2011年11月16日【恒富内参】

Akira

1、中炬高新（600872）研究报告
一、公司看点
1、行业分析
    近年来，我国调味品行业发展迅速，每年以20％～35％的速度增长。仅辣椒酱一个品类，中国消费人群超过5亿，消费额以每年16％的高速递增。消费的不断升级、市场竞争的日益加剧，加上国际化、专业化的并购重组相继上演，调味品行业集中度将逐步提高，中小企业的优胜劣汰也将加速。
    日前，科技部、发改委、财政部、工业和信息化部正式下发《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》，要求试点城市积极研究针对新能源汽车免除车牌拍卖、摇号、限行等限制措施，并出台停车费、电价、道路通行费等扶持政策。从新能源汽车整体产业出发，建议投资者仍然优先关注锂电池相关行业以及已经存在新能源汽车产品的公司，在充电站方面也值得关注。
2、投资亮点
    传统业务提供坚实基础。调味品业务为其传统业务，公司旗下的美味鲜调味品公司是公司主要的营业收入来源，去年营收占比超过公司总的营业收入80%。去年,美味鲜公司的营业收入大幅增长，带动公司整体的营业收入同比增长，涨幅为31.27%，达9.26亿元。
    房地产业务蓄势待发。房地产项目2011年开始贡献业绩：中山站商住地首期工程，在2010年3月正式动工，建设面积约15万平方米，项目已在年底前开盘销售，并为2011年的业绩作出贡献。加上公司物业出租，预计2010年、2011年将分别实现营业收入1.5亿元、7.5亿元、10亿元，归属于上市公司净利润分别为0.24亿元、1.2亿元、1.6亿元。
    镍氢动力电池方面。公司的下属子公司中炬森莱主要经营镍氢动力电池，技术优势明显。由于国家已经将新能源汽车列为战略性新兴产业，镍氢动力电池产品将是未来公司长期的看点。

二、恒富资金监测

恒富资金监测平台显示： 该股经过前期大跌之后，近期大户单交投频繁，近三天出现连续流入迹象，而机构单总体持仓良好，在锂电池题材股强势活跃之际，公司镍氢电池题材有望获得短线游资的发掘。

三、恒富技术解读

上图分析显示，3日、5日主力力道周期翻红，10日主力力道周期也有转红迹象，11月15日交易显示，大户单增仓积极，净买入量2倍于卖出量。 周BOLL轨道趋势分析，该股上档压力位在7.50元一线，后市补涨空间较大，可逢低关注。
四、风险提示及投资建议
各项产品原材料价格上涨的风险、大盘系统性风险。。
公司在动力电池领域的先发优势决定了公司未来将充分分享到节能与新能源汽车大规模推广的盛宴，我们预计2011—2012年的EPS将分别0.18元、0.27元,给予该股“推荐”投资评级。
关注区间：5.75—5.85元 止损价5.60元






隔夜美股小幅下跌，今日两市早盘低开后窄幅震荡，随后沪指盘中几度翻红。但大盘蓝筹股走势疲弱，券商、银行、石油、地产等板块表现低迷，拖累股指。沪指在2525点一线反复争夺，多空双方在此处存在分歧，市场表现纠结。尾市沪指回升翻红，两市收盘涨跌不一。量能方面较昨日有所萎缩。截止收盘，沪指报2529.76点，涨1.05点，涨幅0.04%，成交804亿元；深成指报10583.00点，跌62.68点，跌幅0.59%，成交852亿元。
   板块个股上，环保、电力、纺织、家具、新能源等板块涨幅居前；酿酒、券商、家电、银行、水泥等板块居跌幅榜前列。沪深两市共有18家股票涨停，较上个交易日有所增加。其中代表性的涨停个股有：凤凰股份、上海普天、动力源、江苏舜天、海南橡胶、亿阳信通、奥特迅、奥飞动漫、韶能股份。除了ST板块以外，两市中无一个股跌停。
   股指期货方面，周二受到欧洲债务危机有所反复的影响，期指小幅低开。随后虽然一度反弹拉红，但是空头最终仍占了上风。午后期指多空争夺激烈，但均无力突破对方防线，呈现反复震荡格局。截至下午收盘，期指主力合约IF1111报2740.6点，跌幅0.42%。IF1112报2746.8点，跌幅0.42%。IF1203报2772点，跌幅0.37%。
   后市走势上，今日股指窄幅震荡，盘面热点依然不减，文化传媒板块交替领涨，新能源板块异军突起，市场人气不减。技术上看，沪市成交量保持均衡，股指开始步入前期2530的成交密集区间，RSI指标在强势区域保持上行。国内政策上，据央行今日发布的交易公告显示，一年期央票成交利率继上周下调1.07个基点后，再次显著下调，可以确认央票发行利率已经出现下调趋势。昨日央行发布公告，以520亿天量的规模发行一年期央票，比上周增逾4倍。市场猜测央行此动作意在减缓债券市场利率下行的幅度，并出现减息预期。当前A股面临的市场环境总体向好，最根本的便是流动性的改善，随着新增信贷投放的加速以及央行在公开市场净投放货币，困扰投资者许久的流动性紧张格局已经改变。其次是欧债危机并没有给市场造成新的麻烦，希腊、意大利政府总理换人，紧缩政策得到国会通过，意大利国债顺利发行，投资者的担忧情绪缓解，再次是新股发行，虽然新华人寿本周将过会，但不到1.6亿股的发行规模不如市场的预期。此外，证监会强制分红的新政对A股市场将产生长期影响，有望改变当前存在的种种不合理现象，提升蓝筹股的市场形象，吸引更多的机构等长线资金进入股市，加强A股的整体吸引力。总体而言，大盘震荡向好的趋势不变，板块轮动特征将更明显，个股机会将进一步增多。短期看，若外围市场平稳，在主力板块继续保持活跃的带动下，A股有望小幅上行，沪指2550点附近有较大压力。操作策略上，把握市场风格与热点转换，调整持仓结构，仓位较轻投资者参与潜力品种，建议采取逢低吸纳策略。而对前期累计涨幅较大的品种应注意逢高逐步减持。

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