珞珈投资分析报告（1012）

小小90后

三大主因导致A股高开低走






　　受汇金入市增持四大银行与美股大涨的消息刺激，今日早盘沪深两市双双高开，但盘中抛压持续加大，导致股指震荡走低。继深成指之后，沪指盘中翻绿。利好只支撑了半天行情，盘面上飘绿的板块逐渐增多，股民的心再度陷入纠结。国家队入市护盘，为何也无功而返？笔者认为，以下三大主因共同制约了A股的上行脚步。

　　第一，中国政府网昨日正式公布国务院关于修改《中华人民共和国资源税暂行条例》的决定。修改后的条例将于11月1日起施行。条例明确，原油、天然气的资源税税率定为销售额的5%~10%；煤炭资源税维持从量计征方式，其中焦煤资源税率为每吨8~20元，其他煤炭资源税率为每吨0.3~5元。此外，稀土矿资源税率为每吨0.4~60元。

　　按价计征的资源税改革目的是提高资源开采和利用效率、节能减排等。在油价高企的情况下，周边的化工产品成本压力将会骤增。该消息对于石油、化工、煤炭等板块无疑构成较大利空。

　　第二、政策层面的噪音干扰。中央汇金公司10日宣布，将在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票。在A股历史上，汇金公司每次在二级市场增持银行股，都被认为是市场的阶段性底部。比较典型的是2008年9月和2009年10月，汇金公司的两次增持，均成为一轮上涨行情的起点。而昨天，不少市场分析师也认为，汇金出手是一种态度，其隐含着一定的政策导向，即这个位置不能再跌了。但与此同时，人民日报却发文指出，“目前的市场环境下，通过购买几家公司股票“救市”并不现实。投资者对股市下跌趋势能否终结还应持谨慎态度！”

　　在市场处于弱势状况的前提下，处于信息严重不对称地位的投资者面对晦暗不明的政策指向不得不选择逢高出局，也直接导致了市场的震荡走低。

　　第三、货币政策收紧的担忧依然难以消除。08年时期，正值全球经济环境大动荡时期，为了维护市场稳定，证监会宣布自当年9月16日起暂停新股IPO，同年9月19日交易所宣布印花税调整为千分之一且改为单边征收，而央行更是多次下调存款准备金率与银行利率。而当前大盘股发行的节奏并未放缓，流动性闸门依然紧闭，通胀局势依然高企，单单依靠汇金的2亿增持资金仍难以撬动投资者入市的信心。