化进程将加快。另据了解，关于人民币资本项目可兑换的改革已有明确方向和指引，相关措施正在加快，这为粤港澳贸易一体化带来新机遇。

此外，根据广东省提出的2015年基本实现内地与港澳服务贸易自由化目标，粤港澳一体化将加快推进南沙、前海、横琴这三个粤港澳高端合作平台的建设，扩大服务业对港澳开放的领域、放宽港澳服务业进入广东的准入门槛、进一步简化准入的行政审批、加快推进三地服务机构和从业人员资格互认、赋予进入广东的港澳服务机构以国民待遇。

◆珠海横琴新区热度有望升温

据了解，珠海横琴新区处于筹划中的粤港澳自贸区范围。业内认为，横琴建设与上海自贸区建设措施重合度在7-8成，且已建设了2-3年，相关基础设施及产业配置均较上海自贸区完善。若粤港澳自贸区获批，横琴将获得先发优势。

此外，年底前两大事件有望提升横琴的关注度：一是中国国际马戏节将于11月20日在横琴拉开帷幕，相关产业运作逐步开展；二是横琴新区有望在年底前实现正式运作。中证资讯后续将紧密关注横琴动向。

【信息追踪】

珠海国资重组审计招标已完成
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十月初，中证资讯率先关注国企改革投资机会：从政策到公司两个维度持续跟踪,提示了上海、珠海、南京、新疆等地国资投资机会。最新获悉，珠海国资重组审计机构招标工作已于日前完成。有信息显示，本次招标金额达400万元，按照业内佣金比例倒推，对应重组审计资产额将达到约500亿元。

此前，珠海国资已经召开了改革吹风会，奠定了改革的基调。业内认为，珠海市新一轮国资改革实现路径可能包括：一是建立现代公司治理机制，通过股权改革引进战略投资者或管理层持股等措施有望逐步推行；二是通过资本运作手段施行并购重组。据了解，由珠海国有企业共同投资组建的珠海金控前期多次增持力合股份（000532），有望将后者打造为整合资产的平台。此外，格力集团的格力电器（000651）（000651）、格力地产（600185）（600185）在国资资本重组中也有望担当重要角色。

【热点聚焦】

文化传媒：可紧扣三大投资主线
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十八届三中全会公报重点提及了文化传媒。业内认为，未来文化传媒领域改革将主要围绕“增强国家文化软实力”、“提高文化开放水平”、“进一步深化文化体制改革”三个方向。这三个方向又将主要通过兼并重组、自贸区文化改革、简政放权来实现。

具体而言，“增强国家文化软实力”预计将使文化传媒类央企、国企收到最多政策红利；“提高文化开放水平”将主要使国家对外文化贸易基地内的文化企业受益；“进一步深化文化体制改革”将主要围绕简政放权以及三网融合展开。

◆皖新传媒（601801）：将投资迪斯尼《星际宝贝3》
公司和安徽滨湖新区的迪斯尼项目并无业务关系，但内部确实在推进和迪斯尼业务的合作，公司将投资迪斯尼动画《星际宝贝3》，该影片将于明年暑期正式上映。目前公司正在积极申请影视许可证的牌照。

◆华策影视（300133）：投资《小时代3》年底开拍
公司投资的电影《小时代3》、《小时代4》将于年底开机，目前准备工作已完成。11月20日公司将与郭敬明公司在上海举行发布会。此外，日前公司曾公告称，以不超过1.8亿元取得最世文化26%的股权。市场分析不排除此后还有进一步收购动作。

【行业动态】

铁路运营体制打响改革第一枪
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权威获悉，11月14日开始，暂停近一年的企业自备过轨货车的申请恢复，企业向国家铁路局提交申请并获准后，可自行购买过轨货车。一般申请主体为中石油、中石化、神华、中煤、中铝等大型国企，购车用于运输石油、LNG、煤炭等大宗商品。

点评：此次企业自备货车申请重启，可视为三中全会之后铁路投融资机制改革迈出的第一步。未来随着改革的深化，企业在自购铁路车辆设备的自主权将进一步加大，中国南车（601766）、中国北车（601299）将成最大受益者：一是相较铁道部，企业压价能力较差，未来货车的利润将提高；二是货车购买数量会逐步恢复并加大。业内预计，年内可带来约1000辆的货车增量需求。

【个股看台】

西部牧业（300106）：生鲜乳迎来量价齐升
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西部牧业（300106）IPO募投项目“6000头高产奶牛养殖基地建设”将于今年底逐步进入泌乳期。2014年公司泌乳牛数量将有6000-7000头，单产大约在6.5吨/年，公司明年的生鲜乳产量大约有4.2万吨，同比增长50%。此外，原奶价格因奶源紧张已进入上涨通道，目前公司每公斤售价已从4.5元涨到5元；婴幼儿奶粉目前产能3000吨，仍在初级营销阶段，预计四季度可为公司贡献利润。

另需注意的是，公司作为兵团旗下牛羊肉整合平台，存在收购兵团肉牛资产预期。目前公司肉牛业务新扩建15个牛场，明年将进入实质性运营阶段。

新兴铸管（000778）：增发事项进展顺利
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新兴铸管（000778）目前正在推动转型升级。此前公告称，公司重组安信物流打造疆内贸易平台，且控股股东新兴际华集团（601718）通过二级市场增持公司股份，彰显大股东对公司发展的信心。

另据了解，目前公司定增事项进展顺利。增发批文将于11月27日到期，发行价格为6.25元/股，较最新股价溢价14%，值得关注。

【一周回顾】

改革重在推进
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举世瞩目的十八届三中全会胜利闭幕。这次会议描绘了未来十年中国改革发展的路线图，涉及政治、经济、文化各领域的改革方向和措施。一系列新思路新举措，发出了今日中国深化改革、加快发展的最强音，吹响了全面建成小康社会的冲锋号，极大的鼓舞人心！这令世人对中国中长期前景更加积极乐观。

会后，资本市场掀起炒作热潮。中证资讯第一时间组织专业人士对会议公报进行解读，并于本周三参考中推出“国防军工及信息安全”主题，获得市场的高度认可。值得注意的是，在各相关板块轮番启动之后，三中全会的乐观预期将面临消退。我们认为，“后三中全会”时代，改革重在推进，建议投资者密切关注年底中央经济工作会议等对三中全会决议重点领域的落实时点。