【玖福投资】中国版401K有望在下半年启动（2015-03-11）

股票王

中国版401K有望在下半年启动
玖福投资组合
在银行股飙升、上证指数收复3300点整数关之后，我认为：“短线大盘在由跌转升后还需要一个震荡整固的过程。”果然，周二走出小幅横盘震荡的整固行情。
早盘沪市低开后持续横盘震荡，下午一度指数翻红，但却走出冲高回落，收盘在3286.07点，仍下跌16.34点，跌幅0.49%；深市低开之后逐步震荡盘升，尽管下午冲高回落，但仍报收红盘，深成指收盘11556.65点，上涨23.42点，涨幅0.20%。中小板指涨幅1.99%，创业板指数涨幅2.55%，再创历史新高，明显强于主板。
国家统计局周二公布2月份居民消费价格指数(CPI)，中国2月CPI同比增长1.4%，预期增长1%；PPI同比下滑4.8%，预期下滑4.3%，为连续第36个月下滑。总体来看，本次物价上涨主因是春节效应，但只要实体总需求未见恢复，物价回落压力就不会缓释。而PPI跌幅达到4.8%超市场预期，反映需求疲弱，工业生产领域通缩风险增加。结合PMI仍在萎缩区间，且市场预期周三即将公布的2月投资、消费和工业生产增速也均会出现下滑，这些都暗示经济下行压力仍较大。为托底经济，降准降息、基建加码等措施未来有望继续出台，最近的时点或发生在3月底4月初。
总体来看，本次物价上涨主因是春节效应，但只要实体总需求未见恢复，物价压力就不会缓释。当前稳增长的力度难以抵掉房地产下行、地方债务扩张和产能收缩的合力。出于通缩和金融风险防范的考虑，货币还会继续宽松，2月降准降息不会是货币宽松的终点。这对目前调整中的大盘继续产生一定的支撑作用。
经过周一权重股的上涨，基本探明了短期回调的低点，大盘再度出现权重搭台题材唱戏的局面。周二两市涨停个股达68只，中小板与创业板类股票占比达八成。其中，基因测试概念再显强势，整个板块暴涨近4%，个股更是出现涨停潮，充分说明主力对战略性新兴产业的看好；此外，机器人、太阳能概念梅开二度，智云股份、乾照光电再次冲击涨停，表现出受到政策利好扶持的个股潜力。
与此同时，周一飙升的银行股普遍出现回调，仅有周一封涨停的宁波银行和南京银行翻红，其余银行股均出现回落，这给指数产生较大压制。下午以国金证券为首的券商股一度集体飙升，对冲了银行股回调的部分压力。银行股的回调目前看依然属于正常调整，经过充分调整蓄势后，后市仍有较大空间，特别是在“养老基金投资新规下半年报国务院”的重大利好刺激下。
十二届全国人大三次会议新闻中心于3月10日举行记者会，人社部部长尹蔚民表示，养老保险基金只能买国债、存银行，因此收益率低于CPI。养老保险基金投资运营已形成基本方案，有望下半年报请国务院。养老保险基金将把部分资金投资到股市。养老保险基金不会一投资就全部进入股市，“不会把所有鸡蛋放到一个篮子里”，将把安全性放在首位。养老保险基金投资将在市场化、多元化原则下选择一些项目进行投资。这意味着中国版401K计划有望在下半年启动。
养老基金投股市，一直以来是资本市场最关注的话题之一。而西方国家看，养老基金是股票市场一只重要的投资力量。从国内长远看，养老金进入股市是必然趋势，对股市健康发展有着长远积极效应。与通胀水平相比过低的收益率，使得养老金保值增值的压力越来越大，现实要求养老金不断开辟新的投资渠道。股市作为一个重要的投资场所，在规模和流动性等方面的优势明显，应当是优先考虑的渠道之一。
据统计，截至2014年末，社保基金会管理的基金资产总额15290亿元，较去年大幅增加26%。而随着机关事业单位人员也将实行社会统筹与个人账户相结合的基本养老保险制度，标志着实行近20年的中国养老金双轨制将谢幕，也预示着养老金的总规模将更加庞大。
养老金入市，对股市健康发展有长远积极效应，特别是对那些还处于价值洼地的大盘蓝筹股形成较大利好。中国股市经过多年的调整后，进入历史低点。虽然去年下半年到目前大盘有较大涨幅，但目前的整体平均市盈率水平依然较低，已经出现了一批到达安全边界的蓝筹股，特别是一些国有大银行股价目前股价依然在净资产附近，对于大资金来讲依然是入市的好时机。从地方试点来看，广东省政府将1000亿元养老金委托给全国社保基金理事会投资运营，两年来累计投资收益接近百亿元，就是一个成功的案例。
另外，随着老龄化的加速，未来养老服务需求将持续快速增长，促进民间资本发展养老产业的优惠政策有望出台，医疗、保健品等多个具有养老题材的行业将成为新的增长点，值得深入挖掘。
值得注意的是，周一召开股东大会审议吸收合并方案特别停牌的中国南车、中国北车分别发布股东大会决议，两公司宣布合并方案获得各自股东大会通过，周二复牌后，走出大幅冲高回落，由最高上涨6.16%到收盘下跌3.67%，振幅超过10%。这提醒我们，那些前期涨幅将巨大的个股，在利好兑现之时不是买进机会，而是最佳的卖出机会。