周四内部资料精研（2013-12-26）

股票王

12月26日（周四）敢死队内部资料精研【独家】

◆个股内线透视（12月26日）

硅宝科技:坚定看好公司长期成长性

　　投资要点
　　推荐逻辑:今年以来,我们持续看好公司的投资价值。目前看,基本符合我们的预期及逻辑(见2013年3月29日深度报告《有机硅领域的成长股》)。我们坚定看好公司的长期成长性:一、建筑胶主要用于商业地产,受政策调控影响较小,随着超高幕墙胶的突破和销售渠道的建设,建筑胶将实现快速增长;二、车灯胶逐步进入合资企业,免垫胶已经实现销售,风挡玻璃胶明年有望实现销售,汽车胶将稳定增长;工业环保用胶受益于环保政策的大力推进,有望实现超预期;光伏工业用胶迎来行业复苏。
　　建筑胶市场份额有望提速。随着在超高层建筑胶领域的突破以及对行业内其他标的的横向并购,我们认为2015年公司幕墙胶市场份额有望达到10%左右,成为国敢死队联系合作QQ:1090083663内建筑有机硅室温胶领域的绝对龙头。
　　明年工业胶增速可能超预期。公司汽车胶一直保持稳定增长态势,上半年同比增长接近30%,随着车灯胶在合资企业中试用完成及发动机和风档玻璃用胶领域的市场开拓,公司汽车胶有望快速增长。随着太阳能行业复苏和国家对大气污染治理工作的加强和相关政策的出台,太阳能用胶和电力环保用胶销售出现明显回暖迹象,三季度销量较去年同期有所上升。我们认为随着大气治理的逐步推进及政策加码,公司工业防腐环保胶有望迎来快速发展时期。同时,光伏行业复苏带动电子用胶销量增加,公司工业胶增速可能超预期。
　　渠道开拓能力显著。公司从销售模式和网点布局两个方面进行战略调整,由原来的经销和直销,逐步采取无缝式的销售。同时,加大流通领域的销售力度。针对小剂量民用胶,采用网上和网下共同推广。公司加大渠道下沉力度,建筑胶经销商逐步由一线和省会城市向二三线城市拓展,同时,省外办事处逐步升级为分公司,加大区域市场的开拓力度,建筑胶销量将有望得到快速增长。
　　估值与评级:我们预计公司2013-2015年每股收益分别为0.48元、0.63元、0.90元,对应动态PE分别为25.40倍、19.15倍、13.48倍,我们坚定看好公司未来的发展,给予“买入”评级。
　　风险提示:原材料价格大幅波动;硅烷偶联剂市场竞争力弱;减持风险。

国电南瑞:轨交创新模式启动,行业盛宴待公司分享

国电南瑞600406 电力设备行业
　　事项:

国电南瑞公告:公司与南瑞集团、中国铁建、烽火通信组成联合体参与武汉市轨道交通8号线一期工程BT项目,该项目合同价款包括建设费用和投融资费用,其中建设费用采用总价包干方式,暂定为约114亿元,投融资费用按照资金占用额度、时间及投融资费率计算。
　　评论:
　　公司在项目中参与较高比例,将充分分享投融资收益,实现业务模式的创新和完美转型

联合体与武汉地铁集团有限公司签订合同并生效后,联合体各方将共同以现金方式出资组建项目公司,其资本金为BT项目合同总额中建设费用的35%,各自投资比例如下:中国铁建35%,公司34%,南瑞集团30%,烽火通信1%,其中本公司预计投资额不超过14亿元。资本金以外的资金由项目公司融资,必要时联合体各方按出资比例为项目公司提供融资担保。
　　地铁BT模式对于南瑞来说是首创,全新的商业模式将促使公司业务实现完美转型并创造新的增长点。
　　项目的开展将拉动公司轨交监控及信号系统设备的产品销售
　　虽公司轨交监控系统产品已在国内实现了很高的市场占有率,但信号系统因壁垒较高还没有实现销售和运行履历,通过总包项目,公司可与合作方合作并将其信号系统应用于轨交建设中,拥有运行履历后未来在轨交中的销售将更加顺利。
　　轨交市场庞大市场容量任驰骋
　　我们推算2012、2013与2014年轨交的实际投资额分别为2206亿元、2754亿元、3030亿元。未来两年轨道交通机电设备规模达到968亿,信号和监控设备的市场容量达到218亿,其中信号的市场容量大约为145亿,监控设备为72亿,信号和监控设备行业即将迎来新的繁荣时期。
　　维持推荐评级
　　我们预计2013/2014/2015年EPS分别为0.61/0.78/0.93元,如考虑注入每年将至少增厚0.1元,维持推荐评级

富瑞特装:签订煤层气分离液化装置合同

富瑞特装300228 机械行业

富瑞特装发布重大合同公告,公司于2013年12月21日与兴县华盛燃气有限责任公司签订了一套液化装置项目工程总承包合同,合同涉及提供的设备为公司首套应用于煤层气分离液化的日处理能力20万方的液化装置,合同总金额为9100万元。
　　合同分析
　　华盛燃气成立于2008年10月15日,是吕梁市兴县政府授权专营天然气(煤层气)的专业公司,承担兴县范围内天然气发展、供应、售后服务等工作,具有较强的履约能力。在本次交易之前,公司与华盛燃气签订过一套日处理能力10万方的液化装置合同,合同总金额6960万元,华盛燃气已支付1500万元款项,目前该项目已竣工验收交付使用。
　　公司在煤层气等非常规天然气应敢死队联系合作QQ:1090083663用装备产业链又有所突破。合同涉及提供的设备为公司首套应用于煤层气分离液化的日处理能力20万方的液化装置,公司正在研发日处理能力50万方的煤层气液化装置。
　　合同付款方式:项目预付款20%,设备发货付款20%,设备安装调试验收正常运行考察期满后付款55%,其余5%为质保金。项目设备预计2014年5月交货,预计该项目很可能于2014年确认收入。
　　LNG撬装液化装置。公司于2012年11月首次公告该类型设备合同,目前在手合同的规格为液化能力10-30万方/日,公司于2012年交付1套,目前安装调试完毕,达到预计可使用状态有2套,有望在2013年确认收入。目前公司LNG液化装置在手合同较多,为2014年业绩提供了保障。
　　LNG行业近况分析LNG工厂出厂均价走势(元/方):7月涨价后最高3.6。在气源供给充裕,下游需求放缓的影响下,部分工厂库存高企,从8月到9月下旬3.6降至3.35。国庆节后,发改委发文要求做好2013年天然气迎峰度冬工作,LNG价格逐渐上涨至3.5,11月中旬至3.6;冬季气源紧张后,跳涨至最高3.84。近十日,由于大型工厂所在地陕西、四川、内蒙古的原料气价逐步确定按照所在省份综合门站价(而此前的悲观预期认为可能会按照增量气最高门站价),LNG工厂价格回调至3.78。
　　目前LNG加气站全国平均售价为4.6元/方,对柴油的经济性约为20%,静态看,重卡每年燃料节约8万元,即初始投资成本高出的部分1年内可收回。然而,影响市场的是车主对于LNG售价的预期,近期工厂价格下降对于预期改善有帮助,大幅改善更加可能出现在春节后,气源紧张时期之后,LNG价格可能出现趋下跌,有望刺激车主购LNG车。
　　我们对公司的观点:近期市场传言创业班再融资办法已经修订好,再融资开闸的时间越来越近,富瑞特装再融资,募投项目将为公司带来业绩增量。同时大幅缓解财务压力。
　　我们预计公司13年业绩增长100%,在成长股中表现出色。
　　以上两点,结合上文所诉的LNG气价可能出现的下行趋势,公司充沛LNG液化装置订单,都将在文莱3-6个月持股价走好。
　　盈利预测与投资建议我们预测公司2013-2015年EPS分别为1.71、2.58、.3.48,增速分别为102%、50%、35%,按照20144年31-35倍PE区间,给予目标价区间80-90元,维持对公司的“买入”评级。
　　风险提示天然气价格大幅上涨货柴油价格大幅降低导致LNG汽车丧失经济性;未来LNG加气站建设及投入运营速度大幅低于预期;行业新增产能大幅超预期利润率下滑。

◆ 牛股提示：

昌九生化（600228）周三上涨9.97%。公司是江西最大的煤化工企业、全国最大的丙烯酰胺晶体生产基地、江西生物医药化工和精细化工的龙头企业。公司主要产品有合成氨、尿素、甲醇、丙烯酰胺等，其中，尿素为全国首批国家免检化肥产品；丙烯酰胺生产采用先进的微生物法工艺，产品敢死队联系合作QQ:1090083663质量达到国际领先水平。消息面上，赣州稀土改嫁他人，公司19日澄清违规嫌疑。二级市场上，该股今日低开后放量拉升至涨停，振幅达19%，换手率超40%，暂观望。数据显示周三该股的DDX为-4.005，大单金额为-9623.37万元。

时代出版（600551）周三上涨9.98%。公司是安徽省人民政府实际控股的大型国有出版企业，在政策上拥有近水楼台的优势，在重大出版工程、数字出版研发、重大国际合作等领域多次获得中央及安徽省文化产业各类补助资金的支持。另据了解，公司重点打造的“社交+内容”网站的“时光流影”项目有望明年1月初上线Beta版。消息面上，2013年文化产业并购重组400亿。二级市场上，该股今日大单涨停，终结5连阴态势，文化传媒板块升温，可暂持有。数据显示周三该股的DDX为0.614，大单金额为5194.19万元。

安科瑞（300286）周三上涨10.01%。公司专注于用户端智能电力仪表的研发、生产和销售，是一家为智能电网用户端提供智能电力监控、电能管理、电气安全等系统性解决方案的国内少数几家领先企业之一，产品线涵盖了智能电网用户端的低压电力信号采集、测量、计量、监控、保护及系统集成。消息面上，公司打响2013年高送转“第一枪”，拟每10股转10股派4元。二级市场上，该股今日开盘一字涨停，后市高送转概念股或引爆，持股关注量能变化。数据显示周三该股的DDX为0.291，大单金额为209.28万元。

雷柏科技（002577）周三上涨9.98%。公司主营业务包括生产经营鼠标、键盘、工模具，从事电脑软件开发，生产经营音频产品及配件、电脑游戏周边产品等，是国内无线外设技术专家，致力于向全球用户提供高性能、高品质的无线外设产品。公司已连续两年蝉联中国无线键鼠市场占有率榜首位，成为领先的无线外设供应商。消息面上，公司拟5.88亿购乐汇天下，涉足手游。二级市场上，该股短线四连板，今日量能继续释放，多空分歧显现，谨慎持有。数据显示周三该股的DDX为0.378，大单金额为418.34万元。


◆ 熊股警示：

敦煌种业（600354）周三下跌2.59%。公司是由政府主导整合多家国有种子公司与棉花公司所设立，发起股东为酒泉现代农业、酒泉农科所以及当地三家供销合作社。目前公司主要涉足种子、棉花、食品加工三大产业领域，经营模式为“公司+基地+农户”，已成为甘肃省农业产业化龙头。消息面上，中央农村工作会议强调国家粮食安全战略，开方下药三农焦点问题。二级市场上，今日农业板块表现分化，该股调整居前，盘中遭遇一定抛压，波段关注。数据显示周三该股的DDX为-0.875，大单金额为-2870.50万元。

鲁抗医药（600789）周三下跌3.93%。公司是国内生物制药的一线企业，抗生素四大生产基地之一。公司主要产品有人用药、动植物药等500余个品种，主要通过微生物发酵来获得抗生素产品，主导产品青霉素类半合成药品、头孢类抗生素从中间体到原料药、制剂都自成体系，逐步增强了自身竞争优势。消息面上，上海、北京、广州等地出现多例H7N9禽流感病患。二级市场上，禽流感概念股近日频频异动，该股今日再度调整，印证24日的判断，观望。数据显示周三该股的DDX为-0.832，大单金额为-2468.20万元。

东方日升（300118）周三下跌2.73%。公司主营太阳能电池片、太阳能电池组件以及太阳能灯具等太阳能光伏产品的研发、生产和销售。作为国家级高新技术企业，公司拥有超过45项主营业务核心技术，且建立了独立的国家级光伏实验室，为公司及其他光伏企业的设计研发以及质量管控提供了有力的支持。消息面上，公司重组涉违法被迫暂停，四季度业绩存疑。二级市场上，该股今日低开低走，利空因素有待消化，后市仍有调整需求，参与仍需谨慎。数据显示周三该股的DDX为-1.207，大单金额为-2735.03万元。

贵州百灵（002424）周三下跌9.90%。公司是国内苗药龙头企业，现已形成“百灵鸟”牌咳速停糖浆(及胶囊)、银丹心脑通软胶囊、维C银翘片、金感胶囊为主导的强势产品架构，涵盖片剂、胶囊剂、糖浆剂等12种生产剂型，107个药品生产批文，多样化、可持续化的品牌体系日臻完善。消息面上，公司17日公告糖尿病研发取得重大进展；20日晚公告乙肝新药临床试验如期启动。二级市场上，该股此前4日涨超4成，短线遭遇2连阴，资金快速离场，减持。数据显示周三该股的DDX为-0.447，大单金额为-1790.59万元。

12月26日 最新涨停板敢死队信息汇总(独家)
传闻：泰和新材：民士达芳纶纸应用取得较大突破
传闻：万讯自控：已与“中国散裂中子源”项目合作进行了样机实验
传闻：星宇股份：产品“前后灯”有进入宝马
传闻：亚宝药业：固体制剂生产线通过FDA认证
传闻：久立特材：690U型管目前处于试生产阶
传闻：华纺股份：打造中小企业B2B采购平台
传闻：航天信息：上海市电子发票服务平台悄然上线，京东现已接入
传闻：晨光生物：辣椒红色素价格现较9月涨10%
传闻：创元科技：PM2.5检测仪小批量进入市场
传闻：硕贝德：已掌握NFC天线核心技术
传闻：京新药业：机构调研京新药业，并购、现有品种高增长双翼齐飞
传闻：天宝股份：明年将拓展敢死队联系合作QQ:1090083663南方冰淇淋市场
传闻：天马精化（002453）硫酸氢氟吡格雷（原料药）已通过国家GMP认证，正处于公示期.
传闻：23日召开的福州市委十届七次全体（扩大）会议审议通过了《中共福州市委关于贯彻党的十八届三中全会精神全面深化改革的若干意见》、《2014年福州市深化重点领域改革要点》。积极争取福州新区上升为国家发展战略。相关个股：新华都（002264）、中福实业（000592）、漳州发展（000753）、三木集团（000632）。
传闻：“今日俄罗斯”电视台23日报道称，中国的第一艘国产航母将比辽宁舰大，达11万吨，足以同美国最大的航母相媲美。相关个股：中国重工（601989）、中国船舶（600150）、中船股份（600072）、广船国际（600685）。
传闻：中央农村工作会议或呈现“双焦点”：一手抓粮食安全，一手抓农业现代化。粮食安全：600371、600354；农业现代化：300022、600359。
传闻：中央农村会议强调加大对牧业的支持，发展生态牧业。相关个股：雏鹰农牧（002477）、西部牧业（300106）。
传闻：继上海自贸区获批后，各地相继传出筹划申报自由贸易试验区的消息，武汉明年也将加入这一竞争行列。武汉自贸区概念股：东湖高新（600133）、武汉中商（000785）、武汉控股（600168）、鄂武商A（000501）、湖北能源（000883）、凯迪电力（000939）等。
传闻：面临利润下滑的压力，自2014年1月1日或合同规定日起，巴斯夫将上调所有Lupranate牌TDI产品和Pluracol牌多元醇产品价格，涨幅分别为0.1美元/磅合0.08美元/磅。TDI概念股：沧州大化（600230）、方大化工（000818）、北化股份（002246）等。
传闻：甲醇期货从10月下旬底部连续上涨，区间涨幅超过20%，24日盘中，甲醇期货再度上扬，并创出高点。甲醇概念股：远兴能源（000683）135万吨、云维股份（600725）30万吨、泸天化（000912）40万吨、柳化股份（600423）8万吨、华鲁恒升（600426）32万吨、威远生化（600803）近期公告23亿甲醇技改项目。
传闻：据东方网报道，上海《新闻晚报》将于明年1月1日正式休刊，成为上海报业集团成立后首张休刊的报纸。由此可见，上海文化改革已有实质推进，据相关人士透露，初步方案将在明年3月提出，并积极将上海文广改革做成全国的范本。上海文化改革所涉及概念股：百视通、东方明珠、新华传媒。
传闻：第三届“中国电力发展和技术创新院士论坛”在京开幕。国家电网公司总经理刘振亚在论坛主旨报告中表示，从2013年起的8年间，将投资超过3万亿元建设国家电网。到2015年、2017年和2020年，分别建“两纵两横”、“三纵三横”和“五纵五横”特高压“三华”步电网，届时，特高压输电能力将达到4.5亿千瓦，保证5.5亿千瓦清洁能源送出和消纳，每年可消纳1.7万亿千瓦的清洁能源，替代5.l亿吨标准煤，减排二氧化碳14.2吨，减排二氧化硫150万吨。特高压概念股：大连电瓷（002606）、中元华电（300018）、金利华电（300069）、平高电气（600312）、许继电气（000400）、特变电工（600089）、中国西电（601179）、天威保变（600550）等。