私募独家内部资料精研 （2014-12-03）

股票王

12月03日（周三）私募内部资料精研【独家】 ◆个股内线透视（12月03日） 森源电气(002358)光伏电站易货模式复制推广，原油价格不影响公司光伏业务价值 　　"以货易货"模式将拉动传统业务增长 　　继公司与江苏爱康和中科恒源签订了光伏电站工程协议后， "以货易货"的模式再次得到复制，本次与科诺伟业签署了 2.79 亿元的工程合同，也将带动合同金额一半的电气设备销售。假设 2014 年 200MW 项目全部采用此种模式，那么将产生约 7 亿元订单，折算成收入约为 5.98 亿元，而2013 年公司整体电气设备收入为 13.19 亿元， 若这些订单能在今后两年确认，将对公司传统电气设备业务的快速增长形成强有力支撑。 　　加速光伏电站开发，不会受到国际原油价格走势影响 　　目前公司储备光伏电站项目接近 1GW，可保障今后可持续开发能力，我们预计今年开发规模 200MW，明年可能达到 400MW，同比增长 100%，电站转让的收益将是今明两年增长公司业绩增长的主要来源。近期，因为国际原油价格下跌，光伏板块集体回调，我们认为这种影响不足担心。首先，此次原油价格下跌与国际政治博奕有关，从长期来看，不会改变原油储量有限的能源供应格局，因此价格也难以长期维持低位，而光伏发电成本未来仍将持续走低，所以也就不会改变光伏发展趋势； 其次，我国开发光伏应用，还有一个很重要的因素是环保，所以国内的光伏电站装机增速并不会受到国际原油价格影响，因此仅与光伏电站开发相关的公司也不应该受到影响。 　　盈利预测与评级 　　我们继续看好公司，维持对 2014~2016 年 EPS 预测为 1.10、1.70 和 2.05元，对应 PE 分别为 32.9、21.3 和 16.8 倍，维持"强烈推荐"评级。 　　风险提示 　　光伏电站出售进度低于预期 老白干酒(600559)守得云开见月明 　　1、事件概述：股份公司通过定增实现核心利益相关者入股 　　公司公告拟以23.58 元价格向定增对象发行不超过3500 万股，募资总额不超过82530 万元，募集资金用于偿还银行贷款、补充流动资金等。发行对象包括：航天基金、泰宇德鸿两位战略投资者，优秀经销商（入资金额超于我们原先预期），以及上市公司830 名员工。 　　2、多方参股，多方共赢，有望推动公司跨越式发展 　　我们认为此次定增不仅解决了市场多年期待的老白干改制问题，而且员工和优秀经销商入股，最大范围把核心利益相关者捆绑到一起，实现了多方股东的利益一致化，是一个多方共赢的方案。我们一直以来强调公司是区域白酒企业的优秀代表，在深耕区域方面卓有成效，方案有望使老白干集中到上市公司的发展上，将公司过去多年积累的实力不断释放出来，推动未来几年迎来跨越式发展。我们认为该方案对白酒行业其他企业推动改制和员工持股也是非常值得参考借鉴的，白酒行业此轮深度调整，对白酒诸多公司是难得的改制契机，此时不改，更待何时！ 　　2、短期目标价40 元，上调评级至"强烈推荐-A" 　　我们一直保持对老白干的持续跟踪，今年的报告中多次提出改制时机已经成熟，在9 月初国企改革专题点评也建议重点关注老白干酒适度布局，如今终于守得云开见月明。关于估值，我们认为基于公司未来今年将进入业绩潜力的持续快速释放期，应给予高估值溢价。我们判断公司把握住此轮改制机会将有望率先走出行业调整，我们预计15-16 年摊薄后EPS0.70，1.21 元，3 年后有望实现收入30亿元，实现10%以上的净利率。短期给予70 亿元左右市值目标，对应发行后1.75亿股，目标价40 元，上调评级至"强烈推荐-A"，建议积极买入。 　　风险因素：行业调整过长至公司业绩潜力释放延后 翰宇药业(300199)筑药械平台，启成长新篇 　　公司是研发驱动的国内多肽药物龙头企业。公司是国内多肽类药物龙头企业，主要产品包括多肽药物制剂、原料药和客户肽。其中制剂是公司收入的主要来源， 原料药和客户肽重在海外战略部署，为公司制剂业务长远发展提供支持。公司以研发见长，近年来研发投入占销售收入的比例均在 10%以上，处于行业领先水平。公司目前有超过 13 种多肽药物正在处在研发或报批的不同阶段，几乎覆盖所有多肽类药物重磅品种，而且多数为首仿或次首仿。 　　公司传统业务内生增长依然强劲。 公司除生长抑素将保持平稳增长外， 有望进入新版国家医保目录的胸腺五肽和新入基药的去氨加压素将迎来二次增长。公司首仿且国内独家的特利加压素依然是增长最快的品种，作为目前已知的肝硬化出血治疗药物中唯一可以提高患者生存率的药物，我们认为其有望纳入新版国家医保目录并延续高增长态势。 　　重磅品种爱啡肽和卡贝缩宫素即将上市，有望成为公司未来 2 年新的利润增长点。公司次首仿药物爱啡肽主要用于冠脉介入治疗（PCI）术后减少血栓并发症，市场规模至少 5 亿元，现已通过现场检查，有望明年初获批。 作为医保报销的高端产科用药，治疗子宫收缩乏力的首仿药物卡贝缩宫素是公司另一即将上市的重磅品种， 子宫收缩乏力性产后出血是导致孕产妇死亡的主要原因， 卡贝缩宫素市场空间约 10-20 亿元。 我们认为爱啡肽和卡贝缩宫素的获批投产后有望成为公司未来新的利润增长点。 　　收购成纪构筑药械整合平台。公司战略收购成纪药业获得国内独家专利产品融药器和卡式注射笔/架系列产品。融药器使用方便，符合国家政策方向、医院和护士利益，未来增长空间巨大。卡式注射笔/架为公司战略性产品，上市后增长迅速，有望对现有进口注射笔形成替代，市场空间可达 20 亿元。未来公司有意以注射笔/架为平台，积极拓展微创检测、数据传输、数据管理和应用等功能，在产业链上与慢病药物生产企业等合作或联盟，实现慢病管理战略。我们认为构筑药械平台，未来想象空间巨大。 　　盈利预测与投资评级：根据盈利预测，我们预计公司（不含成纪药业）2014-2016 年的营收分别为 4.26 亿元，5.55 亿元和 6.96 亿元，净利润分别为 1.61 亿元、2.07 亿元和 2.79 亿元。若成纪药业 2015 年开始合并报表，按公司盈利预测 15-16 年收入 46,566.38 万元和 53,947.46 万元， 业绩承诺净利润分别为 1.1 亿元、1.485 亿元和 1.93 亿元算。则 15-16 年合并营业收入 10.21 亿元和 12.35 亿元，净利润 3.555 亿元和 4.72亿元。考虑增发摊薄后，15-16 年 EPS 分别为 0.80 元和 1.06 元，则对应当前股价，15-16 年 PE 分别为44 倍和 33 倍。考虑到公司内生高增长态势明确，有新产品上市和外延并购预期，员工持股计划彰显管理层对公司发展信心，我们维持公司"增持"评级。 　　风险提示： 新产品获批时间低于预期风险；海外业务收入及汇率波动风险；成纪药业并购整合低于预期风险；药物中标情况低于预期风险。 ◆ 牛股提示： 老白干酒（600559）周二上涨10.00%。公司主营衡水老白干酒以及商品猪和种猪的饲养与销售等。公司所产“衡水牌”老白干酒为我国著名的历史名酒，扩建技改工程完成以后，生产规模将增加近一倍，具有较强的品牌优势和市场竞争力。随着下半年白酒消费旺季的到来以及生猪市场的回暖，下半年营收有望持续增长势头。消息面上，公司混改方案出炉，推830名员工持股计划。二级市场上，该股今日复牌一字涨停，后市量能有待释放，建议波段参与。数据显示周二该股的DDX为0.145，大单金额为585.00万元。 华泰证券（601688）周二上涨9.98%。公司是证监会首批批准的综合类券商，旗下拥有南方基金、友邦华泰基金、华泰联合证券、长城伟业期货、华泰金融控股(香港)有限公司和华泰紫金投资有限责任公司，同时是江苏银行第二大股东，基本形成集证券、基金、期货和直接投资为一体的、国际化的证券控股集团雏形。另，公司拟发行H股；获准开展黄金现货合约自营业务等。二级市场上，该股今日再度涨停，量能持续放大，维持1日的判断，勿追高。数据显示周二该股的DDX为-0.168，大单金额为-17970.98万元。 利源精制（002501）周二上涨9.99%。公司主要生产、销售铝合金精密加工件、铝型材深加工部件等，年产铝型材能力30万吨。近年来公司积极调整产品结构，向高端装备制造企业转型，目前公司产品已进入建筑装修和大型建筑结构件、轨道交通、电子电力、机械制造、石油化工和其他特殊铝型材等六大领域。消息面上，公司12月2日披露年报高送转预案，拟10转10派1.6-2元。二级市场上，该股今日应声涨停，高送转概念受到热捧，后市仍值得关注。数据显示周二该股的DDX为-0.005，大单金额为-31.75万元。 四川圣达（000835）周二上涨9.96%。公司目前已完成工商变更登记手续，名称将由四川圣达实业股份有限公司变更为四川长城国际动漫游戏股份有限公司，经营范围增加了软件和信息技术服务业及进出口业。在煤焦行业持续低迷、业绩持续下滑的情况下，公司积极谋求市场转型，拓宽经营范围，以求更好的发展。消息面上，公司拟定增募资21亿同时收购10亿资产，转型动漫游戏。二级市场上，该股28日复牌后强势三连板，维持此前的判断，持股观望。数据显示周二该股的DDX为0.049，大单金额为125.89万元。 ◆ 熊股警示： 莲花味精（600186）周二下跌5.15%。公司是世界上唯一用小麦做原料的味精生产企业，地处中国小麦主产区拥有资源优势，目前已成为我国最大的味精和谷朊粉生产与出口基地。在巩固发展味精主业的基础上，公司适时调整产品结构，相继开发多种新产品，市场反映良好。消息面上，今年10月，公司公告筹划股权协议转让事项；最新公告显示，公司终止筹划资产重组。二级市场上，该股今日大幅低开，盘中维持窄幅震荡，短线仍有调整，暂勿介入。数据显示周二该股的DDX为-3.337，大单金额为-14102.80万元。 西藏药业（600211）周二下跌5.35%。公司是西藏雪域高原上诞生的第一家高新技术制药上市企业，具备世界上独一无二丰富藏药资源，西藏特殊的高原气候赋予藏药药力强效、天然环保等特点。公司主导产品诺迪康系列药品作为西藏政府扶持重点，疗效好并可替代进口等明显优势。另外，8月以来公司股权内斗不断，日前公告显示，康哲医药及其一致行动人成公司第一大股东。二级市场上，12月伊始，该股遭遇二连阴，短线遭遇一定抛压，暂观望。数据显示周二该股的DDX为-0.497，大单金额为-2387.55万元。 恒立实业（000622）周二下跌4.95%。公司是最早引进发达国家先进技术和全套设备生产汽车空调的上市公司，也是国内同时具备大客车空调、中轻型客车空调、轿车空调、卡车和工程车空调、特种车辆空调、客车空调压缩机等产品研发与生产的企业。公司曾于06年5月被暂停上市，经历7年停牌重组路，期间5次重组都随着大股东的更迭流产。消息面上，公司收到深交所关注函。二级市场上，该股今日低开后一度跌停，午后跌幅收窄，建议暂且回避。数据显示周二该股的DDX为-2.502，大单金额为-5385.13万元。 鸿利光电（300219）周二下跌5.18%。公司主营LED器件及其应用产品的研发、生产与销售等，是国内白光专利最多的LED封装企业，产品广泛应用于背光、汽车、照明等领域。公司核心竞争力在于高端白光和大功率LED封装技术，白光和大功率封装在光效、显色、稳定性和散热方面具有较高技术壁垒。消息面上，公司公告终止筹划资产重组，6个月内不再筹划重大资产重组。二级市场上，该股今日复牌走低，停牌前累积一定涨幅，短线或将回调，回避。数据显示周二该股的DDX为-1.769，大单金额为-2497.25万元。 12月03日最新涨停板私募信息汇总(独家)   传闻：广百股份：整体上市预期强烈   传闻：腾邦国际：争取全牌照申请征信牌，成功申请把握很大。   传闻：华策影视（300133）2014年度品牌大剧《鹿鼎记》已进入预售发行阶段，预计今年底前可贡献近亿元销售收入。   传闻：长城开发（000021）总部土地变更审批预计12月将拿到批文   传闻：海格通信（002465）旗下公司“航芯一号”即将装备国产手机量产   传闻：永泰能源(600157)公司贵州凤冈二区块页岩气项目已完成一阶段勘探工作，第一阶段的地质勘探估算出2000亿立方米左右地质储量。   传闻：王府井（600859）全渠道构建方面正加快工作进度，力争明年1月上线。   传闻：广发证券（000776）与新浪网将于12月2日在北京签署战略合作协议，联合共同打造互联网金融航母平台，并拟合作推出首款“一齐发”互联网理财方案。   传闻：华海药业（600521）3.1类新药左乙拉西坦缓释片临床申报获受理。左乙拉西坦普通片剂在国内已有三家企业生产，缓释制剂尚无企业获批。   传闻：深高速（600548）相关人士表示，公司贵州土地开发项目将于明年上半年开始销售，而梅林关城市更新项目也将在明年6月30日之前完成土地性质变更，相关手续正在办理中。明年，公司房产业务将陆续获突破。   传闻：工信部：10年建成完善城市通信管线体系。光纤概念股：光迅科技（002281）、中天科技（600522）、长江通信（600345）、烽火通信（600498）。   传闻：1日起全面施行煤炭资源税从价计征，煤炭股：中煤能源（601898）、陕西煤业（601225）、国投新集（601918）、盘江股份（600395）。   传闻：张高丽指出中国将深化生态环保领域改革创新，努力建设美丽中国。美丽中国概念股：永安林业（000663）、丰林集团（601996）、福建金森（002679）、亿利能源（600277）。   传闻：国务院推进农村改革 新土改聚焦农地入市。农村集体土地入市重点可关注村委会控股上市公司：航民股份、南山铝业、华西股份、江泉实业、春兰股份等。土改概念股：海南橡胶、神龙大丰、亚盛集团、隆平高科、辉隆股份等。   传闻：农业部发布《关于进一步促进休闲农业持续健康发展的通知》，到2020年，力争使休闲农业成为促进农业增效、农民增收、农村环境改善的支柱性产业。休闲农业概念股：大湖股份、丰乐种业等。   传闻：近日，浙江省政府出台《关于加快培育旅游业成为万亿产业的实施意见》，意见指出，要保障旅游用地供给，完善旅游产业用地管理措施，推进土地利用差别化管理与引导旅游产业结构调整相结合，力争到2017年全省旅游产业总收入达1万亿元。浙江旅游概念股：宋城演艺。   传闻：11月29日，大连市政府第十五届第二十四次常务会议审议并原则通过《关于全面深化国资国企改革的若干意见》。大连国资背景：大冷股份（000530）、大连重工（002204）、大连热电（600719）。   传闻：国务院副总理汪洋：农村改革试验区是推进农村改革试点试验的综合平台。土改概念：海南橡胶（601118）、亚盛集团（600108）、康达尔（000048）、辉隆股份（002556）。   传闻：针对注册制改革推进情况，中国证监会新闻发言人张晓军周五天表示，证监会牵头成立了“股票发行注册制改革工作组”，目前已完成注册制改革方案初稿，并征求了部分保荐机构、专家学者及工作组成员单位意见，拟于11月底前上报国务院。创投概念股：鲁信创投、大众公用、电广传媒等。   传闻：11月29日，在2014中国新型城镇化房地产金融转型创新大会上，住建部村镇司司长李兵弟表示，将来农村集体建设用地同样也可以参与城镇化的进程，跟国有土地一样混合使用提高土地利用效率。相关个股：华西股份（000936）、航民股份（600987）、南山铝业（600219）。   传闻：根据国办下发的《关于促进内贸流通健康发展的若干意见》，有关银行卡刷卡手续费改革将于今年年底前启动。商务部表示，年底前启动银行卡刷卡手续费改革，将取消行业分类，按银行卡种收取。业内预测，餐饮业受益最大。餐饮上市公司：全聚德（002186）、西安饮食（000721）、华天酒店（000428）。   传闻：阿里巴巴宣布，联手三大运营商推出面向网购用户的福利产品“流量钱包”。用户在淘宝、天猫购物或参加商家活动，就可以获赠一定流量。流量可快速提取到手机号码或转赠给家人朋友，兑换成运营商的全国流量包。爱施德（002416）表示，公司的移动转售模式与流量银行相同。   传闻：据路透社报道，中国科技企业浙大网新已携手另一家中国公司，试图收购意大利芬梅卡尼卡（Finmeccanica）旗下铁路部门，有可能击败另一竞购公司日本日立。相关个股：浙大网新（600797）、新筑股份（002480）。   传闻：为指导各地推广实用成熟的秸秆综合利用技术，推动秸秆综合利用产业化发展，确保实现“到2015年秸秆综合利用率超过80%”目标任务，国家发改会同农业部编制了《秸秆综合利用技术目录（2014）》。秸秆再生能源概念：韶能股份（000601）、长青股份（002391）、龙力生物（002604）、丰原生化（000930）。   传闻：法中电力协会、法国核工业协会、韩国核能协会、希迈商务咨询（上海）有限公司组织的中国国际核能峰会2014，将于12月4日-5日在中国北京举办。本次峰会将直击行业热点话题，关注核电装机规划以及“十三五”内陆核电站是否开放，核电概念：中国重工（601989）、中核科技（000777）、江苏神通（002438）、沃尔核材（002130）。   传闻：据悉，“第十届中国（深圳）国际期货大会”将于12月4日至6日在深圳举行。本届大会以“改革与创新·竞争与融合”为主题，以促进期货市场功能发挥、中介机构创新发展以及实体企业风险管理为目标，围绕我国期货市场改革开放、创新发展，以及全球衍生品市场改革发展趋势等议题进行深入交流和讨论。期货概念：中国中期（000996）、美尔雅（600107）、弘业股份（600128）。