殷海波：创新药价值时代来临 恒瑞医药 天士力 华海药业 海正药业

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　我国目前能生产超过1500种化学原料药，是世界最大的原料药生产国和出口国。据统计，从2002年到2008年，我国原料药出口年均增长率都在24%以上。然而，这与“加快转变经济发展方式，推动产业结构优化升级”规划不符。在“十一五”期间，国务院便决定组织实施“重大新药创制”科技重大专项，以鼓励创新药研发，引导企业向制药产业链下游延伸。
　　国家政策大力扶持

　　创新药物的研发是从医药大国转变为医药强国的必由之路。“十二五”规划中，生物制药产业被明确列入七大新兴产业之一重点发展，有关部门表示在期间投向生物医药产业的重大新药研发、创制领域专项资金将在400亿元左右，比“十一五”期间翻一番多。

　　著名市场调研公司IMS Health预测，2011年日本医药行业有5%～7%增长，美国为3%～5%，欧洲为1%～3%，而我国医药行业则有25%～27%增长，且在未来四到五年将保持同样增速。“十二五”期间专项资金的投入，无疑对我国生物制药企业的药物研发产生巨大促进作用。

　　仿创结合过渡至创新为主

　　目前，我国4000家制药企业，97%以上为仿制药。据统计，近5年内，仅在美国就有销售收入为820亿美元的专利药品陆续过期；到2012年，全球将有1390亿美元的专利药失去专利保护。因此，仿制药市场将保持非常高的活力，为全球制药企业提供了良好的发展机遇。

　　“九五”期间，科技部有关创新药物“1035”项目的启动，标志着我国长期以来以仿制新药为主、创新药物为辅的政策导向，开始向“仿创并重”并逐步过渡到以创为主。IMS数据显示，中国2008年～2010年之间对新特药的研发投入为27亿美元，未来5年内还将增加60亿美元。目前我国处于临床研究的原创新药共有187个，其中2/3的药物处于Ⅰ期临床研究中，处于Ⅱ期临床研究和Ⅲ期临床研究的药物分别占19%和22%。我们认为，中国的创新药增长值得期待。

　　生物制品有望异军突起

　　生物药具有疗效明显、不易形成抗药性、成功率高的优点，有望成为医药产业新的利润增长点。IMARC数据显示，全球进入临床试验的生物药，有30%最终成功进入市场销售，这一比率远高于传统的化学药或小分子化合物的成功率。IMARC同时预测，到2015年全球生物药市场规模将从目前920亿美元增长到1670亿美元。其中，单克隆抗体药物最为瞩目，预计到2015年达790亿美元市场规模，成为生物制品中最大子品种。

　　中国医药企业协会会长于明德表示，生物医药“十二五”规划的重要目标之一即是占领生物医药制高点，顺应世界医药发展趋势，追踪前沿技术，大力发展基因工程药物、抗体药物和疫苗。

　　投资机会

　　“十二五”期间医药行业发展趋势将是“大集中、大发展、大市值”。“十二五”期间，我国医药流通领域规划明确要形成1至3家年销售额过千亿元的全国性大型医药商业集团，20家年销售额过百亿元的区域性药品流通企业；药品批发百强企业年销售额占药品批发总额85%以上，药品零售连锁百强企业年销售额占药品零售企业销售总额70%以上。高速度发展和成长确定性，将保证行业在A股市场的长期良好表现。具有明显研发优势及通过FDA各种认证的医药制造企业，将是医药板块中长期投资的不二之选。建议重点关注研发与营销能力皆具优势的恒瑞医药，我国首个进入FDA临床III期的现代中药龙头天士力，目前拥有7个FDA制剂ANDA批文、10个原料药产品现场认证的华海药业，积极参与国际分工合作的海正药业。