私募独家内部资料精研 （2014-11-06）

股票王

11月06日（周四）私募内部资料精研【独家】
◆个股内线透视（11月06日）
喜临门(603008)牵手蝶彩资产，未来产业内并购整合步伐或将加快
　　评论
　　1、 引入“外脑” ，优化发展战略，布局产业内并购整合。蝶彩资产是一家业务范围涵盖资产管理、投资咨询、实业投资等的资产管理机构，其团队成员由投行人士、PE 管理人、律师等构成，在企业战略规划、行业内并购整合等领域有丰富实践经验。双方合作协议的签署，有助于公司借助蝶彩资产的经验，提高产业运作效率，抓住行业并购整合机会，促使自身持续、快速、稳健发展。
　　2、 中国睡眠产业潜力巨大，行业集中度提升趋势明显，孕育巨头成长机遇，有品牌、渠道及产品优势的企业有望胜出。《协议》的签署，意味公司未来将加大行业内并购整合步伐，目前我国床垫行业竞争格局分散， 行业内共有各类床垫企业 500多家，其中有品牌与专利的厂家约 200 家，前 8 大床垫品牌市场占有率约 11.16%（《中国家具》，2011），相比美国前 4大床垫品牌超过 63%的市场份额，未来整合空间巨大，龙头公司将显着受益集中度提升趋势。
　　3、 一系列品牌力提升与多渠道变革措施，助力公司驶入发展快车道。公司致力打造在品牌、渠道、产品等领域的核心竞争力：①树立自身的科学睡眠领导品牌，通过系列营销活动来提升品牌力； ②布局多渠道，除了大力开拓传统的线下门店，还积极发展电商（在淘宝、京东等电商平台销量排名靠前）、O2O（与美乐乐合作）等渠道；③不断加强技术创新，推动产品升级更新。前 3 季度公司营收同比增 31.8%，自有品牌与 OEM 业务均快速成长。
　　4、 9 月公司推出智能床垫进军智能家居领域，从产品制造商逐渐向健康生活服务商转型，培育未来新成长点，助力估值提升。
　　估值建议
　　维持盈利预测并持续推荐。我们看好中国睡眠产业的广阔成长空间与集中度提升趋势，龙头企业有望胜出。未来仍需关注公司的费用管控情况。考虑《协议》的签署有望加快公司未来的并购整合步伐，上调目标价 16%至 16.2 元，对应 2015 年 28 倍 PE。
　　风险
　　费用管控不力，房地产市场下行，新渠道拓展不力。
玉龙股份(601028)核心逻辑获认可，继续推荐！
　　目前时点，我们继续看好，主要逻辑仍为三方面：1）油气基本面触底回升；2）出口强劲，支撑未来业绩增量；3）并购扩张纳入战略考量，有助于提升估值及中长期业绩。　　油气基本面触底回升。上半年受“两桶油”反腐影响，油气管网建设进度放缓，油气管行业整体低迷，对应公司油气管的接单与交货均受到不同程度的影响，也导致了公司上半年业绩持续低于预期。从三季度开始，公司油气管新订单及交货情况逐步回升，三季度业绩环比也出现大幅改善。而随着反腐影响逐步消退，下半年宁夏煤化工等项目的开工，以及未来诸如贵州毕节中石化煤化工项目、“新粤浙”线等项目开工在即，我们认为，油气管行业已渡过最困难时期，油气管需求未来将进入至少三年的高增长期。
　　出口持续强劲，成为新亮点。从今年开始，来自非洲的钢管出口需求显着增加，我们认为其可能与当地能源生产能力提升有关，特别是尼日利亚、肯尼亚、土耳其以及北美加拿大等地区，油气管市场需求旺盛。公司凭借以往与上述国家、地区石油公司良好的合作关系，未来有望持续获得订单。而据我们跟踪，公司今年供货的国际项目未来几年仍有不少新需求，加之出口方面的壁垒，预计公司未来几年出口有望维持30%或更高增长。在当前主业盈利低迷的前提下，出口需求一方面体量大，另一方面吨盈利高（平均吨净利1000元，远高于其他订单），故对公司整体盈利具备高弹性。我们认为出口很可能成为公司未来几年业绩提升的另一重要逻辑，建议密切关注。
　　并购扩张纳入战略考量。近日，公司投资并购部正式成立，将由总经理牵头负责并购相关事宜，意味着公司产业链的延伸、并购和扩张正式纳入战略考量，并获得集团层面的高度重视。公司未来将依托钢管主业，积极向能源与高端装备方向拓展，实现中长期的战略转型，其影响我们认为，一方面将带来新的业绩增长点；另一方面将从一定程度上提升估值。
　　优质钢管龙头，中长期发展可期。我们判断油气拐点、出口提升和外延式收购是公司三大主要亮点。公司作为油气管行业龙头，将充分受益上述前两者的基本面增长；其次，未来不排除出口继续超预期的可能，其影响也逐步体现。
　　投资建议
　　看好公司中长期发展，预计公司14-16年实现EPS摊薄后分别为0.55、0.70、0.98元。基于公司三季度股价涨幅明显落后于其他钢铁股、增发通过后市场对基本面改善及收购的预期趋于正面且明朗化，上调公司评级至“买入”。
雏鹰农牧(002477)收购淘豆食品，加速电商渠道布局
　　投资要点
　　事件：雏鹰农牧相继发布2014 年三年报、子公司增资并购公告，并随后复牌。2014 年Q3 公司实现营收11.05 亿元，同比下降13%，实现净利润-0.74 亿元，同比下降208%，折合EPS 为-0.08 元；亦即Q3 单季盈利0.7 亿元；同时公司预测2014 年全年净利润为-0.2-0.2 亿元，Q4 盈利0.54-0.94 亿元。公司控股子公司微客得科技拟以不超过 7,075 万元，采取“增资+受让股权”的方式取得淘豆食品 61%的股权。
　　仔猪价格维持低位，但投资收益大增导致公司业绩环比大幅改善。Q3 猪链景气提升延续，7-8 月猪价维持上涨态势，9 月环比略为回调，Q3 生猪、仔猪均价分别为14.3 元/公斤、24-25 元/公斤。同时公司Q3整体销售情况仍然较为低迷，预计单季出栏18 万头左右，经测算公司单纯生猪业务盈利1000 万元左右。考虑公司转让子公司股权导致投资收益计提1 亿元，公司Q3 盈利0.7 亿元，较Q2 环比改善近1.4 亿元。
　　Q4 猪价将企稳向上，且2015 年景气度显着提升，中期业绩向上弹性较大。11 月猪价将开始因短期供给不足而上涨，届时生猪价格都将有所提升，公司养殖业务整体盈利水平将环比继续提升，加上投资收益2014 年全年有望实现盈利。而展望2015 年，生猪养殖行业将凭借产能去化、需求环比复苏迎来高景气，下游补栏需求导致核心产品仔猪价格弹性大增（头均盈利约300 元）。公司技改等项目导致的放缓产能也将于明年重新上量（200 万头），从而公司迎来景气高点时的量价齐升，充分释放利润弹性（预计6 亿元）。
　　同时通过兼并整合加速电商渠道布局，公司有意高效管控费用和拓宽新品推广渠道。公司公告控制子公司拟收购以休闲食品、电商咨询服务为主营的苏州淘豆食品。其中淘豆食品在近年来发展迅速，线上渠道覆盖淘宝、京东等主流电商，线下渠道开辟了体验店，在渠道方面有较为完善的布局与丰富的开拓、运营经验，截止2 月已拥有 300 万会员，与逾百位电竞明星合作，年化销售额1.1 亿元。标的公司业绩亏损，单纯PE 估值角度已无法判别对价合理性。整体来看，作为近几年公司下游肉制品新型渠道扩展的最新布局的一个大胆尝试值得肯定，从战略角度看，公司此次收购将增强渠道开拓、产品推广的能力，提升营销效率，从而提升产品市场份额、合理管控期间费用。但是我们判断，短期内淘豆食品的收购无法改变公司以猪价周期性波动为主要特征的盈利结构，未来也很难对淘豆食品的盈利前景做出准确的量化估值，因此我们还需要在接下来的1－2 年中进一步观察所淘豆食品业务的成长性和盈利水平，并据此给出我们对雏鹰农牧整体投资逻辑的建议和思考。
　　考虑到一次性投资收益计提，我们上调2014 年业绩，维持2015-16 年公司盈利预测，2014-16 年对应EPS为0.12、0.66、0.47 元，中期目标价13.2 元，对应2015x20PE，维持“增持”评级。
◆ 牛股提示：
西藏珠峰（600338）周三上涨9.97%。公司06年3月与西部矿业签订收购其部分锌、铟冶炼资产的协议，主营业务从摩托车产品及零部件生产、销售转变为锌、铟等有色金属冶炼及相关产品生产、销售。公司11月4日发布公告称，证监会已受理公司发行股份购买资产申请。通过重组注入塔中矿业优质资产，公司将转型成为一家以有色金属矿山资源开发为主营业务的资源类上市公司。二级市场上，该股今日高开高打，反复冲击涨停，建议持股关注量能变化。数据显示周三该股的DDX为0.146，大单金额为351.18万元。
兰石重装（603169）周三上涨10.04%。公司是大型高端装备制造企业，主营业务涵盖炼油及煤化工高端压力容器装备、快速锻压机组装备、板式换热器、核电新能源等多个高端能源装备的研发、设计、制造领域，产品服务于石油、化工、核电、军工、新能源、冶金、航空航天、农业等行业。公司竞争优势明显，主导产品市占率高，煤化工核电成为公司新增长点。二级市场上，该股连续20日涨停，打破本轮新股涨停板纪录，短线资金快进快出，不宜追高。数据显示周三该股的DDX为1.723，大单金额为2419.88万元。
国海证券（000750）周三上涨10.04%。公司经过5年的长久等待，成功借壳SST集琦上市，于2011年8月9日正式开始交易。经纪业务是公司主要收入来源，而作为广西地区份额最高的券商，其市场份额保持在50%左右，具备垄断优势。目前公司融资融券业务的总规模已增加至25亿元。另外，公司前三季度净利润同比增62.58%。消息面上，国海证券总裁齐国旗被捕，副总裁协助调查。二级市场上，今日券商板块逆市走强，该股放量涨停，短线参与仍需谨慎。数据显示周三该股的DDX为0.713，大单金额为15327.08万元。
蓝盾股份（300297）周三上涨10.02%。公司主营安全产品的研发、生产及销售、安全集成及安全服务等，是中国信息安全行业领先的专业网络安全企业和服务提供商，也是目前国际云安全联盟(CSA)企业成员之一。公司在华南地区信息安全行业处于领先地位，业务收入占公司总收入的80%以上，未来仍有极大的增长空间。消息面上，公司拟3.9亿元收购华烨科技，布局军工产业。二级市场上，该股今日再度涨停，3日复牌以来强势三连板，后市波段参与。数据显示周三该股的DDX为1.893，大单金额为4796.01万元。
◆ 熊股警示：
安泰集团（600408）周三下跌3.13%。公司主要业务为焦炭和生铁，产能达到240万吨，作为山西省重点支持的三大焦化龙头企业以及国家循环经济试点企业，公司设备技术水平处于国内先进水平，符合山西煤焦行业的发展方向。公司对上游焦煤行业的积极延伸，预计将是未来公司走出困镜的在公司层面的关键。消息面上，报道称四大煤企11月动力煤价格每吨普涨15元。二级市场上，该股今日高开低走，终结7连阳态势，印证4日的判断，建议逢高减磅。数据显示周三该股的DDX为-2.136，大单金额为-7919.32万元。
外运发展（600270）周三下跌3.10%。公司是国内航空货运代理行业第一家上市公司。凭借集团雄厚资金实力和强大的背景资源，公司坚持航空专业化物流经营主体方向的同时，正在积极拓展与空运密切相关的行业及项目的综合物流业务，打造并依托航空承运优势。另外，国务院常务会议日前提出，全面开放国内包裹快递市场。公司前三季度净利润同比降16.32%。二级市场上，该股今日冲高回落，遭遇三连阴，11月以来连续遭遇融资净偿还，暂观望。数据显示周三该股的DDX为-1.335，大单金额为-7290.55万元。
东土科技（300353）周三下跌6.47%。公司致力于互联网技术在工业控制领域的应用，以实现工业互连和工业控制信息化为己任。公司产品已广泛应用于智能电网、核电、风电、石油化工、轨道交通、城市智能交通和船舶等行业的国家重点工程和全球项目，同时成功应用于各类军工装备中，在军工行业获得国军标认证。消息面上，公司日前公告拟购拓明科技，深耕大数据。二级市场上，该股今日低开后维持窄幅震荡，周二遭5机构联袂抛售，建议减持。数据显示周三该股的DDX为-0.219，大单金额为-363.82万元。
平潭发展（000592）周三下跌5.28%。公司主营造林营林、林木产品加工与销售，种苗培育、园林景观、市政工程设计与施工、建筑材料制造与销售等。公司在林木产业链布局方面付出多年努力，目前已基本形成从种苗培育、林木种植、林产品加工到园林景观设计与施工的一体化现代“大林业”格局。消息面上，习近平考察福建平潭；公司签订平潭中福关贸物流园区战略合作协议。二级市场上，该股今日继续收低，利好兑现短线或有调整，逢低参与。数据显示周三该股的DDX为-0.573，大单金额为-8602.54万元。
11月06日最新涨停板私募信息汇总(独家)
   传闻：中核科技：一种新材料可用于高效海水提铀
  传闻：亚厦股份（002375）3D打印6层楼项目部件正在工厂打印中
  传闻：益盛药业（002566）人参饮片加工项目征地工作进展低于预期，公司内部人士表示，最迟2015年上半年开始动工，目前标的土地的征地工作正在推进中。
  传闻：渤海轮渡（603167）多位知情人士处证实，公司旗下邮轮“中华泰山号”船票已在同程旅游网上线分销，此外，渤海轮渡与同程旅游目前仍在商谈其它合作事宜，包括包船等。
  传闻：科伦药业（002422）黑龙江、广东两地多条大输液生产线通过GMP认证
  传闻：输配电价改革试点正式启动，市场化催生新机遇。电改概念股：漳泽电力（000767）、内蒙华电（600863）、长江电力（600900）、黔源电力（002039）。
  传闻：能源局正式批复，华龙一号核电技术落地福清。核电股：中核科技（000777）、上海电气（601727）、沃尔核材（002130）、中国一重（601106）。
  传闻：发改委：到2020年风电装机容量达到2亿千瓦，风电股：天顺风能（002531）、湘电股份（600416）、金风科技（002202）、泰胜风能（300129）。
  传闻：浙江丽水经开区获国务院批准晋升国家级经开区，丽水经开区概念股：凯恩股份（002012）、方正电机（002196）、德美化工（002054）。
  传闻：工信部：加快形成手机产业发展相匹配政策支撑体系，国产手机概念股：波导股份（ 600130 ）、同洲电子（002052）、卓翼科技（002369）、中兴通讯（000063）。
  传闻：耕地退化威胁粮食安全，有机肥利用率将增加，有机肥概念股：芭田股份（002170）、史丹利（002588）、*ST民和（002234）。
  传闻：国家主席习近 平日前就深入推进平安中国建设作出重要指示强调，法治是平安建设的重要保障，加强基础建设，加快创新立体化社会治安防控体系，提高平安建设现代化水平。安防概念：航天长峰（600855）、英飞拓（002528）、汉王科技（002362）、大华股份（002236）、海康威视（002415）。
  传闻：近日全国海运发展推进会在上海召开。会议发布了《贯彻落实〈国务院关于促进海运业健康发展的若干意见〉的实施方案》，从加快海运结构调整等9个方面提出了60项任务措施，着力促进海运发展提质增效。航运概念股：中海集运（601866）、中国远洋（601919）、招商轮船（601872）、中远航运（600428）、中海发展（600026）、营口港（600317）。
  传闻：今年双十一期间将有28家百货集团317家门店正式参与双十一购物狂欢节O2O专场，涵盖北京、上海、广州、杭州、天津、武汉、南京、成都、西安、长沙等33个城市。上市公司南京新百（600682）、王府井（600859）、新华都（002264）、友阿股份（002277）确认参与其中。
  传闻：中国量子保密通信城域网技术已经成熟，北京市、上海市城域量子通信网分别将于今年年底和明年夏天建成。量子通信概念股：浙江东方（600120）、中天科技（600522）、中信国安（000839）、华工科技（000988）、苏州高新（600736）、三维通信（002115）。
  传闻：美股燃料电池板块隔夜全线大涨，昆腾燃料系统（NASDAQundefinedTWW）涨9.80%，普拉格能源（NASDAQundefinedLUG）涨8.92%，燃料电池能源（NASDAQ:FCEL）涨8.42%。A股燃料电池概念：同济科技（600846）、华昌化工（002274）、长城电工（600192）。
  传闻：10月24日至31日，工信部消费品司领导带队，会同部产业政策司、中国乳制品工业协会、赛迪研究院消费品工业研究所等相关同志，赴黑龙江、内蒙古、陕西等省区就婴幼儿配方乳粉企业兼并重组工作开展情况进行专题调研。乳业上市公司：贝因美（002570）、三元股份（600429）、光明乳业（600597）、西部牧业（300106）、天润乳业（600419 ）。
  传闻：为迎接下周在澳大利亚召开的G20领导人峰会，中澳自贸协定谈判已进入冲刺周。据澳大利亚媒体周一报道，该国贸易谈判人员以及农业代表已抵达北京，并有望于本周五在原则上达成中澳自贸协定。二级市场上，协议签署将直接利好在澳大利亚有相关业务，并出口中国的上市公司。相关个股：中粮屯河（600737）、天山生物（300313）、天马股份（002122）、光明乳业（600597）等。
  传闻：11月2日至3日，汪洋考察调研海南现代农业和种业工作。他强调，海南农作物种子南繁基地是缩短育种周期、加快种子更新换代的“天然实验室”，要切实把南繁基地规划好、保护好、建设好、管理好，为做强做大种业、加快农业现代化作出新的贡献。相关个股：神农大丰（300189）、海南橡胶（601118）。
  传闻：11月7-8日，APEC新兴产业论坛将在中国天津环亚国际马球会大酒店举行。这一论坛是中国APEC理事会协同各合作单位组织“APEC中国日”活动的系列活动之一。活动为期两天，主题定为：发展新兴产业，促进合作交流。天津滨海高新区将与区内优秀企业一道全力办好APEC新兴产业论坛。相关个股：津滨发展（000897）、天保基建（000965）、海泰发展（600082）、滨海能源（000695）。
  传闻：11月3日人民银行印发了《关于进一步做好金融IC卡应用工作的通知》。《通知》就下一步金融IC卡应用工作提出了具体时间表。自2015年4月1日起，各发卡银行新发行的金融IC卡应符合PBOC3.0规范；2015年底，110个金融IC卡公共服务领域应用城市POS终端非接受理比例同比至少增加20个百分点；自2016年1月1日起，发卡银行、银行卡清算机构等开展的移动金融服务应以基于金融IC卡芯片的有卡交易方式为主。金融IC卡概念：天津磁卡（600800）、天喻信息（300205）、恒宝股份（002104）、证通电子（002197）。
  传闻：农业部部长韩长赋11月3日表示，今年全国农作物耕种收综合机械化水平将超过61%，我国农业生产已从人力畜力为主转到以机械化为主的历史新阶段。2013年全国农作物耕种收综合机械化水平达到50%，2014年预计超过61%。预计，到2020年有望提高到70。农机上市公司：吉峰农机（300022）、新研股份（300159）、一拖股份（601038）、中葡股份（600084）、苏常柴A（000570）。
  传闻：近日，贵州66个新医药产业项目在一天内密集开工，项目涉及中药、民族药、化学药、生物制药、医疗器械、研发服务、健康养生等产业。新开工的66个项目布局为贵阳36个，总投资146亿元；遵义12个，总投资72亿元；黔东南州、黔南州、黔西南州三地18个项目投资额应为67亿元。全部项目总投资达285亿。此投资额几乎等于去年一年贵州省医药工业总产值（295亿元），是近3年贵州医药工业总投资（100亿元）的近3倍。贵州医药上市公司：益佰制药（600594）、贵州百灵（002424）、信邦制药（002390）。
  传闻：据经济之声《天下财经》报道，中国明年将开放低空管制，允许私人飞机使用1000米以下空域，不必得到军方的批准。民航总局表示，这意味着，到2035年，中国需要培养约50万名民航飞行员才能满足市场需要，而现在中国民航飞行员仅有几千名。海特高新（002023）唯一正宗航空维修上市公司，在多地有航空培训基地。公司以现金4750万元设立子公司昆明飞安航空训练公司。川大智胜（002253）与西藏航空公司将共同组建飞行模拟机培训中心，并通过A320合作训练建立长期友好合作关系。
  传闻：据悉，安徽国资改革今年的重头戏之一--安徽高速与安徽交投这两家省属企业合并重组工作不日将完成。根据安徽省政府批复的《安徽高速公路控股集团与安徽省交通投资集团有限责任公司重组方案》，重组后的企业名称为安徽省交通控股集团有限公司。相较于安徽省投与深安公司的合并，安徽高速和交投的重组由于各自资产规模较大，更被视作“重头戏”，当地国资系统人士认为，此属强强联合，有利于做大做强。皖通高速（600012）安徽高速公路控股集团旗下A股上市公司。