扛住申购重压 演绎慢牛行情（2015-02-11）

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扛住申购重压 演绎慢牛行情 玖福投资组合 上周五三连阴之后，指数直逼60日均线和3000点整数大关，看似“三重顶”已经构筑成功，压力巨大，但是我通过消息面和技术面的综合分析，明确提出：“下周如果继续回落，可能是一个极佳的低吸机会。”本周一大盘短暂杀穿3050点创出本轮调整新低之后即出现震荡小幅回升，拉出低位小阳线后，面对本周二17只新股集中申购的巨大压力，我更是大胆地提出：“本轮自3400点的调整已经接近尾声。” 周二大盘的走势印证了我的判断。沪指小幅低开后震荡走高，最然盘中出现两次明显的冲高回落，但是均被多方成功阻击而止跌回升，最后20分钟持续走高以最高点收盘，上证指数报收3141.59点，上涨46.47点，涨幅1.50%，成交2250.85亿元；深成指报收11136.62点，上涨268.48点，涨幅2.47%，成交1754.37亿元；中小板涨幅2.45%；创业板指涨幅2.27%，与主板同步上涨。两市共有1832家个股上涨，455跌，涨跌比为4:1。非ST类涨停个股26家，无跌停个股。 消息面上还有利空，早盘国家统计局发布2015年1月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI同比上涨0.8%，预期1.0%，前值1.5%，这也是自2009年11月首次低于1%；PPI同比下降4.3%，预期下降3.8%，前值下降3.3%。中国PPI同比已连续35个月为负值，显示国内经济通缩风险加大，并引发了市场对于货币政策宽松加码的预期。 对此，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，1月CPI同比回落至0.8%，PPI降幅继续扩大。即便考虑季节性因素及基数影响，通胀超预期回落显示通缩压力有所加大，经济下行态势延续未扭转。抗通缩仍亟需从需求面入手，政策措施包括继续全面降准、降息，财政政策加大扩张力度应对。摩根士丹利认为中国应加入全球抗“低通胀”的战役中，在去年11月底和今年2月央行分别下调基准利率和存款准备金率的基础上，预计央行会在年内下调基准利率2-3次，并根据包括外汇占款在内的市场流动性指标来适时下调存款准备金率，同时也会容忍人民币汇率适度贬值来应对美元升值和其他主要货币由于推行或加大量化宽松所带来的贬值压力。 民生宏观分析团队认为，出于通缩和金融风险防范的考虑，货币还会继续宽松，2月降准不会是货币宽松的终点。海通证券宏观首席分析师姜超认为，本轮央行降息降准次数应不会低于历史，因此未来应至少还有1次以上降息，2次以上降准。中金预计未来仍有一次25基点对称降息，和3次降准的需要。由此看来，经济数据的超预期下降反而由利空变成了利多。 周二市场资金通过压力测试，17只新股发行并未产生太大的负面影响，指数收盘站上5日均线，日线拉出二连阳。银行地产等权重板块反弹，推动指数震荡上行，回补上周五留下的跳空缺口，盘中个股表现活跃，涨多跌少，电信运营、互联网等题材板块涨幅居前，市场氛围逐渐回暖。由于前期蓝筹股调整幅度较深，多数个股已经跌到或跌穿60日均线，跌出了投资空间，受到了资金青睐，尤其是影响市场人气的券商股，周一率先上涨，已经发出大盘止跌回升的信号。加上50ETF股票期权平稳着陆，稳定了市场信心。 唯一欠缺的是成交量，沪市周二成交2251亿元，较周一成交额2407亿元萎缩6.48%，再创本轮调整行情的新地量，而且大盘已经在基础量下方运行两周时间。显然，新股申购对成交量影响很大，相反，在如此重压下大盘不跌反涨，说明场内的大部分资金还是看好后市。但目前的极度缩量表明并没有大量新增量资金立刻入市，大盘也很难立刻恢复去年那种快涨行情。我认为，一种走势将是缩量反弹后遇阻二次探底，压力在3200点附近；另一只走势则是缓慢震荡盘升，逐步消化上档压力，演绎出慢牛行情。希望大盘能够走出后一种慢牛行情。