私募独家内部资料精研 （2014-09-18）

股票王

09月18日（周四）私募内部资料精研【独家】
◆个股内线透视（09月18日）
贵州茅台(600519)新计划外销售有望推动下半年增速回升
　　最新事件
　　根据行业网站（tjkx.com）报道，贵州茅台针对部分经销商全年计划执行完毕，无酒可售的情况，出台了新的计划外供应方案：如经销商按照999 元/瓶出厂价格采购1 吨茅台酒，可配给2 吨的计划内供应量（出厂价格819 元/瓶），同时，2015 年起，这2 吨的供应量纳入该经销商的年度计划内额度。公司同时明确，经销商暂时不能提前执行2015 年计划。
　　潜在影响
　　我们认为该政策有利于公司在保持量价弱平衡下实现增长。（1）我们预计该项政策可带来1000 吨的供应量，如果加上公司在6 月份推出的针对专卖店体系的招商政策，今年计划外供应量将在1600 吨左右，这样可以部分弥补去年下半年2000 多吨的计划外供应留下的增长缺口。（2）在该政策推动下，公司今年3 季度和4 季度的经销商打款可与去年同期持平（分别为人民币90 亿和100 亿）。而营业收入则有望从上半年的2%的增长回升到10%。（3）本次招商的加权平均出厂价格为879 元，比目前市场上860～870 元的一批价格略低，表明公司在放量的同时，也希望维持市场价格的稳定。我们认为该政策对经销商有吸引力，因其2015 年起可增加计划内额度。
　　估值
　　我们将2014-16 年每股盈利预测上调1-2%，并将基于PEG 的12 个月目标价格小幅上调1%至人民币185.53 元。我们认为贵州茅台这一策略有助于公司在白酒行业弱复苏阶段保持量价平衡，并有利于持续扩大在高端白酒的市场份额。
　　主要风险
　　政府对三公消费的限制严于预期；个人消费增长放缓。
银之杰(300085)″票联+大数据+征信″全面布局，公司高成长可期
　　1、票联通正式开通，推广后将大幅提升公司业绩：
　　公司“票联通”项目于9月12日正式开通，通过类似ATM机处理银行对公支票的承兑业务，开启国内对公业务自助服务的先河。通过对接深圳电子结算支付系统，实现深圳同城各银行自助支票转账。负责票联通项目的票联金融公司是银之杰和深圳联合金融共同出资设立，公司持股49%，联合金融持股51%。联合金融是由深圳金融电子结算中心发起成立。
　　票联通目前在深圳四家银行试点，预计3年内将覆盖深圳1000家左右的银行网点。以租赁的方式向银行提供票联通机器并提供配套运营服务。每年通过收取租赁费以及每笔业务产生一定的手续费来获得盈利，租赁费基本覆盖机器的折旧成本。我们预计每台机器收入为8-10万元，利润为3-5万元，以1000台计，将贡献利润5000万元。
　　目前全国仅公司旗下的票联公司开展此项业务，该业务需要对接银行的结算系统，并且对支票识别技术（银之杰的传统业务）有较高的要求，因此具有较高的进入门槛。若该业务向全国市场推广，业绩空间巨大。
　　2、拟收购亿美软通，获得移动互联网大数据优势，布局征信和互联网保险业务：
　　公司于5月23日公告拟通过发行股份方式全资收购亿美软通，一方面预计每年将贡献4000-5000万利润；更重要的是，亿美软通是国内最大的移动信息服务商，通过收购亿美软通，公司将获得庞大的移动互联网大数据。凭借大数据优势，公司聚焦征信和精准营销两个方面的布局。
　　征信方面，公司于2013年底发起设立了华道征信公司，目前正在申请个人征信业务牌照，未来将主要从事P2P等互联网金融的征信业务。目前央行对征信市场化持正面积极的态度，已在审批阶段，未来征信机构多元化、市场化是大趋势。在精准营销方面，公司拟参与发起设立财产保险公司，利用自身大数据及信息技术方面的优势，未来或将主要从事互联网财险业务，例如车险等。
　　【投资建议】
　　公司传统影像验印业务已趋于成熟稳定，短期盈利增长点在于智能印章机的推广，中长期关注公司在票联+大数据+征信的业务布局。公司新业务布局明确，增长空间巨大，调高评级至“买入”。预计公司2014、2015年净利润0.41亿、1.19亿元，对应EPS0.17元、0.49元。考虑到公司在征信和互联网金融的领先布局，给予公司82亿市值（33.71元股价）的目标价，对应15PE68倍。
　　风险提示：票联业务推广情况；征信牌照、保险业务牌照获得情况
翰宇药业(300199)受益全球多肽药物专利到期　构筑″药械合一″核心竞争力
　　我们自 2013 年 10 月 14 日的《3 季报业绩增速分化加剧、10 月板块先跌后涨、四季度看好》首次推荐翰宇药业以来，股价已经上涨 51%。在公司并购成纪药业之后，不仅EPS 大幅增厚，之前较高的估值已经被消化，而且公司的未来战略也逐步清晰。我们判断公司未来还将保持较高业绩增速：
　　1、明后年格拉替雷原料药出口有望贡献较大业绩弹性。2014~2019 年是多肽类重磅药物的专利到期高峰期， 如卡帕松（格拉替雷）、艾塞那肽和利拉鲁肽等，仿制药公司将陆续获批。公司抓住这一窗口期机会，积极向仿制药企业提供原料药，一旦签订供货协议，下游仿制药将不会轻易变更。其中，卡帕松（醋酸格拉替雷）的专利已于今年 5 月到期，但原研企业Teva 依靠专利官司继续拖延仿制药上市，但最晚明年 6月仿制药将上市。由于全球能生产格拉替雷原料药的企业不多，我们判断将至少有1家仿制药企业向翰宇药业采购原料药。我们估计去年 teva 使用了 500 公斤格拉替雷原料药，如果未来翰宇能够获得 100 公斤订单，估算将贡献收入 3.7 亿元，净利润超过 1.5亿元，是明后年最大的业绩弹性。
　　2、成纪药业溶药器符合国家政策和护士利益，市场空间超 100亿元，未来将持续快速增长。1、国家推动医院建立无菌配液室来配制粉针剂，但大多数二级以下医院无力负担费用，对溶药器有巨大需求；目前各类粉针剂也在逐步向二级以下医院下沉，对溶药器的需求将持续增长；2、即使在三级医院，溶药器的便利性和较高费用，也使护士更愿意使用溶药器，而不是进无菌配液室；3、成纪药业的溶药器过去主要在陕西、山西、江苏、安徽等地销售较大，其他省份仍有较大的空白市场；4、溶药器目前没进医保，未来如果依靠当地代理商进入地方医保，市场容量将不可估量。
　　3、公司特利加压素继续快速增长；新药爱啡肽今年有望获批，卡贝缩宫素明年有望获批，成为新的利润增长点。
　　风险提示：格拉替雷仿制药企业在美国的获批时间有可能延缓，影响公司原料药出口的兑现；新产品获批时间有不确定性。
　　盈利预测和评级。我们判断成纪药业 2015 年开始并表，不考虑并购，且假设明年格拉替雷出口仍然是少量注册样本，我们预测2014~2016年合并报表净利润分别为1.7亿元/3.6亿元/4.7亿元。按增发后股本，翰宇药业2014年EPS（不并表成纪）为 0.38元，并表成纪为0.63元， 2015~2016年并表成纪药业后EPS分别为0.81元/1.06元。如果2015年格拉替雷出口 100公斤，我们估算对 EPS增厚为0.33元，明年业绩弹性巨大。公司当前股价对应 2014PE 45倍，对应2015PE 35 倍，考虑到公司明年较大的业绩弹性，我们给予"强烈推荐"评级。
◆ 牛股提示：
长春经开（600215）周三上涨10.11%。公司位于长春市经济技术开发区，是一家从事房地产开发、公用设施投资、建设、租赁、经营与管理的公司。2010年末，公司通过资产置换，置出经营亏损的热力、会展资产，置入六合房地产开发有限公司100%股权，获得43万平方米优良商住开发用地，公司主营业务转型具备了良好的基础条件。消息面上，朝鲜最高领导人金正恩或将访问北京。二级市场上，该股今日午后直线拉涨停，游资炒作迹象明显，短线参与。数据显示周三该股的DDX为1.081，大单金额为2548.41万元。
三联商社（600898）周三上涨9.97%。公司主营家电产品零售等，控股股东国美电器曾于09年6月承诺在公司恢复上市的5年内解决同业竞争问题。2011年，公司对内调整商品销售结构和卖场布局，实行差异化管理；对外则计划新开3-4家门店，稳步扩张，实现业绩稳定增长，公司股票复牌水到渠成。最新消息称，大股东或分拆电商平台“国美在线”注入上市公司。二级市场上，国美在线注入预期强烈，该股今日再度封涨停，维持16日的判断，保持留意。数据显示周三该股的DDX为0.684，大单金额为1731.91万元。
迪瑞医疗（300396）周三上涨10.00%。公司是国内医疗检验仪器及配套试纸试剂的核心制造商之一，已形成“仪器+试剂”一体化发展的新格局。公司产品用于人体健康状况检查及病情诊断，为预防、治疗疾病提供检测信息，主要包括尿液分析、尿沉渣分析、生化分析、血细胞分析四大系列产品，用品遍及100多个国家和地区。消息面上，美两家顶级医院测试苹果Healthkit。二级市场上，今日次新股再遭爆炒，该股领涨医疗器械板块，关注量能变化。数据显示周三该股的DDX为1.532，大单金额为1623.04万元。
世纪星源（000005）周三上涨9.97%。公司是一家中外合资股份制企业，也是中国最早上市的公司之一，最初设立时的主营业务是与纺织、印染、时装相关的行业，通过逐年的业务重构，目前已形成了在深圳、广东珠三角、上海、长沙、重庆等地区以星源不动产绿色战略为品牌，围绕不动产的开发、营造、经营、管理、服务产业链的综合业务模式。二级市场上，短线市场掀消灭低价股风暴，该股今日再度涨停，但主力封单不够坚决，后市持股仍需谨慎。数据显示周三该股的DDX为0.903，大单金额为3309.65万元。
◆ 熊股警示：
永泰能源（600157）周三下跌3.63%。公司主营业务为煤炭生产和贸易，控股股东为永泰投资控股有限公司，为一投资控股型集团化企业，目前主要产业有能源、地产、石化、工程建设和药业五大板块。公司未来3-5年内继续抓住山西省煤矿资源整合的机遇，逐步发展成为年产能达到1,000万吨规模的焦煤骨干生产企业。消息面上，国土部页岩气发布会召开。二级市场上，今日页岩气板块表现分化，该股震荡收低，短线持续遭遇获利抛压，建议减持。数据显示周三该股的DDX为-1.451，大单金额为-20977.71万元。
贵航股份（600523）周三下跌6.57%。公司是我国西南地区规模最大的汽车零部件生产企业，也是国内同行业中品种齐全、产销量最高、市场占有率最大的密封条生产企业。控股股东贵航集团是中国航空行业中综合配套能力最大、最全的集团公司，拥有飞机、航空发动机、机载设备等专业化产品，飞机自配率73%以上。消息面上，公司15日公告，控股股东将变更成中航汽车。二级市场上，该股15日开盘涨停，近两日连续调整，盘中抛压明显，暂观望。数据显示周三该股的DDX为-1.511，大单金额为-8199.80万元。
青松股份（300132）周三下跌7.31%。公司是一家专业从事松节油深加工产品研发、生产和销售的林业生物质资源综合利用型企业，是我国林产化学工业龙头企业之一。公司主要产品为合成樟脑、莰烯、乙酸异龙脑酯、樟脑磺酸、冰片等松节油深加工产品，广泛应用于医药、香精香料、化妆品、日化、涂料等行业。消息面上，公司遭股东柯维新减持469万股，套现3945万。二级市场上，该股今日应声走低，盘中一度触及跌停，短线有调整，暂勿介入。数据显示周三该股的DDX为-5.880，大单金额为-11327.65万元。
成飞集成（002190）周三下跌5.44%。公司是以工模具设计、研制和制造为主业、以计算机集成技术开发与应用为特征的高科技公司，定位于独立的汽车覆盖件模具的设计、研究和制造商，是国内汽车模具四强企业之一。得益于控股股东强大的研发实力和制造技术优势，公司技术领先优势明显。另，公司今年5月公告获注158亿军工资产，主营将变更为以军品研制为主。二级市场上，该股今日低开低走，8月以来维持区间震荡，概念炒作降温，逢高减磅。数据显示周三该股的DDX为-0.494，大单金额为-9673.14万元。
09月18日最新涨停板私募信息汇总(独家)
  传闻：中天城投：矿业处于证照申办前期阶段
  传闻：*ST生化：与信达正在协商新还款协议
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  传闻：东江环保：今明两年业务领域、地理范围将获突破
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  传闻：仁智油服：在涪陵页岩气田区开拓市场
  传闻：北京科锐：暂无计划入充电桩行业
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  传闻：七匹狼：子公司为盘活土地涉地产开发
  传闻：神剑股份：无计划入涂装设备及产业链
  传闻：奥克股份：扬州新厂不存在污染问题
  传闻：科陆电子：充电网络建设领域已获订单
  传闻：高新兴：不排除与大型互联网企业合作
  传闻：物产中拓：料报废车拆解业务推进较慢
  传闻：星河生物：广东虫草子尚未产业化生产
  传闻：科大讯飞：料智能音箱9月在京东发售
  传闻：西北轴承：目前尚未生产高铁轴承
  传闻：万顺股份：导电膜项目受政府资金支持
  传闻：奥克股份：蓝宝石切割液尚处国内推广
  传闻：博深工具：高铁刹车闸片项目尚处研发
  传闻：亚太股份：反垄断调查对业绩暂无影响
  传闻：雪迪龙（002658）预中标大同市智慧环保信息化平台一期项目，项目投资额约2000万元。
  传闻：贝因美（002570）高层透露，儿童奶将逐步形成自建工厂与OEM工厂并举的产业模式。重点产能区北海工厂儿童奶产能预计6万吨，预计明年投入生产。
  传闻：国家领导人将于18日考察上海自贸区，黄金国际板同日上线。自贸区概念股：外高桥（600648）、陆家嘴（600633）、上海物贸（600822）、浦东金桥（600639）。黄金概念股：秋林集团（600891）、园城黄金（600766）、明牌珠宝（002574）、中金黄金（600489）。
  传闻：巴菲特中美能源启动旧电器现金回收计划，旧物回收概念股：怡球资源（601388）、秦岭水泥（600217）、格林美（002340）、华宏科技（002645）。
  传闻：计算机病毒感染率回升，信息安全形势仍趋紧。信息安全概念股：美亚柏科（300188）、北信源（300352）、卫士通（002268）、任子行（300311）。
  传闻：美两家顶级医院测试苹果Healthkit，关注A股可穿戴医疗概念股：北京君正（300223）、东软集团（600718）、宝莱特（300246）、万达信息（300168）。
  传闻：东方钛业受灾停产，钛白粉供应再紧缩。钛白粉涨价概念股：佰利联（002601）、安纳达（002136）、金浦钛业（000545）、中核钛白（002145）。
  传闻：全国仓储物流市场规模已达1.7万亿，行业整合加速。仓储物流概念股：保税科技（600794）、中储股份（600787）、五洲交通（600368）、外运发展（600270）。
  传闻：襄阳市国企改革实施意见有望9月底下发，襄阳国改概念股：襄阳轴承（000678）、中航机电（002013）、东风汽车（600006）、光电股份（600184）。
  传闻：各省市于8月底上报的新型城镇化试点，目前名单已经确定，具体名单很快就会对外公布。 此外，公开消息显示，中西部城镇化论坛将于10月18日至19日在长沙举行。中西部城镇化概念股：西部建设、西藏天路、西藏城投、新疆城建、北新路桥、重庆路桥等。
  传闻：据悉，宝马i3、i8两款车型将于9月21日正式上市，插电式混动车“i8”则使用了碳纤维增强塑料来制作车身骨架。动力方面，宝马i8量产版搭载的是一款由大容量锂离子电池和汽油发动机组成的混合动力系统。碳纤维概念股：宁波华翔、中钢吉炭、方大碳素等。
  传闻：浙江花园生物高科股份有限公司维生素D3技改已结束，于9月15日重新对外报价，国内饲料级维生素D3报价220元。而8月中旬市场报价一直在60元/千克上下徘徊。仙琚制药（002332）控股子公司浙江海盛制药有限公司产能约2000吨，受益最大。新和成（002001）产能1500吨，金达威（002626）产能1000吨。
  传闻：经福建省政府同意，发改委在基础设施和公用事业等领域推出福州地铁2号线等122个项目，鼓励社会资本参与建设及营运，并发布具体项目清单。122个项目涵盖生态环保、水利、健康养老、交通工程、保障性安居工程、城乡建设、文化产业、旅游产业等8个领域，总投资22476687万元。相关概念股：福建水泥、福建高速、漳州发展、三木集团等。
  传闻：在“创新征程——2014年新能源汽车万里行”大连站活动启幕现场，展示了国内首台取得销售许可的燃料电池汽车。最高时速可达150公里，续航里程500公里，每百公里耗氢费用不到50元，噪音小，排放几乎为零。这是由大连新源动力股份有限公司与上汽集团携手合作，在燃料电池汽车的开发及商业化推进方面取得的标志性成果。上海汽车（600104）、长城电工（600192）、南都电源（300068）、新大洲（000571）。
  传闻：作为智能手机芯片王者的美国高通，已经悄然在手机图像识别领域进行布局。日前，高通证实收购了荷兰一家手机照片识别公司，该公司拥有基于人工智能的先进图像识别技术。A股市场上“面部识别”概念股主要有：汉王科技（002362）率先在高速DSP平台上成功实现嵌入式人脸识别算法。赛为智能（300044）人脸识别产品通过验收。捷顺科技（002609）安监面部识别。
  传闻：据悉，珠海新一轮西部地区开发建设加速。根据最新下发的《珠海西部地区开发建设工作方案》，珠海将以构建大交通、发展装备制造产业、推进生态新城建设为抓手，树立“三区一盘棋”的大格局，力争在3年内取得明显成效。珠海机场升级改造总预算为 4.2亿元，拟近期启动。相关个股：珠海港（000507）、格力地产（600185）、华发股份（600325）。
  传闻：习近 平主席此次出访的主要期望之一，是真正落实一些与“孟中印缅经济走廊”相关的具体举措。这是印度和中国之间的首条快速公路，途经缅、孟。设想组建交通、能源和通讯等三大网络。除了架设输电线和铺设石油管道外，四国已就通过公路、铁路、空中和水路将彼此连接起来达成了一致。中国还将在印度投资近千亿美元，涉及多个项目：孟中印缅经济走廊：云南城投、博闻科技等。西藏：西藏旅游、西藏天路、西藏城投。工业园区：福田汽车、海立股份、特变电工、爱施德、大连电瓷。铁路：太原重工、高盟新材、中国铁建、晋亿实业、晋西车轴、中国南车。