周二内部资料精研（2014-01-14）

股票王

01月14日（周二）敢死队内部资料精研【独家】

◆个股内线透视（01月14日）

通威股份:经营拐点确立,成长动力充沛

　　投资建议

通威股份发布业绩预增公告,预计13年归属母公司净利润同比增长200%以上,超出此前100-200%的预增区间。饲料产品结构优化以及经营效率提升是业绩超预期的主要驱动因素。我们认为公司经营拐点已经确立,并且未来两年利润率仍有进一步提升空间,因而上调评级至“推荐”。给予未来12个月目标价11.75元,对应14年25x市盈率,较当前股价有30%的上涨空间。
　　 理由
　　经营拐点确立,成长动力充沛:公司战略重心回归饲料主业后,水产料业务再度焕发活力:2010-12年水产料销量复合增速达24%,高于行业增速10个百分点以上;而在13年行业景气回落的不利环境下,凭借营销执行力的提升,公司水产饲料销量仍取得6-7%的增长。受益于上游养殖业的复苏、饲料行业整合加速以及公司产能布局的扩张,我们预计2014-15年公司水产饲料销量增速将提升至15-20%。
　　未来两年利润率仍有提升空间:相比主要敢死队联系合作QQ:1090083663竞争对手海大集团,公司当前净利润率水平依然有较大提升空间,动力主要来自:1)饲料产品结构的优化;2)资本结构的改善;3)食品加工业务进一步减亏;以及4)经营效率的提升。在相对保守的盈利预测下,我们预计14-15年净利润率将提升至2.2%和2.3%(2013:2.0%)。
　　分享东南亚市场未来十年的高成长红利:东南亚水产养殖和饲料业未来十年发展潜力巨大,包括公司在内的国内饲料龙头已纷纷入驻东南亚市场,并凭借在水产料领域的相对竞争优势(服务营销模式、原料采购平台优势)快速抢占份额。尽管当前海外业务占公司收入比重较低,但随着海外业务布局的加速,公司将进一步分享新兴市场的高成长红利。
　　盈利预测与估值
　　鉴于公司产品结构进一步优化,我们上调13/14年综合毛利率水平至10.0%和10.1%,幅度分别为0.3ppt和0.5ppt;同时下调14/15年三项费用率至7.0%/6.8%,主要考虑公司经营效率的进一步提升。我们上调13/14年EPS至0.37元和0.47元,同比分别增长214%和28%,上调幅度则分别为26%和34%。当前股价对应13/14年市盈率分别为24.5x和19.1x,估值具备较强吸引力,给予14年目标价11.75元,对应14年25x市盈率。
　　风险
　　原料价格大幅上涨、水产养殖景气度低迷。

上海钢联:虽净利润下滑,但钢银引入管理层入股为积极信号

上海钢联2014年1月11日公告undefined1)预计2013年净利润2116-2644万元,同比下滑25-40%;(2)对上海钢银增资扩股1亿元至2.5亿元,引入管理层入股,占比20%,同时公司也用自有资金认缴新增股本,对钢银控股权由66.9%小幅下降至60.14%。
　　点评:
　　 2013年净利润的下滑趋势基本符合预期。(1)在收付实现制下,公司不能将当期现金收入立即全部确认,而是确认为预收款后递延确认,2012年下半年起,公司的广告敢死队联系合作QQ:1090083663收入大幅下降,直接导致了2012年末递延到2013年的预收款仅为6000多万元,较2011年递延到2012年的少了1200多万元,这1200万元基本相当于2013年下降的利润;(2)公司2013年信息业务平稳增长,广告预计仍有小幅下降,从现金收入来看,整体业务应恢复小幅增长趋势;(3)综合来看,2014年传统业务将维持恢复趋势,且预计2013年底递延到2014年的预收款为6500-7000万元,较2012年末也小幅增加,2014年公司传统业务的收入应保持向好趋势。
　　Q4营业利润大幅下降超预期,但为积极信号。Q4通常属于公司的收入旺季(年会的会议收入),但由于公司在交易平台的投入大幅增加,一定程度上抵消了收入高峰,预计Q4营业利润达到了3年来的最低水平,这是即使公司在历史上最困难的阶段也从未出现过的状况(因为公司可以根据当季的营收情况,较为动态的调整费用支出,来维持利润水平)。一向经营风格稳健的公司,已经开始敢于大规模投入建设交易平台,且钢银平台于12月开始交易量明显更上台阶,我们认为这是用实际行动反应出的积极信号。
　　联系到公司对钢银增资、引入管理层入股,再度证明公司对钢银现货交易平台建设的信心。对钢银的增资一定程度上是为了缓解新业务扩张的资金压力,更重要的是,通过管理层入股,将经营人才的利益与公司切实绑定,未来新业务的推进将拥有更切实可行的落地支持。
　　盈利预测与投资建议鉴于公司在经营思路上更为大胆的突破,我们上调公司的费用预测,同时下调公司2013-2014年的EPS预测至0.21元和0.27元。再次强调,公司原有的资讯和广告等业务提供给公司的是牢不可破的竞争壁垒,目前的盈利能力并不是我们核心关注点,在新业务培育过程中,传统PE估值基本失效。钢银现货日渐突破,管理层的入股和公司的投入加大是新业务加速发展的明显迹象。维持“买入”评级,目标价区间33.33-45.83元。
　　主要风险:费用投入较大拖累当期利润;钢银现货交易的数据存在较大波动性。

掌趣科技点评报告:产业链布局更进一步

　　事件:
　　1)公司拟将原募集资金投资项目“跨平台游戏社区门户项目”变更为“对外投资筑巢新游”;2)以现金向筑巢新游增资2200万元,增资完成后掌趣科技将持有增资后筑巢新游35%的股权。
　　 点评:
　　筑巢新游主要从事ios平台发行业务。1)筑巢新游当前股东筑巢家宜主要从事iOS游戏发行业务,定位于精品的游戏发行;2)根据本次交易安排,筑巢家宜所有业务合约、产品发行业务、员工及相关资产一并转给筑巢新游,完成业务实质上的移转。同时对核心员工及筑巢家宜竞业禁止进行了明确约定,有助于保持筑巢新游业务发展的稳定性和持久性。
　　收购价格合理且有助于公司产业链布局。1)公司预计筑巢新游14/15/16年税前净利润分别达到0.49/1.56/2.49亿元,本次收购价格分别对应同期1.5/0.5/0.3倍PE(假设筑巢新游享受高新技术企业优惠,税率为15%),收购价格远低于同期二级市场平均估值水平;2)公司一直从事移动游戏的开发、代理发行等业务,本次收购筑巢游戏有助于进一步强化公司在iOS平台的发行优势,发挥双方协同效应。
　　略微上调盈利预测,期待公司产业链布局持续推进,重申“增持”评级。1)考虑到筑巢游戏有望贡献一定利润,我们分别上调公司14/15年备考盈利预测3.0%/7.8%至0.61/0.78元,维持13年备考为0.42元。公司当前价格分别对应13/14/15年备考85/59/46倍PE。考虑到移动游戏行业高成长的潜力以及公司内生+外延战略有望持续推进,我们重申公司“增持”评级。
◆ 牛股提示：

吉恩镍业（600432）周一上涨10.03%。公司是昊融集团旗下最大控股子公司，为国家级高新技术企业和创新型企业，现已发展成集采矿、选矿、冶炼、化工于一体的大型有色企业。作为国内最大的镍盐供应商，公司主要产品硫酸镍产能2万吨、氯化镍2000吨、氢氧化镍1000吨，电解镍1500吨，拥有富家矿及大岭矿两镍矿。消息面上，1月12日，原矿出口禁令在印尼正式生效。二级市场上，该股今日开盘快速封板，镍金属价格上涨预期提振股价，暂且持股。数据显示周一该股的DDX为0.362，大单金额为2384.28万元。
盛屯矿业（600711）周一上涨9.94%。公司主营业务为有色金属矿山采掘、有色金属贸易、IT设备贸易和技术服务业。伴随着增资扩股及收购兼并，公司成功地完成了主营业务向有色金属行业的战略转型。此外，公司通过设立参股子公司盛屯股权投资，为上市公司收购矿业资产并注入上市公司。消息面上，公司1月12日公告，预计2013年净利逾亿元，同比大增246%-270%。二级市场上，该股今日高开高打，终结三连阴态势，短线存活跃机会，逢低关注。数据显示周一该股的DDX为0.074，大单金额为182.23万元。
山河智能（002097）周一上涨9.96%。公司主营建设机械、工程机械、农业机械、林业机械、矿山机械、起重机械、厂内机动车辆和其他高技术机电一体化产品及其与主机配套的动力、液压、电控系统产品和配件等的研发、生产和销售，形成了一个以工程机械为核心、拥有自主知识敢死队联系合作QQ:1090083663产权、具有一定影响力的国际性企业。另据悉，中国将开放低空，私人飞机迎来大商机。二级市场上，该股今日强势涨停，但盘中主力封单不坚决，游资炒作概念，波段参与。数据显示周一该股的DDX为1.522，大单金额为3624.33万元。
远东股份（000681）周一上涨10.03%。公司为国内首家互联网文化创业企业，主营业务包括动漫设计，智能控制人机交互软件的技术开发，机电一体化、机态仿真、机械结构以及多媒体产品的技术开发及系统集成等。公司早已确立全面转型文化企业的发展方向，在2012年6月完成收购和增资艾特凡斯并完成恢复上市后，文化产业逐渐进入良性发展的轨道，并实现盈利。二级市场上，受益并购重组获通过，该股今日再封涨停，量能有所释放，短线暂持有。数据显示周一该股的DDX为0.381，大单金额为811.99万元。
◆ 熊股警示：

宝胜股份（600973）周一下跌5.19%。公司主要从事电线电缆的开发、制造和销售等，产品覆盖裸导体、电气装备用电缆、电力电缆、通信电缆等四大类别，形成了系列化、规模化、成套化的产品群体。公司上市以来发展稳健，未来两年受益于智能电网建设的逐步推进以及国家对新能源的政策支持，公司业务有望稳步发展。另据悉，公司纳入中航系，有望涉足航空领域。二级市场上，该股上周五长阳封板，今日高开低走，盘中抛压较为明显，勿追高。数据显示周一该股的DDX为-2.361，大单金额为-7798.75万元。
华锐风电（601558）周一下跌9.92%。公司主营大型风力发电机组的开发、研制、生产及销售，是中国第一家开发、设计、制造和销售适应不同风资源和环境条件的大型风电机组的高新技术企业，拥有国内唯一经发改委、能源局授牌的国家能源海上风电技术装备研发中心。此外，公司开始加大对海外市场的开拓力度。消息面上，公司今日公告，再被证监会立案调查。二级市场上，受此消息影响，该股今日惨遭跌停，利空因素有待消化，短线暂勿介入。数据显示周一该股的DDX为-0.725，大单金额为-1091.09万元。
兴蓉投资（000598）周一下跌9.93%。公司是一家西部领先的城市综合环境服务商，主营城市供排水和环保业务，现已获得特许经营权的供排水规模超500万吨/日，居西部首位。公司拥有成都市自来水有限责任公司100%股权，未来业务将向温江、青白江、双流等区县辐射和渗透。同时，公司增资控股鼎联印度，快速进入印度水务市场。消息面上，公司董秘继原董事长后遭拘留，或牵涉更多人。二级市场上，该股今日继续疲弱，后市仍有调整，建议减持。数据显示周一该股的DDX为-0.981，大单金额为-8462.36万元
天立环保（300156）周一下跌9.60%。公司是工业炉窑节能减排系统解决方案提供商，下游客户主要是电石、铁合金等高能耗、高污染行业企业，其订单具有单个项目金额大、周期长的特点，客户以电石行业龙头企业为主。公司未来将与中科院合作接入焦化尾气回收利用，制成液化气出售，该技术目前市场上还无竞争对手。消息面上，公司预计2013年净利润亏超1亿元。二级市场上，该股今日再度走挫，盘中反复触及跌停，维持10日的判断，暂回避。数据显示周一该股的DDX为-0.863，大单金额为-1589.77万元。
01月14日 最新涨停板敢死队信息汇总(独家)  

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传闻：新希望（000876）日前，成都大学、成都希望食品有限公司等8家单位签订合作协议，启动“优质猪肉精深加工与冷链贮运综合技术集成与产业化集群创新”项目.
传闻：10日从西藏自治区官方获悉，2014年西藏将积极争取“离区免税”试点，以促进当地对内外开放。相关个股：西藏旅游（600749）。
传闻：煤炭物流发展规划印发，煤炭物流概念股：大秦铁路、芜湖港。
传闻：国务院日前批复同意设立陕西西咸新区，据了解，西咸新区入区企业注册堪比上海自贸区。炼石有色（000697）咸阳本地上市公司，注册地址和办公地址是西咸新区。
传闻：“2013-2014山东金融创新发展论坛”在济南市喜来登酒店举行。相关个股：鲁银投资（600784）、鲁信创投（600783）。
传闻：海关总署于1月2日发文，批准平潭综合实验区开展跨境贸易电子商务试点工作。平潭概念股：新华都、中福实业、厦门港务、漳州发展、三木集团等
传闻：周四药企Intercept Pharmaceuticals（NASDAQ:ICPT）股价飙涨逾2.8倍。其实验药在治疗非酒精性脂肪肝方面疗效明显。福瑞股份、吉林敖东等有脂肪肝药物。
传闻：从广西建设沿边金融综合改革试验区工作会议上获悉，广西将力争突破重点环节，积极推进广西金融综合改革试验区在关键领域实现新的突破。相关个股：北海港（000582）、国海证券（000750）、桂林旅游（000978）。
传闻：深圳市最新发布《关于进一步促进电子商务发展的若干措施》，旨在围绕电子商务示范城市建设，进一步夯实深圳市电子商务产业基础、完善支撑体系、优化发展环境、提升整体水平。在该通知中，深圳表示将探索成立网络银行，研究推出基于电子商务平台诚信体系的小企业无抵押贷款服务。相关个股：深圳华强（000062）、宝新能源（000690）。
传闻：据聊城市政府工作报告，2014年聊城市将实施鲁西集团三个分工厂退城进园，三个分厂包括鲁西化工（000830）在聊城城区的一厂、四场和位于东阿的二厂，涉及土地面积近千亩，搬迁款初步测算可达4-5亿元，具体时间表及相关进展目前尚不明确。
传闻：三星电子无线事业部副社长李英熙（Lee Young Hee）近日接受彭博社采访时表示，三星新一代Android旗舰智能机Galaxy S5将在今年4月底之前发布。此前早有传言称，Galaxy S5将搭载Iris眼部扫描感应器和指纹感应器。李英熙说三星可能加入Iris眼部扫描传感器，该设备可通过扫描用户眼睛对手机进行解锁。虹膜识别概念股：林州重机。
传闻：据上海浦东政务网公布，上海迪士尼乐园将于明年开园迎客，目前，部分道路和建筑已初具雏形。 新闻稿称，根据最新公布的规划，迪士尼乐园将由东南西北四条围园河环绕，河道总长10公里。乐园中心有个人工湖，主题乐园、游乐设施集中在湖的北侧，奇幻童话城堡也将矗立其中。迪士尼概念股：界龙实业、中路股份、斯米克等。
传闻：三友化工（600409）粘胶纤维业务相关负责人透露，其预计粘胶短纤国内市场价格春节前后累计涨幅最高可达1000元每吨。春节前后，公司粘胶纤维存提价预期。三友化工粘胶纤维业务目前满负荷开工，100%产销率。库存维持天数10天左右。假设粘胶短纤均价上涨1000元/吨，安信证券研报预计可增厚澳洋科技（002172）、三友化工每股收益分别为 0.28元、0.16元。
传闻：国家科学技术奖励大会在人民大礼堂举行。铁基超导技术夺得空缺三年自然科学一等奖，铁基超导可以在军事以及高尖技术等方向进行局部运用，国家在这个方面的支持力度肯定会大得多，因此和超导相关的产业应该可以得到更大的好处，相关概念股：永鼎股份（600105）、中孚实业（600595）、福日电子（600203）、百利电气（600468）、中天科技（600522）、宝胜股份（600973）、综艺股份（600770）、汉缆股份（002498）。国产民用高分辨率立体测图卫星测绘和应用关键技术”获科技进步一等奖。该项目打破了国 外对我国技术封锁和垄断，使我国成为世界少数几个掌握成套卫星测绘技术的国家。相关：四维图新（002405）、中国卫星（600118）。2013年国家最高科学技术奖由物理化学家张存浩和物理学家程开甲获得，中国工程物理研究院化工材料研究所是上市公司利尔化学（002258）第三大股东。