【呈点】盘前信息早知道（07.14）

股票王

【本期导读】

科技与消费铸就美股第二长牛市

预计第二季度经济运行总体平稳

燃料电池车商业化应用有望提速

富祥股份业绩有望保持较高增速



【主编观点】

科技与消费铸就美股第二长牛市

时隔14个月，本周道指再度刷新收盘高位，美股标普500指数也创新高，纳指则触及年内高位。数据统计显示，三大股指强劲表现的背后，是包括互联网、网络零售、软件、休闲品以及建材板块的持续上涨。可以说,是科技与消费铸就了美国股市此轮牛市。

迄今为止，本轮始于2009年3月低点的美股牛市已历经近90个月，持续时间仅次于1987年至2000年那一轮牛市。去年8月及今年1月也曾有过两波较为明显的调整，但均因强劲的劳动力市场、消费市场数据对投资者信心的提振，重新恢复涨势。统计显示，自美股2月触及低位以来，再度引领市场上扬的主要是科技、材料和能源类股，其中能源及材料标普分类指数涨幅双超20%，电信、公用事业标普分类指数也有超10%的涨幅。

从过去一年来看，来自Fidelity的数据显示，截至12日，互联网及网络零售商涨幅近43%，建筑材料及建筑产品上涨超30%；此外，烟草、网络软件及服务、多元公用设施以及休闲品的涨势都超过20%。其中，具有市场标杆作用的软件和电子商务服务提供商Ebix、互联网视频发布软件提供商Brightcove及建筑材料供应商Continental Material均在本周触及52周新高。而房地产管理及开发、覆盖资管及投资银行等板块，以及消费者金融指数则在过去一年分别下跌了27%、19%及17%。

和A股一样，本周美股市场也迎来了财报季，这将考验美股本轮牛市到底是基于真实业绩支撑的“真牛”，还是得益于流动性泛滥的“水牛”。来自路透的数据显示，目前美股标普500指数的12个月预期市盈率为16.8倍，高于15倍的较长期平均水平，这可能令投资人神经紧绷。此外，美国经济总体走势、大选形势以及英国脱欧后续影响也将左右美股未来走势。(由吉)



【热点调查】

预计第二季度经济运行总体平稳

国家统计局将于15日公布第二季度经济数据。资讯综合最新机构和专家调查分析，预计二季度GDP增速在6.6%至6.7%区间，好于或接近市场预期，显示经济运行总体平稳。

从拉动经济增长的“三驾马车”来看，预计二季度消费增速平稳，进出口增速仍下降但降幅收窄，投资增速则持续回落。而工业经济出现积极稳定信号，二季度工业增加值同比大概率稳中有升，再结合PPI同比跌幅连续5个月收窄考量，工业经济筑底企稳的态势已经形成。

就下半年而言，经济仍将继续筑底，困扰因素有二：一是全球经济不确定性进一步增加，外部风险加大；二是国内结构调整、转型的阵痛持续释放。为此，投资者必须清醒认识到，经济下行压力仍存，经济调整的时间比较长，但今年经济保持在6.5%至7%合理区间的难度并不很大。



【权威声音】

全球流动性相对宽松利于供给侧改革

央行金研所、国研中心专家近日接受资讯专访时表示，美联储加息更加趋缓，英格兰银行、日本央行或加大宽松力度，同时，预期欧央行也将继续实行宽松的货币政策，这显示全球流动性仍将相对宽松，从而给中国进行供给侧改革预留了充分的空间。供给侧改革的重点是，加快国有企业改革，发展民营经济，促进僵尸企业退出，帮助中国经济释放新的增长动力。但供给侧改革需要辅之以适当的宏观经济刺激政策，为其创造适宜的货币财政环境，方能获得实质性推进。



【产业观察】

燃料电池车商业化应用有望提速

2016亚太电池展览会将于9月在广州召开，此次展会特别设置了燃料电池展示专区，展现该产业的成果和创新技术。目前，氢燃料电池车及相关零部件的开发、应用受到广泛重视。北京市近期宣布，年内将重启氢燃料电池车，65辆新车将投入运营。此外，德国戴姆勒近期宣布，将投入70亿欧元开发燃料电池车。戴姆勒一直在自主推进燃料电池车的开发，目前在成本削减方面获得了一定成功。多年技术研发后，氢燃料电池汽车的续航里程可提升到600至700公里，和传统燃油车非常接近，而加氢时间只需要数分钟。

最新券商研报指出，技术进步、政府补贴促使国内燃料电池产业走向市场，燃料电池堆、系统、加氢站成本都迎来大规模下降契机。A股公司中，富瑞特装(300228)子公司氢阳能源的常温常压有机液态储氢项目技术领先，主要提供氢能技术设施研发、装备制造和一站式服务，中试已经取得阶段性成果并通过专家论证；德威新材(300325)此前宣布，拟设立全资子公司德威互兴氢能，涉足氢燃料电池领域。



【信息雷达】

富祥股份业绩有望保持较高增速

由于原材料价格呈现稳中下降趋势，加之量产后规模化效应显现，富祥股份(300497)今年业绩仍有望保持较高增速。公司2015年净利润同比增75%。公司通过工艺优化，大幅提高产品的单锅处理能力，降低了生产的直接成本和环保成本。近年来，公司毛利率水平总体呈现上升趋势。据券商测算，2016年一季度，公司综合毛利率为43.86%，较2015年约35%的水平有所提升。

富祥股份主要生产原料药、医药中间体等产品，包括舒巴坦系列酶抑制剂原料药、他唑巴坦系列酶抑制剂原料药等。



【海外来风】

器官芯片技术再获突破 应用前景广阔

据外媒报道，近期在美国波士顿召开的2016年器官芯片移动大会上，美国CN生物医疗公司展出了其价值2600万美元的人体内脏芯片系统。该系统结合了7个主要器官芯片，为全球首创。研究人员表示，该系统初期将用于取代新药临床实验的人类志愿者。会上，哈佛大学Wyss生物工程研究所也表示已在测试骨髓芯片，未来有望加入人体芯片系统。单个器官芯片的基础制作技术和微型集成电路芯片类似，但会添加额外的隔膜和营养液模仿人类细胞生长和血液流动。

有分析认为，生物芯片技术是生命科学研究中继基因克隆技术、基因自动测序技术后的又一次革命性技术突破，在医学科研及临床、药物设计等领域具有十分广阔的应用前景。券商研报指出，生物芯片市场正在以19%的年复合成长率扩大。目前，我国生物芯片总销售额超过3亿元。

中证投资参考20160714

【今日导读】

行情扬帆破浪 新格局下关注风格切换

黄酒龙头持续提价 刺激板块补涨需求

二季度新船订单大增 关注航运产业链

水电板块低估值滞涨 仍值得继续关注

光明乳业已过最差时点 盈利回升可期



【中证视点】

行情扬帆破浪　新格局下关注风格切换

进入7月份以来，上证指数扬帆破浪已上攻至3060点，颇有“五穷六绝七翻身”的玄妙意味。近期，习近平总书记和李克强总理双双就经济形势举行座谈会，从官方措辞看，表露出经济转型发展初步向好的迹象。从已披露的中期业绩预告看，包括钢铁、煤炭、造纸、电气、旅游和医药消费等许多行业出现业绩增长良好态势，侧面印证多数企业经营向好格局。8月份即将在杭州召开G20会议，在高规格的全球峰会前，保持经济尤其是金融形势稳定的基础环境，至关重要。因此，行情的进一步演绎仍可期待。

但伴随从严监管的实施，市场风格切换值得投资者深入思考。并购重组新规实施，事实上斩断了去年以来高估值中小创的外延性扩张的基础，通过并购补业绩的逻辑得到了破坏，炒作创新性龙头的风气得到了严重的遏制。另一方面，对特力A等异常交易、操纵股价的行为进行了严厉的处罚，出现了变相引导资金价值投资的良性效果。传统的价值投资标杆公司贵州茅台（600519）迭创新高，对风格切换起到了旗帜性引导作用。我们认为，关注传统价值股，有竞争力的一线品牌公司，正是时机。

回溯2015年12月，A股曾经历了一轮显著的风格切换，当时最重要的推手是在A股“资产荒”的前提下，险资大规模入市抢筹。宝万之争成为当时标志性事件，其波浪壮阔延续至今。宝万之争对投资而言的关键启示是对优质资产和有核心竞争力的一线品牌的追捧，是对市场稀缺资源估值溢价的看好。近期，除贵州茅台（600519）外，同仁堂（600085）、东阿阿胶（000423）、云南白药（000538）等均表现突出，建议投资者关注该类优质资产。另需重点关注治理优异的伊利股份（600887）、恒瑞医药（600276）等。



【产业观察】

黄酒：龙头持续提价　刺激板块补涨需求

今年以来，在白酒持续提价的刺激下，基于行业和政府的主导，黄酒龙头公司不断提价：古越龙山（600059）在5月份相继对五年陈系列提价7%-10%、女儿红提价5%-15%；会稽山紧随提价5%-20%不等，黄酒行业以实际行动推动价格提升。在消费升级的大背景下，未来黄酒龙头提价具有可持续性。

点评：黄酒行业提价之后，无论该部分毛利是直接到利润还是用于渠道和市场的深耕，未来1-2年行业龙头收入及利润一定会超过前期高点。相比白酒龙头业绩和市值同时恢复到2012年高点，黄酒龙头只是业绩恢复到历史高点，但市值仍低于高点16%。因此，业内人士预计，黄酒存在较大的补涨空间，个股建议重点关注有催化剂和改制诉求的会稽山（601579）、古越龙山（600059）等。

会稽山（601579）：目前江浙、沪市场贡献收入的80%左右，其中绍兴地区贡献40%，为本地消费第一大品牌。公司去年抛出增发预案以实现员工持股和外延式并购，目前已获证监会批准，增发价13.64元，与现价相差不大。



【信息追踪】

二季度新船订单大增　关注航运产业链

7月13日盘前提示“BDI连涨14天，航运业现阶段性行情”，获得市场认同，盘中推荐个股中远航运（600428）、中海发展（600026）、中国远洋出现一定的异动。据统计，伴随着大宗商品市场活跃度提升，近期被称为全球经济的晴雨表的BDI指数走势强劲，截至本周一已经连涨14日，至704点，累计涨幅高达21%。另据上海航运交易所发布的报告称，近期中国进口干散货综合指数、运价指数、租金指数继续走强，且均创出年内新高。建议继续关注上述航运股。

此外，航运行业上游也传来佳音。据中船协最新统计数据显示，2016年1-6月全国造船完工量1715万载重吨，同比下降7.4%，降幅较一季度收窄4.4个百分点；新承接船舶订单量1620万载重吨，同比增长44.7%，较一季度提高20.8个百分点。上半年全国造船完工量降幅收窄，新接订单量出现较大幅度回升，可关注制造修理集装箱及其有关业务的中集集团（000039）、生产大型集装箱起重机械的振华重工（600320），以及生产船用动力及部件、船用辅机和运输设备的中国重工（601989）等。



【行业动态】

十三五能源规划出台在即　核电将获提振

据悉，“十三五”能源规划即将出台。“十三五”期间我国能源消费总量计划控制在50亿吨标准煤以内，其中煤炭消费基本达到峰值，总量控制在41亿吨以内，比重降低到58%以下，而非化石能源消费比重则提高到15%以上，并且明确提出放缓风电、光伏发展节奏。在上述背景下，核电将成为补齐结构短板的新发力点之一。规划提出，2020年，在运核电装机达到5800万千瓦，在建核电达到3000万千瓦以上，核电行业将受益于“十三五”能源规划政策提振，未来迎来高速发展。

另外，核电行业近期捷报频传，包括海阳1号机组四台反应堆冷却剂屏蔽主泵首次点动成功、机组首次冷态水压试验成功，全球首台CAP1400机组设备闸门功能试验成功等，第三代核电机组在国内的建设与审批有望进一步加速，预期核电行业将收获近三年新增订单高峰期，建议关注中核科技（000777）、江苏神通（002438）。



【另辟蹊径】

建议关注低估值滞涨的水电板块

二季度以来持续关注水电板块，主要推荐逻辑是来水好于预期，业绩增长有保障。截至目前，上述逻辑依然有效。据了解，今年以来，南方区域四大流域来水好于预期，上半年水电发电量同比增长超过15%。1-6月，南方电网公司累计完成西电东送电量813亿千瓦时，同比增长2%，超年度计划85.5亿千瓦时，创历史新高。其中清洁水电占比超过70%。近期多家水电上市公司先后公布业绩预告，净利润同比均有不同程度的上涨，验证了我们此前推荐的逻辑。

中长期看，受益于2016雨水大年以及利率下行，水电发电量增长有保证。另外，下半年“十三五”能源规划出台概率较大。与“十二五”不同，未来五年能源发展的首要政策取向是调整存量、做优增量，水电等清洁能源已经被视为未来国内电力发展的主流趋势，未来有望超前规划、适度加大开工规模。

二级市场上，具有稳定收益的低估值资产有望持续获得资金青睐，水电板块将成为屈指可数的优质投资标的，可关注长江电力（600900）、广安爱众（600979）等。



【个股看台】

光明乳业：最差时点已经过去

光明乳业（600597）目前内部生产、新品研发、营销都处在恢复性向上的过程。据悉，目前常温酸奶仍然保持20%以上的增长，莫斯利安新口味“两果三蔬”推出一个季度销售达1亿元，整个莫斯利安产品一季度亦同比恢复增长，全年目标10%以上增长。

此外，公司管理层和销售团队换届完成，新团队专注做大做强主业。2016第一季度实现净利1.60亿元，同比增23%，公司未来三个季度的盈利能力有望持续提升，净利率恢复至4-5%。而2015年光明乳业（600597）和集团管理层大动荡，销售人员流失，明星产品莫斯利安和华东区低温产品收入都出现下降，2015年四季度出现大幅亏损。

盘中主要题材热点
      
       1、 VR/AR：GQY视讯、恒信移动、东方网力、奥飞娱乐、金刚玻璃、美盛文化
      
       2、 填权 ：弘高创意、天瑞仪器、交大昂立、史丹利
      
       3、 其他
      
       重组 ：恒顺众昇、上海钢联、东凌国际
      
       中报预增 ：华神集团、蓝色光标
      
       医药机器人 ：楚天科技
      
       水处理 ：渤海股份
      
       运生态 ：神州数码
      
       钢铁：三钢闽光
      
       百货 ：武汉中商
      
       高送转 ：高伟达
      
       环保 ：天瑞仪器
      
       三沙 ：海航基础
      
       水泥：上峰水泥
游资和机构龙虎榜
      
       名家汇（300506）：两家机构席位买入3359万
      
       天顺股份（002800）：一家机构席位买入884万
      
       永和智控（002795）：两家机构席位买入4498万
      
       神州数码（000034）：五家机构席位买入8370万，两机构卖4063万
      
       三钢闽光（002110）：中建投北京荣华中路游资封板，一机构买2175万
      
       奥飞娱乐（002292）：申万上海东川路及华泰上海仙霞路游资封板，两机构买1.41亿
      
       上海钢联（300226）：海通交易单元及光大宁波中山西路游资封板，一机构买8293万
      
       东方网力（300367）：华泰上海澳门路游资封板，两机构买5265万，三机构卖1.07亿
      
       史丹利（002588）：光大佛山绿景路游资封板，三机构买2亿，四机构卖1.4亿
      
       上峰水泥（000672）：华鑫乐清双雁路及长江温州车站大道游资封板，一机构卖740万
      
       蓝色光标（300058）：东兴龙海公园路及海通交易单元游资封板，两机构卖2642万
      
       弘高创意（002504）：光大佛山季华六路及华泰宁波柳汀街游资封板
      
       GQY视讯（300076）：中信上海淮海中路及银河杭州***路游资封板
      
       恒信移动（300081）：华泰上海仙霞路及国君上海福山路游资封板
      
       河池化工 （000953）：中投无锡清扬路及银河宜昌新世纪游资封板
        武汉中商（000785）：广发荣成石岛及华鑫临沂金雀山路游资封板
晚间重要资讯
      
       ○ 央行今日2590亿MLF操作，三季度降准可能性增大
      
       ○ 上半年我国进出口总值同比下降3.3%，贸易顺差扩大5.9%
      
       ○ 百度13日发布“云计算 +大数据 +人工智能 ”三位一体战略，构建开放云产品矩阵
      
       ○ 人社部计划今年拿出延迟退休方案适时向社会公布
      
       ○ 中欧将成立联合工作组，监测中国钢铁产能过剩
      
      
       ○ 体育产业发展十三五 规划发布，多项改革将展开
      
          体育概念股：中体产业（600158）、信隆实业（002105）、人民网（603000）、莱茵体育（000558）
      
       ○ 口袋妖怪GO成现象级手游 ，开启行业新纪元
      
          游戏概念股：世纪华通（002602）、昆仑万维（300418）、掌趣科技（300315）、美盛文化（002699）
      
       ○ 巨头争相布局智能汽车 ，行业发展潜力巨大
      
          智能汽车概念股：万安科技（002590）、均胜电子（600699）、金固股份（002488）、中原内配（002448）
      
       ○ 十三五能源规划出台在即，核电 将获提振
      
          核电概念股：中核科技（000777）、江苏神通（002438）、佳电股份（000922）、久立特材（002318）
      
       ○ BDI指数连涨16日，航运 业景气度回暖
           航运概念股：招商轮船（601872）、中国远洋（601919）、中海发展（600026）、长航凤凰（000520）