投资决策参考（2014-07-07）

股票王

【本期导读】
○军工板块下半年有望反复活跃
○沪港通试点预计10月正式启动
○半导体靓丽业绩望向上游蔓延
○硕贝德4G终端业务迎来爆发期

【主编观点】
军工板块下半年有望反复活跃
------
　　近期受军工科研院所改制预期升温、日本解禁海外自卫权等诸多因素刺激，军工板块表现抢眼，航天科技、航天长峰等龙头品种涨幅惊人。连番大涨后短期压力虽难免，但结合政策导向和最新实地调研情况观察，刺激板块走强的众多因素仍将持续发酵，军工板块下半年有望反复活跃。

　　首先在“总体国家安全观”主导下，军工改革有望再获重大突破。3月成立的中央军改小组已明确锁定强军目标，该改的抓紧改大胆改坚决改。据了解，相关各方已就改革重点形成较高共识，包括组织启动第四次军品科研生产能力结构调整、推进军工科研院所改制上市在内的多方面改革，均已蓄势待发。中航工业和航天科技两大集团试点方案已上报国务院，一旦获批可能随时启动试点。其他军工集团也动作频频，如中国电科集团已确定了按相关产业板块对旗下资产进行整合的思路，该集团拥有47个科研院所，目前资产证券化率刚过20%，旗下有大量优质资产尚未上市。

　　其次，由“民参军”激发的鲶鱼效应开始蔓延。5月底以来，总装备部、工信部、国防科工局等主管部门陆续出台多项政策措施，通过简化准入程序、完善定价机制等方式，鼓励、引导民营企业参与军品市场。对此，接受上证报资讯调研的多位军工集团掌门人和民企高层表现出极高的参与热情，民企的全面介入，有助于对军工生产、运营封闭体制的市场化重构，释放其在人才、技术等方面的优势。随着“军民融合”高度的不断提升，不排除在不久的将来产生混合所有制军工巨头。

　　其三，机构投资者对军工板块的介入程度提升。因业绩欠佳、透明度低等因素，部分主流机构一直对军工股望而却步，但目前这一现象却正悄然变化。近期包括公募基金在内的机构投资者对军工板块的调研、布局力度明显加大，促使他们投资逻辑转换的主因是，随着战斗机等军品总装资产逐步注入有关上市公司，以及部分军品开始量产，部分军工企业业绩开始释放。据了解，南方某知名基金继上半年成功发行军工主题基金后，下半年计划再发行5只，配置力度显著加大。（道庆）
【热点调查】
军工改革正全面铺开
------
　　近日上证报资讯特派多名一线记者和行业研究员，赴成都等地专题调研相关军工企业，全面了解其重组改制、技术进展、订单合作等相关情况，供投资者参考。

◆民参军企业热情高涨
　　调研显示，近期政府出台的相关政策举措，在生产资质、科研和技改经费针对性、军品免税等方面，大大地解除了民企介入的多重制约，民参军企业热情前所未有地高涨。

　　目前民参军的方式主要有两类，一是通过与军工单位合作，切入军品生产领域。如主营北斗产品的振芯科技，通过与电子科大合作，承担军品研制任务；二是公司有技术和产品优势，且已在民用市场上拥有较强竞争力，被有关方面看中，如主营空管自动化系统的川大智胜。

◆军转民有序展开
　　鉴于军品市场容量有限，前期技术研发投入释放不充分，相关企业军品生产能力转民用力度也在进一步加大，达到民品反育军品目的。中国电科三十所旗下的卫士通，以给军队提供密码等信息安全技术起家，现大部分技术都已民用化，取得了良好发展。公司表示，军工混合所有制改革是未来发展重点，已有多个项目与民企合作。

◆重点公司调研纪要
　　振芯科技（300101）：公司的视频图像处理芯片技术，已在无人机领域使用；其短波红外图像技术有望在汽车夜视驾驶中应用，步态识别技术在反恐中具备良好前景。值得注意的是，国家将重点发展卫星通信，2015年起向个人用户普及，市场前景广阔。公司大股东已专门成立子公司研制卫星通信应用设备，待资产成熟后，不排除注入上市公司。

　　川大智胜（002253）：2013年底中标的2.38亿元机场管制中心系统项目，正在落实中。从业务增长潜力来看，公司研发的MDSL多通道数字同步记录仪，马航事件后有望成为各飞机场标配产品，订单需求或爆发。另外，公司的人脸三维识别技术，已进入内部员工信息采集阶段。公司研发的无人值守低空监视雷达，是通航市场发展的必要产品，受益于通用航空产业发展。

　　海特高新（002023）：公司主营航空发动机等产品维修、飞行培训业务，民参军业务发展迅速，军品收入占主营比例近50%。公司研发的ECU发动机电子控制器，在军用直升机市场拥有良好的发展前景，有望进入订单落地期。
【权威声音】
沪港通试点预计10月正式启动
------
　　按相关工作规划，上交所已将推出股票ETF期权、沪港通试点，列为下半年重点推进工作，加速蓝筹股市场建设及改革创新发展。以目前进度预计，沪港通试点技术系统准备及测试将于9月就绪，10月份有望正式启动试点。

　　周末上交所举行创新研讨会，重点介绍沪港通试点和期权产品准备情况，近30省市证监局派员参加。

险资投资养老产业配套政策酝酿中
------
　　据悉，保监部门正与民政部门紧密协商，酝酿出台险资投资养老产业配套政策，争取年底落地。拟议中的配套政策包括：取消之前对“保险资金投资养老社区五年内不得转让”的监管规定；允许保险机构以股权投资方式，与专业化医疗机构和养老运营商共同发起设立养老服务机构等等。

　　出台配套政策的目的是，改变目前保险资金投资养老产业较为单一方式，引导保险资金投资养老产业进入真正的“深水区”。业内预计，“五年内不得转让”的限令解除，将会吸引更多保险资金涉足养老社区。

【产业观察】
半导体景气度持续上行 靓丽业绩有望向上游蔓延
------
　　日前，长电科技预告上半年业绩大增140%至160%，折射出半导体行业景气度高企。数据显示，5月北美半导体订单出货比为1.00，连续第8个月维持在景气线上方，3个月平均接单量同比上升6.6%，而出货量同比则大幅增长15.1%，显示全球半导体行业景气度仍维持高位。考虑到三季度为半导体产业的传统旺季，行业景气度有望继续上行。

　　按照半导体行业自下游往上游传导的规律，封装、芯片制造、芯片设计、制造设备有望依次受益景气度提升。根据发达国家经验，半导体行业中，制造环节的价值约为封测环节的3倍，芯片设计则是封测的10倍以上。而我国2013年封测环节的收入仍然占总收入的43.8%，设计和制造环节占比较低，未来发展空间明显。A股公司中，通富微电、华天科技、太极实业等公司处于封装环节，国民技术、同方国芯、中颖电子从事芯片设计，士兰微从事制造，而上海新阳、七星电子则主营半导体设备。

◆华微电子产销两旺 募投项目本月有望达产
------
　　受益行业回暖，华微电子（600360）半导体器件产品目前处于满负荷生产状态，订单己排至9月份，公司VDMOS（六英寸新型功率半导体器件）6月份产量逾5万片。公司募投项目“VDMOS扩产项目”本月有望正式达产，较原计划提前近半年。

　　VDMOS主要应用于消费电子、汽车电子、工业控制等领域。随着上述应用市场近年来持续增长、以及进口替代加快，VDMOS的市场空间也在扩大。
【信息雷达】
硕贝德NFC天线放量 4G业务迎来爆发期
------
　　伴随着移动支付推广的逐步深入，硕贝德（300322）的客户酷派、中兴已逐渐在其手机中加入NFC功能。目前，仅有中高端手机和运营商补贴机型添加NFC天线，占比约20%。伴随着NFC的普及，该功能有望成为智能手机标配。硕贝德的NFC天线已在5、6月开始放量，目前月收入已经超过百万，下半年有望延续逐渐上升的趋势。

　　4G天线方面，公司目前月出货量已经超过百万支，由于4G天线性能需求较高，多采用LDS天线，单价超过5元，而传统的FPC天线单价仅1元左右，毛利率更高。伴随着联通、电信的TD-LTE牌照的发放，公司4G终端业务亦有望迎来新一轮爆发期。

【走进上市公司】
海默科技多点布局 油气勘探业务空间广阔
------
　　海默科技（300084）主营多相计量产品，可为油田客户提供油井生产计量、评价测试和勘探测试等服务，以及与勘探测试相配套的钻井服务，已成为包括阿曼石油、美国康菲、中国石油等20余家石油公司的合格供应商。

　　公司还通过并购进入压裂设备和服务市场。拟收购公司清河机械是国内压裂泵液力端总成市场龙头，年销售收入近2亿元，远超国内同行业公司2000万至3000万元的规模。压裂泵液力端的主要部件是泵头，属于高值易耗品。在非常规油气的钻完井服务过程中，最好的泵头也只能用200至300个小时，不管能不能打出油，都要换泵头，因此泵头未来的需求增长将非常快。

　　公司同时还在向上游资源积极拓展。作为美国政府批准的页岩油气开发作业者，公司在德州Permian盆地拥有4.5平方公里油气区块的100%工作权益，目前正在做第一口评价井的固井，争取年内投产。近日公司又公告收购位于该盆地的另一油气区块租约的100%工作权益，净面积约23.1平方公里。由于美国页岩油气产区地质条件较好，且天然气管网发达，预计海默科技在北美的油气勘探开发将取得较快进度，未来公司在油气勘探开发方面的收入比例有望从去年的不足20%上升到约50%。
【信息追踪】
上海国资改革大会将于周一下午召开
------
　　最新获悉，为避免股市波动，上海将于7日下午3点召开国资改革大会。

　　7月2日本产品曾报道，为进一步加快上海国资改革，上海将于下周初再度召开国资改革大会，市主要负责人将与会并发言。本次会议有望正式推出混合所有制实施指导意见，推动上海国资实质性突破。

【编者感言】
业绩将成为近期最好题材
------
　　长线还是短线？业绩还是题材？市场中的人们总会面临这样或那样的二元选择。不过，最近投资者似乎可以免去一份纠结了，因为业绩在近期有望成为最好的题材。

　　时值7月初，正是创业板公司密集发布业绩预告之时，而沪深主板及中小板也会有部分公司提前披露业绩，这给市场提供了炒作契机。根据经验，首批业绩预喜的公司容易被炒作。上周率先预增的公司，如鼎龙股份、长电科技、阳普医疗等，均有不同程度上涨，即使是被认为“盘子大、股性不活”的海螺水泥，其市场表现也可谓惊喜。

　　更值得惊喜的是预增背后所折射出的行业景气。鼎龙股份所代表的新材料，长电科技所代表的集成电路，阳普医疗所代表的医疗器械，这些曾被寄予厚望的题材正在逐步兑现业绩。投资者不妨按图索骥，自下而上寻找高景气行业，这对锁定业绩增长标的无疑是一条捷径。

　　除此以外，从上证报资讯过去的报道中挖掘业绩增长标的，也不失为一个简单有效的办法。尽管部分公司尚未公告，但是我们曾持续报道的光伏、水产饲料、特高压、高铁、汽车等行业中的个股已悄然走强。后续我们将继续关注相关公司的经营动态，助您在半年报行情中赢得先机。