量能大幅萎缩说明了什么（2015-01-14）

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量能大幅萎缩说明了什么 玖福投资组合 在连续三个交易日出现较大幅度调整之后，我分析了“估值修复行情告段落后的新变化”，提出：“在中国经济转型期间，新兴产业的发展主要集中在中小市值品种中，比如生物技术和高端装备制造业的发展、移动互联网的渗透率提升对相关产业的影响等等。从中长期看，A股市场很可能会过渡到不分大小盘股、只关注未来成长性的投资思路上，而短线创业板和中小板中的高成长优质标的将迎来一定的投资机会。如互联网、大数据、节能环保、大健康和大消费等新兴战略性产业板块。” 周二A股正向我预期的方向发展。早盘两市双双小幅低开，在中小板和创业板持续上涨的带动下，主板震荡走高，但由于量能不济，在接近10日均线处冲高回落，午后维持横盘震荡，最后以小涨收盘。上证指数收报3235.30点，涨5.98点，涨幅0.19%；深成指较沪指略偏强，收报11355.81点，涨70.63点，涨幅0.63%；中小板指大涨2.57%，再度逼近前期高点；创业板指数涨幅0.95%，已经连续四个交易日拉出阳线。 由于20日均线的较强支撑，上证指数走出横盘震荡的小幅回升行情，日线在中阴线之后拉出小阳星，初露止跌迹象。深成指则在前一日阳十字星之后拉出小阳线，基本运行在10日线之上，较沪市略强。而最值得关注的则是中小板和创业板，中小板在连续四个交易日横盘之后拉出大阳线，最高5838点直逼前期最高点5898点；创业板则延续前几日上涨趋势，继续震荡上扬，日线在上周二拉出大阳线接一根阴线后连拉四根阳线，走势很强。显然，这种格局的变化完全印证了我在主板调整时小盘题材股活跃的判断。 周二两市最大的特点就是缩量。从成交量来看，沪市成交2736亿元，较周一的3663亿元萎缩25.3%，幅度非常大。两市量能合计4702亿元，较前几个交易日缩量明显，而且如此量能创造了降息大盘直线拉涨以来的新低，近几个月少见。周二的量能大幅萎缩说明了什么？ 首先，表明市场观望情绪浓厚。造成这种局面的原因有三，一是大盘进入调整期，方向未明，观望占据了上风；二是本周新股密集申购，预计冻结资金或超万亿，短期对市场资金面仍有较为明显的分流压力市场流动性紧张；三是本周又逢股指期货交割周，多数投资者保持谨慎。 其次，说明短线杀跌动能得到较大释放。前期新增资金主要进入的目标是大盘蓝筹股，放量也主要集中在这些大盘股上，而近几日大盘股全线进入调整，经过差不多一周的调整后，大盘股出现跌势放缓的迹象，特别是量能出现非常明显的萎缩，表明杀跌动能释放得较为充分。这个现象也表明大盘股短线调整可能接近尾声。 最后，说明新的上涨动能还不足。从周二上证指数走势观察，大盘有止跌反弹愿望，但是盘中几次上冲均没有量能配合，所以走出冲高回落行情。这表明大盘目前仍需要继续震荡以积蓄更大的能量。而从中小板和创业板观察，中小板成交740.7亿元，较周一成交的635.5亿元放大16.6%；创业板成交404亿元，较周一成交360亿元放大12.2%。由此可见，虽然我们看到的是大盘的大幅缩量，但是中小板和创业板却在悄然放量，这预示着资金再度集中到了小盘题材股上。 从个股表现上看得更为清晰。创业板与中小板重新成为主角，国产软件大涨现涨停潮，板块内个股全线上涨，用友软件、中国软件、中科金财、润和软件、榕基软件等5股涨停，东软集团、华胜天成涨逾8%；基因测试概念王者归来，整个板块暴涨了4.27%，个股更是出现涨停潮，中原协和、千元医药、北陆药业、达安基因冲击涨停。另外通信设备、生物医药、互联网、元器件、云计算、信息安全等板块涨幅居前，这些无一不是战略新兴产业板块个股。这就是估值修复行情告段落后的新变化，预计这种变化还将延续。 本周由于22只新股集中申购，造成市场流动性极度紧张。市场上流传约2800亿元到期MLF（中期借贷便利）于1月13日得到续作，《证券时报》从国有大行及数家股份制银行人士处证实了此消息，报道引述不愿透露姓名人士称，此次央行针对到期资金的继续投放操作，主要是"一对一"面向中信、浦发等股份制银行，总量约在2800亿元人民币。当天银行间市场利率有所下降，但降幅不大，隔夜质押式回购利率降了9个基点。同时中国一年期互换利率跌10个基点至3.32%，创12月10日以来的最大跌幅。此外，票面利率4.13%、2024年9月份到期的国债收益率跌6个基点至3.58%，创12月9日以来的最大跌幅。国债期货个品种也全线上涨，国债1503品种涨幅0.41%。显然，这是市场对央行将对本周到期的中期借贷便利进行展期的预期，同时也反映出市场对宽松政策力度加大的预期。如果属实，这将缓解目前市场资金面的紧张程度，有助于目前大盘的止跌回升。