玖福投资组合内参（1116）

星星草

玖福投资组合内参（1116）


震荡蓄势  板块轮动

                                                   
    在周一一根中阳线收复周阴线、创出收盘新高后，周二全天横盘震荡。上证指数收盘2529点，微涨1.05点；深成指下跌62点，而中小板指上涨0.37%，创业板指数上涨0.54%，双双创本轮回升以来的新高，明显强于主板。

    虽然指数横判，但个股表现依然活跃。这从个股涨跌家数比就可以清楚地看到：沪市615家上涨，321家下跌；深市834家上涨，580家下跌。其中，前期的文化传媒板块继续高位震荡，正在崛起的新兴产业板块依然活跃。首先是新能源板块强势震荡，比亚迪继续大涨7.30%；其次是环保板块继续强势上行，行业涨幅居前，龙头龙净环保收盘上涨3.74%；煤炭板块继续保持稳健上涨的格局；另外电力行业、触摸屏、生物医药以及3G概念等表现强劲，位居两市涨幅榜前列。板块轮动的特点非常明显，我预计，目前大盘已经进入板块轮动阶段。

    板块轮动阶段的特点是：指数整体处于箱体震荡态势，波段特征明显；热点轮番表现，涨幅过大的板块有调整的风险，而蓄势已久的板块则有望轮番崛起。从主力机构的动向也可以非常清晰地解释这一现象：前期低位不少机构疯狂杀跌，低价筹码已经不多。目前基本面已经开始好转，机构继续打压大盘创新低已经没有可能，于是，机构近期借助一切可以利用的利空消息来增加筹码。一个是利用欧债危机引发的国际金融市场动荡，数次的低开高走就是明证；二是利用国内的利空消息如新股发行、国际板、新三板等等打压指数，以便趁恐慌吸纳低价筹码。由于目前机构手上的仓位依然较轻，所以还没到大幅拉升的时机，短期继续维持反复震荡是机构所乐见的。

    从大盘的技术形态上看，在突破了2400点附近的短期下降趋势线后，目前又面临2530点附近的中期下降趋势压力线，周一和周二正好收在下降趋势附近，短线面临多空的争夺。从量能上看，面临2600点的重压，周二上证指数盘中上攻本轮反弹高点未能直接创出新高，预示着上方的阻力尚未化解，大盘还需聚集能量。另外，近期沪市的成交量一直徘徊在千亿一下，仅有少数几个交易日到达千亿水平，仍没能达到有效攻击量水平，这种成交量的运行轨迹提示我们，多空双方都在聚集能量，寻找机会打破僵局。这也决定了目前大盘整体仍可能延续波段震荡的格局。

    值得重视的一个新的信号是，新发行一年期央票量大且发行利率下降。央行周二在公开市场发行了520亿元一年期央票，发行利率较上一期再次下降8.58基点至3.4875%，这是一年期央票发行利率连续第二期下跌。央行上周发行的100亿元一年期央票参考收益率为3.5733%，为28个月以来首次下跌。这一超预期的动作在适应市场需求的同时，也释放出了货币政策松动的明确信号。大幅下调的央票利率，可以确认央票发行利率已经出现下调趋势，使得市场关于货币政策松动的预期更进一步增强。而以520亿天量的规模发行一年期央票，比上周增逾4倍。此举意在减缓债券市场利率下行的幅度，年内有可能会下调存款准备金率及减息的预期增强。这正是推动本轮行情走强的关键因素。

    在大盘震荡期间正是波段操作个股的最佳时期。近期“十二五”规划进入密集发布期，预计近段时间将发布新能源、可再生能源、煤炭工业、环保、生物医药、物联网以及战略新兴产业等在内的一系列规划，为板块轮动创作了良好的契机。政策的扶持是市场热点产生的推动力，也是成为领涨热点的必备条件。近期中小板和创业板持续强于主板，正是政策的体现。那么在操作上，一个是选择政策扶持的新兴产业板块个股，二是等待一个调整到位的最佳时机介入。