【玖福投资】重要数据低于预期引发新的预期（2014-10-16）

股票王

重要数据低于预期引发新的预期
玖福投资组合
在美股连续大跌、A股大幅震荡、市场对全球经济下滑担忧的阴云笼罩下，周三国内迎来9月CPI和PPI重要经济数据的公布，这直接关系着正处于敏感位置的A股的方向。
周三早盘沪市略微低开，随后小幅上扬，当低于预期的数据公布，大盘应声下跌，经过两波杀跌后，上证指数最低下探2344.37点，再度逼近20日均线，但此时20日均线再度显露其神奇的支撑作用，大盘在离20日均线只剩3个点距离时跌势戛然而止，随即走出震荡盘升，不仅收复了下跌的失地，而且大盘成功站上10日均线。下午大盘基本在10均线之上横盘震荡，最后翘收在2373.67点，上涨14.19点，涨幅0.60%，成功站上5日均线。深成指收盘8198.12点，上涨58.16点，涨幅0.71%；中小板指涨幅0.62%，创业板指数涨幅0.42%，继续与主板同步。
从公布的数据看，9月CPI同比涨1.6%，创年内新低，环比上涨0.5%；9月PPI同比下降1.8%，连续31个月负增长，环比下降0.4%。这两个重要数据均低于预期，给市场带来较大压力，这也是市场闻声下跌的直接反应。但是，在目前政策面持续宽松的背景下，这组数据可能引发市场新的预期，那就是全面降准和降息。
从CPI结构上讲，食品价格涨幅回落是符合预期的，因为去年基数比较高；值得关注的是最能反映经济景气度的非食品价格涨幅出现回落，PPI回落幅度亦超出预期，连续31个月负增长，这说明当前经济景气可能比预期的要差，产能过剩的矛盾和需求不足的程度都比预期的要严重，这进一步确认了当前应以稳增长的主要政策基调。同时，未来通胀仍将低位运行，为政策面持续宽松以稳增长提供空间，在三次下调正回购利率之后，市场关于全面降准降息的预期进一步提升。国泰君安认为，9月数据表明，通缩预期增强，货币政策将进一步宽松，预计4季度有1次降息操作，未来2个季度内可能降准。另外，加大铁路、水利、管网等基建投资，来对冲行业投资下滑对经济的不利影响的预期也在进一步提升。目前各省正在争取在“十三五”甚至“十二五”最后一年动工的“省会间”铁路成批出现。有关专家透露，年中开始已在进行课题调研的十三五铁路规划草案思路可能包括，省会城市之间通高铁，甚至省际之间都可以通过时速至少250公里的线路加快交通联系。如此看来，低于预期的数据变成了稳增长的激励器，反过来对A股形成正面影响。这也是大盘在杀跌之后止跌回升的重要推动力。
从板块动向上观察，周三医药、航空、钢铁、券商板块涨势领先。早盘医药板块继续强势上涨，鲁抗医药、莱茵生物、达安基因、片仔癀、白云山等纷纷冲击涨停；机场航运也异军突起，中国国航涨停，南方航空、东方航空、海南航空均逆势大涨；钢铁板块也出现大幅拉升，太钢不锈、酒钢宏兴封涨停。而推动大盘上涨的主要动力来自券商股，受到消息称证监会暂定在本周五正式宣布沪港通开闸时间，部分券商人士也预计，本周五公布沪港通开闸时间的概率非常大，正式推出时间很可能是10月27号的刺激，最大的受益者券商股集体上攻，不仅扭转了跌势，而且带动大盘一举收复5日、10日等两条均线的重要压力位。
但是，尽管大盘收复5、10日均线，但投资者仍不可掉以轻心，2400点的压力仍需要时间来化解，空头随时可能反扑。而券商股受消息刺激，但目前沪港通何时开通还是未知数，四中全会、沪港通等前期核心驱动事件即将到来，要提防利好兑现获利出逃的可能。医药、航空、钢铁这几个板块属于防御性较高的板块，主力在大盘上涨之时主打如此高防御性的板块，似有深意。而对于近几年来较为冷门的钢铁板块来说，钢铁股的上涨往往预示着短线行情有所反复，此规律这次能否应验，值得关注。沪市周三成交1718亿元，较周二的1702亿元略微有所放大，显示大盘仍处于震荡整理过程中。后市要密切关注量能的变化，如果量能保持，则大盘短线可能继续围绕10日均线进行震荡。
在密切关注数据发布之后宏观调控政策能否出现超预期变动的同时，继续保持谨慎乐观的心态，对于前期涨幅较大的板块和个股适当减仓，同时积极寻找前期涨幅较小的防御性品种布局。