[上证内参] 投资决策参考（2015-02-05）

股票王

【本期导读】 ~主题基金频发行  新兴成长弹药足 ~机构布局互联网金融“双击”标的 ~员工持股计划将成公司业绩风向标 ~三大因素或助氯化钾价格稳中有升 【权威声音】 上海三方面加强科技创新中心建设 ------ 　　建设有全球影响力的科技创新中心，将是今年上海的一件大事。据悉，上海将在二季度拿出科技创新中心城市总体方案，并征求各方意见。上证报资讯从有关渠道获悉，上海有望从三个领域入手，加强科技创新中心的建设。 　　首先，上海将强化原始创新的支撑作用。与集成创新、引进消化吸收再创新相比，原始创新的难度最大、成本最高、风险最大，但利润最高、效应最持久。浦东将被定位成代表国家参与国际科技领域最前沿竞争的区域，着力培育原始创新能力，成为全国乃至全球科技创新的制高点。 　　其次，浦东将强化企业创新主体作用，以企业为核心整合各类创新资源，解决产学研脱节。 　　第三，上海将强化创新成果的市场导向。浦东将推动企业创新从注重“面向政府要资金”到注重“面向市场要效益”转变，从单纯注重技术研发向注重整个创新链条运作转变，切实提高创新的成功率。 【主编观点】 主题基金密集发行  新兴成长“弹药”足 ------ 　　2月4日，代表新兴与成长的创业板指数，再度创出历史新高，达1770.20点。 新兴与成长，会是下一个风口吗？创业板指数，还能继续向上吗？上证报资讯从新增基金发行的角度进行了调研，结论是新兴产业仍将受追捧。 　　统计数据显示，进入2015年以来，新基金发行热度不减，这说明资金仍在加速入市。一月份公募偏股基金共成立44只，数量超过前两个月的总和；一月份成立私募基金319只，其中证券类私募基金265只，占比高达83%，创下历史记录。预计公、私募共将给市场新增“弹药”近400亿元。而目前正在发行的偏股基金有16只，随着这些基金在2月13日之前陆续成立，预计将带来新增入市资金一两百亿元。 　　从基金操作布局情况看，新兴产业再度成为基金关注的焦点。从正在发行的基金产品看，目前正在发行的16只偏股型基金中，有多达12只基金属于新兴产业主题，主要包括科技创新、安全、医疗和改革创新等。从基金净值变化情况看，鹏华养老产业、银河康乐股票等次新基金，已经与新兴板块变化趋于一致。截至2月3日，上述基金年内总回报超过20%，其2014年四季报显示，几乎全部重仓了新兴产业概念股。 　　据上证报资讯从基金了解到，新近成立的新兴产业主题基金正是创业板再创新高的重要推手，随着次新基金及正在发行基金的入市，新兴产业预计还会维持强势状态。 　　从调研情况看，与互联网相关的概念股成为基金加仓的重点。南方多家实力私募从上月初就撤出大盘蓝筹，转而大举加仓新兴产业概念股，如互联网金融、供应链金融、智能医疗等受到追捧。在基金经理看来，互联网正在实质性的改变大众的生活，互联网金融不仅逐步推进金融业变革，并且已经开始迅速产生巨大利润，这让基金更加关注公司前景而淡化目前业绩，互联网金融、智能医疗、工业互联网等有望成为主题投资的长期焦点。（明超） 【机构动向】 互联网金融元年 机构布局“双击”标的 ------ 　　上证报资讯通过近一周调研发现，2015年或成为互联网金融元年。行业内有一部分公司已经走过2014年的讲故事阶段，走上估值、业绩的双击期，而部分珠三角机构也积极布局一些真正通过互联网金融实现业绩提升的公司。 　　有私募投资总监认为，在解决中小企业融资难的问题上，产业链主宰公司具备较强风控和授信能力，而这正是传统金融如银行所不能介入的。同时，也有券商机构投资人士表示，互联网金融的特点是业绩实现能力强，有实力的公司可以很快转型并形成真正利润，业绩可靠性强。预计2015年一季度部分公司将实现相关业务高景气，当前正是配置之时。 【数据参谋】 员工持股计划成公司业绩风向标 ------ 　　由于员工持股计划需掏出真金白银，有些计划还进行一定比例的配资，存在杠杆效应，相比以往的股权激励方案，更具参考价值。因此，持续跟踪员工持股计划的进展，往往能提前捕捉上市公司业绩的变化，尤其是一些经营业绩相对平淡的企业，后续发展更具空间 。 　　据上证报资讯统计，自2014年6月份证监会发布实施上市公司员工持股计划方案以来，共计有85家公司推出员工持股计划，其中17家已完成股票购买任务。考虑到员工持股计划股票的不同来源，从二级市场购买的效果更为显著，公司定增或大股东减持方式需结合行业特征进行考量。 　　从已完成股票购买的员工计划来看，宗申动力(001696)已完成第一期员工计划股票购买，成本为每股9.99元，高于最新股价近2%，累计持有390万股，公司目前正在积极涉足无人机研发。另外，南方泵业(300145)存在配资行为，杠杆为0.4倍，员工持股成本为每股24.41元，持有562万股，与最新股价接近，水处理将是后续重要业绩增长点。另外，杰瑞股份(002353)的员工计划，采取全部向大股东借款，并受让其股权方式，成本为每股30.68元，持有1806.44万股。自上周五至今，国际油价大幅反弹近20%，有利于提升公司业务需求。 　　对于尚未完成股票购买的员工计划来看，存在大量配资行为，且杠杆比例大都为2倍，通过支付优先级份额固定利息，获得融资资金。东方电热(300217)、诺普信等公司，杠杆比例均为2倍，随着员工计划的实施，公司后续业绩表现值得期待。其中诺普信主营杀虫剂、除草剂等农药产品，并拟定增布局O2O农资平台；东方电热(300217)从事空调电加热器业务，加码海洋油气处理项目。 【产业观察】 油价反弹 新能源车产业发展前景明朗 ------ 　　自上周五以来国际油价累计涨幅近20%，在此态势下，以替代传统燃油，节约能耗、降低排放为看点的新能源汽车有望重回公众视野。工信部4日公布的最新数据显示，今年1月新能源汽车产量同比增5倍，为2015年国内新能源汽车行业放量开个好头。2015年，国内新能源汽车放量趋势不变，新能源整车、锂电池产业链龙头公司有望率先受益。 　　东风汽车(600006) 纯电动车已形成年产3万辆的产能，在襄阳、武汉等地已投入示范运营。到今年1月，公司接到的意向订单已超8000辆。此外，东风汽车(600006)与中兴通讯(000063)开展无线充电业务的合作，到今年底，有望在过万辆的东风电动车上实现无线充电技术，形成独特优势，并改变目前充电桩不足的束缚。 　　中国宝安(000009) 定向增发收购贝特瑞32%股权一事已获证监会批准。贝特瑞是全球最大的新能源电池石墨负极材料生产商，2013年全年出货量大约17000吨左右，占比全球产量约35%，预计2014年全年出货量超过2万吨。收购完成后，中国宝安(000009)将持有贝特瑞89.9%的股份，在新能源动力电池方面的实力和盈利水平均有望显著提升。 　　信质电机(002664) 去年来全面布局新能源汽车驱动电机产业链，成功收购了上海鑫永电机（台湾富田电机全资子公司）75%股权，从而与台湾富田电机形成股权和产品合作关系。富田电机是特斯拉明星车型Model S的主要电机供应商。据了解，2015年特斯拉入门级车型MODEL E有望上市，公司与特斯拉的合作将向纵深发展。 三大因素或助氯化钾价格稳中有升 ------ 　　钾肥价格的上涨预期最近成了多方关注热点。市场普遍预计节后每吨上涨100元至200元。对于钾肥上涨，一个共知的因素是，世界最大的钾肥生产商俄罗斯乌拉尔钾肥旗下一矿山发生透水事故，造成供应趋紧。 　　除了上述因素外，还有没有其他直接因素在支撑钾肥的价格呢？上证报资讯的调查显示，还有两大因素也在支撑着钾肥价格。 　　首先，是硫酸钾和氯化钾的转换差价。过去，硫酸钾和氯化钾的差价不大，每吨相差80-100元左右。现在，氧化钾含量50%的硫酸钾市场价达到3200元/吨左右，氧化钾含量为60%的氯化钾市场价格基本在2000元/吨左右，两者价差达到了上千块。因此，一些厂家热衷于将氯化钾作为基础原料，转化成硫酸钾，二者转化的比例是1:1关系，成本一般增加500元/吨左右。由于产品差价上千元，因此仍有利润空间。 　　只要价差大大高于转换成本，转化就会带来氯化钾市场分化，大部分进入终端应用，一部分分流为硫酸钾原料，最终减少氯化钾的直接市场供应。 　　其次，是成本的刚性压力。据了解，一些小氯化钾企业目前每吨钾肥的盈利空间也就在300元至500元之间，相比过去落差较大。一位多年从事钾肥生产的青海民营企业家表示，企业日常生产中最大的成本是工资。2008年至今，员工工资涨了一两倍，而且这种上涨的趋势仍在持续。