【指南针早评】多空僵持 机会风险并存（2014-10-28）

股票王

（北京指南针科技发展股份有限公司提供）
【信息解读】
中金：2015年A股收益或达20%
重要性：两星
关键词：中金  收益
摘 要：中金公司发布2015年A股投资策略称，如果说2014年市场的核心变量是改革，那么在2015年除了改革的继续深化之外，实际利率的下行将是又一主导市场的重要变量。实际利率的下行将鼓励风险偏好，2015年有望实现“股债双牛”。具体到股市上，中金公司预测2015年A股年度收益有望达到20%左右。
解 读：中金公司指出，改革将依然是市场的主要驱动力之一。截止2014年三季度末十八届三中全会提及的三百多项改革约七成已经启动或取得积极进展。我们预计2015年改革仍将持续，在经济领域，包括国企改革、财税体制改革、户籍制度改革、土地改革、金融改革等将推进或深化，改善收入分配、提升效率和增长质量，增强增长可持续性。这些与非经济领域的改革一起，将继续降低中国市场风险溢价。综合来看，我们建议逐渐加大对利率敏感板块的配置（地产/金融），同时兼顾稳定增长、估值合理的消费板块（包括蓝筹医药、食品饮料及互联网传媒等），相对看淡石油石化等板块的表现。
高层明确自贸区尽快扩散 第二批自贸区预备跑
重要性：两星
关键词：高层  自贸区
摘 要：中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革领导小组(下称“深改组”)组长习近平10月27日上午主持召开深改组第六次会议并发表讲话。习近平强调，党的十八届三中全会提出，要在推进现有试点基础上，选择若干具备条件的地方发展自由贸易园(港)区。上海自由贸易试验区取得的经验，是我们在这块试验田上试验培育出的种子，要把这些种子在更大范围内播种扩散，尽快开花结果，对试验取得的可复制可推广的经验，能在其他地区推广的要尽快推广，能在全国推广的要推广到全国。
解 读：在上海自贸区成立前后，全国各地申报建设自贸区的热情高涨，尤其在今年各地“两会”时达到高峰，当时有20多个省(区、市)都在地方政府工作报告中公开表示，将对接、准备或申报自贸区列为2014年的工作重点。中央表示要推广上海自贸区经验表明未来会有更多的城市设立自贸区，相信未来一段时间内自贸区概念板块会成为A股市场资金追逐的热点之一。其中深圳、海南、厦门等竞相成为热门地区，投资者应注意相关地域的题材炒作。
【大盘分析】

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如图1所示，受“沪港通”推迟的消息影响，周一大盘直接低开在34日成本均线的下方，之后多方在盘中并没有发动反击，市场在34日均线下方窄幅震荡，直至收盘，使K线上留下了五连阴走势。同时位于上方的5日与13日成本均线也形成了死叉，市场压力进一步加强，故此整体看，大盘短期的弱势特征十分明显。从大盘K线下方的多空资金指标来看，周一资金再次流出，且流出数额明显高过上周五的资金回流数额，故近期资金的总体方向都是在以流出为主，而目前尚无逆转的迹象。因此预计后市还会有进一步调整的可能，建议投资者以持币为主，多看少动。
【操作策略】
周一市场受“沪港通”推迟的消息影响，证券保险、银行等金融板块出现大幅资金出逃，导致大盘再次走低并在K线图上形成了五连阴的态势。从全天的个股涨跌榜来看，两市涨停个股13只；跌停个股6只。而整个市场中，涨幅超过3%的个股269只，跌幅超过3%的个股112只，可见在周一中，尽管大盘走出了第五根阴线，但大幅下跌的个股数量并不多，相反有很多个股在周一出现了反弹。打开0Z指数可以看到，周一0Z指数依托34日成本均线的支撑收出一根阳线，但值得注意的是，0Z指数5日与13日成本均线也已形成了死叉，而周一0Z指数反弹的高点正好是在该死叉的位置附近，这并非巧合，而是说明在均线死叉形成之后，对反弹产生了实实在在的压力。通过盯盘龙虎榜可以看到，周一市场领涨重点集中在中盘股、绩中股之上，而领跌重点则集中在大盘股、绩优股、以及新股之上，可见大盘绩优股是拖累大盘周一走低的元凶，不过因为大盘绩优股的整体估值偏低，所以持续杀跌的可能性不大，相反，对于那些前期涨幅巨大今日出现小幅反弹的题材概念股，投资者更要小心，尤其不要追涨买入，以免被套在下跌途中。