投资决策参考（2014-07-31）

股票王

【本期导读】
○定向发力成下半年货币政策新特点
○督查有力将加速相关产业新政落地
○方正科技转型迎接软件国产化浪潮
○彩虹股份六代线有望供货南京熊猫

【权威声音】
定向发力成下半年货币政策新特点
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结合近期高层系列表态，近日上证报资讯特邀系统内权威人士，解读下半年货币政策走向可能出现的新特点，供投资者参考。

◆总量上不收紧但也不会全面放水
保持适度流动性，全年新增信贷余额贷款控制在9.5万亿元左右。不收紧的原因是，当前经济运行仍面临下行压力，日前高层也坦承经济面临一些困难，尤其要防范诸如楼市风险加大可能引发经济下行的边际变化。
而不全面放水，一是不能让前期调结构、促改革的成果付诸一炬；二是经济往往滞后金融3至6个月，上半年可观新增货币信贷对经济的促进作用有待进一步释放；三是金融机构超额储备率显示银行体系流动性充裕。

◆结构上坚持定向调控、精准发力
在一如既往地加大支农、支小再贷款和再贴现力度，提高金融服务小微企业、“三农”的同时，加大对节能环保等重点领域及重大民生工程的信贷定向支持，近期央行向国开行提供大规模抵押补充贷款，专门用于棚户区改造，就是明证。此外，不排除在需要的时候，再度启用定向降准手段。

◆引导资金脱虚向实，降低企业融资成本
从近期高层的反复强调观察，降低企业特别是小微企业融资成本，是本届政府当前的宏调重点之一，但不会用一味放水的方式来解决，更多地通过金融监管，引导资金脱虚向实，缩短企业融资链条。而社会资金成本的下降，将直接和间接地利好资本市场。
【主编观点】
督查有力将加速相关产业新政落地
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从笔者最近一次部委走访观察，决策前充分调研、充分酝酿，定调后督查有力、配套完备，重视强调政策落实，正成为系统内对新一届政府施政的最强烈感受，特别是近期国务院首次派出督查组，全面检查已出台政策举措的落实情况，更透露出政府言必行、行必果的决心，客观上提高了政府重大经济、金融政策含金量，起到加速包括新能源车、集成电路等产业新政落地的效果。

前三十年改革开放累积的问题，加之对抗金融危机巨额政府投入带来的负面因素，在相当程度上决定了做“减法”调整结构，是本届政府开局的施政重点，具体而言就是打破垄断，尽量少的行政干预，让市场发挥主导调节作用。同时在做“加法”施行产业及区域新政时，慎之又慎，宁缺勿滥。迄今为止，凡政府重点推进的产业或区域新政，均为事关下一步经济发展战略的关键问题的重大安排，清晰地展示政府着力重点。

以本届政府上任伊始就重点推进的新能源汽车和集成电路两大新政来看，前期马凯、刘延东等国务院领导赴多地企业调研、座谈，再经部委内部研究形成方案，规划，同时一并考虑相关配套措施，如在形成集成电路规划同时，就着手筹备产业基金及相关扶持细则；提前规划重点城市充电设施，酝酿布局新能源充电桩等产业链等等，可谓兵马未动，粮草先行。而在反腐高压下，国务院的全面督查，也为相关产业新政的高效落实、克臻全功，提供了有力保障。

近期反腐取得重大胜利，传统利益集团的垄断格局正在被打破，阻碍改革的重大障碍正在被清除，在此新形势下，政府重大经济举措都将更广泛、更高效地影响资本市场的走势和节奏，做“加法”的产业和区域新政更因政策连贯，将受到资金持续关注，投资者不可不察。（维松）
【机构动向】
又见券商旗舰营业部大厅开户者爆满
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上证报资讯实地调研显示，近日包括国信泰然九路在内的多家券商旗舰营业部大厅开户者爆满，资金净流入迹象明显。据了解，多家深圳知名私募已加满仓，且动用杠杆基金、股指期货等工具放大仓位。受访的新价值负责人表示，经历多次博弈后，市场自然底部形成，赚钱效应将促使行情持续，高度或超2012年反弹。

香港为沪港通推出营造平稳环境
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据上证报资讯香港最新调查，目前有关沪港通各项准备工作推进顺利，应能按计划于10月份启动。香港方面近日之所以出手降温，实际上是意在通过管理市场预期，防止市场过度波动，为沪港通平稳推出营造环境，力避重蹈2007年港股直通车覆辙。

在沪港通正式实施的预期下，7月以来海外资金持续流入香港，香港金管局为维持汇率稳定，至30日已累计向市场注入港元流动性超580亿港元，但港汇依然坚挺。与此同时，巨额外资流入也致恒指连升7个交易日，逼近2010年11月高位。近日港交所和金管局不得不发声称“沪港通目前尚无具体启动时间表”， 给市场降温。

险资踊跃抢筹创业板新股
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上证报资讯最新调查显示，尽管中签率偏低，但由于上市后涨幅可观，尤其是只赚不赔，近期险资对打新股一直十分积极。数据显示，险资账户已出现在近18只创业板上市新股中，获利丰厚。28日公布的康跃科技网下配售结果显示，共有13家保险公司50个账户最终获配超55万股，占网下发行的33%。受访的人保资管表示，只要新股发行神话不败，险资就会集巨资打新，尤其是对新股中的细分行业龙头企业。
【走进上市公司】
方正科技迈出转型步伐 迎接软件国产化浪潮
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目前以制造业为主的方正科技（600601）未来将加速向软件和通信服务转型。公司5月底公告向大股东收购方正国际和方正宽带全部股权，被视为转型的实质性第一步。收购完成后，公司业务有望占据方正集团IT业务的一半以上。未来，大股东方正信产旗下的IT业务也有望与公司进行整合，亏损的PC类业务或将剥离。

据上证报资讯调研，收购标的之一的方正国际将显著受益于软件国产化的进程。该公司拥有自主知识产权的智慧城市公共信息平台，已经完成智慧金融、公安、交通、媒体、城市管理等五大智慧行业的布局。方正国际可免费使用集团旗下的XML数据库，该数据库是我国唯一一家具有自主知识产权的非结构化数据库，应用前景广泛。公司的电子政务业务利用CEB/CEBX和加密技术，已经在党政机关、大型国企推广，未来有望取代Office和PDF软件，成为党政机关的电子公文处理的标准。

现有主业方面，作为主要利润来源的PCB业务通过扩产和技术升级，实现了跨越式的发展。受益于4G投资和云管端战略，公司积极开拓三星、Sandisk、Nvidia等消费电子客户以及Kontronik、Peiker等新能源汽车用户，2014年上半年PCB业务实现的净利润同比增加100%左右。业内人士预计，受益于公司产能释放和高端客户高毛利产品的占比提升，PCB业务下半年仍将维持高速增长态势。
【信息雷达】
彩虹股份新生产线投产 有望供货南京熊猫
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彩虹股份（600707）近期公告6代液晶基板玻璃生产线点火，引发市场关注。据上证报资讯获悉，目前公司的液晶玻璃基板业务呈现出良好的发展势头，6代线自去年四季度出货之后，良率稳步攀升，目前已经超过70%，主要给京东方供货。伴随着新线的投产，公司6代线产能将大幅度提高，并有望供货南京熊猫。

据行业内人士预计，公司今年将再投产1条5代线和1条6代线，到年末形成6条线的产能。此外，同属CEC旗下的华东科技即将开建8.5代线，市场预期这或将激发彩虹股份上马高世代线。

【海外来风】
游戏产业营收有望持续高增长
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台北电脑应用展将于7月31日至8月4日举行，本届展会和以往最大的不同是，首度举办“游戏高峰会”。而第12届ChinaJoy游戏展30日也在上海正式开幕。来自相关研究机构的预测显示，2017年移动游戏的营收有望在2013年的175亿美元基数上翻倍，实现年均超20%的高增长，此外教育游戏营收规模也在不断扩大。