汇金突然砸2亿护盘 人民日报发文

股票王

　导读：
　　汇金昨日耗资2亿元增持四大行
　　汇金释放维稳信号 1.97亿元增持四大行
　　国家队三度出手 汇金增持工农中建四大行
　　汇金突然护盘 首日砸2亿增持四大行
　　汇金增持打响救市第一枪？
　　人民日报：通过购买几家公司股票救市并不现实
　　证券时报：顺市而为 汇金增持释放积极信号
　　救市主汇金巨资增持四大行 三大追问 历史是否会重演
　　基金：汇金出手意味市场趋近底部
　　董少鹏：汇金增持四大行股票有何政策新意
　　汇金入市成9月最大大股东增持事件 专家称政策底开始形成
　　汇金再增持 A股或难现2008年行情
　　汇金增持四大行 4家券商看好银行股
　　救市主汇金巨资增持四大行　　汇金昨日耗资2亿元增持四大行

　　A股持续低迷，国家队再度出手。中央汇金公司昨日斥资近2亿元增持工、农、中、建四大银行股票。
　　有分析认为，汇金增持意味着国家队正式救市，市场底部基本确立，股指有望迎来拐点。但后市到底怎么走，依然取决于流动性和经济形势等基本面。
　　周一沪指收盘创出自2009年4月以来新低，而且沪市成交量不足400亿元。不过，中央汇金昨日宣布自10月10日起已在二级市场自主购入工农中建四行股票，并拟在未12个月内继续在二级市场增持操作。其中农行首次就被增持近4000万股。
　　汇金救市 银行股Hold住了
　　虽然汇金昨日增持的消息并没有给大盘带来直接动力，但四大银行A股却逆势走红，中国银行涨0.70%，农业银行(601288)涨0.41%，工商银行涨0.25%，建设银行涨0.23%。但由于其他银行股不给力，整个金融板块周一下跌0.48%。同时，H股尾盘也出现强势拉升。
　　由于汇金公司的国家队特殊身份，历次二级市场增持银行股都被认为是市场的阶段性底部。比较典型的是2008年9月和2009年10月，汇金两次增持均成为一轮上涨行情的起点。
　　高调增持 维稳OR抄底？
　　在A股市场低迷的敏感时刻，汇金增持四大行是出于何种动机呢？汇金公司现在出手增持四大银行，可能意味着市场底部应该没有那么悲观。广发证券(000776)策略研究员张海波表示。汇金公司也表示，其增持的目的就是为支持国有重点金融机构的稳健经营和发展，稳定国有商业银行股价。
　　但也有分析师认为，目前是抄底四大行的好时机。剔除特殊身份，汇金公司既是市场的一个大资金机构，也是上市公司股东，在这个时候增持，说明股价已经很便宜。张海波认为。而且这四大银行每年都有较大比例的分红，因此，投资股息收益也很诱人。
　　例如，工商银行昨日收盘价为3.99元，动态市盈率仅为6.4倍。投资者如果购入100万股，投入资金为339万元。按照去年每10股派1.84元的利润分配计算，可获得股息18.4万元，股息率达到5.43%，高于金融机构3.5%的法定存款利率。
　　焦点一
　　汇金公司本轮增持买多少
　　根据记者查询，2008年汇金宣布增持后，首批增持并不多，包括工商银行、中国银行和建设银行在内的三大银行每家仅被增持了200万股。不过，当年四季度，汇金又大举买入工商银行约2.55亿股，2009年一季度又从二级市场上增持了0.24亿股。
　　中行的情况类似。2008年9月23日，汇金增持中行200万股，当年四季度增持7460万股，2009年一季度买入500万股，此后未增持。建设银行同期也分别增持了200万股、1.15亿股和1099万股。因此，汇金上轮增持三大行在2009年一季度末就基本结束，持续的时间不到9个月，累计买入三大行股票约4.91亿股。
　　有分析认为，此前市场预期，即使汇金增持四大行，总体规模应该和上一轮基本相当。但从上市公司公布的情况看，本轮汇金显得大方得多，首次增持农行就达到3904万股，远远超出首轮增持三大行的200万股。因此，预计本轮增持规模要大于上一轮，总量有可能超过10亿股。
　　焦点二
　　救市行动对市场影响有多大
　　2008年9月18日，就在市场极度低迷之时，汇金公司高调宣布将在一年内增持三大行股份。而该消息成为短期市场的转折点，A股在9月19日大涨了9.45%。记者采访的多位分析师均表示，国家队出手救市将刺激市场近期有反弹机会。
　　但从历史走势看，投资者似乎不能太乐观。2008年9月19日上证指数为1900点，随后五个交易日累计涨幅高达15%左右。不过，上证指数在摸高到2333.28点之后又开始最后一轮杀跌，10月底跌到1664点才重新上涨。
　　如果此次市场理性上涨，那么即使出现回调也会比较理性。如果出现短期暴涨，投资者要警惕涨后暴跌。华泰联合证券市场分析人士也告诉记者。
　　未来中长期如何走？中原证券张刚指出，A股后市还需要等待9月份宏观经济数据，以及更加显著的利好政策不断的刺激市场。但A股市场的整体估值水平已接近历史低位区域，预计股指后市回落的空间也不会太大。(.广.州.日.报)

　　汇金释放维稳信号 1.97亿元增持四大行
　　还计划在12个月内继续在二级市场增持各行股份
　　国家队汇金终于再度入市操作。中央汇金公司昨日宣布，自10月10日起已在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并继续进行相关市场操作。
　　当日晚间，四大行披露的信息显示，汇金分别增持了工、农、中、建A股14584024股、39068339股、3509673股、7384369股，其中增持农行的力度最大。值得注意的是，汇金此次增持四大行股票的数额要远远大于此前两次。根据10日四大行的A股收盘价计算，汇金此次共耗资逾1.97亿元。
　　本次增持后，汇金持有工、农、中、建四大行的股份比例分别达至35.43%、40.0374%、67.55%、57.09%。
　　同时，四家银行的公告都表示，汇金公司拟在未来12个月内以自身名义继续在二级市场增持各行股份。
　　这是汇金发起的第三轮增持行动。
　　2008年9月汇金宣布，自9月19日起在二级市场自主购入工、中、建三行股票，并将继续进行相关市场操作。当时银行公告显示，截至9月23日，汇金公司已通过上海证券交易所交易系统买入方式增持工、中、建行股票各200万股。
　　2009年的10月，汇金公司再度通过上交所交易系统买入工、中、建行A股股票各10万股。
　　彼时的股票市场与今时相似，均处在低迷期。彼时，上证指数已经跌至2000点以下；而现时，截至昨日，上证指数收于2344.79点，创下年内的新低位。
　　在这样的市场行情之下，业内人士认为，汇金入市的政策意义更浓，有助于稳定市场情绪，重树信心，纠正非理性下跌。同时，结合当前银行股的股价和市盈率来看，汇金的此时增持也具有投资意义。
　　昨日，在股指下跌的市况中，工、农、中、建四大行股票显得较为坚挺，其中，工行涨0.25%，农行上涨0.41%，建行涨0.23%，中行上涨0.7%。
　　记忆犹新的是，2008年9月19日，受益于汇金入市和印花税单边征收，当日上证指数狂飙9.46%，其后一个交易日上涨7.77%。但是随后大盘继续下探，在提振经济的四万亿投资政策出台后才出现持续性的根本反弹。
　　而汇金此次入市能否提振大盘，还有待观察。某保险资产管理公司人士认为，此次汇金护盘，大盘短期内可能出现反弹，但是长期来看效应尚待观察，毕竟目前的政策环境不如当时。(.上.证 .李.丹.丹)

　　国家队三度出手 汇金增持工农中建四大行
　　A股市场十月开局不利，沪深两市昨日双双创出阶段新低和年内地量。与此同时，作为国家队的汇金公司传出消息，3年来第三次宣布在二级市场主动增持国有银行股票。
　　业内人士指出，汇金前两次发动增持时的点位都被认为是当时市场的阶段性底部，而汇金通过二级市场买入市值较大的银行股起到了稳定股指、提振信心的作用，此次又在市场频创新低时出手，还应被看作是政策维稳的信号，这有助于安抚投资者情绪，大盘短线反弹的概率相当大，但本周末9月数据的出炉当是一个重要考验。
　　昨日，上证指数盘中创出2338.69点的15个月新低，终盘收报2344.79点，更是创出自2009年3月26日以来的收盘最低点；深证成指收报10170.75点，创出自2010年7月19日以来的收盘新低。沪深两市成交持续萎缩，分别为399亿元和315亿元，改写年内地量纪录。然而，就在收盘后不久，中央汇金公司传出消息，为支持国有重点金融机构的稳健经营和发展，稳定国有商业银行股价，该公司将在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并从当日起已开始有关市场操作。
　　盘面看，四大行股票尾盘均上翘收涨。中国银行上涨0.70%，农业银行(601288)上涨0.41%，工商银行上涨0.25%，建设银行上涨0.23%。
　　据记者统计，这已是汇金公司第三次宣布出手增持国有银行股票，而前两次汇金出手时都被认为是市场阶段性底部。
　　首次增持发生在2008年9月18日，汇金公司宣布将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，稳定国有商业银行股价。19日，在印花税单边征收等其他利好的共同刺激下，上证指数大涨9.45%。根据工、中、建三大行发布的公告显示，截至2009年9月22日，汇金公司在一年内通过上海证券交易所证券交易系统累计增持三大行A股股份数量分别为：工行28056.85万股、中行8160.74万股以及建行12860.82万股。
　　第二次增持发生在2009年10月9日，工商银行、中国银行、建设银行分别公告称，三行均于10月9日收到股东汇金公司通知，汇金公司于近日通过上交所交易系统买入方式增持三行A股股份，并拟在未来12个月内以自身名义继续在二级市场增持三行股份。当日上证指数大涨4.76%。截至2010年10月8日，中央汇金公司对工商银行、建设银行、中国银行分别增持了3007.35万股、1613.92万股以及512.6万股。
　　市场普遍认为，此次大盘的低迷表现主要是由于美欧债务危机持续恶化和国内通胀压力等内外因素夹击下，投资者信心有所涣散所致。英大证券研究所所长李大霄认为，此次汇金出手不同于社保基金和保险资金，更能代表管理层救市意图，和2008年股市处于底部区域一样，对稳定市场、夯实底部具有非常重要的意义。(www.ccstock.cc)

　　汇金突然护盘 首日砸2亿增持四大行
　　在一片沉寂中，A股市场结束了10月行情的首个交易日。昨日（10月10日），上证指数下跌14.43点，盘中创下近期新低2338.69点；沪市仅成交399.3亿元，创出年内地量。昨日的市场，比国庆长假前最后一天更为低迷。
　　然而，两市收盘之后，一条令人振奋的消息传来：汇金公司宣布，再次增持中、农、工、建四大行。昨晚，四大行分别公布了增持结果：汇金公司增持工行A股1458.4万股、增持农行3906.8万股、增持建行738.4万股，增持中行350.9万股。根据四大行收盘价粗略估算，汇金昨日增持耗资约2亿元。
　　10月股市刚刚开启，汇金的增持是否暗藏管理层意图？它能否引领A股展开一波有力的反弹？接受《每日经济新闻》记者采访的各方人士进行了热议。
　　沪指再创新低汇金出手
　　此前，不少私募对10月行情并不看好。一位私募人士告诉《每日经济新闻》记者：在缺乏实质性利好消息的情况下，我是不打算参与的，因为要想重现去年10月行情的可能性太低了。的确，尽管长假期间，周边股市均呈探底回升之势，但A股市场在消息面上却并没有太多诱人之处。
　　昨日大盘在小幅高开后，很快便陷入持续调整之中。下午收盘前，上证指数最低跌至2338.69点，创出近期新低，全天报收于2344.79点。从盘面看，地产股对市场构成明显拖累，此外白酒、旅游板块以及前期游资炒作的个股均出现较大幅度回落。似乎一切盘面信息都显示，资金仍在不断离场。
　　然而，就在收盘之后不久，中央汇金公司在其官方网站上宣布：公司自10月10日起已在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并继续进行相关市场操作。
　　昨日晚间，四大行陆续发布的公告显示，汇金分别增持工行A股1458.4万股、农行3906.8万股、建行738.4万股、中行350.9万股。有趣的是，昨日工行A股总共才成交3700万股，农行A股成交1.1亿股，似乎除汇金公司之外，整个市场再也看不到有组织的买盘。
　　大力增持宣告底部到来？
　　2008年9月19日，中央汇金公司宣布出手买入工、中、建三大行股票。消息公布当天，上证指数大涨9.45%，个股大面积涨停。次日，上证指数再涨7.77%，几个交易日后，股指从1900点附近反弹至2297点。
　　当时，汇金公司增持大盘银行股后，3家银行分别发布公告称，汇金公司初期仅分别买入了各自200万股，并且将在随后12个月内继续增持。到2009年10月，汇金公司分别买入建行1.29亿股、中行8160.7万股、工行2.8亿股。而在2009年10月到2010年10月，汇金公司继续对上述三大行展开为期一年的增持计划。由此看来，此次汇金公司增持四大行，可谓是在休息了一年之后的再度出手。
　　不过，2008年9月汇金公司增持三大行之所以能够引发市场井喷，主要是当时管理层出台利好组合拳。当时，除汇金增持外，调整印花税征收方式以及国资委鼓励央企增持或回购股票，也成为引发市场上涨的动力。
　　市场人士认为，此次汇金增持的力度明显强于2008年，虽然还不能表明市场底部已经确立，但这是一种态度，目的在于提振信心。
　　英大证券研究所所长李大霄认为，此次汇金出手不同于社保基金和保险资金，更能代表管理层救市意图，和2008年股市处于底部区域一样，对稳定市场、夯实底部具有非常重要的意义，汇金的增持是现在市场的一个重大利好，也表明了证券市场已经接近底部。短期有望引发市场反弹
　　那么，汇金公司出手真能救得了A股吗？
　　回顾2008年可以发现，汇金公司当时出手买入三大行之后，虽然一度引发报复性反弹，股指短期涨幅达27%，但其实并未真正探明底部。当年9月25日，沪指在见到2297点之后，再度持续回落，直到10月28日，沪指跌至1664点，央行宣布降息之后，市场才真正确立底部的到来。
　　对于此次汇金公司增持四大行，深圳某大型券商自营部老总表示，汇金公司是在向市场发出看多信号，意在提振市场信心，但市场究竟领不领情，还有待检验，现在还不能认为真正的底部已经确立。
　　湘财证券宏观策略部主管徐广福则更为乐观，他预测，上升的行情将有望持续1~2个月，股指的上升空间在200~300点。
　　上述券商自营部人士也指出，短期来看对市场还是存在明显的利好作用，大盘有望迎来反弹。但是从长期来看，A股市场还面临诸多不确定因素，如民间借贷引发的资金链断裂风险、海外市场的再度探底，以及中国水电、新华人寿等大盘股的发行。因此，中长期走势还有待观察。
　　分析人士认为，要想真正确立底部的到来，从管理层的角度来看，就必须发出更多利好消息来配合。能够预期的是，在CPI见顶的背景下，央行能够对货币政策有所放松，否则反弹又将是昙花一现。(.每.日.经.济.新.闻 .曾.子.建 .杨.井.鑫)

　　汇金增持打响救市第一枪？
　　昨日A股市场出现了高开后冲高受阻回落的走势，午市后更是在地产股持续调整所释放出的做空能量推动下，出现了加速下跌的态势。其中，上证指数直接考验2319点的前期低点。
　　地量彰显谨慎投资心态其实，昨日A股市场是具备反弹基础的。一方面是因为媒体报道的央行对温州进行再贷款的信息，意味着定向宽松政策有望推出，欧洲股市开始筑底反弹，A股的反弹也就有了同盟军。
　　但是，计划赶不上变化。一是因为周一各媒体刊登防范通胀仍是首要任务，言下之意就是货币政策松动的基础仍然不存在，从而打消了多头的预期。二是房地产价格的确有回落的趋势，尤其是金九银十的销售数据并未出现，说明房地产行业的需求迅速冷却，这将加剧各路资金对地产股未来业绩变化趋势的担忧。受此影响，有资金开始进一步加大对地产股的仓位减持，从而使得地产股的抛压渐增，A股市场随之震荡走低。
　　更为重要的是，昨日早盘A股市场，尤其是上证指数仅仅小幅高开3.86点，这表明多头主流部队仍然对大盘的节后行情不感兴趣，谨慎的投资心态再度出现。而昨日沪市的成交量仅仅只有399.3亿元，为近期之地量，进一步彰显了A股市场的谨慎投资心态。
　　国家队能否力挽狂澜如果单纯以周一A股市场盘面的表现以及上证指数的日K线图来说，大盘短线仍然会进一步探底，甚至会考验2319点的低点。
　　庆幸的是，在收盘后，媒体报道称中央汇金公司自10月10日起已在二级市场自主购入工、农、中、建四大行股票，并继续进行相关市场操作。意味着国家队开始担当救市这重任。而在2008年9月19日，正是由于汇金公司增持银行股，银行股全线涨停，并迅速推动着A股市场出现了井喷行情。因此，随着国家队行动信息的蔓延，大反弹行情再度成为各路资金乐观的预期。
　　不过，有两点建议投资者在判断短线大盘趋势时予以考虑。一是2008年9月19日，A股市场因汇金增持而出现井喷行情，但在短暂井喷之后，A股市场再度震荡走低，直至在2008年10月28日创下1664点的低点之后，方在四万亿刺激经济计划的信息中，反复震荡走高，展开了新一轮的上升浪行情。由此可见，汇金公司增持，的确会给A股市场带来短线刺激但能否力挽狂澜，仍需后续的经济刺激政策的配合。也就是说，汇金公司增持，刺激的是投资者的信心，而信心能否延续，则需要乐观的经济增长前景预期的持续强化。否则，只是短暂反弹。
　　二是目前A股市场面临许多困境或者说反弹行情的瓶颈。比如说新股扩容节奏，以及房地产市场的回落对房地产产业链上市公司业绩的影响等，而汇金增持，均难以削弱这些因素对A股市场的制约。所以，这些问题不能有效解决，汇金增持也难以力挽狂澜。
　　成交量有效放大成关键正因为如此，在操作中，建议投资者可眼观四路，耳听八方，一方面从媒体披露的信息中看宏观政策是否有转向的可能性，另一方面则是看大盘的成交量是否稳步放大，比如说沪市，在第一个小时内是否达到200亿元的成交量。如果这些信息均向好的方向发展，那么，建议投资者可以考虑加仓。反之，宜谨慎。
　　不过，就目前的情势来看，笔者建议投资者还是以谨慎为主，毕竟历史经验多次证明，真正大行情的底部都是双底，2008年9月19日与2008年10月28日的行情演绎就是如此。所以，即便后续有大行情，大盘也会有一个打压建仓的过程，因此，在操作中建议投资者不宜追涨。(.上.海.金.融.报)
　人民日报：汇金增持，投资还是救市？(经济聚焦)
　　目前的市场环境下，通过购买几家公司股票救市并不现实。投资者对股市下跌趋势能否终结还应持谨慎态度
　　中央汇金公司10日宣布，将在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票。在股市持续低迷之际，此举引发市场的丰富联想。
　　增持银行股能增强市场信心，也会激发对后续政策的想象力
　　国庆长假后首个交易日，沪深股市延续节前的调整，大多数股票均出现下跌。然而，在一片绿色之中，国有大银行板块的表现却颇有意味。当天，工、农、中、建四大银行股价均逆势上涨。
　　股市收盘之后，一个消息在市场中迅速引起广泛影响：中央汇金公司表示，为支持国有重点金融机构的稳健经营和发展，稳定国有商业银行股价，中央汇金公司将在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并从即日起开始有关市场操作。
　　中国银行、建设银行、工商银行及中国农业银行(601288)10日晚分别发布公告称，公司股东中央汇金投资公司当日增持中国银行A股350.97万股，增持建设银行A股738.44万股，增持工商银行A股1458.4万股，增持农业银行A股3906.83万股。
　　增持后，汇金公司持有中国银行A股1885.57亿股，占中国银行总股本的67.55%；持有建设银行股份1427.53亿股，其中A股1.62亿股，H股1425.9亿股，占建设银行已发行总股份的57.09%；持有工商银行A股1236.56亿股，占工商银行总股本的35.43%；持有农业银行股份1300.39亿股，占农业银行总股本的40.04%。公告还显示，汇金公司将在未来12个月内，继续增持上述四家银行股份。
　　作为资本市场上国家队的先锋，中央汇金公司的举动历来受到关注。2008年9月18日，汇金宣布在二级市场自主购入工、中、建三行股票，次日上证综指上涨9.45%，两市千余只股票涨停。2009年10月9日，工、中、建三行接到汇金公司通知，汇金通过上交所交易系统买入方式增持三行A股股份，当天上证综指大盘上涨4.76%。此次汇金的再次增持，是否能重现以往的效果？
　　光大证券(601788)首席投资顾问滕印表示，虽然目前还不清楚汇金增持四大行股票的细节，但对于股市二级市场来说，其积极效应不言而喻。今年股市走势疲弱，尤其是7月以来，市场出现连续下跌，市场信心受到严重挫伤。汇金在这一时机增持，能够在稳定市场情绪、增强市场信心方面发挥作用。此外，汇金的增持也会激发市场对后续政策的想象力，也有利于市场的转暖。
　　有市场人士认为，汇金公司增持四大银行股票，说明现在的二级市场股票，尤其是银行股已经具备较好的投资价值。汇金作为四大行的大股东，其举措也往往被认为蕴含政策导向。
　　汇金增持的消息公布后，对于仍在交易的香港股市已形成刺激效应。工、农、中、建四大银行的H股在当天收盘前均出现快速上涨，恒生指数尾盘也由跌转涨。
　　增持不能简单视为救市，股市是否见底还有待观察
　　从7月中旬开始，A股市场一直在一个不断探底的下降通道中，目前的上证指数距离2010年7月形成的2319点低点只有一步之遥。汇金增持能否扭转这一趋势？
　　滕印认为，汇金公司在相对低位增持银行股，本身是一种投资行为，不能简单视为救市。目前的市场环境下，通过购买几家公司的股票来救市也不现实。市场运行的轨迹，从根本上说，取决于宏观经济政策、上市公司业绩及二级市场供求关系等基本面因素。
　　从目前A股市场的情况看，存在一些积极因素。经过连续下跌后，股市的泡沫得到进一步压缩，目前的市盈率水平与2005年、2008年的底点相差无几，整体估值水平处于历史低位。长假期间公布的数据显示，9月制造业采购经理人指数稳中有升，环比回升0.3个百分点，这是连续第二个月小幅回升，表明宏观经济仍保持平稳运行态势。
　　然而，股市同时也面临着诸多的压力。银行证券首席策略分析师孙建波分析，9月份CPI预计还将在高位运行，距离投资者期待的CPI明确下行趋势还有待时日；上市公司业绩可能出现下调，不排除在三季报公布业绩之后再次下调业绩预测，从而对A股市场带来压力；当前A股发行节奏仍然很快，新股抽血令A股不断承受资金压力。
　　市场将在何处见底？滕印认为，与其猜疑股指运行的点位，不如静下心来分析影响市场的关键性因素。他认为，股市要见底，要满足三个条件：首先是引发市场调整的原因有没有发生实质性改变，如货币政策、市场供求关系、房地产调控、国际市场的动荡等；其次是有没有外力来对冲各种不利因素，汇金增持就是这样一种外力，但其力度还有待观察；最后是股票的估值水平是不是足够便宜。虽然现在A股的估值处于历史低位，但全流通后市场环境已经发生变化，不能与过去作简单对比，而且市场的结构差异明显，一些小盘股的估值仍然不低。综合这些因素看，投资者对下跌趋势能否终结还应持谨慎态度。
　　中央汇金公司（链接）
　　中央汇金投资有限责任公司成立于2003年12月，是由国家出资设立的国有独资公司，其重要股东职责由国务院行使，代表国家依法行使对国有商业银行等重点金融企业出资人的权利和义务。中央汇金公司不开展其他任何商业性经营活动，不干预其控股的国有重点金融企业的日常经营活动。(.人.民.日.报)

　　证券时报：顺市而为 汇金增持释放积极信号
　　昨日，中央汇金公司已开始在二级市场购入工、农、中、建四大行股票，这对于低迷已久的A股市场而言无疑是一大利好。在此背景下，联系近期多家央企大股东或高管增持麾下公司股票的事实，我们有理由相信：此举有望提振投资者的信心，有利于大盘企稳。
　　统计数据显示，截至9月29日，共有9家央企大股东或高管出手增持，增持市值共计约23亿元。尽管目前尚不知晓汇金本轮增持四大行股票的最终数量，但结合目前大盘整体估值水平以及最近三年来汇金增持国有银行股的情况判断，汇金此番增持应该不会小气。
　　据统计，截至9月29日收盘，三季度以来A股跌幅达15%左右，市值蒸发超过3万亿元；整体动态市盈率从二季度末的16.16倍下降至14.12倍，接近2008年年底的水平。而2008年9月，就在市场极度低迷之时，汇金公司高调宣布将在一年内增持三大行股份，随后一年间，汇金按计划大举增持三大行股票，共增持工行2.81亿股，约占工行总股本的0.08%；增持中行8160.7万股，约占中行总股本的0.03%；增持建行1.29亿股，约占建行已发行总股份的0.06%。如果按上述数据推断，汇金继续大笔增持四大行的可能性不小，更何况汇金已放出了稳定国有商业银行股价的风声，如果汇金只是小打小闹地增持，在行情极度低迷、银行股也是跌跌不休的当下，很难达到稳定国有商业银行股价的目的。
　　上证综指9月份跌破2500点后，市场就产生了这样一种预期：如果外围股市继续大幅波动，A股继续下行，政府可能有维稳措施出台。有业内人士认为，这些维稳措施不外乎应对2008年国际金融危机所采取过的手段，比如号召长线资金入市、中央汇金增持金融股、要求央企增持控股上市公司股份、放缓新股发行节奏等等。汇金此次出手，可视为市场维稳预期在某种程度上兑现。
　　其实，对于汇金出手增持四大行股票，还可以做另一种解读，即：这是汇金公司基于麾下银行的股价被低估而实施的市值管理行为，就像股神巴菲特近日宣布增持其麾下价值被低估的公司股票一样。
　　这种带有市值管理特点的增持，本质上是一种以股票的内在价值为操作尺度的市场行为，它对于广大投资者信心的提振更有效，也更真实。推而言之，对于在汇金之前多家央企增持自家公司股票的行为，也不妨作如是观。
　　从长期看，稳定市场主要靠无形之手，发挥市场自身固有的纠错功能。相比缓发或停发新股、人为控制再融资节奏等救市举措，汇金等央企通过看不见的手来增持麾下公司股票的行为，可理解为低价买入、志在长远的顺市而为之举，如此亦符合中国股市的市场化改革取向。实际上，在汇金等增持麾下公司股票的同时，IPO或再融资并未因人为调控而明显放慢节奏。换言之，汇金等央企的增持行为市场化含量较高，这种增持如果能最终在事实上达成维稳的结果，那也是一种健康的维稳。
　　中国经济不会硬着陆、经济转型稳健推进、上市公司业绩整体优良、地方政府债务虽有风险但可控，这些都是支撑中国股市最终会向好的内因；债务危机下的欧风美雨，毕竟是外在因素，不可能从根本上决定中国股市的走向。汇金等央企的增持之举，应是基于这一判断下的市场化抉择。投资者有理由寄望汇金的增持将成为中国股市企稳向好的一个重要起点。(.证.券.时.报)

　　基金：汇金出手意味市场趋近底部
　　针对本周一汇金公司增持银行股的行为，部分基金公司表示，汇金增持银行股代表其对当前市场接近底部的认可，有利提振市场信心，增持行为短期意义大于实际。目前，宏观经济的不确定性依然困扰市场，这是当前市场最大的风险所在。具体的投资上应该回避周期股和偏周期的制造业，大消费是较好的投资标的。
　　南方基金研究总监史博昨日向记者表示，汇金增持银行股代表其对当前市场接近底部的认可，有利提振市场信心，但底部徘徊的时间和具体的点位还难以判断。史博认为，汇金增持并不意味着市场企稳反弹指日可待，但是市场估值吸引力的一大表现。从中期角度看，当前市场点位的投资是具有赚钱机会的。
　　史博向记者表示，新股融资对市场的负面因素是其关注的一大方向，这也是影响基金经理投资信心主要原因，因此当前仓位保持在中性水平。一级市场的赚钱效应使得资金对参与二级市场的兴趣明显不足。史博认为，当前市场连续下跌背后的一个原因是流动性的匮乏，新股融资抑制了二级市场的表现。
　　虽然近期市场连续走跌的过程中，大盘股、基金重仓股依旧成为杀跌的主要对象，而小盘股则相对抗跌。但史博昨日强调，有一些小盘股有可能面临深跌的可能。史博认为，小盘股的机会还在于应该有明确的成长性和业绩，而当前市场中一些小盘股的股价仅仅依靠故事来维持，估值较高而成长不足是此类小盘股的主要风险。
　　汇金增持银行股是价值的体现，说明市场已经接近底部了。鹏华基金研究部总经理冀洪涛昨日告诉记者，当前市场信心严重不足，汇金的增持行为意在稳定市场。但冀洪涛亦认为作为银行大股东的汇金增持行为短期意义大于实际，宏观经济的不确定性依然困扰市场，是当前市场最大的风险，因此短期来看基金还难有做多的意愿。
　　冀洪涛进一步认为，具体的投资上应该回避周期股和偏周期的制造业，由于这些行业对产品价格的敏感程度非常高，业绩存在很大的不确定性。相比之下，包括医药、商贸零售、食品饮料在内的大消费品种依然保持较好的增长态势，从历史来看，大消费一直都是较好的投资标的。
　　大成基金表示，近年来，我国国际收支不平衡问题日益突出，给经济运行带来一定风险，次贷危机爆发以来，出口对我国经济增长的贡献日益削弱。目前来看，仅仅依靠投资拉动经济发展也不可能长期持续，而消费在国民经济中的作用已举足轻重，相信未来政府将继续推行积极的财政政策和社会福利制度改革来提高消费在国民经济中的比重。在此宏观经济及政策背景下，消费行业内的企业将迎来较大发展机遇。
　　经过前期调整，A股当前的估值水平已反映出前期投资者对于宏观经济与企业盈利增速放缓的预期。大成基金昨日强调，部分板块的中长期投资机会正逐渐显现。在当前高通胀经济增速下滑的情况下，业绩增长稳定且增长确定性强的大消费行业将受到资金的青睐。(.上.证)
　　

　　救市主汇金巨资增持四大行 三大追问 历史是否会重演
　　十一长假后的第一个交易日，中央汇金公司出其不意地宣布：为支持国有重点金融机构的稳健经营和发展，稳定国有商业银行股价，中央汇金公司自10月10日起已在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并继续进行相关市场操作。国家队出手，股市立即给予回应，四大行的A股、H股尾盘均现拉升。汇金增持是否预示着底部到来，增持之举能否力挽狂澜？对此，业内人士给出了不同的解析。
　　新闻事件
　　汇金出手增持四大行
　　昨天是十一长假之后的第一个交易日，A股市场延续了节前的冷清，量价齐缩，上证指数与深证成指亦双双再创年内新低，分别报收2344.79点与10170.75点，跌幅分别为0.61%与1.18%。但放眼望去，A股市场并非亮点全无。接近收盘时，一直低迷的银行板块忽然在工、农、中、建四大龙头的带领下霸气外露。截至昨天收盘，四大行全线飘红，成为银行板块中的四朵奇葩，其中工行收于3.99元，上涨0.25%；建行收于4.41元，上涨0.23%；农行收于2.47元，上涨0.41%；中行收于2.87元，上涨0.7%。
　　正当市场对此奇景议论纷纷之时，新华社发出的一条快讯揭开了谜底：中央汇金公司自10月10日起已在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并继续进行相关市场操作。消息一经扩散，四大行H股的表现也竞相露喜。而就在中央汇金购入四大行消息扩散后不久，中央汇金公司通过官网公开了这一信息。昨晚，四大行也陆续就汇金增持一事发布了公告。
　　中央汇金公司2008年-2011年三轮增持
　　2008年9月18日，中央汇金公司宣布，为确保国家对工、中、建三行等国有重点金融机构的控股地位，支持国有重点金融机构稳健经营和发展，稳定国有商业银行股价，中央汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，并从即日起开始有关市场操作。9月23日，工、中、建行公告，中央汇金公司已通过上交所增持了三大行各200万股A股。
　　2009年10月11日，工行、中行、建行分别公告，三行均于10月9日收到股东汇金公司通知，汇金公司于近日通过上交所交易系统买入方式增持三行A股股份，并拟在未来12个月内以自身名义继续在二级市场增持三行股份。
　　意图分析
　　国家队救市or自主投资
　　虽然汇金方面将此次出手解释为支持国有重点金融机构的稳健经营和发展，稳定国有商业银行股价，但国家队出手救市的言论却充斥坊间。那么，中央汇金此次出手到底意欲何为呢？
　　长城证券首席投资顾问张九辉表示，汇金本次的增持公告虽只有寥寥数字，却特别强调自主购入，表面上看是一种自主行为，但从中央汇金的金融地位来看，本次增持无疑也代表着政策信号的释放。
　　英大证券研究所所长李大霄更是不折不扣的唱多者，他认为此次汇金出手不同于社保基金和保险资金，更能代表管理层的救市意图，对稳定市场、夯实底部具有非常重要的意义。
　　银河证券首席策略分析师孙建波则认为，此举并非单纯救市，但不排除其存在部分救市心理，我认为这更像是一个短期行为，属于汇金正常的配置行为，在相对低位增持股票是其正常的投资决策。
　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇亦表示，汇金作为一个投资公司，低买高卖进行市场操作是很正常的，此次在二级市场增持四大行说明其认为四大行估值较低，具备投资价值。同时，汇金是国有银行的股东，目前银行股估值较低，股东利益受损，这也不是汇金希望看到的。郭田勇指出，汇金的职能不包括救市，但汇金宣布增持会释放出一种积极信号。郭田勇同时认为，汇金增持四大行不会一蹴而就，而是一个持续的过程。
　　投资建议
　　债券或是较佳选择
　　对于投资者当下的资产配置，大同证券胡晓辉建议选择债券或者债券型基金，他认为这是未来一到两个月内唯一可以获得正收益的投资品种。在楼市调控仍不见放松、股市依旧寻底的背景下，债券成为资金的唯一选择。从经济学的角度看，黄金、债券、股票是处于波峰、波谷关系的投资标的。目前来看，在市场普遍认为欧债危机最终会得到解决的背景下，黄金的避险功能正在逐步淡化，而股市依旧处于逐渐寻底的过程，相对应的，债券就成为了短期内的投资标的。
　　国诚投资投资总监黄道林认为，趋势交易者在趋势没有改变之前不应有策略上的变化，而真正的价值投资者应当增仓，毕竟现在个股的价值更突出，对一个优秀的公司而言，当然是股价越跌越有投资价值。
　　张九辉则建议投资者继续忍耐，坚持不割肉，底虽未到，但已不远，空仓者可适当地低仓位进入。
　　链接
　　中央汇金
　　中央汇金公司是依据《中华人民共和国公司法》由国家出资设立的国有独资公司。2003年12月中央汇金公司成立，代表国家依法行使对国有商业银行等重点金融企业出资人的权利和义务。2007年9月，财政部发行特别国债，从中国人民银行购买中央汇金公司的全部股权，并将上述股权作为对中国投资有限责任公司出资的一部分，注入中投公司。
　　三大追问
　　不管是救市还是自主投资，中央汇金公司的举动都为市场所瞩目。那么，今后的市场是否会因此产生变化，又会走向何方呢？
　　>>追问1
　　历史是否会重演？
　　回顾汇金历次增持，2008年正值全球金融危机，A股大盘在寻底的路上一路向下，终于到了不得不救之时，中央汇金公司出手，为A股带来了近乎空前的单日涨幅。2011年，A股大盘跌势虽小于从前，但漫漫熊市令人信心寡然，此番汇金故伎重施，会不会让大盘反弹的历史重演？
　　对此，大同证券首席投资顾问胡晓辉认为，今年的经济环境比以往任何时候都要复杂。一是国际经济环境不稳，欧债及美债危机的发展甚至会带来全球经济的重新分配；二是国内正处于大的产业结构调整之中，各行业发展存在很大的不确定性；三是本次由劳动力成本上升带来的系统性通货膨胀在短期内似乎仍难消减，紧缩的财政政策仍未见放松。在此背景下，此次汇金增持对市场的影响恐不及从前。
　　张九辉认为，2008年金融危机之时，中国经济实际上并未牵涉其中太多，且汇金当时的增持是在银行股连续暴跌之后，估值优势明显，国家队出手自然是水到渠成。今年的情况则不同，靠出口与投资拉动的经济增长模式日趋乏力，经济结构内部调整是本轮市场下跌的内因。在此前提下，国家队救市虽可短期奏效，但影响力将大打折扣。
　　>>追问2
　　大盘是否已到底？
　　国家队选择在此时出手，是否意味着市场终及真底？
　　胡晓辉指出，底部形态的出现需要具备四个条件：一是时间，此前市场普遍预测大盘底部会在10月中旬到来，但由于欧债危机尚未得到根本解决，市场的悲观预期仍在持续，见底时间被推迟到10月下旬，目前已接近时间窗口；二是未来影响市场各种因素的透明度，目前来看，无论是对国际经济环境的稳定性，还是对国内通胀、紧缩政策的判断，市场都处于不确定的状态；三是技术空间，目前来看也略有欠缺，上升的空间不足；四是事件性冲击能否引导社会资金向股市聚集，目前来看，条件尚未完全达到。因此，预计市场即便在短期能够迎来强劲反弹，但终究还是会回到寻底的通道中来。
　　张九辉则认为，汇金购入四大行至少能够说明政策底已经到来，表明政府认为市场的估值已经具备了足够的溢价空间，跌无可跌了。但结合上述各项条件分析，市场的底部仍未出现。最乐观的预期是：市场短期会超跌反弹，并在不久的将来迎来滞后于政策底的市场底。
　　>>追问3
　　银行股估值已到位？
　　毫无疑问，汇金出资增持必然代表着其认为四大行当下的估计已经合理。然而，业内人士又是如何看待这个问题的呢？
　　东方证券银行业分析师金麟指出，目前银行股市净率仅为1.2倍，预计明年在1倍左右。银行股被严重低估，至少低估了30%以上。由于即将迎来三季报，而银行业绩也较佳，加之估值较低，因此无论是防御和进攻都是很好的配置。汇金此时购入四大行股票会给市场明显的信号，但由于其历次增持数额都不大，所以起到的影响主要在心理上。
　　国开证券研究中心宏观分析师杜征征表示，银行股估值已达到历史底部区间，汇金买入银行股一是看重其投资价值，二是为了提振当前市场较为低迷的信心。杜征征表示，银行股虽然估值较低，但市场对其兴趣仍然较少，原因在于市场预期未来银行信贷资产质量将有所下降，信贷规模的控制以及可能的不对称加息都会使得银行利润出现回落。
　　张九辉认同杜征征的观点，他指出，银行板块目前类似于低估值陷阱，尽管估值优势存在，但受制于不断下降的资产质量与盈利预期，银行股的真实估值实际上并不如看起来那么乐观。(.京.华.时.报)
　董少鹏：汇金增持四大行股票有何政策新意
　　10月10日，中央汇金公司宣布，已经在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并继续进行相关市场操作。我认为，在市场人气低迷，投资者预期发生严重波动的时刻，实施干预政策是十分必要的。对于救市历来有争论，但维护本国经济的稳定，维系公众对本国经济发展前景的信心，是负责任政府的必然选择。只要是有利于市场稳定、人心稳定的操作，就应当及时推出，没有必要遮遮掩掩。
　　我国股市自今年4月以来，受全球经济减速、美欧债务危机蔓延的影响，加之国内持续实施房地产调控政策、银行收紧货币投放、地方政府性债务风险释放，对于宏观经济的看法甚为悲观。外部力量对中国经济特别是银行业状况也一再发布夸大其词的言论，有的是通过非政府组织发布，有的是借国际金融组织（如国际货币基金组织）发布。在我看来，国际货币基金组织所谓的中国的毛债务总额已达到异常高的水平、中国的公共债务指标很可能将显著恶化的判断和预期要么来源于简单的数学加减，要么是刻意渲染。中国有年均9%左右的经济增速，有迅速壮大和升级的消费市场，有巨额的外汇储备；我国包括中央政府债务和地方政府债务在内的政府债务余额占国内生产总值的比例不到50%，远低于发生债务危机的欧美国家，违约风险极其微小。我们要警惕本国经济的现实和潜在风险，但也要防止一些来自外部的干扰性言论，有自己的主心骨。
　　当前，美欧债务危机还在继续演绎，化解欧债问题还需要相当长的时间。一方面，我们要正视欧洲危机对全球经济的拖累，正视对中国出口的影响；另一方面，也不可夸大这种冲击，毕竟中国经济的内部回旋余地是很大的。同时，美国和欧洲危机来源于其寅吃卯粮、过度超前消费、过滥的高福利政策，谁的欠账谁来还，中国不该也不可能卷入过深。
　　既然中国宏观经济基本面并未发生重大改变，作为发展中国家，我们仍有巨大潜力可以发挥，当前的危机恰恰可以使我们一些过去难以推进的改革能够推进。在兼顾外部因素变化的前提下，加快转变经济增长方式正是最重要的主题。无论上市公司还是整个资本市场，都应当在十二五经济加快转型期间发挥重要支持作用。上市公司依托稳定增长的宏观经济，业绩预期理应不错。
　　有人认为，即使汇金出手稳定市场，但如果宏观政策基调不改变，股市向下趋势也很难改变。这种说法过于简单：首先，宏观政策基调其实不差，一方面要防止物价过快上涨，但同时，政府并没有把保持经济稳定增长的目标放置一旁；其次，收紧货币投放以及遏制房地产价格过度疯狂，并不是不要合理充裕的流动性，并不是不要房地产业继续发展。宏观调控的短期目标与结构调整的中长远目标是一致的。
　　在宏观经济基本面并未恶化，而是基本稳定、符合宏观调控预期的情况下，股市对利空因素过度反应，甚至有为其他经济体的过失主动买单之嫌，值得监管层认真思量。应当多从政策方面查找原因，采取必要的措施。我认为，规范发行上市行为，加强对违规违法行为的处罚力度，打击内幕交易，完善退市制度，是近期可以加快解决的问题。与此同时，上市公司国有股东、国有背景投资机构对市场表态，是十分必要的。汇金增持四大行股票，就是这种表态。
　　汇金公司近年来采取过类似的增持措施，一次是在2008年9月18日。当时上证指数从2007年9月的高点一路下滑已一年，市场极为低迷，当日的上证综指收于1895.84点。另一次是2009年10月9日，当时上证指数在2900点附近。此次增持与2008年9月的情形类似，也是在市场持续低迷的情况下实施的，不同之处在于，这一次更有备而来，因为几家大公司陆续发行新股，而市场质疑声不时出现。这说明，有关方面对于市场的承载力和价值中枢并不担忧，而是信心和政策储备俱在。(www.ccstock.cc)

　　汇金入市成9月最大大股东增持事件 专家称政策底开始形成
　　提要：9月大股东、高管增持公司股票的现象出现提速。截至有超过500名上市公司高管逆市增持所在公司股票，是否传达出市场开始见底的信号？
　　中广网北京10月11日消息（记者黄耀伟）据经济之声报道，9月份大股东、高管增持公司股票现象出现提速，汇金入市增持四大商业银行股更是将这一增持事件推向顶峰。专家称，继市场底形成之后，政策底也已迈出形成步伐。
　　据市场统计，今年前三个季度，A股共有565位高管增持，仅9月份便达85人次，买入近360万股。在众多被增持的公司中，长江电力、中国建筑等公司更是达到千万量级。中国中冶与中国北车的增持金额虽然一般，但是却出现了高管抱团增持的现象。
　　趋势一，大股东、高管大规模增持是否传达市场见底的信号？
　　受投资唐山恒通牵连，7月12号之后的两个月里中国中冶股价跌幅超过20%。9月13日，12位高管以3.04-3.07元/股的价格集体增持公司股票。这一价格非常接近3.02元/股的历史低位。虽然公司投资者关系处的相关负责人回避了有关高管集体增持意图的提问，但从之后的股价走势看，高管们既提振了股价，也顺便抄了底。
　　中冶：高管增持显示出对公司价值的认同，主要是这个原因。
　　记者：实际上在增持之前公司受到了大量负面消息的影响，是否有提振市场信心的考虑？
　　中冶：我不太方便回复这个问题。
　　知名财经评论人李德林认为目前上市公司市盈率普遍较低，确实是增持的好时机；
　　李德林：现在确实比较低了嘛，现在有一些已经跌到净资产水平了，那确实可以买了，但是见底并不一定代表就有行情。
　　但申银万国证券研究所首席分析师桂浩明则认为是不是见底，现在还不好说。
　　桂浩明：有人增持，特别是大股东的增持，公司高管的增持，表明了公司的投资价值在得到显现，但是不等于说一旦增持公司股票就会长，或者说底部就会到来，这不完全是一回事情。
趋势二，汇金公司入市是否意味着政策底的形成？
　　10号收盘之后，一则中央汇金公司将在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票的消息无疑给市场带来了不小的提振作用。A股已走出估值底，汇金入市是否意味着政策底也开始形成呢？分析师夏立军认为，结合以往历次汇金入市后的股市表现，确实可以下这样的一个判断。
　　夏立军：大盘在连续下跌的过程中汇金开始增持四大商业银行，预示整个蓝筹股的投资体系已经处于比较高的安全投资边际之中，即使后期市场有所回调的话，市场整体的投资风险也不会很大。
　　而英大证券研究所所长李大霄也认为，结合目前各项经济和市场指标来看，都已经接近市场和政策的双底。
　　李大霄：因为从估值水平，从政策取向，从CPI将要下来，从银行利率和债券市场利率相比的话，我觉得已经非常接近了，现在不管是政策底还是市场底，都比较接近了。
　　随着CPI的回落，已经紧缩了大半年的货币政策是否会转向，李大霄表示尚待观察。
　　李大霄：货币政策可能从紧缩的这么一个阶段转为观察期，应该是这么来看，观察下一时段的变化，作出相应的调整。（中国广播网）


　　汇金再增持 A股或难现2008年行情
　　尽管A股长假之后并未出现开门红，反而再创年内新低，成交量也继续萎缩，但盘后有关汇金公司自10月10日起已在二级市场自主购入工、农、中、建四大行股票，并继续进行相关市场操作的消息，可谓是一石激起千层浪，又使得A股后续的走势出现了新的变数。
　　随着上述消息的传出，晚于A股收盘的港股市场已经出现变化，伴随工、农、中、建四大行H股股价的快速止跌回升，恒生指数也出现快速反弹，在短短不到半小时的时间里就已收复全天失地，以微涨4.05点报收。
　　从A股的历史来看，汇金公司宣布增持四大行股票并非首次，其中让投资者印象最为深刻的无疑要数2008年9月19日的那次。当时，汇金公司宣布将出手增持大银行股份，消息发布后当日上证指数大涨9.46%，几乎所有股票涨停，效果可谓惊人。不过令人遗憾的是，上证指数自1900点附近快速反弹，在摸高2300点之后又开始最后一轮杀跌，并在随后创出1664点的重要低点之后才开始真正的一轮上涨。
　　那么，此次汇金公司宣布增持四大行股票又会对A股产生怎样的影响？是否会重演2008年时先升后跌的结果呢？
　　一位私募基金人士在接受记者采访时表示，从消息公布后港股的表现来看，无疑会对股指构成短期利好，周二股指出现高开应该是预料之中的。不过就股指的长期影响而言恐怕不会太大，虽然汇金公司的增持动作体现了管理层呵护股市的意图，但就目前境外经济形势以及国内经济状况来看，A股近期出现大幅反弹的概率很低，除非宏观经济政策方面出现本质性的改变，否则单靠汇金增持这样的举动还不足以改变市场的长期趋势，甚至不排除周二股指出现高开低走的走势。
　　中德证券银行业分析师佘闵华也表示，就目前银行股的估值情况来看，汇金这种增持的举动对大银行股的影响不会太大，股价出现涨停的可能极低，参考港股盘后的走势来看，周二可能也就上涨一个相对的幅度，毕竟现在四大行H股的股价还是要低于A股。汇金的增持对市场的影响更多的还是体现在一种政策信号，而非股价估值的高低。
　　对于后续是否会出现2008年汇金增持时股指先升后跌的走势，佘闵华认为，2008年时和目前的经济形势还是有所不同，当时境外市场可谓都很差，而从长假期间的情况来看，欧债危机等开始初步出现缓和的迹象，美国的一些经济数据也好于市场预期，国内的经济数据也开始有所好转，重演2008年时的一幕的可能性尽管存在，但概率并不大，关键的变量是后续国内经济政策的变化，可关注将于本周出台的9月经济数据。(.第.一.财.经.日.报)

　　汇金增持四大行 4家券商看好银行股
　　昨日（10月10日），终于传出了汇金出手增持四大行的消息。根据相关报道，汇金自10月10日起已在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并将继续进行相关市场操作。
　　《每日经济新闻》记者翻阅了近几日券商关于银行业的研究报告后发现，几家大的券商对银行业还是比较看好的，主要基于银行业的低估值。
　　湘财证券10日发布的银行业研究报告认为，银行股基本面良好，低估值的防御价值已经凸显。本月关注的焦点是银行的三季度业绩。预计行业规模稳健增长，息差环比略有提升，三季度业绩依然较为良好，鉴于行业股息收益率高，银行估值较低，目前震荡的市场环境下银行低估值的防御价值凸显。公司方面，看好农业银行（601288，收盘价2.47元）、华夏银行（600015，收盘价10.02元）和浦发银行（600000，收盘价8.42元）。
　　国信证券对银行股的低估值也表示了认同。其在10日发布的研究报告中表示：银行板块2011年PB估值不到1.3倍，2012年部分银行P/PPOP（股价/拨备前利润）已低于3倍，较充分地释放了风险，在较为弱势的市场环境下，相对优势十分明显，也存在围绕估值中枢1.3倍PB的波段交易性机会。
　　不过国信证券认为政策仍难以转向放松。国内宏观数据及草根调研显示，小企业面临压力主要来自于原材料和劳动力成本上升，资金收紧并不是最大的威胁，目前还未出现2008年的订单和生产急剧下滑的情况，因此用信贷放松来缓解小企业压力的可能性不大。从统计局和汇丰银行发布的PMI数据呈现相反走势来看，大型企业和政府开支受到的冲击远较中小企业小，加上投资、工业等数据仍较稳定，这使得货币政策短期内仍难以放松。总体而言，当前的经济政策兼顾了经济正常增长和控制通胀的需要，四季度银行的经营环境将保持基本稳定，息差还将小幅扩大，整体资产质量的影响幅度不大，实现全年业绩预期的概率较高。维持对银行业的谨慎推荐评级。
　　长江证券还是看好银行业。其认为国外经济不景气，人民币面临被动升值压力，内部融资成本高企，通胀还在高位，经济危情已现。股市机会虽未到，但不远。主要是当前经济困局破解之策正在酝酿中，随着内外危情重叠，通胀渐次回落，破解之策呼之欲出，当前上策是等待政策破解困局。期待货币政策调整，纠正数量调控带来的资金价格扭曲，加息消除负利率，使得存款回流银行，降低存准率，让银行恢复货币创造能力。资金扭曲局面改正，结构调整之局将正式开启，市场才能迎来希望曙光。
　　光大证券在其9日的研究报告中也透露出积极看法。认为银行业短期相对收益明显，绝对收益看个股。银行业中期仍具备较大的绝对收益空间：（1）盈利增长仍稳健，低估值加上机构低配置，具备极大安全边际；（2）来自监管与政策方面的负面冲击短期消化；（3）银行股现在对负面因素反应相对钝化，对正面因素则相对敏感。未来上涨的催化因素可能来自：一是政策在边际上调整的可能；二是对宏观经济预期的改善。大银行防御性更好。中期仍坚持推荐中型银行组合：民生银行（600016，收盘价5.40元）、招商银行（600036，收盘价10.99元）、华夏银行、浦发银行。 (.每.日.经.济.新.闻)