【唐伯虎点股】短暂回落后迎接历史新高[2015-04-16 08:04:53]

股票王

周三市场全线下挫，好久不见的跌停潮终于出现，我们认为周三市场的暴跌主要还是受到三大因素的影响：

首先，经济数据不佳是导火索。一季度国内生产总值140667亿元，按可比价格计算，同比增长7.0%，增速为6年来新低。从去年开始，管理层采取了多轮的降准和降息，附带着对小微企业的减负以及农商行的定向降准。从一季度的经济数据来看，固然有春节后淡季的因素，但是整体上来看国内经济的局面并未出现见底的迹象，可以说前面采取了措施阶段性失效。

其次，中证500和上证500股指期货是主因。中证500股指期货推出后面临的套期保值需求会比较多，短期可能引发市场波动加剧。而且近期市场多两大指数期货的推出已经在市场得到局部反应，市场开始趋于谨慎。是否出现类似于20140年沪深300指数期货推出来后的暴跌，暂时无法定论，但是面对目前的市场点位，下跌调整是大概率事件。

第三，巨量新股发行是推手。本周市场新一轮IPO申购30连发，本次30家新股是创记录的，而且统计显示预期冻结资金超过3万亿，同样是创出新的记录的。再结合近期管理层并未对市场有实质性的放水行为，新股申购带来的资金短期紧张势必会加速市场的跳水。

从中长期来看，市场牛市的格局并未改变，现在出现的不利局面仅仅是短暂的改变股指运行的节奏，但根本不会改变指数运行的方向。因为目前市场运行的逻辑不仅并未根本改变，而且还有加快的趋势。

首先，A股有望纳入MSCI指数。今年QFII、RQFII额度不断放宽并有可能取消，、沪港通制度的不断完善和深港通的开启，都会带来长效的资金流入。最大的资金源来自于纳入MSCI指数，如果A股成功加入国际指数，跟踪全球指数和地区性指数的资产管理者和ETF基金将大量配置A股。理论上对A股的配置资金将超过2万亿美元。

其次，货币宽松预期渐进。从经济增长角度考察，当前各类指标均位于过去25年的低点附近，与之相应贷款利率也应降至历史低点。当前贷款基准利率为5.35%，与5.31%的历史最低值相当，但考虑到去年末金融机构实际贷款利率高达6.92%，经过3月降息之后应在6.7%左右，高于贷款基准利率约130bp，因而从真实贷款利率角度观察，未来潜在降息空间或在5次以上。

    综合分析认为，由于前期无论是主板市场还是创业板市场，都已经获利非常丰厚，上证指数短短的9个月时间实现翻番，而创业板从500点上方涨至近，已经接近500%。无论如何，三大指数都会出现阶段性的调整，只是早晚而已，本次连续三大不利的因素，必然会引起市场短暂的巨变，短期建议及时出局，持币为主。从2007年5.30的市场来看，指数仅仅下跌几个交易日，随后又重回升势，而且是更快、更强的牛市，预期本次也是一样的，所以我们预计指数调整的时间不会超过2周。