【玖福投资】天量创新高 分化大震荡（2014-12-01）

股票王

天量创新高  分化大震荡 玖福投资组合 通过分析短期巨震释放的三大调整信号，周四收盘后我认为：“近两日在连续大幅上涨之后盘中股指的宽幅震荡，预期大盘短线震荡整固的可能性增大，但中期向上大趋势依然不变。” 不过周五在大震荡后，再度走出强势上攻行情，超强势超出预期，指数再拉光头中阳线，日线已经出现历史上较为罕见的“七连阳”。本周五是11月的最后一个交易日，大盘大涨收官。上证指数收盘再创三年新高，大涨1.99%，报2682.92点；周涨7.9%，创2010年以来最大周涨幅。深证成指收盘上涨1.57%，报8999.80点；中小板指下跌11.68点，跌幅0.21%；创业板指数收盘1570.85点，上涨0.48%，创出历史新高。 观察盘面，周五走势颇为波折。早盘延续横盘震荡走势，盘中有两波较明显的杀跌，但回调幅度有限。在银行、保险、航空海运、地产、高铁等权重股轮番发力拉抬下，股指再次强势上涨，下午涨势加剧，但到13：:17大盘在期指跳水引领下快速杀跌，跌势较猛。好在权重股继续稳住大盘，再度发力，大盘再度走出午盘杀跌后的持续上涨，最后再次以次高点报收。盘面多空争夺非常激烈，最后多头占据上风。大幅震荡的盘面体现出三大特点： 第一，量能再创天量。两市共成交7105亿，再创历史新高。这个量能已经超越美股历史上的成交量峰值（2007年7月26日，995亿美元，约合6100亿人民币），成为人类历史上一国单日成交量的最大值。而目前美股平均日均成交量仅250亿美元左右。连A股的一半都不到。量能的不断刷新天量，一方面表明打新资金开始回流市场，另一方面两市融资融券的余额也不断攀升，周五A股融资买入余额创下历史最高纪录，当天融资买入余额突破8000亿元，达到8062亿元。从7000亿到8000亿，仅花了17个交易日。投资者愿意借款买入股票，意味着市场对未来的行情相当乐观，但也预示着股市的投机性正在增加，由于这部分筹码极不稳定，大震荡随时可能到来。 第二，个股分化加剧。从指数表现看，主板指数大涨，中小板指下跌。从个股表现看，两市共有1176家上涨，1528家下跌，跌多涨少。从分时图上看，白线与黄线分道扬镳，一涨一跌，显示盘面个股分化极大。代表权重股走势的白线大涨，表明周五指数上涨主要由权重股上涨推动，而代表小盘题材股的黄线下跌，显示多数小盘股出现回调，有“赚了指数不赚钱”的感觉。但从创业板指数创历史新高看，主要是小盘题材股分化加剧，部分前期涨幅过大的个股出现破位现象，预示个股风险在加大。难怪有人说：又是涨指数亏股票的一天。 第三，银行股全线大涨。周五银行股领涨，光大银行、交通银行、中信银行、华夏银行、宁波银行、平安银行等6只个股封涨停，银行板块平均涨幅高达8.50%，位居两市涨幅第一。11月21日晚间央行意外宣布非对称降息，时点、幅度均超预期，很多分析人士认为降息对银行大利空，但我当时分析认为，尽管降息将对银行息差空间产生一定压缩，但贷款成本的降低减轻了企业的债务负担，对提升银行资产质量仍有间接好处，如果能够降低债务违约、企业破产等情况的加剧，降低地方政府沉重的债务负担，降低银行坏账，对银行来讲也是一个重大利好。而从估值角度来看，两市16只银行股的市盈率普遍不足5倍，最高的宁波银行也不过7.32倍，最低的兴业银行仅有4.59倍。不少银行股股价依然处于破净状态，估值优势突出，同时银行股三季度普遍获得基金、险资、社保、QFII等大资金的青睐，筹码集中度明显提升。从长远看，政府自上而下推动金融企业混改决心坚定，为了保障国有资产不流失，银行股股价至少达到1.1倍净资产以上，才可以引入新的投资者。相比现在行业0.8倍15年PB，30%以上的股价低估是银行混合所有制改革的最大障碍，这是银行股股价全面回升的最重要推动力，后市依然有空间。 还有一个利好预期，不仅利好银行股，也利好整个市场，这就是降准。民生银行首席研究员温彬认为，存款准备金率下调箭在弦上。瑞穗证券首席经济学家沈建光表示，随着外汇占款的降低，维持高准备金率的必要性已降低。国务院“融十条”表明决策层改变“融资难、融资贵”状况的坚定决心，预计12月有望启动新一轮降准。 从以上三大特点分析，尽管指数不断上涨刷新新高纪录，但个股分化调整却在悄然展开，市场进入一个个股极度分化的时期，这种格局还将延续。一部分个股近期出现了大幅甚至是翻倍的上涨，短线确实存在调整需求，不宜继续盲目追高。而另一部分个股又存在明显的估值偏低的情况，存在再挖掘的机会。目前我们要做的就是一方面务必提高风险警惕，对涨幅巨大、筹码松动、技术破位、放量滞涨与主力出逃小盘股，应立即调仓换股；另一方面从政策与产业资本运作预期方向，去挖掘那些涨势相对落后、业绩有支撑并有概念催化，具有补涨、轮涨需求的个股。