【玖福投资】利空大震荡 洗洗更健康（2014-08-14）

股票王

经过周二的探底回升之后，我明确提出：“后市一旦放量则新高在望”。
    周三早盘，在围绕前收盘点位小幅震荡之后，我们可以发现，量能较周二在继续放大。于是，指数走出震荡上扬行情，上证指数最高上摸2230.99点，果然创出本轮行情的新高。就在市场踌躇满志、准备向前期高点发起冲锋时，消息面突然传来大利空，上涨行情戛然而止，随即出现一波盘中跳水，最低2202.44点再度逼近2200点整数关。正当市场恐慌之际，行情又逐步企稳，走出非常缓慢的盘升行情，将跳水失地全部收复，最后以小涨收盘。上证指数报收2222.88点，上涨0.28点，涨幅0.06%；深成指报收7980.49点，上涨13.60点，涨幅0.17%。中小板指跌幅0.08%，创业板指数跌幅0.87%，弱于主板。
    引发盘中大跳水的利空是7月中国信贷及融资数据暴跌。上午10点半过，央行发布的7月份金融统计数据报告和社会融资规模统计数据报告显示，7月人民币贷款增加3852亿元，同比少增3145亿元，更是较6月份下降64%。此前机构预期信贷增7523亿，7月数据比预期大跌近一半。7月，社会融资规模为2731亿元，分别比上月和去年同期少1.69万亿元和5460亿元。M2余额119.42万亿元，同比增长13.5%。人民币存款减少1.98万亿，同比多减1.73万亿元。数据公布后，A股应声跳水。
    如何看待这组数据，是关系着行情后市发展的关键。
    针对这组大幅弱于机构预期的数据，央行也罕见地发布了专门的解读。央行有关部门负责人指出，今年6月份新增贷款大幅冲高至1.08万亿元，7月份的季节性回落就较去年更为明显。历史上7月份历来是"小月"，2004年、2005年7月份贷款还曾出现过净下降。今年6、7两月合并来看，平均每月新增贷款仍有7000多亿元。与此同时，目前处于"三期叠加"、经济运行面临一定下行压力以及房地产市场正在调整的背景下，有效贷款需求没有过去那么旺盛，6月份贷款大幅冲高消耗了较多的高质量贷款项目储备，金融机构需要一些时间来补充。此外，存款减少也制约了银行放贷能力。总的来看，在剔除特殊基数、季节效应等因素后，7月份主要金融指标仍在合理区间运行。观察金融运行仍应更多关注主要金融指标的整体趋势性变化，而不宜拘泥于单个月份的短期数据波动。目前来看，进入8月上旬后，贷款基本上每天保持着300-500亿元的增量，预计未来货币信贷和社会融资规模仍会保持平稳增长态势。
    中金公司认为，总体来看，7月份货币信贷数据严重低于预期，但并不意味经济将重新陷入萎缩。本轮经济反弹以外需、财政支出和部分第三产业的推动，货币流通速度的提升对经济的贡献大于货币增长带来的贡献，因此7月份社融和M2增长低于预期并不会马上拖累经济重新陷入收缩。但对于政府而言，后期仍需要多管齐下才刺激社融的回升，包括补充银行资本金、放松贷存比约束、适度容忍银行不良资产的上升来推动广义流动性的回升，才能有助于稳定和推动经济反弹。海通证券表示，货币融资跳水，或预示降息已不远。
    从盘面反应看，消息公布之前，大盘创出本轮行情新高，已经显露出欲向上突破的迹象。数据公布大盘应声跳水后最低未破2200点，跌幅仍在正常范围，随后走出震荡盘升收复失地，更是表明市场逐步消化了这一利空数据，而在其中读出了更多的利多的因素，尤其是对今后进一步的经济和货币刺激政策的期待更为迫切。市场先抑后扬的表现已经显露出利空兑现后逐步转为利好。周三有一只新股申购，大盘又处于可上可下的敏感位置，市场本来就处于较为纠结的状态，突如其来的大利空带来的盘中跳水，正好给了市场一个借利空洗盘的过程。现在看来，这个洗盘相当成功，给了投资者上佳的低吸机会。从指数运行看，冲高跳水后震荡盘升，将失地全部收复，表明主力趁大盘下跌疯狂买进；从量能看，沪市成交1465亿元，较周二的1324亿元放大了10.6%，再度进入前期高位震荡时的均量区间。结合前期的行情，到目前为止已经连续16个交易日量能越过千亿以上，而在1400亿元以上的量能也有8个交易日，如此持续的量能堆积，将逐步化解前期双头的压力，有利于后市向上突破。而且这个时间点越来越近。