九鼎德盛分析报告（0930）

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九鼎德盛：中小板重挫A股泡沫恐破灭



加入日期：2011-9-29 15:51:30  






　　继周三市场收阴后，周四深沪继续震荡下跌，沪综指直逼2350。收盘两市再收阴线实体，成交量略有放大。其中沪综指创下今年以来的收盘新低。两市有39家个股处于跌停位置。从当日市场表现来看，板块指数除石油、煤炭板块略涨外，其它全线回跌。而跌幅前5名板块上，陶瓷、纺织行业、化纤、塑料制品、酒等位居前列。从当日市场轨迹来看，尽管有石油、银行、券商及煤炭权重股护盘，但从市场格局来看，出现了产业资本兑现资金的情况，一些品种大小非解禁后特别是近两年上市的新股，其巨量的卖压，使得多只股票出现跌停走势。研究认为这种跌停也是自然的，原因是高泡沫发行所带来的收益巨大，兑现之后进行理财或存款高利放贷等形式所取得的收益或较为可观。一方面是巨量的兑现潮涌，另一方面是股价的连创新低，这也反映出市场信心严重受挫的迹象。而我们研究观察，目前市场信心的打击是多个方面的，比如没有中期分红或极少分红的公司，上来就是数千亿的再融资；一些新股超募发行，上市以来从不分红，却又要H股圈钱等，而问题的严重性非基本面所能扭转，体制上的缺陷导致的风险暴露，正在为市场下跌来承担。

　　从今日基本面来看，主要集中在： 美联储(Federal Reserve)主席伯南克(Ben Bernanke)当地时间周三(9月29日)暗示，如果美国经济严重恶化，增长依然疲软，将准备采取进一步的非常规措施。中国超越日本成为全球第2大经济体后，印度紧随其后。9月20日，印度《经济时报》称，根据卢比购买力算得的GDP，2011年，日本可能被再度超越，世界第三的位置将让贤于印度。从上世纪90年代始，印度实行经济改革。1992年后，印度象雄起，GDP增幅从1年前的1.3%迅速升高至1996年的7.8%。5年间，印度实现经济年均增长6.2%，而后，“九五”期间(1997年—2002年)，年均再涨5.5%。2002年后的5年里，印度又以3.8%、8.1%、7.5%、9.4%、9.9%的GDP增幅，保持高增长的经济姿态。 欧盟委员会28日正式提交征收金融交易税的建议。欧盟委员会强调，由于金融体系是经济危机源头的一部分，在欧盟财政一体化进程中理应作出合理贡献。另外，相对于其他行业，金融业目前的税率相对较低。欧盟委员会希望通过在欧盟推行金融交易税，从而在将于11月初在法国戛纳召开的二十国集团峰会上向全球推广。中共中央政治局委员、国务院副总理张德江28日在参观2011年中国国际信息通信展时强调，要深入贯彻落实科学发展观，正确把握信息技术发展趋势，创新体制机制，加强自主创新，加快推进三网融合，大力推动新一代信息技术产业加快发展，为加快转变经济发展方式、推动产业结构优化升级、丰富人民群众生活做出更大贡献。

　　总体来看，A股市场的阴跌暴露出市场多年问题的累积，而泡沫化发行、机构抬高与利益包装上市的价格风险回归正在演绎，可以说自食其果，而从市场建设来看，不分红或极少分红的公司，没有退市政策而再融资上来就数千亿元，与国际资本市场中期、季度、年度等分红形成巨大差异，一些新股上市以来没有给股东分一分钱，募集资金超100%以上，却又要发H股，这样的市场体制，不讲回报，财务包装类的公司需要市场以下跌来消化。从操作层面来看，明日为长假期最后一个交易日，建议以小仓位进行运行极可，稳健投资者继续战略观望，防范节日内不确定性因素的影响。

　　周四板块指数涨跌前5名情况


板块名称 表现幅度% 领涨品种 总成交额(亿元) 基本评述
石油 +0.38 中国石油 12.4 自救护盘，空间不大
煤炭 +0.07 平煤股份 52.6 超跌后的弱反弹，逢高减持
         
板块名称 下跌幅度% 领跌品种 总成交额(亿元) 简评
         
         
         
         
陶瓷 -4.04 冠福家用 2.9 强势品种出逃，回避
纺织 -4.00 三毛派神 14.7 资金流出，回避
化纤 -3.98 中材科技 9.5 机构短炒，回避
塑料制品 -3.90 时代新材 12.6 冷门类，关注个股
酒店旅游 -3.84 桂林旅游 12.2 整体业绩不佳，回避为主