中证投资参考（2014-10-23）

股票王

【顶牛导读】
＞山东发轮胎政策两公司被提及
＞广州上市国企改革“以小为美”
＞不确定性犹存市场波动或加剧
＞洲际油气料将大规模海外收购
＞辽宁成大（600739）疫苗子公司欲上三板
【政策前瞻】
山东发文扶持轮胎骨干企业 两公司涉足轮胎机器人（300024）
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资讯获悉，山东省出台轮胎产业转型升级实施方案。在确定的发展目标中，提出将支持一批骨干企业加强国际布局，通过技术升级、资源整合、配套合作、兼并联合等方式做强做大。
特别值得注意的是，市场一直关注的机器人（300024）业务在两家轮胎上市公司发展目标中被提及。文件提出，依托软控股份（002073）、青岛双星（000599）等企业，加快新一代高精度物料输送系统、全自动柔性轮胎成型系统、轮胎成品检测装备的研发及产业化应用。支持青岛双星（000599）引进工业机器人（300024）技术，加快建设从成型、硫化、检测等全过程的高效全自动物流系统；发挥软控股份（002073）在轮胎工业装备及信息化方面的技术优势，推广轮胎射频识别技术、轮胎温度压力监测系统、轮胎生产制造执行系统等。
【直击改革】
广州上市国企改革“以小为美”
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随着近期广州友谊（000987）、广州浪奇（000523）相继停牌，广州市国资委旗下上市公司整合拉开序幕。权威获悉，本轮广州市国企改革有两个基本操作思路：一是市值较小、业务单一；二是注重行业发展规划。对广州市国资委旗下的资产做合并同类项，同类资产整合到一个上市公司。整合完成以后，未来这些企业将会从行业着手，对外进行并购延伸，扩大产值和市值。白云山（600332）等大型国企上市公司被视为发展标杆。经过梳理，目前广州市国资委旗下50亿市值以下的上市公司包括东方宾馆（000524）、广百股份（002187）、珠江实业（600684）等。
国企改革顶层设计方案力争年内推出
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权威获悉，三中全会将对深化改革的部署落实到具体措施，由国资委独立牵头的有6项，国资委与其他部门如财政部、发改委共同牵头有4项。其中，比较重要的有2项，即深化国有企业改革指导意见、国有资产管理体制改革总体方案。按照中央深化改革小组确定的时间表，力争年底前推出。目前，混合所有制、国有资本投资经营公司，结构调整以及分类改革等几十个配套改革的文件都已成型，正在进行反复讨论。随着相关重点问题逐渐明确，国企改革的进程将加快。
【看市】
A股波动或加剧
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进入10月份，全球资产价格波动剧烈，包括权益、债券、以及原油等大宗商品均不例外。我们在10月8日《战略关注福建板块》提示关注福建板块，多只个股涨幅超过10%，成为市场为数不多的亮点。我们认为，不确定性尚未完全反映，未来一段时间A股波动或加剧。
首先，市场对经济基本面预期会出现反复。过去一年时间，我国经济的最大基本面是处于地产下行周期，而政策上陆续放松限贷限购，一些地方出台对购买住房的优惠政策，政策对冲和地产下行仍处于博弈阶段，前景并不明朗。
其次，过去一段时间改革预期成为提升风险偏好的重要因素，实质影响需要较长时间释放，短期表现为乐观情绪上升，但未来面临“SELL ON NEWS”和不达预期的风险。四中全会的改革议题是否符合市场预期，以及实施沪港通后的投资者的反映都难以把握。
最后，此轮A股反弹增量资金包括海外投资憧憬沪港通流入和国内投资者通过融资买入等方式加杠杆。近期海外资金已出现流出迹象，一旦出现较强的向下调整，获利盘和止损盘抛售意愿较大，而杠杆会加大这种风险。
相对确定的有两点：一是经济潜在增速下行，利率仍处于长期的下行周期；二是产能收缩正在发生，近两月制造业投资增速仅在10%左右，结束了过去很长时间百分之二三十的增长，实体经济有望迎来并购式优化。落在投资上，一方面，继续看好经济下行周期收益稳定甚至增长的品种，有估值提升空间；另一方面，继续看好具备行业整合能力的龙头企业。
【顶牛网产业观察】
万亿盛宴将至 汽车后市场行情第二波可期
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随着国内汽车保有量的快速增长，汽车后市场将迎来黄金发展期。近几年，国内汽车销售量年均销量达到2000万台，带动汽车保有量迅速增长，目前国内汽车保有量达到1.47亿辆。伴随汽车车龄增加，将直接带动汽车后市场如维修、保养、拆解回收等产业的快速爆发增长。
根据欧美成熟市场的数据显示，与新车销售相比，汽车后市场是产业链最重要和最稳定的利润来源。随着中国汽车保有量的增加，我们认为中国汽车产业链发展也将遵循成熟市场的发展路径，汽车后市场将成为汽车产业的重要战略市场。据相关机构估算，中国汽车后市场规模将达到万亿元。
此外，在政策上，交通部、发改委、公安部等十部委于近期联合发布《关于促进汽车维修业转型升级提升服务质量的指导意见》，明确要求破除维修配件渠道垄断，鼓励原厂配件企业、生产企业向汽车售后市场提供原厂配件和具有自主商标的独立售后配件；允许授权配件经销企业、授权维修企业向非授权维修企业或终端用户转售原厂配件。这些举措都有助于培育和壮大汽车后市场的发展，为汽车后市场增长提供良好的政策保障。
由于进入门槛低，目前中国汽车后市场竞争格局散乱，行业发展质量不高。随着市场规模的扩大以及政策的扶持，越来越多的大型企业进入汽车后市场布局，这将有利于提高行业的成长质量。二级市场上，以金固股份（002488）为代表的相关概念股先前已被市场炒热，建议继续关注后市发展空间巨大、产业链上有优势的公司，如隆基机械（002363）、庞大集团（601258）、格林美（002340）等。
【个股看台】
洲际油气：海外油气收购料大规模铺开
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洲际油气 正由房地产向上游油气勘探开发转型，近期定增有望获批，进军哈国油田开发。届时，公司在中亚、北美等地区的油气区块收购工作预计将大面积铺开。据分析，公司收购战略将是以“中亚为轴心，辐射北美”。近期已在上海自贸区成立全资子公司上海油泷，发起设立油泷产业基金，作为公司获取、并购、整合和孵化优质石油勘探开发项目、进行现金直投的平台。目前该基金已有50个项目在筛选，其中2个在做尽职调查。
辽宁成大（600739）：疫苗类子公司将登陆新三板
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辽宁成大（600739） 持股60%的成大生物主营狂犬疫苗，目前公司正积极推进成大生物登陆新三板，若能成功上市，成大生物的价值将得到重估。2014年上半年，成大生物实现收入4.67亿元，净利2.13亿元，粗略估计2014年全年有望实现4.5亿元的净利，按照现在疫苗的估值，成大生物至少有30倍，对应市值135亿元。此外，新疆宝明油页岩项目进入规模扩张阶段，未来公司油页岩的日处理能力将呈爆发式增长。
【另辟蹊径】
长青可转债年底行权 机会隐现
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长青股份（002391） 可转债将于12月29日开始行权，初始转股价为13.48元/股，10月22日收盘价为15.48元/股，距离强制转股价 提前赎回条款）17.52元/股还有13%的空间，按照最优选择，公司意向是全部强制转股。
公司主打的杀虫剂产品吡虫啉因与拜耳签订了长单，总体的量有所保证且公司高浓度产品占比达70%，故价格下滑对毛利影响不大。此外，公司除了每年导入2-3个新品种保证收入稳定增长外，还对现有供不应求品种麦草畏的扩产做好了准备。
【传闻求证】
传扬农化工（600486）5000吨麦草畏项目年底竣工
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求证：属实。
扬农化工（600486） 麦草畏供不应求，现有每年1500吨的产能已处于脱销状态。规划年产能5000吨的如东项目年底前将竣工，预计农历新年前可实现试生产并承接订单，明年保守估算可贡献6亿元以上的收入。加之，5000吨贲亭酸甲酯自给率的提高以及高毛利小品种的推出，预计明年利润增速可达到30%-40%。
上市公司, 青岛双星, 工业机器人, 物流系统, 广州浪奇