联讯证券分析报告（0831）

小小90后

冲高回落 弱势依旧               万保辉








　　今天两市在欧美股市大涨的刺激下高开后冲高回落，沪指盘中涨幅超过1%，但前期强势的创业板则出现较大幅度的回调，这是资金不足前提下的跷跷板效应，主板的上涨挤占了创业板的资金。创业板经过前期的强势上涨，有技术性回调的需求，而在流动性偏紧的环境下，权重股又不具备持续上涨的条件，所以市场将重回弱势整理格局。板块方面，次新股、航天军工、新材料、教育传媒和锂电池板块表现较差。磷化工板块近期持续性稍微好一些，其他热点板块持续性都不强，赚钱效应差，使得人气难以带动起来。

　　虽然飓风艾琳造成的破坏小于预期、伯南克认为无需立即实行QE3、美国消费者开支强劲增长等消息都让市场感到放松，希腊两大银行合并应对债务危机使得外围股市大幅反弹，但A股的走势则相对独立，其走势主要由国内的因素决定：8月份CIP涨幅或有所下降，但难言拐点，接下来CPI或以高位震荡为主。全球大米或因泰国高价收购而涨价，我国西南干旱对农业造成了严重威胁，继金龙鱼之后福临门食用油提价5%至10%，这些因素因素都会使得食品价格居高难下。另外，存款准金基数扩大使得资金趋紧预期升温，A股仍需时间和空间消化利空。

　　在弱势的市场中，投资者应采取逆向操作的方式，逢低吸纳为主，逢大涨应适当减仓。近期重点关注产业政策的密集发布，特别是四季度预期会有较多新兴产业规划和“十二五”细分行业规划出台。与此前政策带来板块溢价的逻辑不同，目前政策的颁布更多是估值回复的触发机会，上涨的持续性主要取决于政策对上市公司带来的实际性影响有多大，对于国家将有政策扶持的这些行业应该以提前布局为主。