华泰证券分析报告（1017）

小小90后

李文辉华泰证券：预期引发反弹空间还看量能



加入日期：2011-10-15 13:03:57 　





　　上周市场探底回升。汇金增持四大行，体现出强烈的政策维稳意愿，周三在消息面刺激下市场顺势击穿2319点后出现强劲反弹。行情要进一步发展，关键还需看紧缩政策有无实质性转变，这将直接决定场外观望资金是否会持续入场。

　　进入8月以来，A股市场内外交困，重新回到2400点下方。但是随着政策环境的改善，出现了一些积极的信号：其一，政策定向宽松已现端倪。在对温州增加1000亿信贷规模后，针对当前小微型企业经营难，国务院再次研究确定九项金融、财税政策措施。这一消息不仅对中小企业是利好，对市场同样产生积极作用。其二，产业资本减持市值环比出现明显下降。统计显示，8月，产业资本在二级市场减持市值为82.64亿元，9月减持市值为47.25亿元，为今年3月份以来的最低水平；另从8月和9月产业资本在二级市场增持看，市值分别为13.67亿元和26.30亿元，环比接近翻倍，9月增持额创出2010年6月份以来的最高水平。减持减半，增持翻倍的环比数据，从一个侧面反映出市场已处于极具估值优势和投资价值的阶段。第三，成品油降价可能对航空和农业等行业带来成本下降的正面影响。此轮物价上涨的焦点，猪肉和成品油价格也有可能出现高位趋稳或者回落的趋势。9月CPI为6.1%，显示CPI年内逐步下降是大概率事件，一旦未来政策如预期般出现放松的迹象，将进一步提升市场持股信心。

　　从技术上看，后市大盘有望延续反弹趋势，但是量能指标也尤为关键。周三市场强劲反弹沪市单边成交量844亿元，但是周四午后到周五成交量明显萎缩，后市如果量能萎缩对短线反弹空间将形成明显制约。

　　操作策略上，由于指数运行方向并不十分明确，仓位较重的投资者持有个股盘中若有拉升，可适当减仓控制仓位，静待市场底部的进一步明确。轻仓投资者继续对超跌股进行关注，另外水利、环保、新材料等政策扶持行业个股则可持续追踪。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看多

　　下周区间 2300-2517点

　　下周热点银行板块

　　下周焦点成交规模