[上证内参] 中证投资参考（2015-03-30）

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【今日导读】
＞新疆农业成对外发展重要支点
＞拥抱资源股把握主题投资机会
＞天然气行业迎新高速发展周期
＞迪马股份(600565)加快进军新产业步伐
＞航民股份(600987)：提价应对成本上升
【中证视点】
新疆农业成为对外发展的重要支点
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3月28日，《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》正式发布。自此，中国倡导的“一带一路”有了纲领性文件。据了解，文件将新疆定位为“丝绸之路经济带核心区”。众所周知，农业是中亚五国的传统主导产业，新疆和新疆生产建设兵团与中亚各国进行农业方面的合作潜力非常大。
事实上，此前自治区经济工作会议及兵团发改委年度工作会议上均已明确，将兵团农业走出去作为新疆和新疆生产建设兵团承接“一带一路”国家战略的重要支撑点之一。相关文件指出：目前已成立兵团农业走出去协调工作小组；同时，支持农业和纺织业走出去的顶层设计方案已经开始草拟。据了解，去年下半年新疆经贸代表团对哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦和塔吉克斯坦进行了考察访问，疑为兵团农业走出去铺路；3月28日为期两天的第二届亚欧国际“农洽会”在新疆召开，俄罗斯、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦等多名农业部门代表表达了国家间农业合作的意向，新疆对外农业合作领域迎来了新机遇。
另据了解，目前兵团在中亚已有农业示范区，主要定位于输出先进农业资源和技术，另外一个定位是将中亚作为新疆优势农业资源产业链延伸的重要环节。根据这两个定位，新农开发(600359) 作为兵团种子繁育龙头、新中基(000972) 作为兵团番茄酱生产龙头属于兵团农业走出去阵营的核心。当然，新疆农牧业企业如西部牧业(300106) 和纺织业天山纺织(000813) 等都会有不同程度受益。
【产业观察】
猪价全面上涨 复苏之路开启
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根据博亚和讯监测的数据显示，3月26日全国外三元生猪均价为12.11元/公斤，周环比上涨2.8%，仔猪周环比上涨3.3%。除山东受病猪门影响外，其他地区生猪价格均有所上调。业内人士分析，目前仔猪供应紧缺，能繁母猪持续减少，在养殖户持续压拦和后续猪肉需求逐渐增加的因素下，猪价有望实现进一步上涨。目前猪粮比为4.99，达到近一年来的低点，且持续三个月低于6，行业也有猪价上涨的内在修复需求。猪价反弹将有助于提升相关上市公司的业绩，可关注罗牛山 、新五丰(600975) 、雏鹰农牧(002477) 、得利斯(002330) 等。
【信息追踪】
拥抱资源股 把握主题投资机会
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中证资讯一直以来持续跟踪提示资源类板块的动向并做机会分析，板块和相关标的符合预期，投资逻辑得到进一步佐证。结合当下大背景，中东局势动荡、美元指数阶段性高点的态势越发明显，大宗商品价格此前大幅下跌，企业二季度补库存需求以及国内宽松的货币环境，资源类板块的机会依然明显，且逻辑得到进一步强化。
当然，拥抱资源股也要注意节奏，短期具备主题投资类的相关标的强势特征逐步显现，比如具备“一路一带”以及国资改革预期的中色股份(000758) 、有液态金属题材光环的云海金属(002182) 等为代表的主题标的值得进一步跟踪。同时，建议重点关注贵金属领域内的中金黄金(600489) 、恒邦股份(002237) ,基本金属范畴内的云南铜业(000878) 、锌业股份(000751) 、南山铝业(600219) 以及因为中东局势动荡带来的俗称战争金属的投资机会，比如云南锗业(002428) 、炼石有色(000697) 等。
【直击改革】
编者按：“一分部署，九分落实。”党的十八届三中全会早已绘就全面深化改革的宏伟蓝图。如果说2014年是全面深化改革的开局之年，那么2015年则是全面深化改革的关键之年。改革，有望成为当今时代乃至资本市场的最强音。“改革年，改革牛”，其动力，既源于资本市场将在未来的宏调序列中扮演更重要的角色，也来自于包括《证券法》修改、注册制推出等在内的根本性制度重构。从本期开始我们将持续聚焦中国改革。
天然气行业或迎新高速发展周期
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我们重申3月15日观点，认为“能源结构调整有望成为2015年调结构的重头戏之一，而清洁能源替代概念或将成为资本市场追逐的热点”。截至目前，虽然部分个股已积累了一定涨幅，但从中长期看，清洁能源替代、能源结构改革概念升势或刚刚开始。
近期，深化电力体制改革的相关文件已经下发，印证了3月8日资讯的前瞻性。此举对于资本市场的影响，我们在3月25日深度分析后认为“售电侧放开后入口价值或将重估”，后续仍值得关注。在电改之后，我们提请投资者关注天然气改革。
目前，天然气在我国能源结构中正占据越来越重要的地位。近年来，我国天然气行业快速发展，已成为全球第三大天然气消费市场。据了解，去年我国天然气消费量达1800亿立方米，其中进口量为588亿立方米，约占总消费量的32％。当前迫切需要将现代技术手段和商业模式组合利用，促进天然气资源的深度开发和利用。
4月1日新的非居民用天然气价格将正式调整。按照此前国家发改委发布的通知，4月1日起增量气下调0.44元/方，存量气上调0.04元/方，若按30%/70%权重计算，全国均价下降0.12元/方。将存量气与增量气并轨，理顺非居民用气价格，化肥用气价格改革分步实施，试点放开直供用户用气价格等一系列重大价格改革举措，是推进天然气价格市场化改革的一次有益尝试。不过，此次并轨与去年下半年的LPG、燃料油进口均价持平，即89美元/桶的原油价格相对应。而近期国际油价维持在40美元-60美元/桶之间，未来只有价格继续下行，才能与60-70美元油价的替代能源竞争。因此，不排除在不久的将来天然气价格仍将下行。
我们认为，2015年将是天然气刺激政策频出的一年。一方面基于资源的价格体系改革和市场化,另一方面是基于雾霾治理。天然气作为清洁能源的消费占比将在十三五期间不断提高，天然气行业有望迎来新的高速发展周期。对于资本市场而言，重点看好产业中下游的投资机会：一是管输企业。管输具有自然垄断性质，加之需求放量，看好陕天然气(002267) ；二是城市燃气分销商。增量气价格下调超预期，且年内还有调价预期，推荐深圳燃气(601139) 、南京中北(000421) 、胜利股份(000407) ；三是交通用能，包括CNG汽车、LNG汽车、LNG船舶等；四是智能燃气表及燃气监控企业，涉及公司是金卡股份(300349)（停牌）。
【个股看台】
迪马股份(600565):今年进军新产业步伐将加快
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迪马股份(600565) 房地产业务占比80%，今年公司已确定从房地产业务向其他产业涉足。前期公告成立绿叶东原医疗公司，公司投资额只有7000万，占股份35%，相比公司目前的业务规模很小，但这只是初步试水，后续公司在医疗健康领域投资将持续加大，并考虑选择拥有优质医疗资源的企业进行战略合作，主要集中在医疗服务、健康检查、医疗地产等领域。
公司传统的防弹车等专用车业务近年来发展稳定，业务占比约20%，防弹车市场占有率居行业首位，公司将以此为基础重点加大向安全保障等更广泛领域延伸。
航民股份(600987)：印染提价应对成本上升
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印染行业集中的福建和萧绍地区春节后厂商陆续提价，据航民股份(600987) 介绍，本轮提价主要是应对2015年的成本冲击。公司所在的浙江地区环保成本大幅提高，一是浙江地区禁止污水直排，增加后端处理费用；二是一次性征收20年的排放许可费。目前萧山地区印染企业已从63家减少到50家，而年内将出台的《纺织印染业工业大气污染物排放标准》将进一步压缩行业供给。
此外，污染治理带来的经营压力有望给公司带来更多行业整合机会。航民股份(600987)此前收购了分散染料厂商宇田科技，预计2016年能够正常生产，收购完成后将享受上游的行业景气，大幅提高公司对上游的议价能力。