私募独家内部资料精研 （2014-10-30）

股票王

10月30日（周四）私募内部资料精研【独家】
◆个股内线透视（10月30日）
中航投资(600705)金控平台稳定利润来源，投融资平台贡献业绩弹性
　　主要观点：
　　1. 金控平台成为稳定利润来源。公司目前直接持有中航财务44.5%、中航信托63.18%、中航租赁65.8%、中航证券71.71%和中航期货82.7%的股权，金融资产成为公司稳定的利润来源。前3季度营业收入同比增长20.7%，其中租赁收入同比增长46%至近20亿元，毛利率维持在50%以上；财务公司净利息收入同比增长21.6%至13.6亿元；尽管中航证券股票交易额市占率停滞在0.4%左右，而且面临互联网券商对佣金率的挤压，以及信托行业制度红利削弱和业务被分食，但手续费及佣金收入差不多维持在去年同期水平。目前公司停牌公告筹划收购下属公司少数股权及收购AVOLON公司，随着股权的进一步集中及其他金融资产的注入，平台盈利能力将持续增强。此外，作为中航工业唯一资本运作平台，控股股东的资源也有助于金融资产稳定释放业绩。
　　2. 投融资平台贡献业绩弹性。公司通过定增等方式部分解决中航工业集团旗下公司的资金需求，分享募投公司的快速成长并择机退出，子公司中航产投13年中期5000多万元参与中航电测定增、14年9月底2亿元参与宝胜股份（实际控制人为中航工业集团）定增，中航资本14年5月13.5亿参与成飞集成定增，预计均将获得不错的投资回报。依托中航工业集团的航空产业链及旗下20多家上市公司和200多家下属公司，优质的创投项目，甚至是非民用类项目资源均非常丰富，有望为公司贡献业绩弹性。
　　3. 盈利预测及投资建议：依托中航工业集团的资金和资源优势，金融平台旗下子公司有望在较短时间内分别挤入各自行业的前列，贡献稳定利润支撑公司市值。作为投融资平台，在集团资产不断证券化过程中，公司不仅能通过提供相关金融服务获得收益，而且通过创投的方式分享资本增值。不考虑所持上市公司股权在二级市场兑现，预计14-16年归母净利分别为15/16.6/20亿元，增速为78%/10%/21%。目前股价对应15-16年EPS为17.5倍和14.5倍PE，给予中航资本（600705）“强烈推荐”评级。
　　风险提示：
　　旗下金融资产内外整合不及预期；关联交易积累系统性风险。
均胜电子(600699)Q3暂时性调整，长期依然看好
　　内外饰功能件产品线调整+收购IMA并表一次性费用，导致2014Q3公司整体业绩略低于预期。公司2014Q3营收同比增速12.3%，环比前2季度，增速有一定的下滑，主要原因在于内外饰功能件的产品线调整。净利润同比出现负增长，核心在于收购IMA并表带来的一次性费用。
　　汽车电子+新能源动力总成+工业机器人继续保持稳步发展，内外饰功能件因产品调整低于预期，2014Q3公司整体营收增长12.3%，预计四季度平稳增长。1）宝马+大众+北美福特等主要客户下游需求稳步增长，带动德国普瑞的汽车电子与新能源动力总成继续保持稳步发展。2）成功收购德国机器人IMA，国内设立子公司稳步开拓国内机器人业务。3）为了贯彻公司产品系整合策略，汽车功能件事业部进行产品线调整，清除低毛利率水平产品，增强中高端产品的产能，对三季度产生一定负面影响，且预计持续至四季度结束。展望四季度，产品调整因素仍存，预计营收增速平稳。
　　毛利率趋稳，管理费用上行，2014Q3整体盈利能力小幅下滑，预计四季度有望好转。虽然产品线调整带来总营收增速放缓，但整体产品结构上移，公司毛利率水平趋稳。但2014Q3公司整体净利率同比出现小幅下滑，主要原因在于：收购德国IMA于7月完成并表带来的一次性确认费用3000万元。展望四季度，毛利率稳中有升，管理费用回归正常，盈利有望好转。
　　战略思路清晰，整合能力优秀，未来仍将“外延+内生”增长并举。公司是国内汽车电子行业的领先者，经过海外收购构建了三大战略业务方向：人机交互产品系（HMI）+新能源汽车动力控制系统+工业自动化及机器人集成，这些行业方向符合未来行业发展趋势。公司在战略业务框架之内，一方面将继续加强管理和开拓市场实现内生增长；另一方面公司并购战略也将持续进行，继续为公司发展提供动力。
　　看好公司中长期发展前景，维持“推荐”评级。预计公司2014-2016年EPS为0.60元、0.74元、1.01元，对应PE为40X、32X、24X。
招商轮船(601872)盈利继续改善，旺季可期
　　前 3 季度全部实现盈利，表现抢眼。公司1-3 季度营业收入同比下降8.66%，主要是由于公司出售了老旧船舶而新船还未交付导致船队规模有所减少。毛利率同比上升27.94 个百分点至19.62%，主要是受油品运输市场运价回升和燃油价格回落共同所致。最终今年1、2、3 季度全部实现盈利，在上市航运公司中一枝独秀。
　　3 季度淡季毛利率维持高位，扣非后利润超预期。公司3 季度营收同比下滑9.24%，营收规模由于船队规模减少而下降的同时，公司成本显着下降了32.36%（4.66 亿元），毛利率同比上涨25.83 个百分点至22.43%，接近旺季水平，成本下降除了船队规模减少的因素外，还得益于油价下降。另外，投资净收益同比增加了51.48%（0.56 亿元），我们判断主要来自CLNG 公司的天然气运输业务同样表现良好。最终，3 季度净利润近6000万，如果剔除8000 万的营业外收支净额，扣非后净利达1.4 亿。
　　油轮运价显着上扬，散货船运费低位震荡。1）油轮市场：三季度市场行情反弹后回落，总体来看3 季度VLCC 中东/日本TD3 航线运费WS 指数、TCE 均值同比分别上涨21.52%、210%。公司3 季度油轮船队实现毛利0.84 亿元。2）散货船市场：三季度散货运价低位震荡，各种船型涨跌不一，BDI 均值同比下跌26.47%，海岬型船日租金同比下降29.16%，灵便型船日租金同比下跌9.05%。公司3 季度散运船队盈利由去年同期0.03亿元升至0.07 亿元。3）燃料油市场：船用燃油价格走势较为平稳，3 季度380 号船用燃油均价同比下跌3.32%。
　　Q4 运价可能继续超预期，上调至“推荐”评级。4 季度，乌克兰危机引发的俄欧关系紧张很可能加剧海上原油运输对管道运输的替代效应，油品运价在旺季可能继续超预期，我们上调公司今年的业绩预测至0.12 元，同时将公司的评级上调至“推荐”评级。
◆ 牛股提示：
南通科技（600862）周三上涨10.03%。公司是江苏机床行业第一家、全国机床行业第二家上市公司，属于国资控股的上市公司。重组后，公司确立了以机床、房地产、风险投资“两业一平台”的发展战略，公司产品广泛应用于模具制造、汽车零件、风能核电、海洋船舶、军工航天、高校教学等领域。另外，公司日前公告获注18亿航空制造资产；公司预计2014年净利润亏损。二级市场上，该股今日再度涨停，9月18日以来累积较大涨幅，后市不建议追高。数据显示周三该股的DDX为2.105，大单金额为16508.76万元。
兰石重装（603169）周三上涨10.06%。公司是大型高端装备制造企业，主营业务涵盖炼油及煤化工高端压力容器装备、快速锻压机组装备、板式换热器、核电新能源等多个高端能源装备的研发、设计、制造领域，产品服务于石油、化工、核电、军工、新能源、冶金、航空航天、农业等行业。公司竞争优势明显，主导产品市占率高，煤化工核电成为公司新增长点。二级市场上，该股上市连续15日涨停，打破本轮新股涨停板纪录，量能持续放大，谨慎持有。数据显示周三该股的DDX为1.985，大单金额为1824.53万元。
中能电气（300062）周三上涨10.01%。公司目前已发展成为一家输配电行业一二次设备整体解决方案供应商，中压预制式电缆附件在国内企业中处于龙头地位。近年来，公司大力加快一次设备智能化进程，目前已经在环网柜、电缆分支箱、中低压成套及电缆附件等多种一次设备中集成了智能化测控模块。另，公司三季报显示，王亚伟旗下昀沣证券投资现身十大股东名单。二级市场上，王亚伟概念受追捧，该股今日再度涨停，但主力封单不坚决，暂观望。数据显示周三该股的DDX为0.674，大单金额为829.50万元。
平潭发展（000592）周三上涨9.97%。公司主营造林营林、林木产品加工与销售、种苗培育、园林景观、市政工程设计与施工、建筑材料制造与销售等。为保持基业长青，公司在林木产业链布局方面付出了多年努力，目前已基本形成从种苗培育、林木种植、林产品加工到园林景观设计与施工的一体化现代“大林业”格局。另据悉，福建设立自贸区的方案年内有望完成审批。二级市场上，福建板块短线活跃，该股今日强势涨停，量能有所放大，波段参与。数据显示周三该股的DDX为0.140，大单金额为1894.54万元。
◆ 熊股警示：
鲁抗医药（600789）周三下跌1.18%。公司是国内生物制药的一线企业，抗生素四大生产基地之一。公司主要产品有人用药、动植物药等500余个品种，主要通过微生物发酵来获得抗生素产品，主导产品青霉素类半合成药品、头孢类抗生素从中间体到原料药、制剂都自成体系，逐步增强了自身竞争优势。另据报道，国务院力促健康服务业发展，培育8万亿规模产业。二级市场上，该股今日震荡收阴十字星，5连阳遭遇终结，埃博拉炒作退潮，逢高减磅。数据显示周三该股的DDX为-1.045，大单金额为-6065.26万元。
上海普天（600680）周三下跌1.92%。公司是中国普天旗下唯一一家从事能源集成综合运营服务的公司。新能源是公司重点发展的产业之一，已建立完整的合同能源管理业务体系，拥有自主开发的能效管理信息系统(EMIS)，是深圳电动汽车加电站网络的充电桩主要供应商之一，在电动汽车充电设备研发及制造领域拥有完整的解决方案。另，公司前三季度净利润同比降143.12%。二级市场上，该股今日应声低开，盘中冲高回落，短线有抛压，暂勿介入。数据显示周三该股的DDX为-0.931，大单金额为-4497.01万元。
广联达（002410）周三下跌5.34%。公司是中国建设工程领域信息化产业首家上市软件公司，主要业务为工程造价系列软件、项目管理系列软件的开发、销售和提供相关软件技术服务，在软件行业细分市场——建筑行业软件领域处于龙头地位。目前，公司掌握三十余项核心技术，其中3D图形算法居国际领先水平。消息面上，公司29日公告，前三季度净利润同比增长25.38%。二级市场上，该股今日低开低走，10月以来渐次走低，短线抛压沉重，暂回避。数据显示周三该股的DDX为-1.286，大单金额为-14909.24万元。
亚厦股份（002375）周三下跌2.96%。公司是中国建筑装饰行业的知名企业和龙头企业，在大型公共建筑、高端星级酒店、高档住宅精装修等细分装饰市场具备极强的竞争优势，市场地位十分稳固。消息面上，公司10月16日公告，拟投5000万元搭建OTO电商平台，丰富公司的业务结构，推动企业的转型升级；公司27日晚间公告，拟1.5亿并购炫维网络，进军家装3D设计。二级市场上，该股今日继续收低，复牌遭遇二连阴，维持28日的判断，短线暂观望。数据显示周三该股的DDX为-0.316，大单金额为-4665.75万元。
10月30日最新涨停板私募信息汇总(独家)
  传闻：达安基因一血筛试剂获GMP认证，将作为常规品种推向市场。
  传闻：鸿博股份：通过福建体彩游戏平台建设资格及电话体彩代销资格预审
  传闻：均胜电子子公司预期明年将获得机器人订单
  传闻：东阿阿胶：下月起大幅调价，市民囤货热情高涨。
  传闻：山东矿机:无人机项目的试飞空域已申请完毕
  传闻：360将与光线传媒（300251）成立付费网站，完全无广告。
  传闻：中粮完成两项全球并购，着力打造世界粮商。中粮旗下上市公司：中粮屯河（600737）、中粮生化（000930）、中粮地产（000031）。
  传闻：发改委再开电改讨论会，新方案有望更为市场化。电改概念股：吉电股份（000875）、豫能控股（001896）、文山电力（600995）、甘肃电投（000791）。
  传闻：湖南国企改革四项试点工作启动，湖南国企改革概念股：湘电股份（ 600416 ）、华天酒店（000428）、华凌钢铁（000932）、中联重科（000157）。
  传闻：10月28日举行的"第十四届全国农药交流会"上，农业部种植业管理司农药处处长李文星透露，预计业内期盼已久的新《农药管理条例》会尽快出台。相关个股：沙隆达A（000553）、红太阳（000525）、华星化工（002018）、升华拜克（600226）、扬农化工（600486）。
  传闻：据悉“一路一带”专项投资基金有望近期获批，该基金有望达到1000亿规模，主要投资一路一带相关的产业和企业，以支持一路一带规划的落实。个股方面，青松建化（600425）、***城建（600545）、西部建设（002302）、天山股份（000877）、北新路桥（002307）和友好集团（600778）等。
  传闻：10月29日，中国盐业协会第七届会员代表大会暨第七届一次理事会即将在北京会议中心隆重召开。此外据市场传闻，关于盐改的重要审议会议也将召开。盐改概念：云南盐化（002053）、兰太实业（600328）、双环科技（000707）。
  传闻：电力体制改革方案初稿完成后，各方博弈接近最后阶段。据悉，发改委10月28日将召开电力体制改革方案研讨会。据此前报道，新一轮电改草案的最大亮点在于网售分开，允许民资进入部分配电和售电领域，方案已起草完成并递交国务院。电改概念：漳泽电力（000767）、豫能控股（001896）、吉电股份（000875）。
  传闻：习近 平10月27日上午主持召开中央全面深化改革领导小组第六次会议并发表重要讲话。会议审议了《关于中国（上海）自由贸易试验区工作进展和可复制改革试点经验的推广意见》。***强调，上海自由贸易试验区取得的经验，是我们在这块试验田上试验培育出的种子，要把这些种子在更大范围内播种扩散，尽快开花结果，对试验取得的可复制可推广的经验，能在其他地区推广的要尽快推广，能在全国推广的要推广到全国。相关个股：海博股份（600708）、浦东金桥（600639）、天津海运（600751）、天津港（600717 ）、盐田港（000088）、珠海港（000507）。
  传闻：10月27日，上海电影工作座谈会在上海展览中心召开。会上正式发布了《关于促进上海电影发展的若干政策》，从政府的介入度、企业的集聚度、作品的鲜亮度和政策的公平度出发，出台七项具体政策。相关个股：新文化（300336）、大众公用（600635）、中视传媒（600088）、光线传媒（300251）、长城影视（002071）。
  传闻：10月27日，体育总局体育经济司副司长陈恩堂作客中国政府网，深度解读《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》有关规定。陈恩堂表示，足球产业中长期发展规划的制定工作正在进行之中，明年就会有一个更加清晰的规划出台，到时可以更完整地理解规划如何推动中国足球发展。足球改革概念：双象股份（002395）、中体产业（600158）、雷曼光电（300162）、江苏舜天（600287）、泰达股份（000652）。
  传闻：据悉，工信部在10月24日召开的厦门稀土会议上透露，稀土大集团建设将加速，除包钢集团、厦门钨业和中铝公司之外，另三家稀土大集团方案本周将进入具体论证阶段。一旦这三家稀土集团的方案获通过，我国整合组建六家大型稀土集团工作有望按原计划在年内完成，各大集团的“势力范围”也就定型。稀土概念：包钢稀土（600111）、五矿稀土（000831）、包钢股份（600010）、厦门钨业（600549）、广晟有色（600259）、威华股份（002240）、创兴资源（600193）。
  传闻：尚福林在银行业支持西藏经济社会发展座谈会上表示，银监会将积极推动和引导银行业进一步加大工作力度。适度向西藏地区倾斜信贷资源，支持当地旅游文化、藏医藏药、农牧产品加工等特色产业发展，积极推动能源、电力、交通、医疗等民生项目落地实施，加强对小微企业、“三农”发展的信贷支持。督促银行业金融机构简化和优化审批程序，适当下放审批权限，提高信贷效率。相关个股：西藏城投（600773）、西藏发展（000752）、西藏天路（600326）、西藏旅游（600749）、奇正藏药（002287）。
  传闻：10月27日从江苏省国资委获悉，按照《省属企业深化改革实施细则》要求，江苏目前已确定汇鸿国际集团作为“整体上市”试点，并将国信集团作为组建“国有资本投资公司”试点。据悉，针对江苏22家省属国企近2000家子公司的改革方案也正在酝酿中。江苏国资改革概念：南京港（002040）、江苏舜天（600287）、凤凰股份（600716）、金陵饭店（601007）、弘业股份（600128）。
  传闻：《漳州市城市总体规划（2012-2030年）》正式获得福建省政府批复，省政府表示原则上同意《总体规划》，要求推进 “水城、绿城、历史文化名城”三城融合，逐步把漳州建设成为国家级生态示范城市、国家森林城市、海峡产业合作先行区，同时获得批复的还有《漳州历史文化名城保护规划（2013-2030年）》。相关个股：漳州发展（000753）、龙溪股份（600592）。
  传闻：媒体消息显示，近期中国工程院院士倪光南向高层递交了关于“必须用国产操作系统替代微软”的报告，得到了政府“最高层”的高度重视。媒体援引业内人士消息称，政府高层批示后，中央已经发出内部指令，要求各部委按照计划，每年以一定比例由国产操作系统替换微软Windows操作系统，这一比例将达到15%。国产软件概念：中国软件（600536）、同洲电子（002052）、浙大网新（600797）。
  传闻：10月27日，交通运输部副部长冯正霖主持召开电视电话会议，研究加快推进全国高速公路ETC（电子不停车收费）联网工作。冯正霖强调，各省市要按照马凯副总理在山东调研时对ETC联网工作的要求，确保年底14个省市ETC联网目标顺利实现。ETC概念：天喻信息（300205）、数字政通（300075）、中海科技（002401）、航天信息（600271）、达华智能（002512）、华虹计通（300330）。