私募独家内部资料精研（2015-02-11）

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02月11日（周三）私募内部资料精研【独家】 ◆个股内线透视（02月11日） 泸州老窖:底部明朗,春意渐浓 　　投资要点: 　　维持“增持”。下调2014-2016年公司EPS分别为0.99、1.22、1.37元(此前为1.48、1.62、1.86元),但看好公司基本面底部确立,自一季报起未来有望恢复增长,估值修复可期,上调目标价至22.4(对应2015年18倍PE,此前目标价20.7元),“增持”。 　　公司基本面底部渐已明朗:1)预计2014年国窖1573大幅下滑后的收入不足9亿元,与2005年上一轮行业周期底部、推广初期的水平相当,继续下滑概率低;2)公司中低档酒占比已超过50%,产品结构调整已充分,从季度数据看毛利率基本止住下行;3)公司存款丢失风险亦已充分暴露,且为非经常性损失。 　　茅台、五粮液控量稳价策略明确,行业价格带下移趋势渐止:预计春节前后高端白酒批零价格将平稳,行业龙头稳价有利于停止行业价格带下行的趋势,尤其是五粮液稳价为公司恢复提供了有利的环境。 　　公司对价格、品牌战略纠偏有望逐步显效,自一季报起恢复增长值得期待:1)经2014年降价、控量去库存后,国窖1573渠道库存处于低位,一批价恢复至580元,渠道盈利改善,2014年末渠道已陆续回补库存,2015年有望恢复至15-20%的增长;2)窖龄、特曲老酒等产品占比已大幅下滑,影响较小,而特曲具品牌优势,经价格体系梳理后渠道利润恢复,有望出现企稳回升;3)低档酒重新梳理品牌,自2014年9月份后停止开发品牌,有利于长远发展;4)预计在低基数、销售改善的推动下,一季报有望恢复至15%以上的增长。 　　风险分析:高端白酒价格下行风险、行业竞争加剧 海达股份深度报告:轨交密封止水件的绝对龙头,原材料下跌或带来超预期利润 　　报告摘要: 　　公司募投项目投产,释放空间大。公司主营业务为关键橡塑部件的研发、生产和销售,专注于密封、减震两大功能性,产品应用于轨道交通、汽车、建筑和航运四大领域。按照上市前2万吨混炼胶产能对应6亿元营收来看,目前3.9万吨产能将给公司带来较上市前至少一倍的业绩释放空间。 　　公司是轨道交通密封止水件的绝对龙头。未来2-3年国内以高铁为核心的铁路建设投资将继续维持高位,二三线城市城轨建设不断增加,既有路线加密和新运营路线将带来轨道车辆需求的高峰,每年至少为盾构隧道止水、轨道车辆密封以及轨道减震橡胶件带来3.6亿元、3亿元以及23亿元的市场空间。公司在前两个领域的市占率分别为45%以及60%,是国内轨道交通密封止水件的绝对龙头,将充分受益于我国轨道交通大发展带来的市场空间。 　　公司已供货整车密封条,未来分享超百亿市场。公司在汽车天窗密封条市场,市占率已达60%,经验技术成熟。目前公司已成功为北汽、华泰、广汽三菱多款车型提供整车密封条,预计2015年将放量。公司还有多个整车密封条项目储备,未来有望与合资类中高端车型合作,分享超百亿的汽车密封条市场,业绩弹性大。 　　公司闭口订单将大大受益于原材料价格下跌,有效提升毛利率。近期三元乙丙橡胶国内产能将扩张10倍以上,供需结构改变,加上受到原油暴跌影响,预计公司主要原材料均有较大幅度下跌。公司闭口订单是基于签订时的原材料价格,一旦确定不再改变,原材料下跌将为毛利率带来有效增长。预计原材料价格下降1%、5%、10%,由闭口订单定价方式带来的综合毛利率提升分别为0.43、2.14、4.67个百分点。 　　公司盈利预测及投资评级。我们预计公司2014年-2016年每股收益分别为0.62元0.83元和1.13元,对应PE分别为32.21、23.79和17.58。我们考虑公司在轨道交通用产品的确定性增长、汽车用产品的业绩高弹性以及原材料下跌可能带来的超预期利润,维持公司“强烈推荐”投资评级。 卫士通:牵手中移动分享安全手机千亿市场 　　事件:卫士通公告与中移动集团公司联合研制的智能安全手机及后台密钥管理系统成功通过了商用密码产品技术鉴定专家评审大会,将会在近期取得由行业主管部门颁发的产品型号证书。 　　企事业级应用将为安全手机带来千亿市场:随着4G移动通信的普及以及移动互联网业务的迅猛发展,智能手机已成为日常生产和生活中传递信息的重要载体,移动办公已成为企事业常规业务流程的一环。由于移动办公设备在日常通话或在局域网外时无法得到网络安全保护,容易造成企事业核心机密的泄露,特别是政府、金融、电信、能源、科研等行业用户对移动信息安全的需求越来越迫切。目前我国城镇就业人口近4亿,考虑10%的管理人员比率,则有近8000万人口有安全手机需求,远远超过我国事业单位近3200万人的数量,也远远超过党政军系统公职人员数量(预计1300万左右),因此在考虑企事业单位后安全手机的总体市场远超之前的预期(仅考虑党政军公职人员)。如果考虑每部安全手机售价2000元左右,那么市场空间将过千亿。 　　牵手中移动强强合作有望快速放量:与软加密安全手机不同,目前卫士通的安全手机主要是普通智能手机加上订制的SIM卡、硬件加密模块以及后台的密钥管理系统,具有通话加密、丢失后数据销毁等功能,在使用体验上与普通智能机无异。我们预计一季度末开始产品会正式批量推向市场,与中移动合作可以整合中移动在企业市场的销售渠道优势以及卫士通在政府端的影响力,有望快速放量,对公司未来在移动互联网安全业务的发展将产生重要而深远的影响。 　　强烈推荐-A评级:考虑并表并考虑增发摊薄,上调2014-2016年EPS分别为0.55元、1.00元、1.46元,现价对应14/15/16年145倍/80倍/55倍PE,考虑注入和行业整合的可能,上调目标价至96.59元,维持强烈推荐-A评级。 　　风险提示:行业整合具有不确定性。 ◆ 牛股提示： 中铁二局（600528）周二上涨10.04%。公司主营铁路建设施工，实际控制人为中国中铁。公司拥有铁路工程施工、公路、市政公用工程等总承包特级资质，城市轨道交通工程专业承包资质。目前公司已形成基建、物资销售、房地产协同发展的良好布局，在技术力量、质量控制、施工设备等方面均处于中国同行业领先水平。另据悉，公司2014年累计中标544亿元项目。二级市场上，今日铁路基建板块全线走强，该股低开高走，长阳拉涨停，建议波段参与。数据显示周二该股的DDX为2.000，大单金额为44299.71元。 再升科技（603601）周二上涨10.00%。公司是一家主要从事微纤维玻璃棉及其制品研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司产品主要应用于洁净(目前主要为空气过滤)和节能保温(目前主要为冰箱、冰柜行业)领域。另外，公司收购宣汉正原后，形成了从上游微纤维玻璃棉到下游滤纸和VIP芯材的一体化产业链条。消息面上，重庆环保产业发展规划出炉，重点打造八大集群。二级市场上，短暂调整后，该股今日再度走高，量能持续放大，不建议追涨。数据显示周二该股的DDX为6.431，大单金额为3595.08万元。 麦捷科技（300319）周二上涨10.02%。公司专注于片式电感及片式LTCC(低温共烧陶瓷)射频元器件等新型片式被动电子元器件的研发、生产及销售，并为下游客户提供技术支持服务和元器件整体解决方案，其产品广泛用于通讯产品、互联网应用产品、LED(发光二极管)照明和汽车电子等领域。另外，公司日前公告拟8.6亿星源电子100%股权，后者主营液晶显示产品。二级市场上，该股今日重拾升势，近期量能持续放大，2月或复制N型走势，短线暂且持有。数据显示周二该股的DDX为0.307，大单金额为358.46万元。 西北轴承（000595）周二上涨10.03%。公司是我国轴承行业大型企业之一，产品以石油机械、冶金轧机、工程机械和重载汽车五大主导轴承为主。公司年开发新产品能力达200种以上，在石油机械轴承行业占据80%的市场份额，占出口份额的90%以上，位居国内第一。消息面上，商务部力促铁路企业“走出去”；武汉、长沙、南昌、合肥四省将推进国家启动三条高铁。二级市场上，该股今日小幅低开后迅速拉至涨停，高铁概念股“钱途”光明，保持关注。数据显示周二该股的DDX为1.017，大单金额为2084.28万元。 ◆ 熊股警示： 老白干酒（600559）周二下跌2.97%。公司主营衡水老白干酒以及商品猪和种猪的饲养与销售等，所产“衡水牌”老白干酒为我国著名的历史名酒，扩建技改工程完成以后，生产规模将增加近一倍，具有较强的品牌优势和市场竞争力。去年11月，公司公告拟定增融资8.25亿，并购对象是长城酿造集团，同时，推行员工持股计划。最新消息显示，公司改制顺利完成，业绩如期回升。二级市场上，该股周一涨停，今日高开低走，盘中抛压显现，波段参与。数据显示周二该股的DDX为-0.184，大单金额为-1248.68万元。 永艺股份（603600）周二下跌4.91%。公司是一家专业的座椅生产企业，主要从事办公椅和按摩椅椅身研发、设计、生产和销售，并经营部分功能座椅配件及沙发业务。公司办公椅产品主要以出口为主。近年来，公司凭借研发设计能力和产品性能与品质，致力于大客户开发，主要客户包括宜家、HNI、NITORI、伊藤喜、Hanssem等企业以及按摩椅制造商大东傲胜。二级市场上，该股6日开板后连续两日跌停，今日跌停价开盘，午后跌幅收窄，暂且观望。数据显示周二该股的DDX为18.213，大单金额为11837.32万元。 成都路桥（002628）周二下跌6.43%。公司主营公路、桥梁、隧道、市政工程建设等，是经国家建设部批准的股份制企业，拥有公路工程施工总承包一级、市政公用工程施工总承包一级和公路路基工程专业承包一级、公路路面工程专业承包一级、桥梁工程专业承包一级、隧道工程专业承包一级、公路交通工程专业承包等。消息面上，因涉嫌行贿，公司实际控制人被采取强制措施。二级市场上，该股今日复牌应声下挫，利空因素有待消化，短线暂回避。数据显示周二该股的DDX为-0.707，大单金额为-2331.08万元。 云意电气（300304）周二下跌3.25%。公司主营车用整流器和调节器等汽车电子产品的研发、生产和销售，是国内规模领先的车用整流器和调节器龙头企业。自成立以来，公司一直定位于中高档乘用车整车配套市场，以国内、外新车配套市场为主，欧美售后市场为辅，生产近千个规格型号的车用整流器和调节器。另外，公司智能电机项目预计将于一季度落成、试生产。二级市场上，该股今日继续收低，近两周维持区间调整，短线多空胶着，可逢高减磅。数据显示周二该股的DDX为0.128，大单金额为139.85万元。 02月11日最新涨停板私募信息汇总(独家)   传闻：京东方A：鄂尔多斯5.5二期明年将投产   传闻：海南海药：子公司正提取加工抗肿瘤药   传闻：太阳电缆：有部分太阳电缆城项目投产   传闻：斯米克：释负氧离子布料完成初步研发   传闻：东华能源：正准备丙烷脱氢开车工作   传闻：龙力生物：低聚木糖生产线正安装调试   传闻：中钢国际：正洽谈莫桑比克铁钒钛矿项目承包协议   传闻：美锦能源：隆辉煤气化手续正在完善   传闻：中源协和：中远期可能收购专科医院   传闻：江海股份：超级电容具备预期生产能力，预计今年销售收入达千万   传闻：力合股份：相关人士表示，珠海金控股权投资基金管理有限公司持有公司14.49%股份，公司成为珠海金控的资产整合平台也确实有市场预期，但目前尚未收到具体通知。   传闻：天通股份（600330）无线充电产品已经送样认定   传闻：中源协和（600645）中远期可能收购专科医院   传闻：邦讯技术（300312）互联网保险牌照正在申请中   传闻：高德红外（002414）已参与军方新型武器招标   传闻：安居宝（300155）相关人士表示，针对转型布局社区入口业务的APP正在公司园区积极测试，计划在2月上线测试版本。   传闻：中兴通讯（000063）将携新政企方案及产品亮相2015德国CeBIT展   传闻：中粮屯河（600737）中粮或成粮食企业兼并重组潮先行者，公司存资产注入预期。   传闻：凤凰传媒（601928）今年将推进新媒体项目并购，北京凤凰学易的注入工作列入计划。   传闻：中颖电子（300327）下游企业拟进军车载电子，AMOLED芯片存再获订单预期。   传闻：中信国安（000839）江苏有线即将上会，公司参股比例高达19%，为第二大股东   传闻：新海宜（002089）LED二期扩产项目进展顺利,目标引进20台MOCVD设备。   传闻：远望谷（002161）电子车牌在深圳已有试点,明年有望迎来行业爆发。   传闻：中国平安（601318）将购平安A股实施员工持股   传闻：GQY视讯（300076）车载自平衡样机已完成研发   传闻：风帆股份（600482）军工资产注入预计2015年将有实质进展   传闻：华鼎股份（601113）母公司计划筹备民营银行   传闻：福安药业（300194）同时用于治疗乙肝和艾滋病的重磅新药富马酸替诺福韦二吡呋酯获批   传闻：天士力（600535）的三大二线品种益气复脉针、丹参多酚酸和重组人尿激酶原市场潜力巨大，有机会进入新版的国家医保目录。   传闻：吉林将壮大医药健康产业，鼓励通化东宝、敖东药业等企业发展   传闻：民参军为未来2-3年市场热点，民参军概念股：银河电子（002519）、海格通信（002465）、天和防务（300397）、四川九州（000801）。   传闻：海洋局今年将强化海上维权，或提升船艇需求。海洋船艇概念股：太阳鸟（300123）、海兰信（300065）、中国船舶（600150）、广船国际（600685）。   传闻：中国商务部6日宣布，中国—东盟自贸区联委会第七次会议暨中国—东盟自贸区第二轮升级谈判3日至6日在北京举行，谈判取得了显著进展。东盟概念股：北部港湾（000582）、五洲交通（600368）。   传闻：2月9日，广东省省长朱小丹在作政府工作报告时表示，在推进国有企业改革方面，广东将加快国有资产优化重组，推动国有资产资本化、证券化。这也是广东将推动国有资产资本化、证券化，首次写入政府工作报告。相关个股：粤高速A（000429）、省广股份（002400）、东方宾馆（000524）、广州友谊（000987）、广弘控股（000529）。   传闻：香港卫生署卫生防护中心2月7日公布冬季流感季节最新监测数据显示，一日内再增6人死亡，香港流感死亡人数增至140人。相关个股：鲁抗医药（600789）、联环药业（600513）、天坛生物（600161）、莱茵生物（002166）。   传闻：中国商务部6日宣布，中国-东盟自贸区联委会第七次会议暨中国-东盟自贸区第二轮升级谈判3至6日在北京举行，取得了显著进展。相关个股：北部港湾（000582）、五洲交通（600368）。   传闻：中国核电行业众多重量级人物8日在沪汇聚一堂，共同庆祝上海核工程研究设计院成立45周年。以此为依托，上海正积极发展核电服务新业态，打造面向国内外市场、国内领先、国际一流的核电创新产业基地。上市公司中久立特材拟与上海核工程研究设计院共同研发核蒸发器管；上海电气、上海电力、自仪股份等是上海本地核电股。   传闻：全国海洋工作会议9日召开。2015年是国家提出“海洋强国”战略后的关键落实年份，海洋工作将更上一个台阶，预计会议上与海洋经济密切相关的重点是深化水权改革，推进水权确权登记。此外，去年末金融促进海洋经济发展的文件出台，今年也将进入落实阶段。相关概念股：东方海洋、獐子岛、大湖股份、武昌鱼等。   传闻：由江南石墨烯研究院主导起草的第一部石墨烯方法国家标准《石墨烯层数测定扫描探针显微镜法》（草案）已获国标委立项。该标准的制定有利于引导石墨烯产业的健康发展，对促进新材料的技术交流、贸易和推广应用具有重要意义。石墨烯概念：方大炭素（600516）、金路集团（000510）、烯碳新材（000511）、华丽家族（600503）、中国宝安（000009）。   传闻：据港媒报道，根据发给美国重要官员的信函，美国企业团体正呼吁政府立即采取行动，扭转中国政府“令人不安的”信息技术（IT产业新政策）。1月18日，中央网信办有关负责人透露，我国网络安全审查办法下月提交中央网络安全和信息化领导小组第二次会议审议，据此可知中央网络安全和信息化领导小组第二次会议即将召开。信息基础设施国产替代：中国软件、久其软件、用友软件、华胜天成、中科曙光。网络安全：美亚柏科、拓尔思、立思辰、绿盟科技、北信源、任子行等。   传闻：环保部周一发布，为改善主城区大气环境质量，重庆市积极推进机动车排气污染防治--“黄标车”限行管理信息化系统建设基本完成，加强机动车污染物排放控制日常管理，积极推进黄标车老旧车淘汰，开展油气污染治理工作。建议重点关注以下几股：长安汽车（000625）、宗申动力（001696）、力帆股份（601777）、隆鑫通用（603766）、中国嘉陵（600877）、中国汽研（601965）等有望受益。   传闻：上周末，关于第二批自贸区挂牌时间点出现了官方的明确声音：从厦门两会传出消息，自贸试验区将于3月1日挂牌。考虑到隔着春节假期的因素，本周应是第二批自贸区正式方案公布的最佳时间节点。广东自贸区：珠海港、盐田港、深赤湾A等。厦门自贸区：厦门国贸、厦门港务、平潭发展、象屿股份、三木集团、漳州发展等。天津自贸区：天津海运、天津港、津滨发展等。上海浦东：张江高科、浦东金桥、浦东建设等。   传闻：21世纪海上丝绸之路国际研讨会将于2月11日至12日在福建省泉州市举行。本次国际研讨会以“打造命运共同体，携手共建21世纪海上丝绸之路”为主题，将设3个圆桌会议。此前福建省长***在福建省十二届人大三次会议上强调，福建要深化全方位开放合作，打造21世纪海上丝绸之路核心区。相关个股：平潭发展（000592）、厦门港务（000905）、北部湾港（000582）、厦门空港（600897）、福建水泥（600802）。   传闻：今年四川省将着力推动包括规范发展混合所有制经济，落实董事会选人用人职权，推进企业内部劳动人事和分配三项制度改革，调整优化国有资本布局结构，完善国资监管体制、提高监管水平等5项重点工作，推动改革取得新突破。四川国资改革：四川路桥（600039）、川投能源（600674）、泸天化（000912）、华意压缩（000404）、四川长虹（600839）、天原集团（002386）。   传闻：据外媒报道，中国国防部部长常万全访问汉城龙山区的国防部办公大厦，与韩国国防部长官韩民求举行会谈，对驻韩美军部署末段高空区域防御系统（THAAD）表示忧虑。中方一直对在韩半岛部署THAAD持反对立场，但是中国军方领导人正式表明这一立场，还是第一次。由于该系统明显针对中俄的中远程导弹，如果韩国加入美国反导体系，中韩关系恐将面临挑战。可关注军工股，如中国重工（601989）、北方导航（600435）、中航飞机（000768）等。   传闻：从广东省两会上获悉，广东省今年将在推进中国（广东）自由贸易试验区建设上，落实国务院批复的总体方案，完善配套实施细则，制定自贸区试验区管理办法，完善管理架构。在认真落实自贸区战略同时，广东还将积极参与一带一路建设。今年将制定落实参与建设21世纪海上丝绸之路的实施方案，探索建立沿线港口城市联盟，推进互联互通。重点推进与欧美等发达国家和新兴市场国家的经贸合作。相关个股：珠海港（000507）、盐田港（000088）。