股 市 中 的“变脸术”[2017-06-28 07:25:15]

股票王

苏渝

今天又是周三，又到了散户要读点《中国股市发展史》庄家篇的时间了。今天我们来讲讲曾经的第一高价股，股价14个月暴涨近15倍的全通教育“换脸术” 的故事。换脸也称变脸，变脸是川剧艺术中塑造人物的一种特技。变脸的手法大体上分为三种： “抹脸”、“吹脸”、“扯脸”。此外，还有一种“运气”变脸。川剧是如何变脸的？据说至今还是不能外传的一个谜。

股市中也存在着林林总总的“换脸术”， 由于巨大的利益驱使，一些公司上市前会不遗余力对讲故事配合庄家炒高股价后，最后因业绩无法支撑炒高的股价使“换脸术” 现出了原型。我们之前说过所有的庄股都会讲一个闻所未闻的动听的故事，那么，全通教育是讲的怎样一个故事呢？在线教育在当时是非常时髦的一个行业，有人把它形容为教育界的“电商” 。在线教育----是移动互联网与传统教育的结合。同传统教育相比，在线教育突破时空限制，知识获取方式更为灵活；碎片化学习，移动设备更具便携性，说白一点就是把不同类型的大学搬到家里，你不用去大学的课堂，照样能拿到相应的文凭。

2015年3月25日，全通教育股价在一片质疑声中盘中冲至348元，登上A股第一高价股的巅峰， 登上巅峰的全通教育，市盈率748.2倍，市值高达312亿元，远超全球最大教育培训集团新东方，相当于2个搜狐，1个奇虎，2.5个猎豹，2.5个优酷土豆，5个人人网。
  我们先看看，全通教育的神话是如何创造的呢？
  位于广州中山的全通教育本是一家名不见经传的小公司，靠着攀附中国移动分享家校信息服务蛋糕而不断成长壮大。公司官网显示，公司成立10年，公司定位为立足校园、面向家庭的教育信息服务，专注于K12基础教育领域。所谓专注于K12基础教育领域，主要就是依附于中国移动的品牌业务“校讯通”，推行家校互动信息服务。其模式为SP、基础运营商、老师和家长组成四个主体，一般是SP将开发的如家长短信箱、考勤短信、亲情电话、成长帮手等业务植入中国移动的“校讯通”内，老师通过“校讯通”平台推送信息，家长通过短信形式了解学生如作业、考试、安全等情况，同时每月向运营商付费。
  2014年1月21日，全通教育头顶“中国在线教育第一股”的光环上市，仅过14个月，股价就由最低价24.16元攀至348元的顶峰，暴涨了14.4倍。坐庄炒作全通教育的是以公、私募基金为主的几十家机构。其实，早在全通教育IPO时，就有声音质疑其核心产品的短命性。全通教育上市后，业绩就变险。业绩跟不上股价飞涨，眼看要穿帮的全通教育通过不断并购走上转型之路，先后全资收购继教网和西安习悦，转型在线教育，寻找新的利润增长点。事实上，全通教育的股价在2015年元月28日就开始迈出飞天之路，此前是长达四个月的重组停牌。复牌后，连拉三个涨停，一步飞过百元门槛，随后步步高升，期间仅有几次小幅回调，紧接着是火箭般直线上窜。全通教育冲上神坛，靠的就是火热的在线教育概念。当时在线教育和“互联网+”概念是A股市场上最火的概念，再加上创业板的次新股、总股本不到一亿股，流通股仅3673.54万股，引发机构争相爆炒，拉高了股价。国海证券曾发布研报称，在线教育是个十万亿规模的产业，预计到2017年，在线教育的市场规模将达到1733.9亿，用户规模将达到1.27亿人。这还了得，其股价不炒到400元不会罢休。
    其实，全通教育上市以来，一直在通过重组营造概念，目前已汇聚了诸多在线教育标签。如“全课网”、“涉足支付业务”、“教育产业并购基金”等。而每一次并购重组不断的“换脸”，就是全通教育股价暴涨之时。
    全通教育神话是怎样破灭的呢？

全通全通“换脸术” 创造的在线教育的神话故事一开始就不可能继续下去，其走势严重超出市场预期，爆炒过后必定是价值回归。而纵观历史上的高价股，如2007年的中国船舶冲上300元高位，迅速回落至10多元。然而，好景不长，2015年3月25日，一则“证监会点名批评全通教育操纵股价”的传闻使全通教育走下了神坛。
    如果按照当创业板不到90倍的市盈率来计算，全通教育348元的股价，盈利至少要到3.28亿元，而该公司当年归属于股东的净利润也仅有4487.7万元，增长6%左右，而这些收入几乎于在线教育没有一毛钱关系。全通教育发布的2014年业绩快报显示，全年营收不到2个亿，全年净利润4487万元，同比增长仅为6.87%。这也正是在其登上第一高价股，业绩快报发布后庄家开始争先抢跑出逃，由于没有散户接盘，机构间的踩踏不可避免。然而，神话的破灭竟在一夜之间。在接下来的3个交易日，全通教育就在A股市场上上演了一次罕见的“蹦极”跳，股价最低跌至246元，价差达到100元。再近一点到本周二收盘其股价为13.17元，离最高价348元，只剩了一个零头都不到（算上除权）。  

全通全通“换脸术” 给我们的启示：所有暴炒高的庄股，不管你有一个类似液体高金的动听的故事，只要散户不去接盘，即使你炒到万亿市值，一旦坐庄的资金断裂，股价都会被打回老家。