深.圳.智.多.盈分析报告（1108）

小小90后

市场等待数据公布 A股缩量调整
时间：2011年11月07日 16:34:12   
　　周一、受美欧股市收低的影响，沪深两市股指双双低开，受金融、地产股走弱的拖累，股指走低，随之煤炭、钢铁股的拉升及LED、卫星导航等概念股的活跃，股指快速回升且翻红，但在2536点附近遭遇明显的抛压，随着金融、地产、有色、汽车等板块的走软，股指快速翻绿且震荡回落，板块及个股分化加剧。传媒娱乐、农药化肥、家电、石油等板块时有推高护盘动作，但未能引起市场共鸣和响应，股指在小幅震荡中回落，沪指终盘报收于2509.80点，跌18.49点，跌幅0.73%，呈现一根带较长上影线的小阴线，全日成交量788.9亿元，较上周五萎缩了两成半，两市上涨831家，平盘323家，下跌1532家，其它制造、卫星导航、西藏、飞机制造、传媒娱乐、造纸板块指数涨幅居前，船舶、水泥、新三板、金融、酒店旅游板块指数跌幅居前，创业板指数跌幅0.40%，中小板指数跌幅0.72%，今日上市新股N玉龙涨幅22.59%。
　　开亦繁华落亦缤纷今日消息面上"此岸开花彼岸落"，开亦繁华落亦缤纷，多空皆有。G20峰会公报：决心重新激活经济增长，此消息偏暖，但目前宏观形势中的焦点问题有多个，包括欧债危机、包括第三次量化宽松的可能性，包括中国自己的物价回落，总的来看，既有挑战，也有机遇；证监会：IPO审核节奏未变，可见、扩容压力未变，市场信心才是决定因素，A股有待新的板块和领涨热点崛起；今年后两月财政存款投放或超1万亿，此消息属利多资讯，由此看，有利于年末行情继续维持和发展；温.家宝：房价开始松动而调控决不可有丝毫动摇，此消息继续利空于房地产业，当地产板块较之于其他高成长行业，在成长性等方面不能匹敌。10月份经济数据周三发布，经济数据已成为市场的情绪表，值得倍加关注；在行业方面、钢铁工业十二五规划近期发布，对钢铁业及相关品种构成了利好资讯；国务院发文支持废旧商品回收，这对废旧商品回收业构成了利好；国内贸易十二五规划推出在即，对国内贸易业构成利好；李克强要求保障矿产品供应和价格平稳、国际矿业大会开幕、国土部新确定13矿种远景区等消息均对矿业构成了利好；明年保障房任务放松保底投资7000亿元、住建部火速调研住房公积金制度等均对保障房建设业构成支撑作用；北京楼市成交创新低的消息则对房地产业构成利空；新一代激光投影产品亮相工博会的消息则对激光投影业构成了利好；铁道部资金缺口8000亿元，此消息对铁路基建业构成利空；高速公路悄现债务危机信号的消息则利空于高速公路业；我国将建立农业科技投入机制的消息则有利于农业科技业；藏药十二五规划出台则利好于藏药业；茧丝绸业十二五刚要出炉的消息则利好于茧丝绸业；不锈钢炊具新标准即将出炉则利好于不锈钢炊具业及相关品种；十二五我国将完善沼气工程扶持政策则对沼气工程品种构成利好；在国际市场方面、上周五美股收跌，道指下跌0.51%，纳指下跌0.44%，标普下跌0.63%，欧洲主要国家股市收低。欧债危机忧虑仍存美欧股市周五收低，对市场心理构成一定的压制作用，但A股基本已摆脱外围影响具有独立运行特性了；纽约原油期货上涨19美分，报收每桶94.26美元，涨幅为0.2%，上周油价上涨1%，连续五周上涨；纽约黄金期货下跌9美元，报收每盎司1756.10美元，跌幅为0.5%，上周金价上涨0.5%。大宗商品中除了个别品种外，不少仍旧处于盘整状态，不具备主升浪的态势，对于相关板块影响相对有限。
　　等待中A股缩量回调今日沪深两市股指呈现出冲高受阻、回落收低的盘势，成交量萎缩明显，交投相对平淡，经过两周的上涨，沪指于2536点受阻后久攻不克，加之短期出现热点空白，今日LED、卫星导航等概念热点亦未能形成扩散波及作用，未能形成较好的赚钱效应以吸引场外资金的持续流入，而选择较为平静似的小幅调整，短线已出现彭氏圆舞曲中的压制形态雏形，即使成立也是短期的，中期反弹态势尚未终结.沪指中期上档重压仍在2644点左右，今日亦好在钢铁、煤炭等板块表现较为强势，对股指构成了一定的支撑力。但毕竟市场的谨慎、等待和观望的情绪正在滋生之中，缘何持谨慎心理？等待什么？观望何物？
　　10月份经济数据周三发布，而10月份CPI看跌声一片，正是在此预期下，股指连日走高，回头来看，国内CPI于今年7月份同比增幅达6.5%，短期是"见顶"，8月、9月份分别回落至6.2%和6.1%，因而10月份CPI同比涨幅将大幅回落至6%以下早已成市场共识，随着食品价格涨幅已经开始回落，翘尾因素影响也大幅减弱，同时国际大宗商品价格回调也减轻输入性通胀压力，故而现在市场对10月份CPI的预期也越来越乐观了，市场现在已经预期其同比涨幅回落到5.5%左右，年底时CPI更有可能下降至5%甚至5%以下了。到底是多少呢？市场在交集的等待之中。
　　经济数据已成为市场的情绪表，决定着市场的健康指数，亦左右着市场指数，随着物价进入回落通道，宏观经济政策或会出现进一步预调和微调，因而CPI等具体数据就显得十分关键，若10月份的CPI指数真降至在5.5%甚至5.5%以下，那么对市场来说就是偏多的资讯了，但仅仅5.5%还不足以对市场构成较大的刺激力，毕竟市场反弹已连续两周了，已提前反应了CPI拐点到来及下降的利好预期。若10月份的CPI指数只降至在5.8%左右，则反而达不到市场预期，则将对市场构成一定的压力。股指应声下滑则会成为大概率的事情了。
　　为什么市场唯CPI数据是瞻呢？这是因为CPI等数据决定着政策的紧缩或宽松，其实、目前股市最大的利好是紧缩政策宣告结束，而启动新一轮牛市的最大前提恰恰就是中国经济成功转型，并实现软着陆。其中CPI的见顶快速回落则是软着陆的标志之一，还有一个标志，那就是GDP，前三季度GDP同比增速分别为9.7%、9.5%、9.1%，显然下滑明显，10月份中国采购经理人指数（PMI）下降至50.4，表明实体经济活动的确正在减速。市场有预测今年第四季度或明年第一季度经济增速可能继续下滑至8%左右，若真是如此降速则有"硬着陆"的可能性了，因而必须预调微调了，若CPI不能按预期大幅回落，则在控通胀为首要任务的前提下，政策也只能限于预调微调，除非10月CPI真能降5.5%甚至更低，国内货币政策似有放松态势。并释放了不再继续收紧货币政策的信号。考虑到民间借贷市场和银行表外资产活动的收缩，预计四季度银行每月新增贷款将超过5000亿元。10月新增信贷预测至5700亿元。11月、12月信贷会维持每个月6000亿元的水平，年内新增贷款将达到7.5万亿元。监管层对信贷的态度在放松，但只有CPI快速降至预期目标之内，才会出现降息和下调存款准备金率这样的实质性大动作。所以、市场在焦躁中等待着10月份经济数据周三的发布是可以理解的事情，无论具体数据如何，10月CPI数据下滑将会是不争的事实。
　　因而、在操作中、宜及时调整仓位和品种，把握节奏，重在选择，对部分滞涨品种主动及时地选择放弃，同时借板块及品种的起伏消长的轮换，静选具有国家产业政策支持、行业景气度提升、价值明显低估、近期具有持续资金流入品种，包括周期性板块品种备战。投资者暂宜减少操作频率，避免追涨似厮杀及逆势似交易。
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