【指南针早评】等待鞋子落地 控好仓位（2016-06-14）

股票王

（北京指南针科技发展股份有限公司提供）
【信息解读】
民生策略：静待不确定性落定
重要性：两星
关键词：民生策略 逻辑
摘 要：进入6月中下旬，诸多不确定性事件的到来将使市场情绪修复进程受到考验，但随着这些时间的陆续落定，持续受到约束的风险偏好有望迎来回升。1）市场对经济改善弱化已有预期，经济数据弱化对市场扰动相对有限；2）货币政策基调仍保持稳健，扰动因素犹存但流动性整体将维持平稳；3）多项不确定性事件密集到来，落定后风险偏好约束将逐步放松；4）MSCI、深港通和养老金相关增量资金有限，但利于市场情绪修复。来源：凤凰财经
解 读：随着相关事件的落定，市场情绪修复约束将获得松绑，市场风险偏好有望迎来加速回升阶段。在此背景下，投资策略上短期仍以防守稳健为主，中期不悲观。可重点关注两条主线：一是具有防御性质且有景气支撑的版块，重点关注黄金（不确定性上升）、白酒（景气好转）、稀有金属中的稀土、钨（国家收储）、养殖后周期（饲料、动物疫苗、农药）；二是具有高弹性的相关主题性、新兴产业类交易性机会，重点关注次新股、OLED、石墨烯、区块链等。
MSCI大考难撼A股格局 业内人士称内部因素决定走向
重要性：两星
关键词：MSCI 内部因素
摘 要：在A股即将面临MSCI考验时大盘遭遇重创，沪深股市昨日深度调整。业内人士表示，机构预期若MSCI将A股纳入新兴市场指数，届时A股占新兴市场指数的权重约为1.1%，将有200亿至300亿美元的资金从主动型和被动型资产管理公司流入A股。不过，投资者应当理性看待A股纳入MSCI指数的影响。即便A股成功纳入MSCI指数，短期更多是情绪上的催化，而非产生实质影响。大盘能否震荡上行更需关注内部因素的变化。来源：来源：中国证券报
解 读：长江证券[-4.74% 资金 研报]指出，根据中国台湾与韩国股市纳入MSCI指数的经验，从初始纳入MSCI指数到全面纳入MSCI指数需要经历几年的时间，难以一蹴而就。被纳入MSCI指数后，中国台湾与韩国股市均迎来外资持股比例的较大幅度提升，因此外资的影响力增强，引发其股市风格的变动，主要体现在股市与全球市场的联动性增强，股市的换手率显著降低，股市的波动性降低，以及绝对估值中枢的降低。若A股成功纳入MSCI指数，长线外资资金进入带来外资占比提升。根据中国台湾与韩国经验，A股的风格可能迎来变化。A股与全球市场的联动性仍有提升空间，股市的换手率有较大的下降空间，整体股市波动性有较大下降空间，但整体估值的下降空间较为有限。此外，即使被纳入MSCI指数，外资的持续性流入也需要宏观经济基本面向好的配合。
【市场分析】
     昨日市场在外围股市的拖累下，早盘低开震荡，午后快速跳水，出现大幅下跌的走势，市场多空平衡状态再度打破，市场仍处于筑底和修复阶段。
     本周市场国内外多重事件影响A股，一定程度上将加大市场的不确定性。市场将维持低位探底的可能性较大。早评多次提示投资者注意的次新股龙头第一创业（002797）出现跌停走势，加上前期次新股的连续拉高，中小盘股成为市场的重灾区，对于这类品种，投资者仍然要紧盯资金做好仓位的调整（早评也多次提示）。
    昨日盘面也有一些亮点，除了避险情绪导致的黄金大涨外，航天军工、医药等个股盘中活跃，能够看出市场资金有防御性配置的需求。不过隔夜欧美股市继续下跌，当前只能处于“选股”阶段。明日A股是否纳入MSCI指数，有一定的不确定性，加剧市场的观望情绪，今日盘面资金估计也不会有大的动作，所以，操作上多看少动为上，等待靴子落地。