盘前信息早知道（07.28）

股票王

【本期导读】

四个“一批”主导央企调整和重组

险资称调整不改存量博弈行情性质

国产基础软件应用与推广有望提速

科技业巨头动作频频 AR热度升温



【权威声音】

四个“一批”主导央企调整和重组

26日国务院发布了《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》，这是市场预期的有关国资改革最重要文件之一，显示央企改革推进力度明显加大，助推改革进程。为帮助投资者更精确地把握机会，资讯特邀资深国企改革专家进行了深度解读,以下为其主要观点。

《意见》首次在“创新发展一批、重组整合一批、清理退出一批”的基础上，提出“巩固加强一批”，并且放在首要位置，意在巩固央企的安全保障功能，其中突出了“主要承担国家重大专项任务的央企”，并且对国资需要独资或绝对控股的央企划出了范围。

相比之下，对央企重组最具指导意义部分还是“重组整合一批”与“创新发展一批”。重组时，“强强联合”仍是重要思路，《意见》指出要“推进装备制造、建筑工程、电力、钢铁、有色金属、航运、建材、旅游和航空服务等领域企业重组”。结合上述领域已披露的重组案例情况分析，高端装备央企仍有可能继续整合，如船舶领域的南北船整合预期犹在，电气设备、兵器制造等领域亦有可能。

专业化整合方面，《意见》“鼓励通信、电力、汽车、新材料、新能源、油气管道、海工装备、航空货运等领域相关央企共同出资组建股份制专业化平台，加大联合开发力度”。

值得注意的是，《意见》还“鼓励优势产业集团与中央科研院所企业重组”。这虽非首次提及，但结合当前形势，其指向较为明确。中央科研院所注入央企集团，有助于发挥央企商业实力和科研院所科研实力的协同效应，对相关公司都会产生非常积极的作用。目前，在国资委监管的中央科研院中，大部分已有上市公司或者独立上市计划，唯有机械科学研究总院、中国建筑科学研究院两家院所既无上市平台也无改制动作，未来合并可能较大。



【主编观点】

看淡趋势 淡化择时 强化选股

27日的A股大幅波动，是部分机构和个人投资者预期中的，甚至是控制了仓位等待的。近期A股在3000点一线反复争夺，部分投资者“想吃怕烫”的博弈心态十分严重。实际上，在高层未来经济发展思路已日趋明朗的当下，投资者与其去跟踪变化莫测难以把握的趋势，不如淡化择时，强化选股，争取更为确定的收益。

对上半年宏观经济运行关键指标的统计分析显示，2016年下半年资本市场面临的环境是，上市公司盈利整体难有大改观，无风险利率继续下行，加之监管趋严，投资者风险偏好继续走低，这意味出现趋势性机会的可能性不大。

而从A股内部来看，尽管中小盘股估值仍处高位，但优质蓝筹和部分优质成长股并未明显高估或出现泡沫。随着宏观经济持续波动寻底，高估的“讲故事”类个股估值或进入中长期下降趋势，而合理甚至低估的白马股可对指数形成底部支撑，为投资者构筑一个具有操作价值的中期震荡市。基于这一考量，利在长远的投资者不妨忽略指数波动，从容寻找到估值合理并且可能在未来变成牛股的标的。

综合近年来公私募机构的成功操作案例分析，笔者认为，未来的希望主要在三方面，一是能在经济不景气的大环境下逆周期扩张的行业和个股，这主要集中在部分消费领域。品牌消费领域的强者，会在弱周期内强势扩张以获取更大市场份额和品牌力，这在上半年的家电行业表现较为明显，预计这一趋势下半年依然会加强；二是能不断突破天花板，打开新的市场的行业和个股。这主要集中在部分科技股领域，科技股的特征是每一轮技术浪潮都会形成一些领导者，而技术浪潮的广泛应用是此类行业爆发的关键点，一旦技术广泛应用，则行业天花板打开。站在当前时点看，率先进入调整期的新能源汽车行业有望卷土重来；三是受益于无风险利率下降的行业。在无风险利率不断下降的情况下，一方面是部分高负债的企业成本不断下降，一方面是低风险偏好资金开始关注高分红的证券市场蓝筹白马股。



【机构动向】

险资称调整不改存量博弈行情性质

对27日A股的大幅波动，资讯访谈了多位京沪大型保险机构负责人，得到的较为一致的反馈是，调整在其预期之内。他们认为，近阶段A股行情主要源于存量博弈，且有较明显的结构性特征，股指触及上轨时引发部分投资者获利了结致行情调整，是正常情况，不改变存量博弈的行情性质。当前点位无需盲目看空，仍维持积极换仓、波段操作策略。

据了解，二季度以来，为数不少的主流保险机构在内部以沪指2800点至3100点为区间，以估值合理的蓝筹股为对象，进行波段操作。



【热点调查】

针对研发创新的财政支持不断加大

在经济仍面临较大下行压力的背景下，通过包括税收在内的财政举措引导产业创新驱动，成为日前召开的成都G20财长和央行行长会议共识。

目前国内鼓励创新的财政政策主要包括,推出企业所得税研发费用加计扣除政策，给予研发企业和研究机构科研人员股权激励，以及加大政府资金投入，如工信部和财政部今年将继续实施智能制造专项，预计国家拨款规模接近去年同类专项补助的1.5倍。鉴于研发活动本身具有一定的外溢性，税收优惠将成为未来针对研发和创新活动财政支持的重点。

与此同时，部分省区对企业创新的支持力度也开始加大。河北提出对新建研发机构的企业，各级财政要统筹安排相关专项资金重点给予支持；辽宁沈阳提出对智能制造、航空装备等重点产业实行固定资产加速折旧税收优惠政策；山东力争3年募集基金200亿元，重点支持山东省新兴产业发展壮大。



【上证视点】

国产基础软件应用与推广有望提速

由于信息安全问题日益突出，国家相关部门将着力推动国产基础软件在国内市场应用与推广。国产软件上市公司也有望受益这一国产化潮流。

基础软件是操作系统、数据库、中间件和办公软件的统称。软件业资深人士透露，与应用软件相比，基础软件与信息安全的相关性更高，在市场使用层面推广力度大大超过往年，不排除在事关国计民生的关键部门强制使用。同时，软件和大数据产业“十三五”发展规划正在制定中，目标是在基础软件等重点领域突破一批核心技术，并加快安全可靠信息系统建设。

中国软件600536作为软件和系统集成“国家队”级企业，是电子产业集团的核心软件平台之一，已形成包括操作系统、数据库、办公软件、数据安全产品等较为完整的基础软件产业链。公司同时牵头成立了工信部“安全可靠软硬件联合技术攻关基地”，共同推进国产化的关键技术攻关，在党政办公国产化项目推进过程中，将承担主集成商和核心自主软件供应商的重任。

东方通300379是国产中间件龙头企业。中间件作为互联网时代基础软件和信息化建设的基石，是保障国家信息安全的重要一环。公司通过外延式并购，转型新一代软件基础设施及创新应用整体解决方案提供商，目前已初见成效。受益于对微智信业收购并表，公司2016年上半年净利润预计同比增长80%至100%。

太极股份002368是中国电科旗下上市平台，目前正围绕系统集成进行垂直整合，包括收购金蝶中间件21%股权，定向增发收购宝德计算机和量子伟业等，以建设自主可控产业体系。业内专家认为，其直接面对顶层用户的优势，有助于推进基础软件的规模化应用。



【信息雷达】

麦趣尔呼图壁种牛场改制项目顺利推进

麦趣尔002719参与的呼图壁种牛场改制项目工作目前进展顺利，经过了近半年时间，已进入实质阶段。机构认为，若改制顺利实施，公司将拥有麦趣尔和西域春两大新疆领先品牌，在上游奶源以及产品线方面形成优势互补，显著提升公司乳制品业务规模和综合竞争力。

2015年12月，麦趣尔公告称，公司及其关联方、关联股东计划出资不少于10亿元，通过增资扩股等方式对呼图壁种牛场进行改制。公开资料显示，呼图壁种牛场2014年实现利润9000多万元。麦趣尔2014年、2015年全年净利润分别约4143万元和7125万元。



【海外来风】

科技业巨头动作频频 AR热度升温

手机游戏“精灵宝可梦GO”的风靡，引发外界对增强现实（AR）技术的关注，多家大型科技业巨头近日纷纷发布这方面的投资计划。其中，苹果公司CEO库克本周表示，该公司一直都在投资这一技术，未来还将投入更多资金。英特尔则于日前公布了其AR眼镜RemoteEyesight的发布计划。谷歌方面表示，目前正在研发一款头戴AR设备，该公司此前也投资了AR企业Magic Leap。而前不久在美股市场完成今年科技业最大规模IPO的聊天应用企业Line也表示，正在寻求获取AR方面的技术。

风投数据公司CB Insights披露的数据显示，今年一季度，全球针对VR及AR领域的风险投资额达到10亿美元，超去年全年的投资额。其中7.94亿美元的投资额流向了Magic Leap。拓墣产业研究所预测认为，2020年AR市场规模将达300亿美元。

中证投资参考20160728


【今日导读】

恐慌下挫后重回业绩　关注核电动保医药

政治局会议把脉经济重申看好人民币商品

油价仍将低位运行　关注低油价受益板块

AMOLED面板供给趋紧 LG再投巨资建生产线

金禾实业竞争对手爆炸　安赛蜜涨价在即



【中证视点】

编者按：“7.27”恐慌下挫后，题材股炒作或阶段性降温。而下月两市中报进入密集披露期，业绩因素将在近期投资决策中占据更大的分量，有业绩支撑的子板块龙头股将受到市场资金的青睐。

核电建设提速 产业链迎来黄金发展期

日前，我国自主研发的中子吸收材料量产，标志着核电设备国产化再提速，引发市场关注。随后国资委、中国核能行业协会发布的两组核电数据更是全面验证了上半年产业的景气。据悉，今年1到6月，商运核电机组累计发电量为953.89亿千瓦时，比2015年同期上升了26.58%。在全社会发电量止步不前的当下，核电发电量逆势大涨，也使得核电在我国发电结构中占据了更大的比例。1至6月，全国累计发电27594.9亿千瓦时，商运核电机组累计发电占总量3.46%。而即将出台的“十三五”能源规划将继续支撑核电发展。该规划强调降低煤炭消费，放缓风电、光伏发展节奏，核电将成为补齐结构短板的新发力点之一。

目前，我国运行的核电机组近30台，总装机容量2831万千瓦；在建的核电机组24台，总装机容量2672万千瓦。其中，在建的核电机组数量排名全球第一，总机组数量位居全球第三。按照中国核电中长期发展规划目标，到2020年我国在运和在建核电装机容量将达到8800万千瓦，比照目前5800万千瓦的装机容量还有3000万千瓦的缺口，预计未来5年平均每年新开工机组6-8个，按照每台机组150亿元计算，总体市场空间约千亿元。此外，随着华龙一号落户巴基斯坦和阿根廷等，核电走出去的计划预期将会顺利推进。本周需要关注中国在英首个核电项目的最终投资决策。若顺利通过，中国自主三代核电落地老牌核电强国英国，产生的示范效应可想而知。

具体到产业链公司方面，此前有消息称，核电部分装备供应商已陆续收到招投标邀请函，且核电招标范围不断扩大，下半年核电项目或将大批量开工，核电产业将进入第二轮发展高峰。上市公司可关注高增长性确定的台海核电002366；主业高增长、外延存预期的江苏神通(002438)以及核电3D打印设备现已具备生产状态的南风股份300004。

秋防招标在即 动保需求有望继续释放

进入7月以来，南方高温、北方洪涝的极端天气增加了畜禽产业的养殖风险。水灾过后造成猪舍、附近水源、土壤等养殖环境造成严重污染，细菌、病毒、寄生虫等更加容易成为猪舍内的传染源。加上，暴雨过后气温直线上升，猪群容易出现热应激而导致高热性疾病爆发。由此，在高温、高湿等极端天气下，疫病防控成为养殖户的头等大事，阶段提升动保疫苗的需求。另外，秋季动物防疫政府招标在即，疫苗需求旺季来临。通常来说，政府动物疫苗招标分为春防和秋防，春防招标通常在每年一季度启动，而秋防主要是从9月份开始启动，预计招标苗的竞争状况将环比好转。同时，秋冬时节为动物疫病高发期，三季度动物疫苗逐步进入需求高峰期。

从养殖产业链看，受益养殖景气传导，后周期动保板块业绩回暖可期。7月26日早盘提示农业部、财政部决定从2017年开始调整完善重大动物疫病防控支持政策，布病重疫区省份将强制免疫。推荐个股中牧股份600195累积不错涨幅，公司为动保龙头，市场苗高速增长，又有国企改革概念，后市仍可逢低关注。此外，生物股份600201口蹄疫市场苗加速渗透，多个大品种陆续推出；海利生物603718口蹄疫疫苗预计年底前上市，亦可关注。

行情震荡偏弱 积极关注稳健医药品种

在当下震荡偏弱的市场环境中，高估值板块容易遭受突发的大幅回调，低估值板块的防御价值凸显。从稳健配置角度，建议重点关注必须消费品类医药股。临近上市公司中报集中披露时期，结合已发布的业绩预告和业绩前瞻，医药板块大部分公司业绩能达预期，行业上市公司的整体增速也有望好于其他消费品板块。且年初以来医药板块与白酒、食品饮料等板块走势相比并不理想，医药板块中报行情还可期待。建议重点关注中报业绩稳定或趋势性向好，同时估值偏低的高性价比医药股，如丽珠集团000513、信立泰002294、华润三九000999、复星医药600196等。



【热点聚焦】

政治局会议把脉中国经济 重申看好人民币商品

7月26日，习近平总书记主持召开中央政治局会议，分析研究当前经济形势并部署下半年经济工作。此前，习近平李克强组织专家座谈会，中财办刘鹤多地调研，均就经济形势做了摸底，而政治局会议则为未来半年经济工作的政策方针定调，至关重要。“适度扩大总需求”是本次会议最大的基调变化。上期投资参考(7月24日)我们曾系统梳理流动性陷阱的状况，推演出国内经济关系密切的大宗商品如煤炭、玻璃以及水泥等黑色大宗商品可能走强的结论。从政治局会议定调看，人民币商品走强概率将进一步提高。

首先基于流动性陷阱，民间投资断崖式下滑，“适度扩大总需求”将着力通过财政刺激和减税降费等措施刺激经济，主要落实在基建和公共支出等领域，有望进一步拉动黑色系相关需求。

其次，供给侧改革仍大力推进。政治局会议指出，“坚定不移推进供给侧结构性改革”，全面落实“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大重点任务。新华社近期连续发表评论把脉经济形势，提出“特别是在去产能问题上，不能因为部分产品价格的一时回暖就动摇决心”。从微观角度看，煤炭去产能力度很大，当前完成年度任务29%，而在11月前力争完成全年去产能任务。玻璃及水泥等产能扩张维持3%左右低位，目前产量和价格回升，主要企业出现扭亏为盈，利润趋升。

我们认为，供给侧改革和商品价格回升同步进行，有望推动人民币商品价格和企业利润上升的良性循环，螺旋式上涨。标的上仍维持对耀皮玻璃600819、海螺水泥600585等的推荐。



【另辟蹊径】

年中跟踪主力资金发掘机会

随着上市公司中报的披露，公私募基金、社保基金、信托产品等持股路径显露。查阅部分公司公告发现，二季度，公私募基金更倾向于向绩优个股聚拢，而在冲高板块上选择获利出走。信托产品等大致也是上述路径。个股方面，机构资金新进个股，如佳士科技300193、诺德股份600110、金杯电工002533等，后市可适当介入。三季度，机构资金将为力保全年业绩而动，建议关注相对有业绩支撑又有发展前景的行业、企业。



【信息追踪】

油价仍将低位运行　关注低油价受益板块

我们曾在6月12日的参考提出“油价在50美元以下运行是大概率事件”，目前所述逻辑得到进一步验证和支撑。当下，美油价格在42-43美元徘徊，布油价格高出美油约2-3美元，而在国际油价跌至30美元之下时美油和布油基本持平，美油和布油差距主要因素正是美国页岩油产量提升。据油服公司贝克休斯数据，美国石油钻井数量数周来持续攀升。美国西德克萨斯二叠纪盆地页岩油钻井成本据测算在20多美元，综合成本40附近。因而美国原油钻井攀升仍有空间。

7月21日国内成品油经历两次停调以后价格下调，我们提出油价可能受进一步压制。因为目前国内储油库存处于极高水平，炼油厂仍在消化3个月以前进口的原油，成品油下调将进一步打压囤油商的利润空间，从而影响国际石油的当前需求。作为全球第二大原油消费国，国内需求对石油的边际影响不可低估。

而从石油产出国看，其经济状况均处于近10年较低水平，加足马力出口原油为其创收主要渠道，因而石油国家的石油供应均十分充足。在油价下跌过程中，其反而可能增加产量以维持石油收入，形成价格下跌的正反馈环。

综合以上供需因素，我们认为在美元指数97高位以上，原油价格压力仍很大。建议关注低价原油受益相关如航空交运等板块，标的如南方航空600029、中国国航601111等。



【行业动态】

AMOLED面板供给紧声势强 LG再投巨资建生产线

据外媒27日报道，全球最大智能手机和电视机的显示面板生产商之一LG Display Co周三宣布，将投资约合17.5亿美元生产手机用的小型柔性有机发光二极管(OLED)屏幕，新生产线预计2018年下半年量产。

据最新IHS统计，虽然今年第一季整体手机市场需求不振，但AMOLED手机面板的需求强劲，出货量攀升至8700万片，再度刷新了历史纪录，年增63%。随着苹果明年在iPhone系列采用AMOLED面板的计划逐渐明朗，市场对AMOLED智慧型手机面板需求大举提升，将进一步再推升AMOLED智慧型手机在市场的能见度。TrendForce旗下光电事业处WitsView最新研究指出，2016年AMOLED智慧型手机渗透率将突破21%，至2019年将有机会达到40%。相关涉及AMOLED上市公司有望中长期受益。个股如深天马A(000050)AMOLED投产规模和进度在国内均是领先地位，华夏幸福600340拟投资不超过40亿元在固安新兴产业示范区投资建设第6代AMOLED面板生产线项目等可适当关注。



【个股看台】

金禾实业：竞争对手爆炸 安赛蜜涨价在即

据悉，7月27日中午某双乙烯酮工厂(安赛蜜中间体供应商)发生爆炸，该厂拥有5万吨双乙烯酮产能，下午各家公司已停止报价，双乙烯酮和安赛蜜涨价在即。金禾实业002597最受益。公司的安赛蜜市占率60%，其中间体为自产，成本端不受影响，竞争对手发生事故利好公司的安赛蜜销售。安赛蜜暂停报价，预计将迎来量价齐升格局。

据业内人士介绍，目前公司安赛蜜价格稳定在3.8万/吨，较年初提高2000元/吨，出货量稳步提升，预计上半年出货5000吨左右，已完成去年全年的三分之二，全年出货量有望超预期，从而带动公司业绩大幅增长。上周重点推荐金禾实业002597，一周超额收益率达10%以上，建议继续重点关注。

上海国改：开创国际、申达股份、上工申贝、强生控股

2、 并购重组：尤洛卡、精华制药、京蓝科技、天海投资

3、 新股：爱司凯、科大国创、丰元股份、海汽集团、吉宏股份、海波重科、辰安科技、华锋股份、博思软件

4、 其他

职业教育+国改：西安饮食

补涨+大健康：金字火腿

医药：人福医药

醋酸：醋化股份

游资和机构龙虎榜

深深宝A（000019）：一家机构席位买入1185万

深科技（000021）：四机构买2.26亿，四机构卖9589万

申达股份（600626）：光大宁波解放南路及国君上海福山路游资封板，两机构买6352万

开创国际（600097）：华泰成都南一环路及国君成都北一环路游资封板

强生控股（600662）：方正台州解放路及东兴莆田梅园东路游资封板

*欣泰（300372）：中信杭州凤起路及华泰深圳留仙大道游资封板

尤洛卡（300099）：申万大连金马路及中投无锡清扬路游资封板

精华制药（002349）：光大佛山季华六路游资封板

• 晚间重要资讯
  
  

○ 习近平：全面实施改革强军战略，深化国防和军队改革

○ 中央印发国家信息化发展战略纲要，加快建设网络强国

○ 征求意见稿：银行理财产品不得直接或间接投资股票

○ 深交所：*欣泰“一退到底”无法重新上市，投资者切忌盲目买入

○  6月工业企业利润同比增长5.1%，呈现复苏苗头

○ 国家信息化发展战略公布，5G融合发展成重点（作者：幽兰行天下）

   5G概念股：烽火通信（600498）、信维通信（300136）、中国联通（600050）、中兴通信（000063）

○  总书记要求坚持强军目标，构建现代军事力量体系

   军工概念股：江南红箭（000519）、中航电子（600372）、华讯方舟（000687）、航天科技（000901）

○ 广东马术运动协会即将挂牌运作，赛马概念股受关注

   赛马概念股：海航创新（600555）、珠江实业（600684）、华联综超（600361）、武汉控股（600168）

○  AMOLED面板供给紧声势强，LG再投巨资建生产线

    AMOLED概念股：深天马A（000050）、华夏幸福（600340）、彩虹股份（600707）、生益科技（600183）

○ 二维码标准联合工作组成立，推进产业规范发展

   二维码概念股：新大陆（000997）、证通电子（002197）、航天信息（600271）、中科金财（002657）

○ 秋防招标在即，动保需求有望继续释放

   动保概念股：中牧股份（600195）、海利生物（603718）、瑞普生物（300119）、生物股份（600201）