【叶檀 】扫荡人民币套利热钱[ 2014-03-17 08:34:51 ]

股票王

扫荡人民币套利热钱

2014/3/17 每日经济新闻

汇率市场化进入深水区，央行3月15日表示，决定扩大外汇市场人民币兑美元汇率浮动区间，从3月17日起，浮动幅度由1％扩大到2％.即每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下2%的幅度内浮动。这是2005年以来第四次扩大汇率浮动幅度。

此前人民币汇率的大幅震荡，有了明确的理由。

央行扩大汇率浮动区间，说明央行认为人民币单边上升或者下行的概率大幅缩小，人民币汇率进入震荡区间。央行的理由是，2013年我国经常项目顺差与GDP之比已降至2.1%，国际收支趋于平衡，人民币汇率不存在大幅升值的基础。同时，我国财政金融风险可控，外汇储备充裕，抵御外部冲击的能力较强，人民币汇率也不存在大幅贬值的基础。人民币汇率像黄金一样大幅升贬，意味着短期套利资金风险大增。正因为预期未来风险可控，单边行情不再，所以央行扩大到2％，足以满足市场的需求。

央行有两个抓手，一是人民币汇率中间价，二是抑制套利资金。

从2005年7月21日起，央行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价。自2006年1月4日起，中国人民银行授权中国外汇交易中心于每个工作日上午9时15分对外公布当日人民币对美元、欧元、日元和港币汇率中间价，作为当日银行间即期外汇市场（含OTC方式和撮合方式）以及银行柜台交易汇率的中间价。央行没有公布中间价公式，有交易员认为，各大行公布的收盘价体现了监管者的意志。

人民币汇率中间价是人民币的定心锚，央行无论如何放手，这一只手不会放，否则定价权旁落，人民币会成为任由他人操控的无根浮萍。所谓建立以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度，潜台词是市场不会成为噬人的大老虎，一旦老虎发威，央行有牵制手段。人民币价格并不是彻底市场化的，这个世界也不存在央行隐身彻底市场化的货币，区别在于，市场化的央行通过货币政策注水缩水影响市场，非市场化的央行直接下海游泳参与交易。中国央行决定从游泳者变成教练、监管者。

央行成功地引导了汇率市场的预期。今年2月开始人民币汇率大跌，根据彭博数据，到今年2月底，人民币从最具吸引力的新兴市场套利货币之一变成了最不具吸引力之一。就在去年和今年1月，资金还在流入，国际清算银行数据，2013年全年人民币实际有效汇率和名义有效汇率分别升值7.9%和7.2%，升幅较2012年的2.2%和1.7%明显提升;今年1月人民币实际有效汇率指数环比上涨2.07%，至121.2，连续第三个月创该数据自1994年公布来新高。

2月人民币汇率破位大跌，到3月14日，人民币兑美元汇率中间价为6.1346，较13日下跌26基点，创下去年12月4日以来的逾三个月最低水平。而境内即期外汇市场，人民币兑美元尾市收于6.1502，较上一交易日收盘时的6.1361下跌141基点或0.23%，同时创下2013年5月8日以来的最低收盘价。从事汇率套利的投资者即使预测准确人民币汇率缓慢上升的长期走势，也会因为近期市场波动而赔进此前赢利。

最近的人民币汇率市场最成功的是，让对冲基金、让小散套利者大亏特亏，这是策略的胜利，当然不全是市场选择的结果。

通常一个经济体进入转型期之前会有国际资金收割财富羊毛的过程。

日本完成工业化之后日元汇率大涨，如东南亚被冠上小龙小虎等称号飘飘然之际，发生了东南亚金融危机。而中国，刚从饿肚子阶段走向吃饱饭阶段，人民币汇率、利率同步市场化，按理此时正是热钱涌动之际，但害怕重蹈覆辙的中国央行不按牌理出牌，他们下决心进行另类市场化，即允许实体贸易等领域的资金流动市场化，同时严格限制对冲基金等虚拟金融运作。

央行现在还能拥有控制力，这种控制力会随着人民币使用范围、投资范围的扩大逐渐削弱。到资本项目彻底可兑换、虚拟投资大量存在的时候，我们才能为人民币汇改结果下结论。

无论如何，现在做人民处套利交易的投资者，好自为之吧，扫荡的就是你们这些资金。

注：马航事件发酵中

飞机没出事，天气没出事，人出事

可怕的预测，天大的丑闻，希望不要丑闻成真

不要嘲笑中国媒体的无能，笼里的鸡目光短浅

只被允许看韩剧与神剧的观众，会失能、失聪，泪腺发达

    2014/3/17 叶檀市场：

新闻1：全球金融中心指数（Global Financial Centres Index）最新报告：纽约超出伦敦，成为全球第一金融中心。英国在欧盟中的不确定地位、一系列金融丑闻、及新一轮法规限制，束缚伦敦。第二、第三分别为香港和新加坡，与前二中心差距在缩小。

    点评：创新在加州，金融在纽约。人民币离岸中心不可缺少纽约，环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）数据，1月美国人民币支付量较上年同期大增422%，是有史以来最高。对一个没有官方推动、美元本币的国家，成长令人瞩目。渣打银行在3月14日4 一周，将纽约纳入其环球人民币指数（RGI）编纂，与香港、新加坡、伦敦以及台湾并列。

人民币汇率上下，美联储与央行一样知情。

新闻2：据bloomberg News，美国准备放弃对互联网地址设定的控制权，将其转交一非政府组织。

点评：互联网诞生以来，一直由美国控制。

ICANN是总部设在美国加利福尼亚州的一个非营利性国际组织，根据其与美国商务部签署的合同，负责全球互联网域名系统、根服务器系统、IP地址资源的协调、管理与分配。2015年9月合同到期，到时移交。

与美联储一样，私人股东，联邦介入，强势不变。

新闻3：马云入股中石化

点评：混合所有制的标志性事件，官方权贵与民间权贵融合，通过在美国上市，勾通全球资金。