【今日导读】
>两大航运集团实施重组 央企改革进入加速期
>健康险税优即将落地 集成电路国家基金扩容
>艾迪西获申通快递借壳 商业城涉互联网专车
>欧亚集团被安邦首次举牌 五机构买神州长城
【上证聚焦】
○两大航运集团实施重组 央企改革进入加速期
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国资委网站11日披露，经报国务院批准，中国远洋运输（集团）总公司与中国海运（集团）总公司实施重组。两集团董事长在接受新华社专访时表示，通过本次重组整合，将打造出集装箱航运、港口码头、油气运输以及租赁业务为核心的综合航运金融四大专业化集群。
点评：此次重组涉及资产多，复杂程度历史罕见，体现出高层力推国企改革的决心。联系到珠海振戎与南光集团、五矿集团与中冶集团等央企整合案例也纷纷在近日取得进展，改革正在进入加速期。另一方面，两集团重组还有助于增强国内航运业的海外竞争力，减少重复投资和降低成本。招商局集团与中外运长航集团的整合前景也获机构看好：外运发展（600270）是中外运旗下公司，近日公告称实控人正在筹划战略重组；招商轮船（601872）主要从事油轮运输，已与中外运合资组建油轮运输公司。
【上证精选】
○周末公布的11月工业、投资和消费数据均好于预期，显现出中国经济在底部边际改善的迹象。
○人民币对美元即期汇率跌破6.45至逾四年以来新低，央行网站刊文称观察人民币汇率要看一篮子货币。
○国际能源署警告全球原油供应过剩局面可能在明年恶化，纽约原油期货跌破每桶36美元至金融危机以来新低。
○粤闽津三大自贸区金改方案出炉，1000万美元内资本项目可兑换。
○复星系公司在复牌公告中表示郭广昌现正协助相关司法机关调查；复星集团13日召开电话会议称有关部门对如何能够最大限度让郭广昌参与集团决策做了妥善安排。
【产业情报】
○健康险税优明年1月1日落地 将迎来
黄金发展期
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财政部、国税总局、保监会11日发布关于实施商业健康保险个人所得税政策试点的通知，明确对试点地区个人购买符合规定的健康保险产品的支出，按照2400元/年的限额标准在个人所得税前予以扣除。该通知自2016年1月1日执行。
点评：自保险业“新国十条”推出以来，行业政策红利密集出台。随着人民生活水平提升，健康险越来越得到重视，近年来健康险保费持续以年均40%至50%的增速高速前行。可以预期，随着税优政策鼓励，健康险将进入黄金发展期。目前多家大型险企正在积极准备资料，上报相关产品。
○集成电路国家基金支持加码 行业国产化空间巨大
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据新华网13日报道，国家集成电路产业投资基金成立一年多来，目前已募集资本1387亿元。该基金去年成立时的计划规模为1200亿元，随后募资目标不断提高。另据行业协会人士透露，目前我国已建或在建的地方性集成电路投资基金总额已接近1400亿元。
点评：集成电路作为信息安全的基础，是各种自主可控设备的重要支撑，国产化空间巨大。自从国务院出台《国家集成电路产业发展推进纲要》以来，政策支持力度不断加码，设计、制造、封装等产业链环节有望加速发展。公司方面，通富微电（002156）拟并购AMD的封测业务，获得了集成电路国家基金支持；太极实业（600667）旗下的海太半导体在DRAM封测领域竞争力较强。
【公告解读】
○艾迪西获申通快递借壳
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艾迪西（002468）拟出售全部资产、负债，并以每股16.44元定增+现金，作价169亿元，收购申通快递100%股权，另拟以相同价格配套募资不超过48亿元。交易方承诺，申通快递2016年净利润不低于11.7亿元，对应收购市盈率14.4倍。公司停牌前报收13.71元。
○商业城进军互联网专车业务
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商业城（600306）拟以每股13.28元定增，作价15亿元，收购宜租车联网100%股权，另拟以相同价格配套募资不超过14亿元。标的公司是以汽车租赁业务为基础，覆盖车辆采购到车辆处置的闭环式服务的车联网企业。根据盈利预测，宜租车联网2016年净利预计为1.18亿元。公司停牌前报收12.4元。
○欧亚集团大商股份被安邦首次举牌
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截至10日，安邦系合计持有欧亚集团（600697）、大商股份（600694）各5%股权。此外，安邦系还合计持有金融街（000402）25%股权。
【资金观潮】
○五机构买入神州长城
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11日龙虎榜显示，神州长城（000018）获五机构合计买入9053.7万元，占当日成交额的28%，无机构席位卖出。
点评：公司日前公告签署科伦坡自由城市中心总承包合同，金额预计2.5亿美元。机构预计，未来海外业务还将持续取得突破，由于公司借壳上市时募集资金较少，潜在融资需求构成未来做大市值动力。此外，公司上市后借助资本市场进行外延扩张、转型升级亦空间极大。
【交易闹铃】
○思维列控等9只新股14日发行
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思维列控（732508）发行价33.56元，单账户申购上限1.2万股；中新科技（732996）10.52元，上限2万股；桃李面包（732866）13.76元，上限1.3万股；美尚生态（300495）31.82元，上限6500股；山鼎设计（300492）6.9元，上限8000股；银宝山新（002786）10.72元，上限1.25万股；万里石（002785）2.29元，上限2万股；可立克（002782）7.58元，上限1.7万股；奇信股份（002781）13.31元，上限2.25万股。发行市盈率均在23倍以内，满额申购共需资金166万元。机构最为看好列车控制系统龙头公司思维列控。
【一周回顾】
○迎接新价值投资时代
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要说上周对资本市场影响最为深远的事件，恐非千呼万唤始出来的注册制改革莫属。注册制的即将实施，加深了市场对未来筹码供给大增的担忧。一时间，高估值个股将承压，传统蓝筹将重获青睐的论调不绝于耳。
但编者认为，注册制并不意味着高估值个股的泥沙俱下，稀缺的优质品种仍然是未来市场竞相追逐的标的。就拿最近上证报资讯连续报道的新能源汽车产业链来讲，天齐锂业坐拥澳洲泰利森锂矿，毫无疑问是锂价大涨趋势下基本面最为优质的标的。对这样的企业来讲，无论未来市场上增加多少家锂矿企业，都仍然无法撼动天齐锂业在行业中的垄断地位。经济学告诉我们，稀缺的东西往往是贵的。对于那些贵得有理的股票，注册制更多是心理层面的扰动。
从另一个角度讲，注册制将为资本市场提供更多新鲜血液，未来资本市场上有望出现更多更炫的题材，有更多的璞玉等待着投资者去发现。如果说过去的价值投资意味着低市盈率买入并持有，那未来的价值投资或许是以合理甚至略高的估值买入，然后等待小巨人的成长。新价值投资时代的来临，你准备好了吗？
2015-12-14上证决策参考 （星期一)
【本期导读】
○新股发行注册制不是洪水猛兽
○关注险资举牌比例未达20%蓝筹
○壳股继续受益中概股回归浪潮
○上市公司积极备战保健品旺季
【主编观点】
新股发行注册制不是洪水猛兽
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日前，国务院常务会议明确了采用全国人大常委会授权方式的发行改革实施路径，这意味着，注册制的落地或显著早于市场此前基于《证券法》修订进程的预期。但在决策层维稳市场的改革总体思路下，发行注册制不是洪水猛兽，其对市场的真实影响可能低于想象。
首先，注册制并非即刻落地。注册制的正式实施，还需完成三个步骤，一是全国人大常委会审议并通过该草案；二是国务院依据全国人大常委会授权，出台文件明确沪深市场公开发行实施注册制的法律适用和制度安排；三是证监会依据国务院文件制定《股票公开发行注册管理办法》等部门规章和规范性文件，明确注册条件、机关、程序、审核要求、信息披露、中介机构职责及事中事后监管等内容。以人大会议召开时间及工作推进进度衡量，注册制正式实施的时间可能在明年中期，即5至6月间。距今仍有半年，足够市场各参与方消化和准备。
其次，注册制绝非无序释放融资需求。注册制实施后，由交易所对拟公开发行公司的申请进行注册审核，审核重心转向更为严格的信息披露要求，审核完成后经证监会注册生效。为回应市场存在“注册制或无序释放融资需求”的错误认识，日前证监会特别明确了“三不”，即注册制改革循序渐进不会一步到位，不会造成新股大规模扩容，IPO节奏和价格不会一下子放开。
值得投资者关注的是，推动实施注册制虽是既定安排，但其筹备和落地有可能引发股市波动，因此无论决策层还是监管部门，对实施注册制须处理好与市场稳定运行的关系都格外在意。从过渡期安排及目前的准备情况来看，有关部门必将力保注册制“软着陆”，实现与核准制的平稳对接。（青予）
【机构动向】
关注险资举牌比例未达20%的蓝筹股
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近期保险资金疯狂举牌，其中获险资举牌但持股比例未达20%的一二线蓝筹股，有被继续增持的可能，值得关注。持续的低利率环境导致险资主要配置的固收类资产收益率下行，在另类资产供给仍然不足的情况下，险资只有提高权益类配置以保持投资收益率；而一旦达到5%举牌线后，保险公司出于改善财务报表的动机，会进一步追加持股比例，以使这笔投资体现在报表中的“长期股权投资”项下。而要实现权益法计量提升保险公司偿付充足率，持股比例须超20%。
【热点调查】
潜伏中概股回归标的
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从暴风科技到七喜控股，再到世纪游轮，进入A股的中概股一次又一次地刷新着涨停板数量极限。凭借着符合产业转型需求、公司治理完善、经营业绩良好等优势，昔日出走的中概股正受到A股市场的热烈追捧。这一现象目前仅是开始，2016年中概股回归浪潮有望持续发酵。
首先，各项政策渐趋明朗，国家层面鼓励代表转型方向的中概股尽快回归，政策上已有相当程度的放松，给中概股回归留出了空间；其次，有意回归A股的中概股数量不断增加，今年至今已有32家中概股收到私有化邀约，在先行者估值大幅提升的标杆作用下，这一数量有望继续增加；再次，尽管注册制时间表落定，但两年的过渡期及期初的监管层指导使得A股仍有相当高的门槛，借壳仍然是不少中概股回归最快捷有效的通道。
基于上述逻辑，如何从二级市场上参与中概股回归的盛宴就显得格外重要。考虑到借壳方案往往密不透风，选择具有被借壳潜能的标的进行分散投资，有望以较大的概率收获连续涨停，具体可以从小股本、小市值、壳干净、股权集中、业绩低迷、民企股东等标准选择投资标的。
用上述因素作为指标，可以筛选出天兴仪表、浪莎股份、恒大高新、宁波富邦、信隆实业等标的。其中，天兴仪表、浪莎股份及恒大高新在符合条件的前提下，已经展现出了些许动向，值得关注，如天兴仪表、浪莎股份此前曾有意进行重组，但因种种原因而终止，说明公司股东已经有明确意向“折腾”股价。恒大高新的实际控制人则已经在梳理内部股权关系，或是为后续动作做准备。
【上证视点】
保健品销售旺季将至 上市公司积极布局
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年末将至，保健品销售将迎来旺季。上证报资讯近期对国内保健品行业进行了调研，走访相关上市公司。业内一致认为，2016年中国营养保健品食品市场将进入新发展阶段。行业协会人士透露，管理制度改革将刺激资本流入，出现行业有史以来最活跃的并购潮；跨境电商供应链覆盖全球，改变原有供应格局；农村地区健康需求将被互联网唤醒。据机构预测，我国保健品行业规模1700亿元，膳食补充剂和传统滋补品占据大头，运动营养品子领域尤其亮眼。
永安药业（002365）积极转型进军保健品行业，今年获得加拿大知名保健品健美生在中国大陆的独家代理权，并有多个产品正在申请保健品批文。公司目前销售收入已有较快增长，机构预计，公司未来1至2年利润有望爆发式增长。公司旗下的永安康健在电商方面快速扩展，入驻天猫商城、一号店、京东等电商。
汤臣倍健（300146）是国内膳食营养补充剂领先企业，公司借鉴国外NBTY和GNC的成功经验，积极拓展销售模式，开设连锁经营店。公司今年来加速扩张，新开店数量年底有望达1万家左右。此外，汤臣倍健品牌2015年前三季度线上收入占比从4%提升至6%，线上销量拓展明显。
【信息雷达】
电广传媒互联网+战略初见成效
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经过一年多时间布局，电广传媒（000917）从传统媒体向互联网深度融合转型的战略已初见成效，公司已完成了8个互联网新媒体项目的并购。电广传媒希望以传媒和泛娱乐为发展主线，逐步由重资产运营转型轻资产模式。公司未来还会在互联网广告、互联网娱乐等方面有较大布局，可能涉足的领域包括互联网金融、互联网教育和互联网旅游。公司管理层计划通过三五年时间，借助与互联网媒体深度融合，力争使公司销售收入、利润和市值上一个比较大的台阶。此外，公司与美国狮门影业合作进展即将进入放量期，目前已有3至4部影片在北美上映。2016年上半年，包括惊天魔盗团、超级战舰等多部市场预期看好的影片有望在国内上映。
福成五丰有望进一步提升殡葬业务占比
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福成五丰（600965）今年7月通过定向增发购买了三河灵山宝塔陵园100%股权。公司近日表示，随着中国进入老龄化社会，养老产业目前已成为“朝阳行业”，而殡葬服务行业作为其中的一个细分子行业，目前还处于政府管控较严，尚未完全市场化的阶段，预计未来将大有可为。市场预计，公司未来还将通过并购等方式，在这一领域进行扩张，以迅速提升殡葬业务在主营占比。目前殡葬业务管理条例尚未修订完成，由于政策原因，通过民政部门审批拿地新建陵园的发展方式并不是行业主流。收购成熟的陵园项目可在短时间内提升市场占有率。
【编者感言】
从核准到注册将是一次“柔性过渡”
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采用全国人大常委会授权的实施路径，使注册制推出线路陡然缩短，对市场而言可谓喜忧参半，喜的是注册制实施将提升A股市场化的水平，破解由审核体制带来的系列问题；忧的是它来的比想象中快，可能对正在回归常态的A股带来扰动。
其实，“扰动”是市场之忧，也是管理层关切所在。年中股市异常波动给各方带来的影响巨大，决策层及监管部门在推动发行体制改革中始终对保证股票市场稳定运行给予高度关注。因此，注册制落地绝不会以牺牲市场稳定性为代价。从量价齐管到最终由市场决定量价，政府调控之手将着力拿捏其中的力度与平衡。
实施注册制是十八届三、四、五中全会，以及今年政府工作报告明确提出的改革要求，调整法律适用只是使其具备落地条件，真正决定注册制实质的是，后续对审核机制、注册条件、实施过程的安排，这些将通过具体部门规章及规范性要求来体现。而把握好改革与稳定的平衡，是上述规章制定的核心原则之一。为此，证监会率先明确提出，注册制改革循序渐进，不会一步到位，不会造成新股大规模扩容，这意味着，从核准制到注册制是一次“柔性过渡”。
2015-12-14时报早知道 （星期一)
【今日导读】
>年末特征明显市场调整有望结束
>人民币贬值预期升温纺织服装板块迎交易机会
>巴黎气候大会达成新协议关注环保板块
>天喻信息智慧课堂已投入市场
>商业城拟15亿并购宜租车联网
【主编视角】
>年末特征明显市场调整有望结束
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过去一周，A股市场在蓝筹股集体不作为下，不仅失守30日均线，重心更是不断的下移，短期均线已出现明显空头排列的不利形态。随着新股抽血与年底资金的回笼，市场资金面有所紧张，这也直接导致大盘持续缩量调整。总体来看，近期外围市场大幅震荡以及新股发行仍然是市场震荡主要因素，不过，险资频频举牌，随着新股抽血洪峰过去、美联储加息尘埃落定，弱势行情或有重大变局。结合近期保险机构接连举牌万科A、同仁堂等蓝筹权重上市公司，这类股票还会不会成为某些避险资金下一个介入的对象，值得关注；世界互联网大会12月16日开幕，在此之前，互联网多个细分板块开始悄然走高，可重点关注其中细分的信息安全、互联网金融、大数据和软件等板块的投资机会。
【投资聚焦】
>人民币贬值预期升温纺织服装板块迎交易机会
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12月11日中国外汇交易中心11日首次发布人民币汇率指数，该指数包括13种货币，其中美元在一篮子货币中的权重为26.4%，欧元占比为21.4%，日元为14.7%。有分析认为，此举给人民币对美元贬值开了方便之门。事实上，过去一周以来，人民币持续贬值，在岸汇率一度跌至6.4260，达到五年来新低。
有分析认为，人民币汇率指数发布体现出政策有意引导市场转变对人民币的看法，不再视其为与美元挂钩的货币。在美联储加息前夕强调人民币汇率的货币篮子，暗示日后即使美联储加息推升美元也不代表人民币要随之升值。摩根士丹利预计，根据中国外汇交易中心上述货币篮子衡量，明年人民币汇率可能跌幅在3%-5%。人民币贬值将刺激纺织服装行业业绩增长，我国纺织服装企业以中小企业为主，在目前中小企业融资难的情况下，人民币连续贬值一定程度上缓解其经营成本。在人民币贬值预期升温情况下，纺织服装等板块迎来交易性机会，建议关注出口占比较高的上市公司，如棒杰股份（002634）出口占比达92%、华纺股份（600448）出口占比达80%。
>巴黎气候大会达成新协议关注环保板块
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据新华社消息，巴黎气候变化大会12日晚通过全球气候变化新协定。协定将为2020年后全球应对气候变化行动作出安排。协定指出：全球将尽快实现温室气体排放达峰，本世纪下半叶实现温室气体净零排放；各方将以“自主贡献”的方式参与全球应对气候变化行动；发达国家将继续带头减排，并加强对发展中国家的资金、技术和能力建设支持，帮助后者减缓和适应气候变化。
分析人士表示，环保产业进入新纪元，中长期来看，行业将受益，短期内政策风吹有望带来环保板块的阶段性机会，碳排放相关概念股有望借机发力，值得密切关注。前针对碳排放领域，可关注参股碳交易所的上市公司，这类公司通过收取交易费用、交易金融创新，直接受益碳交易市场全面覆盖，比如中电远达（600292），其次可关注提供节能改造服务的上市公司，这类公司帮助企业节能减排，减少碳排放成本，比如神雾环保（300156）等。
【独家参考】
>天喻信息智慧课堂已投入市场
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怀新资讯获悉，近期机构调研天喻信息（300205），重点关注公司在线教育业务发展情况。反馈显示，公司独家承担国家教育云平台建设和运营服务，中标了多个省、市、区、县的区域教育云项目，在该领域市场占有率领先。公司智慧课程、智慧课堂相关产品如教师助手、电子书包等已投入市场。公司将进一步加大区域教育云市场的拓展力度，巩固公司在该领域市场优势地位。公司其他主要教育业务产品，包括智慧课堂中的抢答器、掌上黑板、教育云学案等以及教育云手机客户端、在线学习平台等产品正在积极研发中。公司也正在寻求在教育业务垂直生态链上的合作，以丰富教育资源，拓展市场渠道。
此外，公司移动终端安全服务业务进展顺利，基于TEE的移动终端安全解决方案目前已具备商用条件，公司正在加紧与产业链相关厂商展开合作，争取尽快实现产品落地。
>亚玛顿AR玻璃处于满产状态
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怀新资讯获悉，亚玛顿（002623）传统AR玻璃生产情况一切良好 ，目前基本处于满产状态，预计今年产量将能达到3200-3500万平米左右。同时，公司超薄双玻组件产品除了用在自建的太阳能电站项目上，对外也开始有一定的销售。公司预计，随着超薄双玻组件的量产，产品毛利率将转正并会有较大的提升，公司明年计划实现不少于200MW超薄双玻组件的销售。
此外，公司5MW超薄双玻光伏电站10月初已全部并网发电，预计今年年贡献收入689万元。公司多功能轻质强化光电玻璃项目目前土建工程已经完工，预计年底能进行小批量的试生产。
【财经要闻】
>中国银联联合20余家银行发布“云闪付”。
>发改委：电力石油等竞争性环节2016年将真正放开。
>“十三五”规划首次提出国企改革抗风险能力。
>政府收购力度加大，政策性住房“挑梁”楼市去库存。
>陕西“十三五”重点培育煤化工产业、新材料等14大产业。
>中关村首发大数据发展路线图。
>琼州海峡跨海隧道方案已初步确定。
>阳光私募发行创近3月新高，管理规模上摸5万亿。
【公告淘金】
>商业城拟15亿并购宜租车联网
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商业城（600306）拟以13.28元/股非公开发行1.13亿股，作价15亿元收购宜租车联网100%股权；并以13.28元/股向张振新等6名特定对象非公开发行募资不超过14亿元。
点评：本次交易后，新业务的注入将给公司来来新鲜血液，完成传统业务转型，能有效提升公司的经营能力和盈利水平。
>艾迪西（002468）拟置出全部资产、负债，同时作价169亿置入申通快递100%股权。重组实施后，申通快递将实现借壳上市。
>红旗连锁（002697）与四川福彩签署了《关于在红旗连锁超市开设福利彩票代销点的合作协议》，实施行业战略合作。公司股票于12月11日停牌。
>英唐智控（300131）拟以22.73元/股发行不超过1563.57万股，并以支付现金方式收购深圳柏健、深圳海威思100%股权。同时，拟以19.74元/股向员工持股计划发行股票，募集配套资金3.8亿元。公司股票于7月6日起停牌。
>云南旅游（002059）与上海景域文化传播股份有限公司、江南园林有限公司签署了《战略合作框架协议》，共同设立100亿的旅游产业基金。
>中南重工（002445）、芒果传媒及易泽资本三方共同发起设立芒果文创股权投资基金合伙企业，中南重工出资5.1亿元，占总出资额的50.4%。
>龙泉股份（002671）预中标6.6亿元水资源配置工程，约占公司2014年度经审计营业收入的51.24%。
>欧亚集团（600697）、大商股份（600694）获安邦系举牌，持股比例分别超过5%；金融街（000402）再获安邦系举牌，持股比例达25%。
【资金风向】
>沪指缩量收跌机构买入神州长城
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上周五，沪深两市双双低开后弱势震荡向下；午后两市在券商、有色等板块的带动下震荡走高，临近尾盘再次回落；截至收盘，沪指下跌0.61%收报3434.58点。两市合计成交6329亿元，较上个交易日缩量逾13％。盘面上，有色、券商等板块涨幅居前；医疗保健、充电桩、网络安全等板块概念股领跌两市。龙虎榜上，神州长城（000018）获资金关注，五家机构合计买入9054万元，占全日总成交额的28.02%，无机构席位卖出。公司近期公告签署科伦坡自由城市中心总承包合同，金额预计2.5亿美元，占2014年营收的60%。这是公司完成借壳上市、由中冠A更名神州长城后首次公告大额海外订单。在公司极强的海外市场拓展能力驱动下，预计未来海外业务还将持续取得突破，更名后这些进展将更加及时的传递到市场、形成持续催化剂。
>期指全线收涨贴水大幅收窄
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上周五，三大期指分化开盘后维持弱势震荡格局；午后集体震荡向上，全线收涨。截至收盘，IF1512涨0.39%报3593.0点；IH1512涨0.19%报2340.0点；IC1512涨0.37%报7227.4点；主力合约期现贴水较上个交易日大幅收窄。中金所公开数据显示，IF1512合约多空主力双方持续减仓操作，前20名多头席位减持1461手至2.28万手，前20名空头席位减持1310手至2.27万手。
【一周回顾】
上周A股呈现震荡下跌的行情，上证综指一周下跌2.56%，创业板指下跌0.78%。当周热点较少，仅网络安全表现尚可。题材股整体缺乏持续性，板块轮换较快。怀新资讯在震荡行情中寻找局部性机会，把握住了多个热点板块。
12月6日，央企改革酝酿扩大试点，推荐关注的深赤湾A（000022）次日大涨7.99%。
12月7日，怀新获悉，亿纬锂能（300014）动力电池新工厂生产设备已到位，准备投产，随后两日大涨11.47%。
12月8日，碳酸锂报价继续飙升，提示相关公司股票赣锋锂业次日涨停，两日大涨14.74%；众和股份（002070）后面三天连续涨停。
互联网大会16日将在浙江乌镇开幕，12月9日所推荐的绿盟科技（300369）两日大涨12%。
2015-12-14中证投资参考 （星期一)
【今日导读】
＞外围波澜已起 风险防范置为首
＞中药国际化提速行业将迎新增长
＞三巨头联手点燃电影贺岁档热度
＞供需缺口驱动鸡周期明年大反转
＞广东明珠 PPP助推业绩增长可期
【中证看市】
外围波澜已起 风险防范置为首
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12月份以来市场并不平静：自欧洲央行量化宽松低于预期后，欧元兑美元汇率快速攀升，并且维持升势，而同期欧美债券收益率显著走低，显示资金的避险情绪明显。此外，在大宗商品市场，因美元走软，基本金属价格近期止住跌势维持稳定，然而原油期货价格却罕见创下新低；受资源品价格大幅下跌影响，资源国货币加元、澳元、巴西雷亚尔等贬值明显。以全球视野角度看，各金融子市场相互影响，关联性较强，商品价格的下跌导致相关国家货币贬值，股市下跌，进而资产价格波动向更大的范围扩散，当前全球主要股票市场正经历明显的下行趋势。若再考虑近两周人民币汇率的快速走低，那么当前的外围市场表现与今年8月份A股第二轮大跌之前何其相似。
历史证明，某一系统性风险因素的影响可波及到全球主要股票市场。在全球市场呈现明显下跌趋势时，我们认为这种趋势在A股的兑现更大可能只会迟到而不会缺席。对于近期人民币汇率的贬值，需警惕国际游资加速抽离中国市场造成股市更剧烈的波动。
基于对市场形势的判断，我们建议投资者当前应将风险防范置于首位，可重点关注具有固定收益特征的分级A和低估值高股息率的股票。
【中证视点】
中药：国际化提速 行业将迎新增长
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近日，中韩和中澳自贸协定均确认将于12月20日正式生效并第一次降税，2016年1月1日第二次降税。最终，双方超过90%的产品将在过渡期后进入到零关税时代。据悉，目前我国与韩、澳两国中药材贸易频繁，尤其是韩国。零关税后将有利于降低我国对上述两国中药材出口。
另外，从长远来看，中药行业有望迎来新增长。首先，政策扶持不断。2013年《国务院关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见》作为新医改配置文件出台后，中医药产业上升到了国家战略层面；今年国务院又先后印发了《中医药健康服务发展规划(2015-2020年)》和《中药材保护和发展规划(2015-2020年)》。上月国家旅游局和国家中医药管理局联合下发《关于促进中医药健康旅游发展的指导意见》，将最炙手可热的旅游业与中医药结合起来，对中医药产业链的完善和“走出去”提供了有效路径。本月中医药再迎重大利好，国务院通过了《中医药法(草案)》，将提请全国人大常委会审议。草案一旦获得立法表决通过，中国将诞生第一部为传统中医药振兴而制定的国家法律。
其次，今年中医药学者屠呦呦首获诺贝尔科学奖，无疑为中医药事业积极发展、走向世界注入了“强心剂”。目前全世界对于天然药物的需求在迅速扩大，而我国作为全球第三大医药市场，中药国际化的历史机遇已经到来。
第三，基本面显示，1-10月中成药制造企业收入增长6.07%，环比略有增长。中药饮片收入利润分别同比增长12.98%和21.19%，增速相对较快。另外，根据中国医药工业信息中心的预测，2016年医药子行业主业收入占比居前的分别是化学制剂、中成药、原料药和生物制品，预计营收分别为7681.5亿元、7015.5亿元、5069.1亿元、3343.2亿元。其中中成药的成长性非常好，规模已快赶上化学制剂，并有望在2016年第四季度超过化学制剂。
综上，我们认为，在人口老龄化、就诊率和发病率提升以及政策扶持、中药国际化等背景下，中药板块有望加速成长。目前中药板块TTM估值约为35倍，在医药6个子行业中属估值最低板块。11月8日参考“中药国际化进程已进入快车道”曾提示关注康美药业(600518)、中新药业（600329）、天士力(600535)、同仁堂（600085）、东阿阿胶（000423），目前上述个股均跑赢大盘，其中同仁堂最大区间涨幅为34%，后续上述个股仍值得持续关注。
【信息追踪】
三巨头联手点燃贺岁档热度
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近日，由华谊、万达和光线三巨头联手成立“贺岁档联盟”，以“贺岁档已被我承包，12月上映”的强大气场进入众多观众视野。“贺岁档联盟”由12月18日上映的《寻龙诀》、12月24日同时上映的《恶棍天使》和《老炮儿》三部电影组成，巨头们在竞争激烈的贺岁档联手，充分发挥各自的资源优势对三部影片联合宣发，抢占更多的市场份额。
点评：影视三巨头联手产生的化学反应可能再刷新中国电影票房的历史纪录，尤其是三家联合出品的《鬼吹灯之寻龙诀》更是备受瞩目，有望成为超级现象级影视IP，点燃贺岁档的精彩，三片齐发在气势上也有助于推升贺岁档热度。
中国电影票房市场增长迅速，消费需求潜力空间依然巨大，行业的高增长也将推动相关企业的快速成长。年底贺岁档旺季，铆足劲抢占市场份额并有力角逐贺岁档票房冠军的三巨头值得重点关注。看点不仅在影片上，也在首次联手合作产生的协同效应和巨大的宣传冲击力度上，精彩值得期待。
【产业观察】
供需缺口驱动鸡周期大反转
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近期种鸡存栏持续回落并将降至历史低点，鸡苗、终端毛鸡开始从底部涨价以及法国禽流感事件导致祖代鸡禁止进口令再现，肉鸡行业景气度进一步得以确认。据多位资深行业分析师的分析，新一轮鸡周期已经开启，2016-2017将是养鸡行业景气大年。一方面是供给端见底。根据种鸡生长周期和代际关系，2016年供给端将比2009低点再下降20%以上，供给出清将驱动行业的新一轮持续行情；另一方面是需求端走出低谷，稳定缓升。近年在遭受反腐、经济下行、各种疫病和食品安全等一系列的打击下，需求逐步企稳，供需缺口将成为鸡周期大反转的重要支撑。
中证资讯二季度以来持续关注畜禽产业链，推荐标的收益颇丰。目前鸡周期反转的信号越发明显，其影响也相对持久，相关上市公司盈利将逐步显现，可持续关注益生股份（002458）、民和股份（002234）及圣农发展（002299）。
维生素B掀起新一轮升势
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据悉，从11月中下旬开始维生素B掀起新一轮升势，B1、B6等分别上涨17%、63%，维生素B2也小幅拉升。此前，7月底开始B1、B2曾有过一波为期近两个月的快速上涨。主要因为今年环保政策趋严，产能向大企业集中，且养殖规模化程度提高，B族维生素在饲料用量呈现上升趋势导致。
从基本面看，经过多年的磨合，供应格局稳定，缺少新进入者参与市场竞争，维生素B1、B6和B2格局稳定，价格底部抬升。维生素概念股既拥有长线成长预期，也拥有短线产品价格上涨带来的股价上涨催化剂，值得关注，个股如兄弟科技（002562）、亿帆鑫富（002019）、广济药业（000952）等。
【个股看台】
广东明珠：PPP助推业绩增长可期
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广东明珠（600382）广州三旧改造项目经验后，去年11月与政府合作参与兴宁南部1.3万亩土地一级开发，PPP项目优质，合约充分保障公司的利益。未来一级开发将贡献稳定的业绩，有望进一步推广。
公司此前发布定增方案，将以15元/股的价格，向大股东深圳金信安及其两名一致行动人在内的3名对象，发行约1.33亿股，合计募资约20亿元，投向兴宁市南部新城首期土地一级开发及部分公共设施建设项目。成功后大股东及一致行动人持股将由20%上升至42.5%，经营目光长远。据悉，目前定增反馈较为充分，最新股价为16.68元。
惠而浦：加大出口抢占国际市场
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惠而浦（600983）虽然终止整合广东惠而浦及“荣事达”品牌商标，但“合惠恋”婚后磨合期较为顺利。据了解，目前公司已制定了未来3年的发展目标，即保持快速的、更好更有质量的发展，进一步提升市场占有率，在全球的出口量也要加速增长。
此外，中国正面临转型升级，家电行业整体市场巨大，公司的整体制造资源实力和竞争力较强。目前，在厨卫、小家电等多品类细分领域，国内市场仍有可挖掘的空间。以惠而浦集团旗下的高端厨房电器品牌KitchenAid为例，不排除公司未来将引进此类小家电率先抢占国内市场。
2015-12-14中证早知道 （星期一)
发表于 2015-12-14 08:55:27
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