【玖福投资】两大龙头熄火 延续箱体震荡（2015-12-16）

股票王

两大龙头熄火 延续箱体震荡
玖福投资组合
本周一在走出我上周五预期中的反弹且力度较大之后，市场乐观情绪陡然上升，很多分析师认为新一轮行情已经拉开序幕。但是，我通过三方面分析后提出：“虽然周一拉出一根预期中的中阳线，但是判断新一轮行情还需要更多的重大利好因素推动，目前来看，整个市场还是处于之前我判断的大箱体之中震荡。”
周二上证指数在上午小幅上冲后，下午却走出冲高回落行情，盘中一度跌穿3500点，最后报收在3510.35点，下跌10.32点，跌幅0.29%；深成指报收12495.25点，上涨94.66点，涨幅0.76%；中小板指涨幅0.77%；创业板指数涨幅1.35%，明显强于主板。
周一市场在券商和有色两大龙头的带动下大涨，似乎呈现的是逆转之势，但是在量能不能有效放大的前提下，市场的急涨犹如无根之水，这是周一反弹的重要硬伤，也是周二冲高回落的重要因素。从量能变化观察，周二市场再度出现萎缩，沪市成交2763亿元，较周一成交额2792亿元小幅萎缩，继续维持在地量区域，这说明当前市场仍是存量资金博弈为主。存量博弈只能是顾此失彼，难有趋势性行情。在消息面没有大的变化之前，大盘维持3400-3600点箱体震荡的概率很大。从分时图上量价关系观察，大盘在上涨过程中量能持续萎缩，在下跌过程中反而出现量能放大，这表明短线反弹乏力，大盘存在再度回调的风险。
从大盘运行特征分析，在连续下挫之后，在触及重要支撑（我之前一直强调的箱体震荡的箱底位置3400点）的前提下开启了阶段性的反抽走势，这种单日的快速上行，目前来看仍是弱势的市场格局中比较典型的特征之一。
从两大领涨龙头动向看，周一收盘后我已经非常详尽地做了分析，对于券商股，主力拉动国投安信、东兴证券这两只实际流通盘最低的券商股，以期带动整个券商板块，对此我提出：“券商股中最具代表性的中信证券虽然涨幅达到8.96%，但仍在前期高位震荡箱体之下。这种现象表明，券商股的表现仍属于存量资金的运作，后市展开大行情的概率不大。”从券商股周一大涨的影响因素看，包括新三板分层机制的推出，也包括注册制的推进给证券行业带来的利好，更有取消T+0和涨跌停板传言。显然，对于取消T+0和涨跌停板传言的可信度极低，12月4日的证监会发布会上发言人已经明确表态，“涨跌停板制度是我国证券市场基础性制度安排，放宽或取消涨跌幅限制度会影响结算风险管理制度、杠杆类业务风控措施、市场监察指标等现行制度安排，对投资者的交易习惯影响也比较大，短期内难以实施”。周二券商股除了国投安信、东兴证券和山西证券翻红外，其余券商股全部下跌，走势呈现昙花一现。
而另一个数据从侧面证实了我的判断。从融资数据看，沪深两市的融资余额12月2日-11日的8个交易日里连续环比下滑，这段时间中，被融资客净卖出额最大的，竟然是一直以来炙手可热的券商板块。数据统计显示，沪深两市融资余额的数据在11月中旬触碰1.2万亿元之后，便长时间裹步不前，甚至还有所下降。尤其是进入12月以来，12月2日-11日这8个交易日，沪深两市的融资余额连续环比下降。相对应的是，12月2日沪深两市的融资融券交易还占据A股成交比例的10.95%，而在12月11日，融资融券交易占A股成交比例已降至9.51%。
再看另一龙头有色金属股，上周五我提出：“有色应该是新涌现出的最值得关注的板块，但从消息面看，主要受冶炼厂商联合减产及‘供给侧改革’等因素影响，能否持续还需要观察。从国际大宗商品市场走势观察，在经历了上周五的一度幅度上涨后，本周一普遍出现横盘震荡，能否延续升势还需要观察。周一上海期交所各有色品种也处于休整之中。”周二有色龙头云南铜业高开低走，收盘仅上涨5分，其他有色股多数处于下跌，而最重要的是，周二上海期交所有色期价全线下跌，沪铜主力品种跌幅1.22%，沪铝跌幅0.90%，沪锌跌幅0.93%。伦敦期交所有色金属期价也普遍回落，这对刚刚反弹的有色股无疑是一个较大利空。
周二还有一条消息值得关注，十二届全国人大常委会第十八次会议12月21日至27日在北京举行。委员长会议建议，关于提请审议关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用证券法有关规定的决定草案的议案。这表明，注册制已经紧锣密鼓地进行中，比预期更快。注册制推出超市场预期，估值过高的品种无疑将面临着价值重估的长期压力。
整体上看，在量能持续萎缩的背景下，大盘要想突破箱体的箱顶难度非常大，短期市场依然处于之前我判断的大箱体之中震荡的概率较大，短线可能继续震荡回落，操作上坚持高抛低吸策略。