【玖福投资】大震荡期系好安全带（2015-03-23）

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大震荡期系好安全带
玖福投资组合
周四A股经过大震荡后，最后仍以上涨收盘，我认为：“盘中洗盘的特征明显，有空中加油的可能。而盘中的大幅杀跌，给没有搭上牛市这趟车的朋友们一个低吸的机会。”“两市合计连续三个交易日超万亿，量能依旧保持充沛，也显示出目前大盘依然延续了强势，后市仍有望继续创出新高。”
周五正逢股指期货交割日，大盘震荡加剧，但并未出现交割日魔咒，相反震荡之后大盘再创新高。上证指数收盘报3617.32点，上涨35.05点，涨幅0.98%，成交6517.72亿元；深成指收盘报12544.45点，上涨115.34点，涨幅0.93%，成交5135.83亿元；中小板涨幅0.68%；创业板涨幅1.37%，再现齐涨格局。
从大盘运行格局看，大盘在6连阳连续大涨之后，进入高位大幅震荡期，但是震荡之后指数依旧再创新高，盘中每次跳水都被强势拉起，说明资金抢筹现象非常明显，股指大幅下跌空间被强势买盘封杀，市场继续维持逼空走势，这是超强势的特征之一。特征之二就是量能持续维持巨量水平。周五沪市成交6518亿元，较周四成交额6122亿元再度放大6.47%，绝对量能已经越过去年12月22日的巨量6245元，逐步向历史天量去年12月9日的成交额7934亿元逼近。结合深市成交5136亿元，两市总成交金额达到1.16万亿元，创出本轮行情的第二高量。量能在万亿台阶之上已维持4个交易日，同时A股在高位出现大幅震荡，持股在手的老股民担心市场涨得太快会出现回调而感到紧张，准备进场的新股民因担心踏空而焦急万分，但是最终大盘总是神奇般地屡创新高，A股就是这么任性。这个超强势走势的背后则是场外资金的跑步入市。
据最新统计数据显示，截至上周末，证券交易资金余额已达17782亿元，同样在上周，投资者银证转账净增加额，即证券保证金净流入额也高达8187亿元，这两个数据均为自2012年4月有统计数据以来最高金额。而从杠杆数据看，截至3月18日的最新数据，融资融券余额再创新高，达1.34万亿，环比增幅达1.61%，其中，融资余额约为1.34亿元，占比为99.51%。3月份以来，融资融券余额继续迅速增加，自1月21日突破1.1万亿元后，终于在3月4日突破了1.2万亿元，并随后在3月16日突破了1.3万亿元，3月初至3月18日，仅融资余额便增加了1800余亿元。另据中证登对上周股票账户情况的统计，当周新增股票账户数71.15万户，环比增加8.9%。3月第一周，新增账户数也达66.26万户。而2月份，新增账户数合计仅为111.24万户，截至上周末，持仓A股账户也已达5524.63万户，创本轮牛市以来新高。
关键的是后市这种增量趋势还会否延续？
从社会整体流动性看，经过前期的几次降息降准，资金成本不断下降，巨额理财收益明显下降，加上目前房地产市场缺乏吸引力，而股市赚钱效应的不断强化，令这类投资性资金更愿意转而投入股市，这个过程比较长。另外，养老金入市预期也越来越近，这是可预期的增量资金的大头。有分析认为，理论上养老金可入市规模可达1.25万亿元。另外，统计显示，截至3月19日，有49只基金正在发行当中，主要可投资于股票的基金中，有8只为普通股票型基金，12只灵活配置基金，还有24只指数型基金。另外，14只封闭式基金也正在扩募，按其设定的扩募规模来计算，可募集逾52亿元资金。
由此看来，只要场外增量资金还在源源不断地涌入股市，A股得上涨趋势就有望得以延续。
近两日，周边市场的大震荡也为A股提供了新的动力。首先是美元指数的回落。周三美联储议息会议后的政策声明偏鸽派，虽然仍保留6月升息可能，但升息指引幅度已大降，使得近一个月加速上升的美元指数高位巨幅回落，这大大缓解了人民币对美元汇率贬值压力，并有助于减轻资金外流压力。其次，与此同时，人民币汇率兑美元大幅走强，2月末金融机构外汇占款环比增加422.14亿元，结束两连降，这不仅极大地缓解了市场对资金外流的担忧，更是宏观政策自信的表现。最后，国际大宗商品市场出现大震荡，有色金属初露回升迹象，有望为A股相关行业个股提供新的上涨动力。
值得注意的是，近日登陆纽约交易所的南方东英富时中国A50ETF，在美国掀起一轮"中国投资风"。该基金首募创出自2007年以来美国上市股票型ETF首次募集的最大规模，上市后又继续受到投资者追捧，基金价格较每单位资产净值溢价率持续拉大。截至3月18日纽约股市收市，南方东英富时中国A50ETF收报18.92美元，上市仅6个交易日累计上涨11.3%，收市价较每单位资产净值溢价0.81%，显示美国投资者看好A50指数近期走势。
从热点看，在经过前期持续调整之后，券商板块集体大涨再现强势，西部证券封涨停；华泰证券、中信证券、招商证券、太平洋、海通证券、光大证券、国金证券、长江证券、兴业证券、锦龙股份、方正证券、国信证券、东北证券、广发证券等14只个股涨幅均超5%。日前，证监会回应银行将获券商牌照传闻，放开尚无明确时间表；另外证券业协会给券商、投资咨询机构等下发了开展账户管理业务的相关征求意见，初步拟定的门槛为5000万注册资本，至少10名合格投顾等。代客理财业务的放行，将进一步拓宽券商业务范围，业务收入渠道将更趋多元化，行业未来发展空间巨大，股价仍有上涨空间。