【指南针早评】慢牛行情渐入佳境（2015-07-22）

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（北京指南针科技发展股份有限公司提供） 【信息解读】 山东千亿养老金委托社保基金 重要性：两星 关键词：山东 社保基金 摘 要：据新华网消息，经国务院批准，山东省确定将１０００亿元职工养老保险结余基金委托全国社会保障基金理事会投资运作，分批划转，目前第一批１００亿元已划转到位，其余基金正在归集。 解 读：这十多年来，养老保险的财政专户滚存了超过3万亿元的财政资金，地方政府从来没有公布过这些资金的财务状况、记账利率等，包括人社部在内的相关部门都不能清楚地了解这些资金的真实状况。这也成为长期以来养老金投资运营办法迟迟无法出台的一个重要原因。现在截至2014年底，中国基本养老金累计结余3.56万亿元、补充养老积累的基金是7600多亿元。全国可以纳入投资运营的资金总计还有2万亿元，再按30%的投资股市比例核算，下一步大约将有6000亿元是投资到股市当中。 最高层点题国企改革：下半年盛宴开启 重要性：两星 关键词：国企改革 盛宴 摘 要：2015年，改革进入深水区，涉及多个敏感区域，资本市场的整顿是一例，互联网金融发展指导意见是其二，国企改革有望成重中之重。据多家媒体报道，相关国企改革顶层设计方案“有望在近日上会审议”，方案包括混合所有制改革、员工持股、国资委的职责、央企的划分等内容。 解 读：6月中旬市场系统性大跌开始，国企改革相关股票最抗跌，甚至在大跌的前半段还取得了绝对收益。机构普遍认为，7月份市场将有望看到后续国企改革方案的出台，伴随着市场企稳回升，国企改革主题将继续之前的强势表现，并且更加有持续性具体投资机会。对此，综合多家券商给出来4条国企改革投资主线：第一批试点央企和第二批潜在试点集团；有人事变动的央企和资源整合平台龙头；央企做强做优做大为目标合并概念受追捧；国企改革投资下的相关基金。 【大盘分析】 如图1所示，周二大盘尽管大幅低开，但没有出现恐慌性杀跌，市场很快企稳并震荡走高，最终站上了4000点整数关口。从全天大盘运行区间来看，指数一直位于5日成本均线上方，短期走势较强，但依然受到13日成本均线的压制，由于市场已经连续四天收阳，所以周三或有再次震荡整固的可能。从大盘K线下方的多空资金指标来看，周二资金出现流入，且流入量明显大于周一的资金流出量，说明当前投资者对后市依然较为看好，多方整体优势不变，后市仍有继续上攻的可能。不过个股分化也越发明显，短期暴涨的航空军工、计算机应用等板块已经出现资金大幅出逃迹象，故此建议投资者在个股操作上要区别对待，对于近期资金连续增仓且涨幅相对较小的个股可逢低吸纳，而对于前期涨幅过大且近期资金开始高位大幅出逃的个股，则应逢高减仓。 【操作策略】 周二市场低开高走，大盘最终站上4000点。从全天的个股涨跌幅榜来看，两市涨停个股300只；跌停个股15只。而整个市场中，涨幅超过3%的个股为856只，跌幅超过3%的个股57只，可见周二市场中多方力量依然明显强于空方，大面积涨停个股带来市场的快速赚钱效应，进而刺激着投资者的做多热情不断高涨，在此氛围下大盘不断震荡上行，但需要注意的是随着短期获利盘的不断增加，市场的风险也在加大。从0Z指数来看，周二0Z指数同样收阳，并触及到34日成本均线，上涨态势良好，说明大多数个股仍在持续反弹过程之中，市场继续在向好的方向发展，不过当前位置已经到达今年4月震荡平台的高点，故此亦短期存在震荡可能，投资者须有一定心理准备。通过盯盘龙虎榜可以看到，周二市场中领涨重点主要集中在小盘股、绩差股与新股之上，而没有领跌重点，情况与周一基本相同，说明市场中当前的抛压相对较小，而小盘股由于“自身体重”较强所以在此情况下更容易快速反弹，不过目前热点持续性相对较差，所以对于短期快速上攻的品种，建议投资者最好不要贸然追涨。