广州万隆分析报告（0829）

小小90后

A股进入阶段性底部 新兴产业股春天来临










　　从舆情与格局层面来看，预期全球经济增速将会下降、同时国内相关经济改革政策也迟迟未出台等两大因素是导致目前投资者对后市产生谨慎情绪的主要原因。基于外围环境的影响，间接上这已经导致了国内的恐慌情绪且恐慌氛围已极为浓厚。因此，这使得目前投资者开始偏向于布局一些估值超低、以及受经济周期影响较少的品种作为防御策略的这一行为极为明显。

　　二、三线城市限购或引资金入市

　　二、三线城市限购，是一线城市限购政策的延续。一线城市房价高企，导致资金出逃到二、三线城市，但二、三线城市限购，则将让炒房资金出逃楼市。近日有报道称，220亿热钱撤出温州楼市，温州楼市一夜入秋，就是证明。有分析认为，限购依然是目前最有效的楼市调控手段，二、三线城市限购令若在8月底前出台，二、三线城市不久也将会步一线城市“量价齐跌”的后尘。

　　10年4月以来，大盘波段运动强烈，且整体呈下跌走势，指数表现甚至比欧美发生债务危机的国家更差，而股市的整体估值已经超级便宜。所有的投资者都必然要趋利避害，既然限购让房地产市场风险大增，炒房资金必然要寻找别的出路，而股市低廉筹码遍地，且不久将有转融通等投资投机利器推出，必然将吸引大量资金涌入。

　　2437点或是阶段性底部

　　周一A股在上周五欧美股市继续下跌的影响下，盘中反弹明显受阻，加上加息预期更使得反弹压力重重，但仔细观察盘面可发现，银行股和地产股明显有资金承接迹象，中石油和中石化的走势也在超跌中酝酿反弹，这样的盘面迹象表明2437点或是阶段性底部。

　　由于权重股超跌和半年报业绩因素影响，大盘在震荡中可能具有不少个股机会。股指在当下很难走出大行情，但有政策扶持的行业还是能涌现出热点。我们认为，本周新兴产业股具备热点潜质。

　　第一，成交量逐渐缩小。在底部确立时，一般会伴随成交量的极度萎缩。这是底部多空双方身份转化的重要标志之一。2437点之后的反弹量能是一个从放大到缩小的过程。2500点附近的量能比前期杀跌时还要小。近期资金很可能利用利空和恐慌来制造下跌，下跌中的量能逐渐减少，来完成行情的诱空过程。

　　第二，市场有夸大利空的影响范围的迹象。大盘连续暴跌后，还在反反复复地夸大利空的影响。如在美国主权信用被调低后，反复炒作欧洲的信用危机，现在蔓延到日本的高度滞涨对全球的影响等等，都在无限放大对国内市场的影响。

　　第三，利用权重股多杀多。在连续缩量暴跌后，做空主力通过打压大盘权重股，造成指数快速下跌，杀尾盘，无量假破底，制造恐惧走势，彻底击溃多头信心和最后心理防线，迫使多杀多，这是典型的诱空标志。

　　此外，A股的波段底也要靠政策底来确认。当下是政策真空期，虽然市场在诱空中震荡，但缺乏动力。这个阶段更多的是一种等待而不是技术性的整理。这样的等待可能会使行情出现结构性新机会。

　　新兴产业股春天来临

　　在接下来的震荡整理过程中，2437点成为中期低部的特征会越来越明显。短线整理可能是调仓换股的好时机。按照后市政策扶持的力度和进展来分析，新兴产业的相关政策可能来得更快，相关个股在暴跌后成为热点的概率很大。

　　首先，该板块具有良好的政策预期性。工信部20日表示，正积极推进战略性新兴产业重点产品目录制订，进入该目录产品将获相关政策支持。工信部将新能源汽车、高端装备制造、新材料、新一代信息技术这4个产业细分为13个重点领域，将尽快编制发布相关专项规划。近期资金可能会关注相关个股并积极建仓。

　　其次，该板块将受益于政策的延续性和连贯性。此前国务院提出，到2015年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重力争达8%左右。节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造4大产业成为国民经济支柱产业。新能源、新材料、新能源汽车3大产业将成为国民经济先导产业。

　　最后，新兴产业板块有资金回流迹象。由于该板块上半年跌幅较大，个股跌幅普遍超过30%，远高于市场平均跌幅，股价挤泡沫的过程基本完成。近期部分资金重新回流该板块。下半年通胀可能依然高位运行，货币政策大幅度放松的概率不大，市场资金依旧偏紧。从投资行为角度分析，资金更偏好中小市值个股。新兴产业板块符合资金偏好，后市成为热点的概率很大。