中证投资分析报告（0801）

股票王

四大隐忧仍存 七下八上概率几何？         张索清








　　今日是七月最后一个交易日，A股市场继续缩量震荡，沪指最终收出螺旋桨险守2700点，彰显了整个七月纠结心态。虽然有中国版“401K”胎动，力促长期资金入市利好消息刺激，但因临近周末加息预期升温，同时美债前途未卜，专家建议中国做好崩盘准备等原因聚集导致市场信心无法有效的凝聚，股指继续维持大阴后的横盘震荡走势，不过震荡幅度明显加剧。截至收盘，上证综指报2701.77点，下跌0.26%；深证成指报11990.4点，下跌0.79%。沪市成交为846.8亿；深市成交为714.5亿。两市合计成交共计1561.30亿，成交相比昨日继续萎缩。

　　盘面观察，今日早盘，沪深两市主要股指小幅低开后一度快速拉升，沪指在摸至2716点时受到有色、煤炭、钢铁等权重品种震荡回落的打压，出现一波近30点的跳水，但临近午盘，金融、地产起身护盘，股指有所企稳。午后，大盘冲高无果后欲再度跳水，在沪指触及2780点的危机时刻，银行股集体突然飙升，中信银行一度直接冲至涨停，受此刺激两市双双直线翻红，但持续性不强，尾盘股指再度翻绿，沪指最终收出螺旋桨险守2700点。

　　从今日的盘面走势可以发现，一是权重板块分裂，导致多空分歧加剧，股指震荡明显。一方面是在美债前途未卜的情况下，深受美元波动影响的有色、煤炭等资源类品种遭到短线资金的抛弃，今日两大板块整体跌幅居前，成为打压股指重心的核心力量。另一方面，金融、地产两大权重板块打破沉默，在危机的时刻挺身而出，避免了大盘的继续回落。特别值得一提的是，今日银行股大放异彩，中信银行一度强势涨停，宁波、兴业、光大等最终涨幅也在3%以上。银行股出现如此大幅飙升，与其长期调整压抑落后大盘导致做多力量的集中爆发有很大关系，当然也不排除有“即使房价下跌5成，银行业也能够承受”言论和周末加息预期的刺激。

　　二是市场谨慎情绪较为突出。众所周知，下周是影响市场的事件多发期。首先，8月1日将公布的7月份制造业采购经理人指数(PMI)，预计7月份PMI继续走低，但数值或高于50%，其中购进价格指数值得密切留意，或对7月CPI有一定的指示意义。

　　其次，8月2日，美债谈判结果将最后出炉，会否会违约？不违约又会采取何措施？会引发金融市场的“黑天鹅”事件等一系列问题的答案将逐步浮出水面。

　　第三，新股发行提速，且主板新股的发行速度将现恢复性反弹。继7月主板“零新股”发行后，下周将有4家主板新股上网发行，此外还有3家中小板和2家创业板，一周9家的新股发行速度也创出5个月新高。

　　第四，进入8月份需防央行再度动用紧缩手段。继上周央行向市场净投放190亿元后，本周央行再度向市场净投放320亿元，经过连续两周的净投放，导致同业拆放利率继续下降，不过值得注意的是，回落幅度逐渐收窄，投资者对此仍需保持谨慎。

　　技术上，截至今日收盘，本月沪指震荡下跌2.19%，而创业板指数大涨7.96%，中小板综合指数也逆势上涨2.36%。由此来看，“七翻身”行情虽然没有如预期出现，但结构性的行情十分突出。在“七下”后，八月市场能否迎来转机？目前从月线图上看，沪指已经处在了收敛三角形的下轨支撑线附近，随着压力线和支撑线的逐渐靠近，大盘将作出方向的抉择。而对于行情演绎方向影响较大的就是八月上旬。对于下周，投资者需要注意的是，在事件多发期操作上需要防止主力借助利空利用投资者的谨慎心里对市场进行二次打压，而一旦出现这种情况，需要仔细分析利空的性质以及金融地产表现，避免误入诱空陷阱。