投资决策参考（2014-12-18）

股票王

【本期导读】
~2015年资本市场将迎“改革牛”
~卢布爆跌或干扰政策松动节奏
~牛市“第二波”抓国内优势产业
~明年有望成农资电商爆发元年
【高层吹风】
2015年资本市场将迎“改革牛”
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　　上证报资讯从权威人士处获悉，决策层预期2015年资本市场将迎来一轮“改革牛市”。其动力，既源于资本市场将在未来的宏调序列中扮演更重要的角色，也来自于包括注册制推出、《证券法》修改、私募市场强化在内的根本性制度重构。制度“突破”将成2015年“改革牛”主因。
　　为确保“改革红利”顺利、持续释放，决策层期望有平稳和活跃的市场氛围配合，而非在急速冲高中过快释放动能。否则，不仅市场可能“过把瘾就死”，且将贻误和迟滞改革。
【权威声音】
卢布爆跌或干扰政策松动节奏
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　　上证报资讯综合各方信息分析，尽管货币政策制定主要取决于国内自身因素，但近期卢布的爆跌也会产生影响。因为同属新兴市场国家，卢布巨幅贬值不免令市场对人民币币值心存疑虑，近期人民币汇率亦有走弱迹象，若此时再选择降息、降准，会令人民币汇率进一步承压。因此，短期货币政策松动或低于预期。
国企附属资产民营化  疗养院变身养老机构
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　　据了解，即将出台的国企改革顶层设计中明确提出，国企“混改”必须妥善解决企业办社会职能和历史遗留问题。这意味着，目前国企所属的疗养院、学校、培训机构、楼堂馆所、社区供暖供电、物业管理等附属资产都将民营化，所涉资产价值或达两万亿。
　　按目前设想，上述国企附属资产将由社会资本通过公开招标形式“混改”，或以PPP模式，统一接盘，国企再通过付费方式，向社会资本购买服务。作为突破口之一，符合条件的国有单位培训疗养机构有望变身养老机构。据悉，国务院日前已基本明确对养老事业和养老机构的支持原则，下一步将出台关于公共事业转型投资的细则，牵头部门是发改委。
【主编观点】
牛市“第二波”抓国内优势产业
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　　笔者在11月9日提出的“宏观指标不转好，A股也可因场外资金入市形成结构性牛市”的观点，被过去一月市场走势充分证实。但随着行情深化，单凭券商等少数板块的单兵突进是难以形成大级别牛市的，必须有新的力量接续。而正在准备走出国门的国内优势产业，就值得投资者在下一阶段密切关注。
　　近阶段高层全球访问的足迹，已为中国经济的未来发展画出了明确的路线图，即通过推动中国优势产业参与全球分工，提高国际直接投资，解决国内需求不足和产能过剩问题，其抓手是“一带一路”和自贸区建设。而优势产业的全球化，必须有与之相应的全球视野的金融体系匹配，这样才能使中国在资本和产业层面真正融入全球经济。
　　这意味着，国内资本市场的国际化已是时不我待，沪港通的推出只是起点，深港通、“中外通”等类似举措或将接踵而至，而A股投资方向也将发生深刻变化。一方面全球资本会将中国作为重要对象，逐步纳入配置体系，另一方面国内投资者也因站在全球比较角度，能更清楚的看到包括高铁、泛金融、核电、互联网在内的国内产业优势，尤其是其中估值偏低且具备全球比较优势的企业，抓紧时机低位配置，静等风来。（闻道）
链接：值得观察的国内优势行业
　　国际比较显示，目前包括高铁、泛金融、核电、互联网在内的国内优势产业，尚处于国际资本和国内资本大幅度配置前的低估值状态，且属于国家未来政经战略发展重点，值得投资者长期观察。
　　高铁自不必说，已属高层出访推荐标配，南北车合并后或进一步有利于国际战略推进。而核电也经多年实践，渐趋世界一流。
　　作为服务实业的泛金融行业，是即将兴起的全国“创业热”重要支撑，行业发展前景明确，且土生土长，将来即使面对外资竞争，也有望保住地盘，不排除其中诞生市值堪比券商的大公司。
　　互联网行业，光是国内庞大的用户数，已令华尔街艳羡不已，是明确的国际比较优势行业。加之正在推进的转型升级，互联网正与传统行业不断交叉融合，衍生出无数的新产业机会，如行业电商、供应链金融，这些都是中国特色的优势产业。
【机构动向】
险资表示无年终结算减持压力
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　　鉴于市场对部分机构因年终结算需要或减持股票的忧虑，上证报资讯对京沪险资进行了调查。受访的泰康等险资资管表示，无此压力，近期也无大幅减持所持银行等股票打算。从国际比较来看，当前银行股仍有一定的估值修复空间。
【上证视点】
明年有望成农资电商爆发元年
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　　中央农村工作会议将于12月20日召开，农业现代化、土地流转、农产品（000061）价格改革等有望成为主要议题。其中，农资电商将是农业现代化的重要抓手，此前已有辉丰股份（002496）涉足农资电商股价连续涨停的案例。业内人士认为，明年将是农资电商爆发元年，农资市场容量巨大，仅化肥、种子、饲料三类规模就超万亿元，同时城镇化和土地流转将大幅提升农资服务需求。
　　大北农（002385） 主营饲料、种子生产及销售，近日公告向旗下农博数码增资1.7亿元，加大在农资电商领域的投入，还设立了面向农村种养殖户的金融信息服务公司。随着“智慧大北农（002385）战略”稳步推进，未来2-3年，公司将逐步向提供产品、服务、融资等现代农业综合服务平台转变。
　　农产品（000061） 作为中国最大的线下实体农批市场运营商，近年积极打造全渠道、全品类、多层次的农产品（000061）电子商务体系。其中，公司通过“中农网”，布局大宗农产品（000061）的B2B与B2C平台业务，并通过海吉星商城推广B2C，已经走在农产品（000061）电商发展的前列。
　　诺普信（002215） 是中国农药制剂行业的领军者，公司已公告，拟定向增发募资7.3亿元，投向O2O农资大平台等项目，搭建区域植保技术服务平台和作物社区远程服务网络。加之参股浙江美之奥种业、与金正大（002470）的战略合作等，显示公司正在加速推进农业服务平台的战略转型。
【信息雷达】
涪陵电力（600452）有望成功转让东海证券股权
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　　涪陵电力（600452） 挂牌转让的东海证券股权近日已从上海产权交易所摘牌。由于券商业绩今年逐步向好，公司此次有望成功转让上述股权。涪陵电力（600452）于7月31日在上海产交所挂牌转让所持东海证券1.4371%股权，转让底价为评估价1.295亿元。西南证券（600369）认为，由于涪陵电力（600452）取得东海证券上述股权的投资成本不到2400万元，若转让成功，公司有望获得上亿元的投资收益。涪陵电力（600452）今年前三季净利5265万元。
【海外来风】
美P2P公司市值近100亿美元 互联网金融方兴未艾
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　　全球最大P2P平台Lending Club，自12月11日在纽交所上市以来，相比发行价累计涨幅达74%，总市值接近100亿美元。Lending Club主营个贷和中小企业贷，受益于美国征信体系发达，正迎来加速发展。国内方面，考虑到互联网金融交易成本低、客户覆盖面广的优点，正成为国家降低实体经济融资成本的重要抓手，互联网金融相关指导意见和配套管理办法也有望加快出台。
　　机构认为，互联网金融在A股中的影响和权重，未来可能向传统金融板块看齐，互联网金融可能出现千亿级市值企业，向美国市场靠拢。公司方面，熊猫烟花（600599） 旗下银湖网采用P2P网贷金融模式，上线5个月以来，累计成交额突破3亿元，注册用户数量超过7万人。腾邦国际（300178） 设立的腾邦创投开展了P2P网贷业务，公司本身还拥有第三方支付牌照、小贷电商、互联网保险等业务，可实现协同效应。
人民币汇率, 资本市场, 货币政策, 证券法, 疗养院