[上证内参] 投资决策参考（2015-06-04）

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【顶牛网导读】 ~A股纳入MSCI促进作用更长期 ~整数关前主流机构阶段性求稳 ~广电网络(600831)有望成智能家庭入口 ~高新发展(000628)资产清理工作或提速 【顶牛网观点】 A股纳入MSCI促进作用更偏长期 近日英国富时启动将A股纳入其全球基准指数的过渡计划，而北京时间10日大摩也将宣布是否将A股纳入MSCI新兴市场指数。推动A股纳入国际知名指数，是监管层一直致力于的重要工作，看重的是其对国内资本市场长期的正面促进作用，就短期而言，其加速国际资金流入的作用或有限。 据国际投行测算，假定A股以5% 的初始权重纳入MSCI，直接流入A股的被动型配置资金仅不到200亿元人民币。即使考虑到MSCI示范效应，主动型配置资金跟随买入，涉资规模也约在800到1000亿元人民币，合计资金仅相当于目前沪股通投资总规模的三分之一左右。 但若此次A股能顺利纳入MSCI，其对国内资本市场的正面促进作用更在于，一方面作为资本市场开放重要标志，国际资金及投资者的进入将进一步倒逼市场化改革，提速市场双向开放。另一方面，有利于拓宽QFII、RQFII等现有开放制度下国际资金的流入渠道，吸引优质国际机构投资者进入A股市场。 值得注意的是，尽管A股纳入MSCI是大势所趋，但此次能否顺利纳入仍存不小变数。根据相关规程，加入MSCI须经全球主要机构投资者投票决定批准，但衡量当前国内金融市场便利性、开放性、国际化程度、服务功能等多项指标，以及资本双向流动中存在的行政管控，或难取得多数主要机构投资者赞同。为此，包括高盛、中金在内的境内外投行认为A股6月MSCI仅有50%胜算。（有闻） 【机构动向】 整数关前主流机构阶段性求稳 3日包括汇添富、南方、博道在内的主流公私募接受了报资讯最新调查，较为一致的看法是，尽管中期向上逻辑犹存，考虑到大型企业新发或再融资提速、经济基本面短期企稳存疑，尤其是近日中创板回补过快，5000点整数关前在坚定持有成长龙头股的同时，为提防回撤风险，短期配置趋向均衡，留出一定仓位阶段性捕捉前期涨幅不大的消费、地产、汽车、白酒等补涨机会；此外，随着经济减速趋缓，部分如航空、养殖等周期性行业已出现较为明朗的反转迹象，值得关注。 5月31日本产品顶牛网观点披露，上述机构在“528”大跌后表示，目前手里现金充沛，继续看好主导转型的新经济领域，尤其是以“互联网+”为主中小创板块。 险资开始看低国内长期利率走势 随着偿二代有序推进，利率对寿险产品的影响程度已超90%，为此，保险产品基准利率的设定将直接影响保险业未来收益。据了解，2.5%是当前多数保险公司较为认可的基准产品利率水平。 点评：从过往业内情况来看，随着费率市场化，险企都有意提高基准利率，以便提升竞争力。如今将基准产品利率降低至2.5%水平，从侧面透露出，对利率走向把握具有传统优势的险资机构已开始看低国内长期利率走势，而长期利率走低，则是本轮牛市持续的基石之一。 【视点】 三网融合大势所趋 广电网络(600831)望成智能家庭入口 国家新闻出版广电总局局长蔡赴朝2日在调研时强调，媒体融合是时代的大势所趋，相关单位应加大力度整合媒体资源。为加快广电传统媒体与新媒体的融合，有线网络公司今年来改革动作频频。湖北广电(000665)、电广传媒(000917)、广电网络(600831)等公司5月份相继停牌筹划重大事项。面对大数据、云计算等引发的“智慧浪潮”，广电企业纷纷把加快构建“智慧广电”作为转型升级的重要目标。同时，作为智能家庭的入口，有线网络运营商有望成为国内互联网巨头追逐的目标。数据显示，截至2014年底，有线数字电视用户1.87亿户，电视节目综合人口覆盖率为98.6%。广电企业有能力通过“盒子”掌控智能家庭的入口。 歌华有线(600037) 积极拥抱互联网电视产业浪潮，通过整合地方运营商、上游内容服务商，公司已实现跨区域扩张，近期更是携手视联动力，增强公司面向政企客户的音视频增值服务能力，积极拓展公司在远程教育和远程医疗方面的业务。 吉视传媒(601929) 近年来在新媒体、三网融合、文化旅游和金融等领域积极布局，并借助700万用户资源，逐步向综合内容服务平台转型。公司近期通过家庭智能网关、入户系统建设和影院建设等运作，有效地提升用户ARPU值（每用户平均收入），并加速用户价值的变现。 【信息雷达】 诉讼纠纷取得进展 高新发展(000628)资产清理有望提速 高新发展(000628) 3日公告了诉讼的最新情况。市场预期，随着公司面临的诉讼纠纷取得进展，高新发展(000628)的资产清理也将提速。高新发展(000628)目前主营业务众多，包括建筑施工、期货经纪等，但盈利能力都相对较差，公司去年来连续处于亏损状态。高新发展(000628)控股股东高投集团已于4月底完成向公司注资，这也增加了公司未来资产整合的预期。 北京时间, 广电网络, 高新发展, 资本市场, 资金流入