深圳智多盈分析报告（0905）

股票王

一则利空诱发 A股缩量下台阶








　　周五受隔夜美股收低的影响，沪深两市股指双双低开，经震荡小幅冲高至翻红，填补了当日跳空缺口，随着“两桶油”、煤炭、银行等权重板块的联袂走低，股指震荡下行，诸板块纷纷走低、盘中虽有小幅反弹，但因量能不济，上行乏力而再度滑落，个股行情惨淡，午后股指继续下探，诸板块全面下跌，两市超九成股票下跌，空方明显占据优势，沪指创出2528点日新低，在保险、煤炭、券商等权重板块联合发力的带动下，股指快速反弹，但未能有效聚集市场人气，尾盘有所回落。沪指终盘报收于2528.28点，下跌27.76点，跌幅1.09%，呈现一根带上下影线的中阴线，全日成交量559.7亿元，再创新地量，仅稀土永磁、纺织机械板块指数呈现小幅上涨的态势，其它诸板块悉数泛绿，创业板指数跌幅0.86%，中小板指数跌幅0.98%。

　　彼岸花香此岸无

　　在消息面上、多家机构预计8月CPI不超6% 加息已无必要，此消息利好于市场，但预计下半年货币政策仍将维持偏紧基调，银行间市场利率将继续位于较高水平。全国首家QFLP“破茧” 结汇资金或投入楼市、股市，QFLP效仿二级市场的QFII，在股权投资市场引入合格机构投资者。实施QFLP后，外资PE(股权投资基金)便可在规定资金额度内兑换成人民币，并投资于未上市企业，这有利于他们在股权投资市场上大展拳脚，分享中国资本市场的盛宴；

　　在行业及区域方面、券商设点门槛数量拟放宽，新型网点不设限，对于券商板块而言构成利好。该板块短线整理中。其大行情同样有赖降息周期到来；十大城市房价一年来首现月度环比下降，房价下跌，继续对于房地产板块构成压力；农业农村十二五规划出台，此消息利好于农业及相关品种；新材料十二五规划将在下周三发布，此消息利好于新材料及相关品种；工信部明确发展战略性新兴产业七项重点工作，此消息利好于战略性新兴产业及相关品种；北京、山东、贵州、海南等四省市获批地下水治污试点，此消息利好于相关地下水治污品种；而航空煤油价格每吨下降115元的消息则利好于航空业及相关品种；

　　在国际方面、昨夜美股走低，道指下跌1.03%，纳指下跌1.3%，标普下跌1.19%，欧洲主要国家股市小幅上涨。美国政府方面1日发布报告，下调2011年美国经济增长预期，降为2.6%，低于之前预测的3.6%。受此影响，美国股市9月第一个交易日便遭遇“开门黑”，美股突破双底颈线位之后回抽。上方中期均线的压力仍在，需要观察；纽约原油期货上涨12美分，报收于每桶88.93美元，涨幅为0.1%；纽约黄金期货下跌2.6美元，报收于每盎司1829.1美元，跌幅为0.1%。大宗商品的下跌对缓解输入性通胀有一定的作用，目前大宗商品当中缺乏处于主升浪能够带动相关板块的品种。

　　巴西央行意外降息，将基准利率下调0.5个百分点至12%。对于大宗商品等构成一定程度的利好。中国虽然未必同步，也预兆未来经济着陆之日未必很远。届时降息周期来临或可刺激一轮反弹中级行情；借壳上市新标准今起实施，新规提高了借壳门槛，以遏制市场对垃圾股的炒作，同时又打开配套融资渠道，鼓励了优质资产的借壳上市。

　　今日消息面较为平静，巴西央行意外降息，给市场带来些许美好的猜测与遐想，但彼岸花香此岸无，将对市场难以起到提振作用，A股还是会受内部因素的直接影响而独立运行。

　　一则利空诱发市场下台阶

　　今日沪深两市股指呈现出震荡走低的盘势，成交量再度萎缩并创新低，除稀土永磁、纺织机械外，其它诸板块呈现下跌的态势，八成以上个股下跌，空方明显占据绝对优势，市场悲观情绪再度蔓延。在技术上，沪指上月构造形成的三角形下支撑已被沽穿，形成向下突破之势，5日、10日、20日均线已经形成空头排列，日KDJ继周四死叉后向下扩散，日RSI空头排列且继续向下，日MACD红柱继续缩短，DIF和DEA间距进一步缩短且有合拢趋向，均显示目前股指仍处于弱势调整之中，股指短线的趋势依然不振，有继续下探的势头。“秋收行情”不见，“秋寒”却又至。

　　今日的下跌是缘于一则利空消息诱发而出的，即传ETF将引入融券做空机制，间接实现T+0交易。有媒体传国内证券交易所拟在不远的将来，把融券做空机制引入ETF产品，以提升交易的便捷性，丰富ETF产品的交易功能，并间接实现T+0交易，即在现行的融资融券业务中，把ETF产品纳入融券标的范围。这样，当投资者判断市场将下跌时，就可以融入ETF并抛售，待市场有一定幅度的下跌后再买入相应的ETF份额并归还，从而实现做空盈利的目的。如果投资者在当天完成融券卖出和买入还券的动作，就变相地实现了T+0交易。受此利空消息的影响，市场忧虑情绪和恐慌心理蔓延，以致抛空盘涌出。而准备金新规对资金面的影响仍在逐步释放，新股发行节奏加快等不利因素亦在发酵之中，均对市场信心构成挫伤，从而加大了市场的谨慎忧虑心理。

　　消息面上也有利好资讯，却没有能提振市场做多的信息，如作为金砖四国之一的巴西意外降息的消息引起了市场的广泛关注，也给市场带来些许美好的猜测与遐想，是否意味着新兴经济体开始步入了加息周期呢？巴西降息对于同为金砖四国成员国的中国会有什么影响？中国是否也会像巴西一样推出降息举措来保增长呢？这是大家最为关心的问题，中国同样面临着通胀高企和经济增速减缓的问题，也需要在抑通胀和保增长之间做权衡。从最近温.家宝总理在《求是》杂志上发表的《关于当前的宏观经济形势和经济工作》一文可知，当前中国仍然还是将控通胀、稳物价放在首位的，并目前指示“稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务，宏观调控的取向不能变”。而经济方面，温总理明确表示，我国经济运行的情况是好的，经济增长的速度与质量、结构和效益的关系趋于改善，经济与社会发展趋于协调，一些突出矛盾正在逐步缓解。可见、温总理对我国经济目前运行的情况是肯定的，就经济增速减缓的问题，温总理指出“经济增速略为放缓，在很大程度上是主动调控的结果，处在合理水平，没有超出预期”。可见、中国的经济增速是略为放缓，是主动调控的结果，是在预期之内，也是可控的，可以容忍的，这与经济减速已取代通胀成为主要的经济隐忧的巴西的情况完全不同，既然中国面临着的最大问题还是通胀问题，首要任务还是控通胀，那么、就不会如巴西在此刻推出降息及放宽货币政策，相反紧缩政策暂不会放松。经过简单解读和分析便可知，此刻巴西降息对A股而言真算不上多大的利好了。

　　因而、在调控取向不会改变的背景下、在积弱难返的格局尚未改变之前，仍以控制好仓位，多看少动，参与者仍宜短线运作，同时战略性挖掘高政策导向、高行业景气度、高成长性、持续资金流入的潜力品种备战未来。