【玖福投资】上天入地 从涨停到跌停 疯牛倒下 慢牛有望崛起（2014-12-10）

股票王

上天入地 从涨停到跌停
疯牛倒下 慢牛有望崛起
玖福投资组合
周一沪市百点大涨刚刚步入“3”时代，周二就再度出现巨震，大盘走出过山车行情，上证指数一度攀升至3091.32点，逼近3100点，深成指更是跃上11050.85点，均刷新新高纪录。随后空头爆发，大盘惨遭“雪崩式”下挫，上证指数急速跳水重回“2”时代。
沪市收盘创五年来单日最大跌幅，上证指数报2856.27点，下跌163.99点，跌幅5.43%；深成指报10116.5点，下跌438.08点，跌幅4.15%，；中小板指跌幅3.94%；创业板指数跌幅3.99%。深沪两市近两百只股票跌停。上一次的最大下跌记录出现在2009年8月31日，当日，上证指数下跌193点，跌幅为6.74%。
从盘中走势看，高台跳水更是恐怖。上证指数从最高3091点到最低2834点，从最高上涨2.35%到最大下跌6.16%，震荡涨幅高达257点，振幅竟然超过8%！从量能看，沪市成交7934亿元，深市成交4731亿元，两市合计竟然高达12665亿元，再度刷新历史天量纪录。从热点个股看，最热的券商股从涨停到跌停，全天振幅达到20%，保险板块大跌9.6%，银行重挫8.8%，是导致大盘高台跳水的直接因素。
大跌后，市场总结出了五方面的利空，一是中证登加码封杀地方债，或引发地方债市场集体踩踏；二是监管部门严厉警示两融业务风险，管理新规年底出台；三是外资现天量退潮，产业资本出逃券商板块；四是中央经济工作会议可能将明年经济增速下调；五是大盘逼近3100点整数关口，技术压力调整明显。
其中我认为最重要的一点没有提到，那就是前几日的疯狂。暴涨必有暴跌，这是股市的定律。连续暴涨之后，获利资金累积众多，尤其是融资买进的那部分资金，盘面一有异动则很容易出现蜂拥踩踏的局面。与历史行情不同的是，本轮上涨行情受杠杆资金推动明显，融资金额暴增，加上期指的助涨助跌，股指更容易暴涨暴跌。也就是说，目前的A股已经逐步变成一个高杠杆的市场。如此既可失控式上涨，也可失控式下跌。之前期指推出后，大盘跌跌不休，起到的是助跌的作用。如今期指加上两融，杠杆就更上一个台阶。这就是近期大盘疯涨的推动力，主要由资金与情绪所左右，上周五盘中传出关于融资融券的传闻，就出现盘中巨震，就说明了这一点。而周二那些集中了融资融券资金最多的板块跌幅最深，更是明证。从政策面上看需要的是一个长线向好的慢牛行情，不需要快速上涨的疯牛行情。不管是证监会周末喊话、官媒提示风险都揭示了这种快涨的风险。但是，在A股不断加码杠杆的背景下，暴涨暴跌不可避免。而明年计划推出的期权，将A股杠杆更是再加一级，可以想见，今后股指暴涨暴跌将成后市的新常态，也是成交量屡创天量的重要因素。
不断的天量成交背后，有人怀疑市场就此见顶，中金指出，维持对未来12个月A股走势乐观的看法。回调将是买入的机会，逐步降低的真实利率将鼓励风险偏好的逻辑不变，居民资产配置结构对股票类资产有利的逻辑不变，持续推进的改革在改善中国中长期增长质量及可持续性的逻辑不变。我认为，大盘进入3000点一线，已经抵达2009到2011年中五个高点的集中区域，压力非常大，而经过持续大涨之后的A股也需要适当的休整来消化获利盘和解套盘的压力，所以在3000点区域大盘有必要进行震荡整理，周二的罕见大震荡可能拉开了震荡调整的帷幕。由于本轮行情汇集了非常大的资金，预示着下调空间不会太大，短线10均线有一定支撑，20日均线的支撑非常强。
另外，行情也并不会因此而绝望，不要让大跌乱了自己的方寸。疯牛倒下，慢牛有望崛起。在牛市行情中，每一次回调反而是踏空资金新的上车机会。待此次杀跌动能释放之后，盘面上的将出现更多的机会。从周二杀跌过程观察，主板在金融股暴跌带领下跌幅巨大，而先期出现调整的中小板和创业板的跌幅却小于主板，这是否意味着后市小盘股将再度崛起呢，值得关注。可以想见的是，在人气激发的背景下，这次调整之后的A股机会会更多。
一年一度的中央经济工作会议将于本周召开，此次会议将对2015年的经济工作做出部署。“新常态”思路下，2015年经济增长目标会否下调，是否会降息、降准，明年经济工作的主要任务又会重点聚焦哪些领域，持续引发关注。值得注意的是，海内外各机构大都预计，在主动适应经济发展新常态的要求下，2015年GDP增速目标将会下调至7%左右。而从目前传递出的信息看，货币政策明年仍会保持稳健，是否降息、降准需相机抉择，此外，金融改革、国企改革、土地改革、价格改革、户籍改革、“一带一路”战略等明年有望获得重点推进，这将给市场带来新的机会。